Quando gli Stati Uniti sono entrati in recessione a causa della pandemia di coronavirus, si parlava di inflazione. A causa dei guasti nella catena di approvvigionamento globale o del colpo uno-due della politica monetaria e fiscale straordinaria, le persone avevano motivo di preoccuparsi. Il presidente della Fed Jerome Powell ha pubblicamente riconosciuto che se l'inflazione aumentasse, la Federal Reserve non cercherebbe di domarla e invece la lascerebbe correre.
Questo è stato sorprendente, per non dire altro.
Siamo cresciuti con storie dell'orrore su ciò che l'inflazione può fare a un paese e alla sua economia. L'iperinflazione della Germania di Weimar è un fattore spesso citato nel periodo che precede la seconda guerra mondiale. Più di recente, abbiamo visto paesi come il Venezuela, con le riserve di petrolio più alte del mondo, degradarsi nel caos. E paesi come lo Zimbabwe sono diventati scherzi su Internet con le sue banconote da $ 1.000.000. Anche gli Stati Uniti hanno avuto un pericoloso scontro con l'inflazione negli anni '70.
Allora perché la Federal Reserve? volere inflazione?
Per capire le motivazioni della Fed, dobbiamo capire esattamente cos'è l'inflazione e il suo posto nell'economia.
Che cos'è l'inflazione?
L'opinione generalmente condivisa è che l'inflazione è una misura della diminuzione del potere d'acquisto di una valuta. In termini più semplici, l'inflazione misura quanto è diminuito il valore del nostro denaro. Ci dice quanto meno possiamo comprare con i nostri soldi.
Pensaci in questo modo. Se guardi i prezzi all'inizio del XX secolo, noterai che avere $ 100 era un grosso problema. Al giorno d'oggi, 100 dollari non sono molto da festeggiare: questa è l'inflazione. Il valore di quei 100 dollari vale meno oggi di quanto non fosse 100 anni fa.
Gli economisti discutono su come misurare l'inflazione e cosa la causa. L'opinione più diffusa è che si inizi con un paniere di beni e servizi utilizzati quotidianamente. Tieni traccia delle variazioni di prezzo nel corso di un certo numero di anni. In effetti, questo è ciò che fa il Bureau of Labor Statistics degli Stati Uniti quando pubblica il suo indice mensile dei prezzi al consumo (CPI).
Ma come si tiene conto della diminuzione del prezzo della tecnologia anche quando l'inflazione generale aumenta? Alcune persone dicono che l'IPC è davvero una misura del costo della vita piuttosto che del costo dei beni.
E come dobbiamo rendere conto dell'aumento della qualità negli anni insieme all'inflazione? La TV più grande degli anni '70 costava poche centinaia di dollari, era di 23 pollici e riceveva solo pochi canali. Confrontalo con i televisori di oggi e vedrai che il salto di qualità compensa ampiamente le pressioni inflazionistiche.
Questi sono i problemi esatti con cui gli economisti stanno cercando di affrontare mentre discutono su come misurare accuratamente l'inflazione.
Dovrei essere preoccupato per l'inflazione?
Quando ascolti storie sull'iperinflazione della Germania di Weimar o sulle terribili condizioni in Zimbabwe causate dalla loro inflazione, è facile diventare molto nervosi ogni volta che l'argomento viene sollevato.
La cosa importante da ricordare è che l'inflazione è andata avanti intorno a te per tutta la vita, solo a vari livelli. È stato notevolmente assente nell'ultimo decennio, ma questo è un valore anomalo nel grande schema delle cose. Un modo più semplice per visualizzare l'inflazione a lungo termine è guardare un grafico del potere di determinazione dei prezzi del dollaro USA:
Come puoi vedere, l'inflazione è in costante aumento da decenni e siamo riusciti a sopravvivere e prosperare con essa.
Solo perché c'è stata poca o nessuna inflazione ora non significa che rimarrà così in futuro. La verità è che nessuno può prevedere con certezza quale sarà il tasso di inflazione tra due, cinque o dieci anni.
Se sei ancora nervoso all'idea dell'inflazione, la soluzione più semplice sarebbe investire in attività antinflazionistiche come l'oro o in attività reali come gli immobili. Con l'odierna democratizzazione della finanza, è facile investire in questi asset tramite un broker con piccole somme.
Un'altra azione importante che puoi intraprendere per stare tranquillo contro un improvviso picco di inflazione è iniziare a monitorare le tue spese. Se l'inflazione dovesse colpire, le tue spese quotidiane aumenterebbero con essa. Ciò significa che sarebbe utile monitorare dove stanno andando i tuoi soldi oggi e vedere di persona se i prezzi iniziano a salire.
