בטווח הארוך במיוחד, שוק המניות נוטה ללכת בכיוון אחד: למעלה. למעשה, ה-S&P 500 בממוצע החזיר 10.5% לשנה מאז החל ב-1957. אבל ה-S&P 500 עצמו מורכב מכמה מגזרים. וכל אחד מתנהג אחרת. חלקם מתעלים בעוד שאחרים מתפקדים פחות. ה-S&P500 הוא הממוצע המשוקלל של שווי השוק של כל הסקטורים הכלולים בו.
לדעת איזה מגזר מניות מבצע ביצועים טובים יותר, אומר למשקיעים הרבה על הכלכלה והשוק הכולל. אחרי הכל, כל עשור רואה בדרך כלל מגזר אחר עולה על כל השאר. אז מהם מגזרי המניות הטובים ביותר לפי עשור וכיצד נוכל להשתמש במידע זה כדי להפוך למשקיעים טובים יותר?
מגזרי המניות הטובים ביותר ב-50 השנים האחרונות
שנות ה-2010
באופן לא מפתיע, זה היה מגזר טכנולוגיית המידע. אנשים רבים מאמינים שהסיבה לכך היא שהחברים מיקרוסופט וגוגל עלו לגדולה כזו. אבל התעשייה שהובילה את מגזר הטכנולוגיה לביצועים טובים יותר הייתה מוליכים למחצה.
אנליסטים עושים את ההבחנה הזו מכיוון שמניות מוליכים למחצה מתנהגות בצורה שונה לגמרי מרוב מניות הטכנולוגיה, בכך שהן מאוד מחזוריות. הסיבה לכך היא שהמוליך למחצה עצמו דומה לסחורה בכך שהוא חומר הגלם והלב הפועם של כל מחשב. כמו כן, מוליכים למחצה עוברים במהירות מאספקת יתר לחסרת, בהתאם לחידושים בתחום הטכנולוגי. זה גרם לתעשייה שמוכנה להתפוצץ בדיוק כשהעולם יצר חבילות תוכנה כמעט לכל דבר.
למידע נוסף >>>האם השקעה באינדקס באמת רק משקיעה בביג טק?
שנות ה-2000
סביר להניח ששנות ה-2000 תרד כאחת הקשות ביותר למשקיעים בקנייה והחזקה, שכן היא הסתיימה בספר שני מיתונים. העשור התחיל עם המיתון שנבע מהתפוצצות בועת הטכנולוגיה. לאחר מכן באה ההאטה הכלכלית לאחר 9/11. העשור הסתיים אז עם המשבר הפיננסי הגדול.
במהלך העשור הזה, ה-S&P 500 היה שטוח למעשה ולמעשה החזיר מדד שנתי ממוצע של -0.95% (רחוק מהממוצע לטווח ארוך שלו). קשה לדמיין ביצועים טובים של מגזר כלשהו. אבל היו מגזרים שלא רק שרדו את העשור הזה; הם למעשה שגשגו.
דבר אחד בטוח: זה לא היה מניות טכנולוגיה. לרבות ממניות ה-mega cap tech שכולנו מכירים היום, למעשה, עברו עשור אבוד.
אז מה עשה להצליח בעשור התהומי הזה? אנרגיה וחומרים. בהתחלה זה עשוי להיראות מנוגד לאינטואיציה מכיוון שהאנרגיה בדרך כלל עולה כשהכלכלה שואגת ויורדת כשלא. אבל למרות שלכלכלה האמריקאית היה חסר ביקוש לזה בשנות ה-2000, מדינה אחת בהחלט לא: סין.
סין הצטרפה לארגון הסחר העולמי ב-2001. זה בישר עידן חדש בגלובליזציה. לאורך העשור, סין הגיעה לממוצע בסביבות 10% לשנה בצמיחת התמ"ג, הישג שלא היה ידוע למדינה בסדר גודל כזה. וההצלחה הזו באה בעקבות תקופת שנות ה-90 הכוכבת בסין.
כל הביקוש הזה הוביל להמריא תחום האנרגיה. יצרני הנפט פשוט לא היו מוכנים לצונאמי של הביקוש ונרתעו לעמוד בקצב. מגזר האנרגיה של S&P 500 בתקופה זו החזיר 144%, או ממוצע של 14.4% בשנה. וזכרו שזה היה במהלך עשור שבו התשואה של S&P 500 הייתה שלילית!
שנות ה-90
זה לא יהיה קשה מדי לנחש, אבל המגזר עם הביצועים הטובים ביותר של העשור היה מגזר טכנולוגיית המידע. הטכנולוגיה פתרה אינספור בעיות. וכסף קל שזורם חופשי הוביל את מניות הטכנולוגיה לנפח בועה ענקית. ואם הבועה הזו הייתה מתפוצצת רק כמה חודשים קודם לכן, סביר להניח שהיינו מסתכלים על סקטור מניות אחר לעשור הזה.
אנשים מסתכלים אחורה ביראת כבוד על התשואות שסיפקו חברות הטכנולוגיה במהלך העשור הזה. ואלה שיצאו בזמן הרוויחו שקל יפה. דוגמה אחת (ויש רבות) הייתה Dell Computers. מניית חברה זו הובילה את מגזר הטכנולוגיה עם א עלייה של 91,863%. בין סוף 1989 ל-1999.
אבל ההחזרים המדהימים האלה בסופו של דבר זרעו את זרעי ההרס של המגזר הזה.
