ניתן להגדיר כל עשור על ידי חדשנות פיננסית שהייתה מרכזית בשווקים בתקופה זו. במובנים רבים, מכשירים פיננסיים אלה משמשים דלק רקע לכל צמיחה כלכלית ופיננסית. בשנות השמונים היו קשרי זבל. בשנות התשעים היו הצעות ציבוריות ראשונות (IPO). בשנות האלפיים היו CDOs עם משכנתאות. ועכשיו שנות ה -2020 עשויות להיות שחר של משתתף חדש: ה- SPAC.
השימוש של מרחבי SPAC, או חברות לרכישת מטרות מיוחדות, הואץ באופן משמעותי בעקבות מגיפת הקורונה. SPACs מבוקשים מאוד. ובכל רבעון רואים סכום שיא חדש של כסף שגויס דרכם. משקיעים ידועים קופצים גם הם על העגלה. לדוגמה, ביל אקמן, מנהל קרן הגידור של פרשינג סקוור קפיטל, גייס את ה- SPAC הגדול ביותר בהיסטוריה עד כה.
אבל רבים עדיין לא מבינים לגמרי מהי SPAC, איזו מטרה היא משרתת ומאיפה היא באה. המשך לקרוא למידע נוסף על הסחורה הלוהטת החדשה של וול סטריט.
במדריך זה:
מהו SPAC?
בניגוד לדעה הרווחת, ה- SPAC אינו חדש. למעשה, SPACs קיימים כבר עשרות שנים.
SPAC מכונה לעתים קרובות "חברת צ'קים ריקים". SPAC מגייסת מזומנים ממשקיעים מסיבה אחת וסיבה אחת בלבד: רכישת חברה. ה- SPAC מנוהל על ידי מה שמכונה "נותן חסות". נותן החסות במקור היה מישהו בעל מומחיות אינטימית בענף ספציפי. אבל כיום נותני החסות יכולים להיות משקיעים, מנהלי קרנות גידור או מומחים מקומיים.
נותן החסות מכריז על ה- SPAC לאחר שהשקיע את כספו. ה- SPAC מגייס את רוב הכספים משוק המניות על ידי רישום בבורסה. על פי חוק, SPAC לא יכול לבצע פעולות כלשהן. כך שבדרך כלל זו חוויה קלה וללא כאבים להירשם לבורסה. למרות זאת, ברגע שהוא רשום, נותן החסות נותן רק שנתיים לבצע עסקה או שהוא חייב להחזיר את כל הכסף למשקיעים.
כדי להימנע מחוקי גילוי ממושכים, SPAC לא חושפת את יעד הרכישה שלה מבעוד מועד. המשמעות היא שמשקיעים המשקיעים ב- SPAC עושים זאת על סמך אמונתם ביכולתו של נותן החסות לבחור יעד רכישה בר -קיימא. לאחר ביצוע רכישה, החברות החדשות מתמזגות ונרשמות בבורסה בהנפקה של SPAC - כשהחברה הנרכשת תחליף את ה- SPAC.
במקור, מקורבים בתעשייה השתמשו במרכזי SPAC לצורך השתלטות על תעשיות של פעם, כמו עסקים תעשייתיים. אבל יש להם הפכו לאחרונה לפופולריים יותר, במיוחד בעולם הטכנולוגיה. הרישום של Virgin Galactic באמצעות SPAC (נדון להלן) הוא דוגמה בולטת להצלחת SPACs.
עם זאת, ישנם חסרונות לתהליך SPAC, עליו נעסוק בהמשך.
תהליך ההשקעה האופייני ל- SPAC
השקעה ב- SPAC דומה למדי ל להשקיע בכל מניה בודדת בבורסה. כל מה שאתה עושה הוא להיכנס לחשבון שלך חשבון מתווך, הקלד את סמל הטיקר SPAC וציין כמה שיתופים אתה רוצה. אם אין לך חשבון מתווך, להלן המועדפים עלינו:
| עיקרי הדברים |  |
 |
 |
|---|---|---|---|
| דֵרוּג | 9.5/10 | 9.5/10 | 9/10 |
| מינימום הַשׁקָעָה | $0 | $0 | $0 |
| עסקאות במניות | $ 0/מסחר | $ 0/מסחר | $ 0/מסחר |
| אפשרויות עסקאות | $ 0/מסחר + $ 0.65/חוזה ($ 0.50/חוזה ל -30 עסקאות/רבעון) | 0.50 $ לחוזה | 0.65 $ לחוזה |
| חברים משותפים | |||
| מסחר וירטואלי | |||
חשבון פתוחסקירת E*TRADE
|
חשבון פתוחסקירת אלי השקעות
|
חשבון פתוחסקירת TD Ameritrade
|
1. מצא SPAC וקנה-אין
ראשית, עליך למצוא SPAC. אמנם עולם רכישת המטרות המיוחדות אינו עצום כמו מניות, אך הוא צומח במהירות. למרבה המזל, ישנם משאבים ספציפיים ל- SPAC, כגון אתרים המציגים אותם. על אלה, המשקיעים יכולים לעקוב אחר השקות SPAC הנוכחיות והקרובות.
