מהו אמון הביטקוין בגווני אפור? והאם כדאי להשקיע בזה?

כשהקריפטו עצמו מייצר באזז בלתי מוגבל, קשה לכלי השקעות קריפטו לתפוס כותרות.

אבל ה-Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) עשה בדיוק את זה בעקביות. עם משבר זהות מתמשך, מחיר מוזל ומשקיעים שמציפים מהר ככל שהם שטף החוצה, נאמנות הביטקוין הראשונה בעולם מרגשת ומרגשת בדיוק כמו נכס הבסיס שלה מסלולים.

אז מה זה ה-Grayscale Bitcoin Trust? מדוע משקיעים מוסדיים הם כל כך אוהדים גדולים? מה קורה עם ההנחה הזו, ו - יותר רלוונטי - האם להשקיע ב-GBTC?

בואו נחקור.

מהו אמון הביטקוין בגווני אפור?

ה-Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) היא קרן הביטקוין הגדולה בעולם הנסחרת בבורסה.

לאחר שהופיעה לראשונה כ-Bitcoin Investment Trust כל הדרך חזרה בשנת 2013, GBTC מתגאה כעת ביותר מ-25 מיליארד דולר בסך נכסים בניהול ורכישה מיותר מ-100 משקיעים מוסדיים.

מטרת הקרן פשוטה: לאפשר למשקיעים מכל הסוגים והגדלים, מסוחרים קמעונאיים ועד לטיטאנים עתיקים, להשקיע בביטקוין בלי באמת צורך לקנות.

כאשר אתה גורף מניות של GBTC על TD Ameritrade, Fidelity או אחר ברוקרי מניות, אתה קונה בנאמנות מילולית שמחזיקה יותר מ-650,000 BTC: למעלה מ-3% מההיצע העולמי. עם זאת, הביקוש ל-GBTC מתנודד בדרך כלל עם הערך של BTC, כך שהמשקיעים בשניהם נמצאים על אותה רכבת הרים.

לשם המחשה, הנה תרשים המשווה את הביצועים של BTC (תכלת) לעומת GBTC (צי) לאורך זמן:

עכשיו, בטח שמתם לב שבשנת 2021, GBTC התחילה לתת ביצועים נמוכים בעקביות של BTC.

אני אתייחס לפיל הזה בחדר עוד מעט. תחילה עוד על היסודות.

מה הופך את אמון הביטקוין בגווני אפור לכל כך מיוחד?

המאפיין המושך ביותר של ה-Grayscale Bitcoin Trust הוא שהוא מאפשר לך לקנות קריפטו מבלי לקנות קריפטו בפועל.

מדובר בעסקה גדולה ומשקיעים מוסדיים כמו ARK, רוטשילד וקינגפישר שרוצים חשיפה למטבעות קריפטוגרפיים, אבל לא רוצים להתמודד עם:

• פריצות לפלטפורמה וחשיפת נתונים
• ארנקים חמים ו/או קרים
• כאבי ראש רגולטוריים (GBTC תואם ל-SEC)
• דיווח מס מבולגן
• לקוחות מבולבלים
• חילופי קריפטו, שאולי אין להם תשתית, יכולת או נזילות כדי להקל על עסקאות בגודל מוסד

במקום זאת, הם פשוט אוספים מניות של GBTC ממסוף בלומברג והם סיימו. בשלב זה, הם יכולים לאחסן, לסחור ולדווח על כך בדיוק כמו כל נכס אחר שהם עוסקים בו ביום יום.

בנימה זו, מוצרי הקריפטו האחרים של Grayscale ראויים לאזכור קצר. אם הביטקוין אינו הטעם שלך (או אם פשוט תרצה לגוון) יש גם:

• קרן Ethereum בגווני אפור (ETHE)
• ה-Grayscale Bitcoin Cash Trust (BCHG)
• Ethereum Classic Trust (ETCG) בגווני אפור
• The Grayscale Litecoin Trust (LTCN)
• The Greyscale Stellar Lumens Trust (GXLM)
• The Grayscale Horizen Trust (HZEN)

כל זה נשמע די מסודר, אבל שום השקעה אינה מושלמת. אז מה היתרונות והחסרונות להשקעה ב-GBTC בעצמך? ומה קורה עם התקופה המוזרה ההיא של תת ביצועים?

למידע נוסף על תעודות סל של BTC >>כיצד להשקיע בתעודת סל ביטקוין

יתרונות ההשקעה ב-GBTC

רבים מהיתרונות של GBTC הפונים למשקיעים מוסדיים צריכים לפנות גם לסוחרים קמעונאיים, כגון:

זה קל לקנות

אתה יכול לרכוש מניות של GBTC מחשבון התיווך הרגיל שלך. כך זה נראה מחשבון השקעות בניהול עצמי של J.P. Morgan:

אין ארנק? אין בעיה

ארנקי קריפטו, חמים וקרים, עשו כברת דרך. הנה כמה מהמועדפים שלנו.

