Gli investitori utilizzano il modello di sconto dei dividendi (DDM) per valutare un'azione. Questo modello utilizza il tasso di dividendo di una società per trovare il valore equo stimato e il prezzo delle azioni.
Se sei un investitore di valore che apprezza l'analisi fondamentale, il DDM potrebbe essere uno strumento utile. Ecco uno sguardo più da vicino al modello di sconto sui dividendi e come puoi utilizzarlo nella tua strategia di investimento.
La versione corta
- È possibile utilizzare la formula DDM per valutare il valore di un'azienda e valutarne il prezzo delle azioni.
- Devi fare le tue ricerche sull'azienda per scoprire i suoi dividendi presenti e passati, quindi inserire i tuoi numeri in una semplice formula.
- Il DDM è solo uno strumento di analisi fondamentale. Altri includono il modello di crescita di Gordon e l'analisi multipla della concorrenza.
Qual è il modello di sconto sui dividendi?
Il DDM è un modello finanziario utilizzato per stimare il valore di una società e il prezzo delle sue azioni. È meglio utilizzato con altre analisi fondamentali, come a
analisi del flusso di cassa scontato e confronti del rapporto con i concorrenti. Come suggerisce il nome, il modello di sconto sui dividendi si concentra esclusivamente sui dividendi di una società per determinare il valore intrinseco della società.Con questo modello, i tuoi input principali sono il dividendo atteso per azione del titolo, il costo del capitale e il tasso di crescita del dividendo previsto. Il modello assegna alle società con un dividendo elevato e un forte tasso di crescita dei dividendi un valore elevato e considera prive di valore le società senza dividendi.
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La formula del modello di sconto sui dividendi
Il modello di sconto sui dividendi si basa su questa formula:
Valore delle azioni = Dividendo atteso in un anno / (Costo del capitale – Tasso di crescita annuale)
A volte è semplificato in:
Prezzo delle azioni = D / ( r – g )
In cui si:
D = Dividendo previsto per azione
r = Tasso di rendimento richiesto per gli investitori o tasso di costo del capitale per l'azienda
g = Tasso di crescita del dividendo annuo perpetuo previsto
Ecco una ripartizione di ciò che fa la formula:
- D è il pagamento del dividendo della società. Che si tratti di pochi centesimi per azione o di molti dollari per azione, dovresti inserire il pagamento del dividendo previsto tra un anno per stimare il prezzo delle azioni.
- Tasso di rendimento richiesto (r) o costo del capitale. Il tasso di rendimento richiesto spetta all'investitore. Confronta le azioni con gli altri tuoi investimenti per scegliere un numero appropriato. In alternativa, puoi stimare il costo del capitale dell'azienda utilizzando il tasso di rendimento dell'obbligazione attuale, se disponibile. In entrambi i casi, si tratta di una valutazione del rischio futuro dell'azienda.
- Il tasso di crescita annuo previsto (g) per i dividendi è un'altra ipotesi. Se disponibile, puoi guardare la cronologia di crescita dei dividendi della società per stimare il tasso di crescita. Puoi anche utilizzare le tue conoscenze aziendali e del settore per calcolare le tariffe.
Questo modello richiede diversi presupposti, che possono cambiare drasticamente i risultati dell'analisi. Ecco perché è essenziale riflettere sulle proprie ipotesi e calcolarle con cura.
Un esempio di utilizzo del modello di sconto sui dividendi
Usiamo l'esempio di una nota azienda con una lunga storia di dividendi per capire meglio come funziona il modello di sconto sui dividendi. 3M è un aristocratico dei dividendi – una società che ha aumentato i suoi dividendi per almeno 25 anni consecutivi. Questo lo rende un ottimo candidato per il DDM.