התקשורת הפיננסית גם מזכירה אותם, מכיוון שמרווחים גדולים יותר של נותני חסות מפורסמים זוכים לעתים קרובות לתשומת לב רבה.
כאשר SPAC מכריזה על גיוס הון שלה ונרשמת בבורסה, בדרך כלל מניותיה מתחילות להיסחר ב -10 דולר דולר למניה. אבל ברגע שהמסחר מתחיל, המחיר הזה יכול להשתנות מאוד עם ההיצע והביקוש. זה גם אומר שיש מצבים שבהם SPACs יכולים להיסחר בהנחה או בפרמיה ממחיר המחירון שלהם.
2. חכה להודעה הגדולה
השלב הבא כולל המתנה. מכיוון ש- SPAC לא יכול באמת לעשות משהו עד שהוא מודיע על רכישה, המשקיעים חייבים לחכות להודעה האמורה.
ברגע שזה קורה, הפעולה האמיתית מתחילה. השוק יתחיל לתמחר ברכישה. אם המשקיעים לא ייפגעו מהיעד, מחיר ה- SPAC עשוי לרדת. באופן דומה, אם מדובר ביעד מושלם עבור נותן החסות, מחיר ה- SPAC עשוי לעלות.
ה- SPAC מפרסם תשקיף. אך כמה פירוט החברה כוללת נתון לשיקול דעתה הבלעדי. בשלב זה, למשקיעים יש אפשרות לבחור. אם משקיע אוהב את קול המיזוג, כל שעליו לעשות הוא להחזיק במניותיו. המניות יומרו למניות של החברה שהתמזגה והרשום לאחרונה. אם הרישום יתנהל כשורה, המשקיעים עומדים להרוויח סכום כסף טוב לטווח ארוך, מכיוון שנכנסו למחיר "קומת קרקע".
אם משקיע חולק על הרכישה או על הביצוע שלה, הוא יכול למכור את מניותיה בשוק הפתוח לפני מועד המיזוג המתוכנן - נעילת רווח או הפסד.
דוגמה מפורסמת של SPAC
מיזוג SPAC אחד זכה לתשומת לב רבה בשנת 2019: SPAC של Chamath Palihapitiya לוקח את הציבור של גאלקטיק וירג'ינס ברנסון. מספר דברים מסבירים את הפופולריות.
ראשית, זה א חברת תיירות חלל. וירג'ין גלקטיק היא עד כה המניה הציבורית היחידה שעוסקת בתחום תיירות החלל. בין המתחרים הנוכחיים נמנים SpaceX של אלון מאסק ו- Blue Origin של ג'ף בזוס - שניהם פרטיים.
שנית, זה היה אחד מ ההערכות הגבוהות ביותר עבור SPAC באותה עת, ב -800 מיליון דולר. ה- SPAC, שנקרא Social Capital Hedosophia Holdings, הוקם בספטמבר 2017. היא הודיעה על העסקה ביולי 2019. לאחר ההכרזה התאחדו הדוסופיה ו וירג'ין גלקטיק ונרשמו תחת ישות אחת עם השם Virgin Galactic. החברה יצאה להנפקה ב -28 באוקטובר 2019.
כמות ההון הגדולה ונישת ההייטק הספיקו כדי למשוך עיניים רבות לתהליך SPAC. רבים רואים את ההנפקה של Virgin Galactic כרגע קו פרשת מים בהיסטוריה של SPAC. היא סוללת את הדרך לעוד מרחבי SPAC ממוקדי טכנולוגיה נוספים.
הרישום המוצלח של ה- Virgin Galactic SPAC הוכיח שהמשקיעים קיבלו את השיטה החדשה הזו להנפקה.
מדוע שהמייסדים יעדיפו הנפקות SPAC?
חלק מהחברות מעדיפות שיטה זו על פני א הנפקה רגילה מכמה סיבות.
- SPAC מציעה קיצור דרך ליציאה לציבור. סטארט -אפים טכנולוגיים למשל יכולים לעתים קרובות להימנע מתהליך ההנפקה הארוך והמפרך על ידי הוצאתה לציבור על ידי SPAC.
- העסק חוסך מיליוני דמי חיתום על ידי אי עבודה עם בנקים להשקעות גדולים.
- מרכזי SPAC אלה הם לעתים קרובות בהובלת משקיעים בעלי ידע ואינטליגנציה שיכולים לשמש כשותפים מועילים.
מייסדים רבים רוצים היום שליטה רבה יותר בתהליך ההנפקה. עבור רבים, "מופע הדרכים" של מודל ההנפקה המסורתי מתוזמר ומנוהל לעתים קרובות על ידי בנקים להשקעה שאולי לא מעריכים את העסק במלואו כמו המייסד.
במצבים אחרים, ייתכן שהחברה אפילו לא תזדקק לכל מאמצי השיווק של מופע ההנפקה המסורתי. זה נכון בדרך כלל לגבי חברות פרטיות גדולות ומפורסמות שכבר מוכרות לציבור. ברור שהם לא צריכים לטרוח עם הצגת מצגות ולשכנע משקיעים מוסדיים גדולים לרכוש את מניותיהם.