אפילו עדיין, אף אחד מהם אינו מושלם. והשימוש במפתחות פרטיים באופן כללי נותר נקודת כשל יחידה פגיעה מאוד בהבטחת השקעת הקריפטו שלך.

לכן, קניית מניות של GBTC מאפשרת לך לעקוף את שניהם. פריצות קריפטו בפרופיל גבוה עדיין עשויות להשפיע על ההשקעה שלך בעקיפין, אבל הן לא ימחקו אותה בן לילה.

משחק בכדור עם רגולטורים

בסוף 2019, ה-Grayscale Bitcoin Trust הפך לאמצעי ההשקעות הקריפטו הראשון שנרשם ב-SEC כחברה מדווחת - הלוואות שקיפות, נזילות, ולכן אמון המשקיעים.

על ידי כניסה מרצון אל אור הזרקורים הרגולטורי, גרייסקייל ובעלי המניות שלה נוטים פחות שהפעילות יורדת מהפסים על ידי קנס של תשע ספרות מה-SEC.

הנחיות ודיווח מס קלים יותר

מסחר בביטקוין תחת קבוצת נכסים מסורתית יותר הופך את דיווח המס להרבה יותר קל. לא תצטרכו לדאוג כל כך לגבי תיוק שגוי ולעורר את זעמו של מס הכנסה, שנמצא כעת פגיעה קשה בקהילת הקריפטו.

ניתן לערבב לחשבונות שונים עם יתרונות מס

מה הדרך הכי טובה ל HODL לטווח הארוך ולהפחית את חבות המס שלך במקביל? למה, תחבאת GBTC לתוך רוט IRA, כמובן!

עכשיו, משרד העבודה דחק לאחרונה מנהלי 401(k) במקום העבודה לשמור על קריפטו מחוץ לתוכניות פרישה של עובדים; השנייה הוציא את אותה אזהרה לכל מי שיש לו IRA בניהול עצמי. שתי הסוכנויות ציינו חששות לגבי תנודתיות, הסרת רגולציה, אתגרי משמורת ועוד.

הכל תקף לחלוטין, אם אתה שואל אותי.

עם זאת, אם כבר תכננתם להחזיק קריפטו עם אופק של 10+ שנים, זרקו רק מעט GBTC לתוך ה-IRA יכול להעניק חשיפה מרגשת למסלול ארוך הטווח של ביטקוין תוך התייחסות לרבים מה-SEC (הוגן) דאגות.

קרא עוד >>כיצד להשקיע במטבעות קריפטו מבלי לקנות מטבעות

החסרונות של השקעה ב-GBTC

ביצועים נמוכים מפחידים את המשקיעים

הגיע הזמן לפנות אל הפיל הזה בחדר. GBTC מניב ביצועים נמוך של BTC מאז 2021 וההנחה רק גדלה עם הזמן. זה הגיע לשיא של כמעט 30% בתחילת מרץ 2022. מדוע זה יהיה המקרה אם המטרה הייחודית של GBTC היא לעקוב אחר הערך של הביטקוין?

יש האומרים שהתחרות שיחקה תפקיד. קרן Osprey Bitcoin Trust (OBTC), שהושקה בפברואר 2021, משכה משקיעים בהצלחה עם מחיר נמוך בהרבה דמי ניהול (0.49% בהשוואה ל-2% של GBTC) וממשיכים להוות קוץ בעיניו של גרייסקאל עם יותר מ-130 מיליון דולר AUM. כמו כן, תעודת הסל ProShares Bitcoin Strategy (BITO) החלה להיסחר באוקטובר 2021.

אחרים אומרים שזו הייתה תקופת הנעילה שתפוג. משקיעים מוסמכים יכלו לקנות מניות ישירות מגרייסקייל לפי שווי הנכס הנקי של הקרן (NAV) ואז להעיף אותן לשוק המשני לאחר שישה חודשים.

עם זאת, עם השפל המתמשך של ביטקוין, מניות שנרכשו בפרמיה של 40% בשנת 2021 החלו להימכר בהנחה חדה בשנת 2022, והרתיעה משקיעים עתידיים. הפתרון של Grayscale היה להמיר GBTC לתעודת סל, אבל זה לא ערובה, שכן...

ה-SEC עשויה לדחות את בקשת ETF של Grayscale

עוד באוקטובר 2021, ה-SEC אישרה רשמית את תעודת הסל הראשונה של Bitcoin Futures, מה שאיפשר ל-ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) להתחיל את המסחר ימים מאוחר יותר. בעקבות הניצחון הזה, Grayscale הגיש במהירות טופס 19b-4 כדי להמיר את Grayscale Bitcoin Trust לתעודת סל הביטקוין הראשונה בעולם בתום לב.