Per fortuna c'è una serie di software e applicazioni facili da usare che ti permettono di occuparti di entrambe queste cose sotto lo stesso tetto, comeCapitale personale.
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Le cause dell'inflazione
- Demand-pull è il più noto. Questa teoria afferma che la domanda supera la produzione. In altre parole, quando hai più dollari a caccia di meno beni, il mercato aumenta il prezzo per assorbire quella domanda in eccesso.
- Spinta sui costi si concentra sul lato della produzione dell'equazione. Questa teoria crede che gli aumenti dei prezzi derivino da un aumento del costo di produzione, attraverso il costo del lavoro o il costo delle risorse. I sindacati e le nuove leggi sul salario minimo, ad esempio, aumentano il costo del lavoro. E i prezzi delle risorse dipendono dall'economia della domanda e dell'offerta dei mercati delle materie prime.
- Infine, abbiamo inflazione incorporata, nota anche come “profezia che si autoavvera”. Qui, i prezzi aumentano a causa della convinzione collettiva che i prezzi possano aumentare. Ad esempio, un sindacato sente voci di inflazione e aumenti generalizzati dei prezzi. In risposta, richiede aumenti salariali in modo che corrispondano agli aumenti di prezzo. Questo crea un ciclo in cui il prezzo di produzione aumenta, portando ironicamente all'aumento dei prezzi, di cui il sindacato aveva paura in primo luogo.
Quale teoria è giusta? Bene, sembra essere un misto di tutti e tre, ma nessuno lo sa per certo. Questo ovviamente semplifica le cose in quanto intere dissertazioni sono state scritte su questo argomento.
E altri fattori servono a complicare ulteriormente queste teorie. Questi fattori includono lo stimolo monetario (come la politica della Federal Reserve ha adottato dalla Grande Recessione) e la disoccupazione al di sotto di un certo livello.
Come la Fed gestisce l'inflazione
Operazioni di mercato aperto
Uno degli strumenti più utilizzati dalla Fed è il Federal Open Market Committee (FOMC). Ogni volta che la banca centrale vuole iniettare denaro nell'economia, acquista titoli dalle banche membri. Questo dà alle banche più soldi da prestare. E questo li induce a abbassare i loro tassi di interesse e aumentare la quantità di denaro che prestano.
La Fed fa il contrario quando vuole che le banche membri applichino tassi di interesse più elevati. Richiede alle banche membri di acquistare titoli da esso. Questo assorbe qualsiasi liquidità in eccesso che le banche hanno. E questo li porta ad essere più severi con i loro prestiti, il che porta a meno credito.
Il tasso sui fondi federali
Lo strumento più famoso a disposizione della Fed è il tasso sui fondi federali, che fissa ad ogni riunione. Questo è il tasso che le banche possono addebitarsi reciprocamente per detenere prestiti overnight. Le banche generalmente prestano la liquidità in eccesso durante la notte ad altre banche per assicurarsi che tutte rispettino il requisito di riserva minima (che è anche stabilito dalla Fed).
L'annuncio del tasso è un evento ampiamente seguito da tutti i partecipanti al mercato in quanto ha conseguenze di vasta portata per l'economia. Tutto dalla tua carta di credito tasso d'interesse al tuo prestito auto al tuo mutuo si basa su questo tasso. Quando sale, aumenta anche il costo degli interessi su tutti i prestiti dell'economia.
Segnalazione
Che ci crediate o no, uno degli strumenti più potenti che la Federal Reserve ha a sua disposizione è semplicemente dicendo alle persone quali sono i loro piani. Sorprendentemente, questa politica è relativamente nuova e mira a contrastare la terza teoria dell'aumento dei prezzi, le aspettative della gente.
Nel 1979, l'allora presidente della Fed Paul Volcker annunciò che avrebbe alzato i tassi di interesse e li avrebbe mantenuti elevati fino a quando l'inflazione non fosse stata domata. Tuttavia, il pubblico non era convinto e continuava a comportarsi come se l'inflazione continuasse nonostante i tassi in aumento. Quando si è verificata una recessione e la Federal Reserve ha mantenuto i suoi tassi elevati per combattere l'inflazione, il pubblico ha finalmente iniziato a fidarsi della parola della Fed e, ecco, l'inflazione è scesa.
Da allora, ogni presidente della Fed è stato molto attento a segnalare al pubblico esattamente quali fossero i suoi piani. In effetti, questo è esattamente ciò che ha fatto sì che tutti iniziassero improvvisamente a temere l'inflazione. Jerome Powell ha dichiarato che punterà a un'inflazione superiore al 2%, una chiara rottura con la tradizione. E se questo sarà raggiunto, la Fed non avrà fretta di domarlo.