שנות ה-80
שנות ה-80 - הזכורות כעודפות והולדתה של מדיניות ניאו-ליברלית - נפתחו במיתון. כדי להילחם באינפלציה הגבוהה והמטורפת של שנות ה-70, יו"ר הפדרל ריזרב פול וולקר העלה את ריבית הפד ליותר מ-20%. זה גרם למיתון. אבל הטיולים הכואבים של וולקר עבדו. האינפלציה אולפה והכלכלה פרחה.
ההקשר הזה מסביר מדוע מוצרי יסוד לצרכן היו ה- המגזר המוביל של העשור. האמריקאים הרגישו עכשיו יותר בטוחים ממה שהיה להם מזה זמן רב. והופעתה של תרבות צרכנית עודדה את האמריקאים לקנות יותר ממה שהיה להם בעשור הקודם.
המשקיעים הפכו מחוסכים להיות צרכנים. וזה גרם להצלחת המגזר הזה. החברות שייצרו את הסחורה שאנשים דרשו כעת חוו פריחה במחירי המניות שלהן.
שנות ה-70
העשור האחרון שנסתכל עליו הוא שנות ה-70. זה היה עשור נגוע בסיוט הגרוע ביותר של כלכלן: סטגפלציה. הסטגפלציה הייתה הגרוע ביותר משני עולמות, שבהם האינפלציה הייתה גבוהה בהתמדה והצמיחה הכלכלית אנמית בעקשנות. במהלך תקופה אינפלציונית רגילה, הצמיחה (במונחים נומינליים) מואצת. לא כך עם סטגפלציה.
זה מה שהוביל לטיולי וולקר בתחילת שנות ה-80. הסטגפלציה נעוצה בפריון עבודה נמוך יותר ובגירעון תקציבי עקבי וגדל עקב הסיסמה המתמשכת של מלחמת וייטנאם. אלה האטו את הצמיחה והכניסו אינפלציה, למרות שזה עדיין לא היה אסון.
אבל אז קרה אמברגו הנפט של 1973. כתגובה למלחמת יום הכיפורים הישראלית-ערבית, ערב הסעודית ו-OPEC החלו אמברגו נפט מוחלט למערב ובין לילה, מחירי האנרגיה זינקו. כמרכיב מרכזי באינפלציה, ברגע שמחירי האנרגיה המריאו, גם האינפלציה עלתה.
עם כל זה בחשבון, לא מפתיע לשמוע שהאנרגיה שוב הגיעה בראש רשימת המגזרים. זה ייצר א 73% תשואה ריאלית בין 1971 ל-1981, או 7.3% לשנה. יש לזכור שתשואה זו הייתה בתקופה שבה האינפלציה הייתה בממוצע דו ספרתי נמוך.
מה שעבד עשור אחד אולי לא יעבוד בעשור הבא
מה המשקיעים יכולים לקחת מכל המידע הזה? הדבר החשוב ביותר שיש לזכור הוא שבאופן כללי, השוק נע במחזוריות. סביר להניח שהמגזר שהוביל את השוק בעשור אחד יקבל הערכה יתרה ויעבור מגזר אחר בעשור הבא.
המשקיעים צריכים גם לשים לב לאיזשהו גורם אקסוגני שנותן את הטון למה יהיה המגזר המוביל. בשנות ה-2000 זה היה הביקוש הבלתי ניתן לעצירה של סין לסחורות, ובשנות ה-90 זה היה חידושים בתוכנה וצמיחת האינטרנט.
משקיע נלהב צריך לבדוק מהי המגמה הגדולה. כמובן שבכל רגע נתון יש עשרות טרנדים שהולכים לכל מיני כיוונים. אבל לאורך עשור יש בדרך כלל מגמה אחת שעומדת מעל השאר. בשנות ה-70 סטגפלציה בשילוב עם הלם נפט פתאומי היו הזרז למגזר בעל הביצועים הטובים ביותר. בשנות ה-2010, שיעורי ריבית נמוכים אפשרו למניות טכנולוגיה גדולות עם רמות גבוהות של תזרים מזומנים חופשי לשלוט.
לבסוף, חשוב לציין שהסתכלות על זה מעשור לעשור היא שרירותית. טרנד לא מתחיל ומסתיים בצורה מסודרת בתחילת העשור. ולפעמים צריך טרנד גדול כדי להמריא באופן נחרץ.
למידע נוסף >>> איך לעשות מחקר שוק המניות
מה יהיו סקטורי המניות הטובים הבאים?
אנחנו שנתיים לתוך עשור חדש וזה היה מאוד מעניין עד כה. אמנם אנחנו לא יכולים לומר בשלב מוקדם כל כך של העשור מה הולך להיות מגזר המניות עם הביצועים הטובים ביותר, אבל אנחנו משתמשים בהיסטוריה האחרונה הזו כדי לפתח כמה שיטות עבודה מומלצות כלליות.
ביצועי מחירים קודמים אינם מבטיחים תוצאות עתידיות ולקונגלומרטים טכנולוגיים יש עשור שיא. אז בתור משקיעים עלינו לשאול את עצמנו, האם סביר שהטכנולוגיה תחזור על ההישג הזה או לא? זכור שאנו עוברים לסביבת מאקרו אחרת - זו עם אינפלציה לראשונה מזה שנים.
עבור משקיעים לרכישה והחזקה לטווח ארוך, דאגה למגמות עשויה פשוט לבלבל. אבל עבור אלה עם קצת הון פנוי המעוניינים לבצע השקעה חדשה, הבחירה מתי המגמה היא לטובתך בהחלט לא תזיק ותוכל לעזור לך לגלות את מגזרי המניות הטובים ביותר.