הֲמָרָה לתעודת סל יאפשר לערכי מניית GBTC להסתנכרן ישירות עם ערך הנכסים הנקי של הכספים (NAV), מה שיגרום לריבאונד יפה ויציבות הלוואות לטווח ארוך. יתר על כן, העיתונות החיובית תוביל ככל הנראה הון השקעה נוסף לקרן.

עם זאת, BITO ו-GBTC אינם בנויים באותו אופן. BITO משקיעה בעיקר בחוזים עתידיים של ביטקוין בעוד ש-GBTC מחזיקה בביטקוין ישירות. אז אישור ה-SEC לתעודת הסל של BITO לא בהכרח מבטיח ש-GBTC תקבל גם את האור הירוק של תעודת הסל.

עד כה, ה-SEC היה אימא לגבי היישום של GBTC. אבל הם דחה לאחרונה בקשה דומה מאת פידליטי, גרם ל-Grayscale להשיק קמפיין תקשורתי המעודד אותנו להציף את ה-SEC בהערות תומכות.

עם זאת, זה לא נראה נהדר - ודחייה של ה-SEC עלולה להוביל לתסכול נוסף של המשקיעים וליציאה מתמשכת מהקרן.

זה עדיין עוקב אחר השקעה הפכפכה

אולם התקווה לא אבדה. ה-SEC עשויה מאוד למשוח את GBTC כתעודת סל הביטקוין האמיתית הראשונה בעולם, ובמקרה זה היא תעקוב אחר הערך של BTC בצורה הרבה יותר מדויקת.

זה יכול להיות גם ברכה וגם קללה כי בסופו של יום GBTC עדיין עוקב אחר ביטקוין. וביטקוין הוא נכס מאוד תנודתי. ה-Grayscale Bitcoin Trust לא נותן לך דרך בטוחה או יציבה יותר להשקיע בביטקוין - רק דרך נוחה יותר.

קרא עוד >>האם כדאי להשקיע בביטקוין?

האם כדאי להשקיע בקרן הביטקוין בגווני אפור?

האם כדאי להשקיע ב-GBTC או לא מסתכם בתשובה לשאלה אחרת:

מה מנע ממך להשקיע בביטקוין עד כה?

• אני מודאג מפריצות וגניבות: עם 14 מיליארד דולר בקריפטו נגנב בשנת 2021 לבדה (עלייה של 79% מ-2020), זה חשש תקף - ו-GBTC מטפל בזה. במילים פשוטות, קשה יותר לגנוב מניות מאשר קריפטו גולמי, כך שהשקעה ב-GBTC היא אלטרנטיבה בטוחה יותר.
• אני מודאג לגבי סיכון ותנודתיות: מניות של GBTC תנודתיות באותה מידה (אם לא יותר) משווי BTC שכן נראה שאמון המשקיעים בראשון משתנה חזק יותר. השקעה ב-GBTC מסוכנת לא פחות מהשקעה בנכס הבסיס שאחריו הוא עוקב.
• אני לא רוצה להתמודד עם ניהול השקעות קריפטו (ארנקים, דיווח מס וכו'): אם אתה מעדיף לא להתמודד עם מפתחות פרטיים, עמלות סחר גבוהות ומבטים מצחיקים מהיועץ הפיננסי שלך כשאתה החלק את הארנק הקר שלך על השולחן שלהם, אולי תעדיף פשוט לסחור בקריפטו כמו מניה - משהו ש-GBTC מאפשר לך לַעֲשׂוֹת.

בשורה התחתונה

בשבועות הקרובים, ייתכן מאוד שקרן הביטקוין האפורה תהפוך לתעודת סל הביטקוין האמיתית הראשונה בעולם, נותן לקריפטו ניצחון נחוץ במהלך השפל של 2022 ואבן הדרך הגדולה ביותר שלו מאז Coinbase הנפקה.

עם זאת, בסופו של יום, זו בעצם רק דרך לקנות ביטקוין כמו מניה. נכון, זה מעניק נוחות, אבטחה ודרך ערמומית להחליק את הביטקוין לתוך ה-IRA שלך. ועוד, קונה את ה"מטבל" בעוד שהיא מוזלת לפני תעודת סל עשויה להוביל לרווחים לטווח קצר.

אבל GBTC עדיין ישקף את התנודתיות של BTC. אז אם אתה מעדיף השקעות יציבות יותר, זה משהו שתרצה לשקול לפני שאתה קונה "מניות" של ביטקוין.

קריאה נוספת >>האם ביטקוין הוא גידור אינפלציה אמין?