Analisi azionaria della società 3M: modello di sconto sui dividendi
3M è un'azienda ampia e stabile con un tasso di dividendo del 4,14% e un prezzo delle azioni di $ 143,93 per azione. Il suo magazzino attualmente paga un dividendo trimestrale di $ 1,49. L'attuale rendimento dell'obbligazione a scadenza per 3M è del 6,375%, con una media quinquennale di dividendi in aumento dello 0,64%.
Questo è tutto ciò di cui abbiamo bisogno per stimare il prezzo delle azioni future. Inseriamo i numeri nella formula:
Prezzo dell'azione = Dividendo atteso per azione / ( Costo del capitale - Tasso di crescita del dividendo)
= (1,49 (dividendo trimestrale) x 4 (numero di trimestri) x 1,0064 (tasso di crescita annuale) / (6,375% – 0,64%)
= $5.998 / 0.05735
Prezzo delle azioni 3M=$104.59
Come puoi vedere con la matematica sopra, il valore stimato di una quota di 3M, basato esclusivamente sui dividendi, è di $ 104,59. Rispetto al prezzo delle azioni di $ 143,93, diremmo che 3M è sopravvalutato e attualmente non è un buon acquisto.
Tuttavia, è anche importante considerare altri fattori finanziari quando si esegue a analisi delle scorte. Il tuo brokeraggio azionario e altri siti Web di dati finanziari di grandi dimensioni sono una buona fonte di dati quando cerchi i tassi di dividendo e il costo del capitale dell'azienda.
Perché gli investitori dovrebbero utilizzare il DDM?
Se hai un portafoglio diversificato focalizzato sulla generazione di flussi di cassa, il modello di sconto sui dividendi può aiutarti a prendere decisioni di investimento informate a lungo termine. E alcuni trader attivi usano il DDM come parte del loro metodo personale per decidere se un'azione è sopravvalutata o sottovalutata. Se utilizzato correttamente, il DDM è uno strumento chiave per determinare quali titoli meritano un posto nel tuo portafoglio.
Altri modelli di dividendi per valutare un'azione
Il DDM si basa su un insieme molto ristretto di dati per calcolare il valore stimato del titolo. Le carenze del DDM potrebbero indurti a utilizzare un'alternativa.
Il modello di crescita di Gordon (GGM) è un'alternativa popolare al modello di sconto sui dividendi. Dà uno sguardo approfondito al tasso di crescita dei dividendi della società e richiede di formulare ipotesi sulla crescita perpetua dei dividendi.
Inoltre, non è mai una cattiva idea combinare diversi metodi di analisi per creare una stima ponderata del prezzo delle azioni. Ad esempio, potresti utilizzare un modello di flusso di cassa scontato per il 50% del prezzo delle azioni, analisi multipla della concorrenza per il 30% e il modello di sconto sui dividendi per il 20% finale.
Gli investitori professionali utilizzano modelli complessi, che spesso includono una versione del modello di sconto sui dividendi, per stimare i prezzi delle azioni.
Linea di fondo
Il modello di sconto sui dividendi non richiede calcoli o altri calcoli avanzati. Richiede l'algebra delle scuole superiori, una buona comprensione della situazione finanziaria dell'azienda sottostante e una stima ragionevole dei dividendi futuri. Con questi strumenti nel tuo arsenale di investitori, sei nella posizione migliore per scegliere titoli vincenti negli anni a venire.
Eric Rosenberg è uno scrittore di finanza, viaggi e tecnologia a Ventura, in California. È un ex direttore di banca e professionista della finanza aziendale e della contabilità che ha lasciato il suo lavoro quotidiano nel 2016 per dedicarsi a tempo pieno alla sua attività online. Ha una profonda esperienza nella scrittura di banche, carte di credito, investimenti e altri argomenti finanziari ed è un appassionato hacker di viaggi. Quando è lontano dalla tastiera, Eric ama esplorare il mondo, pilotare piccoli aeroplani, scoprire nuove birre artigianali e passare il tempo con sua moglie e le sue bambine.