I vantaggi dell'inflazione
Abbiamo un'idea di cosa sia l'inflazione e di cosa può fare la Federal Reserve. Ora è il momento di entrare nel vivo della questione: perché la Federal Reserve dovrebbe volere l'inflazione?
Beneficio #1- Segno di un'economia in crescita sana
Iniziare con, l'inflazione è un segno di una sana economia in crescita, purché gestita. Pensaci. Se sai che i prezzi del prossimo anno saranno più alti di quelli attuali, fai i tuoi acquisti ora invece di aspettare, risparmiare e pagare di più in seguito. Questo è, in sostanza, ciò che fa la bassa inflazione. Stimola la spesa in un'economia, che è la chiave per una crescita sana. Il consumo porta alla crescita delle imprese, che porta ad aumenti salariali e occupazionali, che porta a maggiori consumi.
Vantaggio n. 2 – Protezione dalla deflazione
La seconda ragione principale per cui la Fed vuole l'inflazione è che significa che l'economia non vacillerà nella deflazione, che è l'opposto dell'inflazione. In un contesto deflazionistico, i prezzi scendono costantemente. Sembra fantastico a prima vista, ma pensa a cosa accadrebbe nella realtà.
Le persone che si aspettano prezzi più bassi l'anno prossimo tratterrebbero gli acquisti e risparmierebbero invece i loro soldi. Ciò causerebbe l'arresto del consumo. Le aziende dovrebbero tagliare i salari o licenziare i dipendenti. La prossima cosa che sai, hai una spirale mortale di prezzi più bassi e consumi più bassi, che porta a un'economia stagnante.
I prezzi improvvisamente bassi non suonano così bene, giusto? Abbiamo un perfetto esempio di una moderna economia industriale che sta affrontando proprio questo problema: il Giappone. Il Giappone ha avuto un problema di deflazione per decenni e non ha ancora trovato una soluzione. Questo probabilmente preoccupa la Federal Reserve in quanto anche lei non saprebbe come contrastare un tale problema.
Per assicurarsi che gli Stati Uniti non diventino il prossimo Giappone, la Fed vuole almeno un po' di inflazione. Ciò è particolarmente importante ora poiché, nonostante i suoi migliori tentativi, la Fed non è riuscita a far salire l'inflazione al suo obiettivo del 2%.
Vantaggio n. 3 – Diminuisce il valore reale del debito
L'ultimo motivo per cui la Fed vuole che l'inflazione salga è che il valore reale del debito diminuisce in un contesto inflazionistico. L'inflazione è in realtà eccezionale per gli indebitati, come le persone con un mutuo sulla casa, poiché il loro valore del prestito diventa più conveniente con l'aumento dell'inflazione.
E indovina chi ha una grande quantità di debito? Il governo degli Stati Uniti detiene la maggior quantità di debito al mondo in termini assoluti. Contiene una quantità sorprendente che è ampiamente riconosciuto che il governo non sarà mai in grado di rimborsarlo.
Lasciare correre l'inflazione darebbe effettivamente una pausa al Tesoro degli Stati Uniti nel gestire i propri interessi pagamenti, che è un problema che è diventato particolarmente acuto dopo l'enorme quantità di denaro speso a stimolare l'economia in risposta alla pandemia di coronavirus.
La Fed avrà successo?
La questione dell'inflazione, come la maggior parte degli argomenti in economia, non è in bianco e nero. In effetti, c'è un argomento molto reale per aver bisogno dell'inflazione. Ma la domanda rimane ancora: la Federal Reserve avrà successo? Dopotutto, dopo il più grande aumento dell'offerta di moneta nella storia (dopo il crollo del 2008), gli Stati Uniti hanno registrato a malapena alcuna inflazione.
Solo il tempo lo dirà. Ecco alcuni spunti di riflessione; tuttavia: numerosi studi hanno confermato il vecchio mito secondo cui i prodotti alimentari stanno diventando più piccoli. Questo fenomeno, chiamato “restringimento", ha interessato centinaia di prodotti in tutto il mondo, dalle scatolette di tonno ai rotoli di carta igienica. Le aziende affermano di dover ridurre le porzioni per mantenere il prezzo attuale per i consumatori. Se i tuoi soldi ora stanno acquistando meno prodotti allo stesso prezzo, non è inflazione in tutto tranne che nel nome?
Forse l'inflazione è già arrivata e non la stiamo misurando correttamente.