מודל הנחה על דיבידנד (DDM): פירוט נוסחה ודוגמה

משקיעים משתמשים במודל הנחת דיבידנד (DDM) כדי להעריך מניה. מודל זה משתמש בשיעור הדיבידנד של החברה כדי למצוא את השווי ההוגן המשוער ואת מחיר המניה.

אם אתה משקיע ערך שמעריך ניתוח יסודי, DDM יכול להיות כלי שימושי. הנה מבט מקרוב על מודל הנחת הדיבידנד וכיצד אתה יכול להשתמש בו באסטרטגיית ההשקעה שלך.

מהו מודל הנחות דיבידנד?

ה-DDM הוא מודל פיננסי המשמש להערכת שווי החברה ומחיר המניה שלה. עדיף להשתמש בו עם ניתוחים בסיסיים אחרים, כגון א ניתוח תזרים מזומנים מהוון והשוואות יחס מתחרים. כפי שהשם מרמז, מודל היוון הדיבידנד מתמקד אך ורק בדיבידנדים של חברה כדי לקבוע את הערך הפנימי של החברה.

עם מודל זה, התשומות העיקריות שלך הן הדיבידנד הצפוי של המניה למניה, עלות ההון וקצב צמיחת הדיבידנד הצפוי. המודל מקצה לחברות עם דיבידנד גבוה וקצב צמיחת דיבידנד חזק ערך גבוה ורואה חברות ללא דיבידנד כחסרות ערך.

קָשׁוּר: כיצד להשקיע במניות דיבידנד: תכונות עיקריות והטבות

נוסחת מודל הדיבידנד דיסקונט

מודל הנחת דיבידנד מבוסס על נוסחה זו:

ערך המניה = דיבידנד צפוי בשנה אחת / (עלות הון - קצב צמיחה שנתי)

זה לפעמים מפושט ל:

מחיר המניה = D / ( ר – ז )

איפה:
ד = דיבידנד צפוי למניה
ר = שיעור תשואה נדרש למשקיעים או שיעור עלות ההון לחברה
ז = קצב צמיחת דיבידנד שנתי תמידי צפי

להלן פירוט של מה שהנוסחה עושה:

• D הוא תשלום הדיבידנד של החברה. בין אם זה כמה סנטים למניה או דולרים רבים למניה, עליך להזין את תשלום הדיבידנד הצפוי בעוד שנה מהיום כדי להעריך את מחיר המניה.
• שיעור תשואה נדרש (ר) או עלות הון. שיעור התשואה הנדרש תלוי במשקיע. השווה את המניה להשקעות אחרות שלך כדי לבחור מספר מתאים. לחלופין, אתה יכול להעריך את עלות ההון של העסק באמצעות שיעור התשואה הנוכחי של האג"ח שלו, אם זמין. בכל מקרה, זוהי הערכה של הסיכון העתידי של החברה.
• קצב הצמיחה השנתי הצפוי (ז) עבור דיבידנדים היא הנחה נוספת. אם זמין, אתה יכול להסתכל על היסטוריית צמיחת הדיבידנד של החברה כדי להעריך את קצב הצמיחה. אתה יכול גם להשתמש בידע שלך בחברה ובתעשייה כדי לחשב תעריפים.

מודל זה דורש כמה הנחות, שיכולות לשנות באופן דרמטי את תוצאות הניתוח שלך. לכן חיוני להיות מתחשב לגבי ההנחות שלך ולחשב אותן בזהירות.

דוגמה לשימוש במודל הנחות דיבידנד

הבה נשתמש בדוגמה של חברה ידועה עם היסטוריה ארוכה של דיבידנדים כדי להבין טוב יותר כיצד פועל מודל הנחת הדיבידנד. 3M היא א אריסטוקרט דיבידנד - חברה שהגדילה את הדיבידנדים שלה במשך 25 שנים רצופות לפחות. זה הופך אותו למועמד מוביל ל-DDM.

ניתוח מניית חברת 3M: מודל הנחה על דיבידנד

3M הוא עסק גדול ויציב עם שיעור דיבידנד של 4.14% ומחיר מניה של 143.93 דולר למניה. המניה שלו משלם כרגע דיבידנד רבעוני של $1.49. תשואת האג"ח לפדיון הנוכחית ל-3M היא 6.375%, עם ממוצע לחמש שנים של הגדלת הדיבידנדים ב-0.64%.

זה כל מה שאנחנו צריכים כדי להעריך את מחיר המניה העתידי. בואו נחבר את המספרים לנוסחה:

מחיר מניה = דיבידנד צפוי למניה / (עלות הון - שיעור צמיחת הדיבידנד)
= (1.49 (דיבידנד רבעוני) x 4 (מספר רבעונים) x 1.0064 (קצב צמיחה שנתי) / (6.375% – 0.64%)
= $5.998 / 0.05735
מחיר מניית 3M=$104.59

כפי שניתן לראות במתמטיקה לעיל, הערך המוערך של מניה של 3M, המבוסס על דיבידנדים בלבד, הוא 104.59 דולר. בהשוואה למחיר המניה של 143.93$, היינו אומרים ש-3M מוערכת יתר על המידה ולא כרגע קנייה טובה.

עם זאת, חשוב לקחת בחשבון גם גורמים פיננסיים אחרים בעת ביצוע א ניתוח מניות. אתרי תיווך המניות שלך ואתרי מידע פיננסיים גדולים אחרים הם מקור טוב למידע כאשר מחפשים שיעורי דיבידנד ועלות ההון של החברה.

מדוע משקיעים ישתמשו ב-DDM?

אם יש לך תיק מגוון שמתמקד ביצירת תזרים מזומנים, מודל הנחת הדיבידנד יכול לעזור לך לקבל החלטות השקעה מושכלות לטווח ארוך. וכמה סוחרים פעילים משתמשים ב-DDM כחלק מהשיטה האישית שלהם להחליט אם מניה מוערכת יתר על המידה או לא מוערכת. בשימוש נכון, ה-DDM הוא כלי מרכזי לקביעה אילו מניות ראויות למיקום בתיק שלך.

מודלים אחרים של דיבידנד להערכת מניה

ה-DDM מסתמך על סט נתונים צר מאוד כדי לחשב את הערך המשוער של המניה. החסרונות של ה-DDM עשויים להוביל אותך להשתמש בחלופה.

מודל הצמיחה של גורדון (GGM) הוא חלופה פופולרית למודל הנחות דיבידנד. זה לוקח מבט מורחב על קצב צמיחת הדיבידנד של החברה ודורש ממך להניח הנחות לגבי צמיחת דיבידנד תמידית.

כמו כן, זה אף פעם לא רעיון רע לשלב מספר שיטות ניתוח כדי ליצור הערכת מחיר משוקללת. לדוגמה, אתה יכול להשתמש במודל תזרים מזומנים מוזל עבור 50% ממחיר המניה, ניתוח מרובה מתחרים עבור 30%, ומודל הנחה דיבידנד עבור 20% הסופי.

משקיעים מקצועיים משתמשים במודלים מורכבים, הכוללים לרוב גרסה של מודל הנחת דיבידנד, כדי להעריך את מחירי המניות.

שורה תחתונה

מודל הנחת הדיבידנד אינו דורש חישוב או מתמטיקה מתקדמת אחרת. זה דורש אלגברה תיכונית, הבנה טובה של המצב הפיננסי של החברה הבסיסית, והערכה סבירה של דיבידנדים עתידיים. עם הכלים האלה בארסנל המשקיעים שלך, אתה נמצא בעמדה הטובה ביותר לבחור מניות מנצחות לשנים הבאות.