דוגמה מצוינת לכך היא בלומברג, חברת חדשות פיננסית שמוכרת ומכובדת ברחבי העולם. הבעלים מייקל בלומברג גילה שוב ושוב חוסר עניין ב הנפקה מסורתית. אולם השמועות קובעות כי הוא עשוי להיות פתוח יותר להנפקת SPAC במקום זאת.
מדוע משקיעים אוהבים SPACs?
אז מה יש ב SPACs שגרמו למשקיעים להתרגש כל כך?
- הדעה הגוברת בקרב ציבור המשקיעים הרחב מצביעה על כך המסלול המסורתי באמצעות הנפקה מיושן ולא יעיל. הבנקים בוול סטריט מבצעים עסקאות מתוקות עם לקוחות גדולים, ומשמעות הדבר היא שמשקיעים קבועים בדרך כלל יכולים להשקיע רק בתנאים הגרועים ביותר.
- השקעה ב- SPAC בעצם מאפשר למשקיעים קמעונאיים להיכנס להנפקה לפני שהיא הופכת לציבור. ורבים מוצאים את הרעיון לחתוך את מתווך וול סטריט אטרקטיבי.
- יתרון נוסף הוא זה משקיעים זוכים להשקיע לצד נותני חסות מנוסים. משקיעים עצמאיים רבים מוצאים שהנפקות מפחידות. הם מרגישים שהשקעה בעצמם בהנפקה היא קצת כמו לקפוץ לקצה העמוק של הבריכה.
- במיוחד עם חברות טכנולוגיה, התשקיף עשוי להיות מסובך ואטום, עם סיכוי גבוה שמשקיע יקנה משהו שהוא לא ממש מבין. כאשר מנהל קרנות מנוסה עומד בראש ההשקעה היא תיאורטית מוטרד. אנו מוצאים גם כי ככל שהם הופכים פופולריים יותר, משקיעים מפורסמים יותר משיקים SPACs.
- לבסוף, סיבה אחת שהמריאו SPACs היא בזכות זן של ספקולנטים שהחלו להשקיע בהמוניהם. הם מנסים לנחש מה יהיה היעד והאם השוק יאהב את ההחלטה. זאת בעקבות מגמה רחבה יותר של נטילת סיכונים בשוק כיום.
הסיכונים של SPACs
למרות ההתלהבות, SPACs אינם ארוחת צהריים חינם וכמו בכל ההשקעות, יש להיזהר.
- למרות שהובילו מנהלי קרנות גידור גדולים או גורמים פנימיים בעלי מומחיות, תהליך SPAC אטום מאוד למשקיע החיצוני. משקיע משקיע ב- SPAC ללא מושג למה החברה עשויה להשתמש בכסף.
- לאחר הכרזה על רכישה, נותן החסות מחליט כמה מידע נחשף. זה יכול להוביל למצבים בהם המשקיעים רוכשים רכישה מבלי לדעת למה ההון ישמש או מה הם באמת התנאים וההגבלות של הרכישה. זכור, נקודת הציור העיקרית של SPAC לחברה הנרכשת היא היעדר הגילוי הנדרש.
- SPACs כרגע באופנה ויש הרבה תיאבון למיזוגים מיוחדים אלה. אך אין ערובה לכך שהתיאבון של השוק ימשיך כך עד אין סוף. משקיעים רבים רוכשים רכיבי SPAC בציפייה שעסקה תצא לפועל. אבל אין אחריות כזו. במקרים מסוימים, המשקיע עשוי לסגור את כספו למשך שנתיים ולראות אפס תשואה עבורו.
- לבסוף, כמה חששות קול כי המאניה המתחילה באזור SPAC עלולה להוביל לשערות רבות יותר בהערכות שווי התחלה כאשר מנהלי קרנות יגייסו מיליארדים כדי להוציא אותם לפומבי.. וכמובן, זה מנפח הערכות שווי בשוק כבר מוקצף.
חברות לרכישת מטרות מיוחדות: אופנה או מתקן?
מעריצים נלהבים מאמינים שדרך חדשה זו של קבלת חברות לציבור תחליף את דגם ההנפקה המסורתי. חברות רבות ומשקיעים מוסדיים כמו קרנות פנסיה מעדיפות את גישת ההנפקה המסורתית יותר, כך שלא סביר להניח שהנפקות ייעלמו. אבל אין ספק, SPACs נותנים לחברות הזנק אופציה חדשה.
למעשה, קרנות הגידור רק מתחילות להדביק מרכזי SPAC. הזכרנו בתחילת המאמר שביל אקמן גייס סכום שיא עבור SPAC שלו. Chamath Palihapitiya, לשעבר מנהל בפייסבוק והון סיכון מפורסם, גייס בהצלחה ארבעה SPACs. וגם המשקיע המפורסם ביפן מסאיושי סון הודיע על העלאות SPAC.
SPACs לכאורה הגיעו משום מקום. השאלה שעל דעתם של אנשים רבים היא האם הם ייעלמו באותה פתאום.