Képzeld el, hogy egy olyan nap szemtanúja leszel a piacokon, ahol a dolgok a szokásosnál gyorsabban haladnak. A különböző részvények és teljes indexek mennyiségének egyszeri átvizsgálása, és ekkor veszi észre – a mennyiségek kétszerese a szokásos mennyiségnek. Ennek ellenére semmi hír nem érkezett. Mi történik?
Valami megbabonázta a piacot? Hallom a távoli kuncogás visszhangját?
Valójában igen (és nem is). Ebben a cikkben a négyszeres boszorkánynapot vesszük sorra – ami sajnos nem valami rejtélyes ősi varázslás, hanem valójában a bürokratikus folyamatok egyszerű átfedése.
De ez nem jelenti azt, hogy ne lehetne még mindig elvarázsolni a piacokat.
A rövid változat:
- A négyszeres boszorkánynap akkor következik be, amikor négy különböző típusú határidős és opciós szerződés jár le egyszerre.
- Ezekben a napokban a piac jelentős ugrást tapasztal a kereskedési volumenben, ahogy a befektetők elfoglalják pozícióikat.
- A kereskedések nagy mennyisége ellenére minden jelentős kiugrás általában átmeneti, a piac természetes ingadozásaira fogadó arbitrázsok munkája miatt.
Mi az a négyes boszorkányság napja?
A négyszeres boszorkánynap egy olyan esemény, amely negyedévente egyszer fordul elő, amikor négy különböző típusú határidős és opciós szerződés egyszerre jár le.
Ezek a szerződések a következőket tartalmazzák:
- Egyrészvényes határidős ügyletek (főleg a legnagyobb piaci kapitalizációjú részvények)
- Egyetlen részvényopciók
- Tőzsdeindex határidős ügyletek (mint pl S&P 500 vagy Nasdaq)
- Részvényindex opciók
Ez több százmilliárd dollárt tesz ki a mérlegben. Ezeknek a származékoknak megvan a saját lejárati dátuma – amelyek általában nem fedik egymást, eltekintve a négyszeres boszorkánynaptól.
Az egyszerre fellépő abnormálisan nagy mennyiségű lejárat miatt általában nagy ugrás következik a piaci volumenben, mivel a kereskedők azon tülekednek, hogy lezárják vagy kidobják a pozíciókat.
A kereskedési nap végén a kereskedő vagy nyereséges lehet – ebben az esetben lehet, hogy el akar adni. Vagy meg akarják tartani ugyanazt a pozíciót a lejáraton túl is, és úgy döntenek, hogy eladják jelenlegi pozíciójukat, ugyanakkor megvásárolják a következő elérhető szerződést.
Összefüggő>> Csereügyletek és egyéb származékos termékek: értékes eszközök vagy az ördög eszközei?
Mik a Négyszeres Boszorkánynapok 2022-ben?
A négyszeres boszorkánynapok általában március, június, szeptember és december harmadik péntekén fordulnak elő. Ezek a négyszeres boszorkánynapok dátumai 2022-ben:
- Péntek, március 18
- Péntek, június 17
- Péntek, szeptember 16
- december 16. péntek
Ha 2023-ban és azután keresni szeretné a boszorkánynapokat, összehasonlíthatja a határidős részvényügyletek, részvényopciók, határidős részvényindex- és részvényindex-opciók lejárati naptárát.
Mi történik a négyes boszorkányság napján?
A kereskedések hirtelen felfutása miatt, amely egyszerre négy fő származékos termékre terjedt ki, a kereskedés gyakran hatással lehet a mögöttes részvényindexekre vagy akár az egyes részvények nevére is.
Azok a különösen okos befektetők, akik észreveszik a négyszeres boszorkánynap közeledtét, általában nagy volumenű befektetéseket keresnek. a származékos ügyletekben és azok mögöttes indexeiben, és próbáljon meg arbitrázst dönteni bármiről, ami eltér a valós piaci értékétől.
Ezeknek az arbitrázsoknak köszönhetjük, hogy stabilan tartják a piacot: ők a fő oka annak, hogy a nagy mennyiség egy négyszeres boszorkányság napján nem vezet erősen ingadozó árakhoz, ahol az árak pumpák és lerak. Valójában általában bármibe beleavatkoznak, ami irracionálisan árazottnak tűnik, és az átlagos visszaváltásra fogadnak (az a feltételezés, hogy az eszköz ára visszaáll a normál árra).
Mindez a kereskedési volumen hatalmas megugrását eredményezi a nap folyamán, ami általában a kereskedés utolsó órájában éri el az izgalom zenitjét — a boszorkányság órája. Ebben az órában, aki elakad egy szerződésben, akkor kétségbeesetten foglalkozik vele, vagy kockáztatja, hogy lejár egy szerződés, amelyet le akarnak rakni.
Mik azok a szerződéslejáratok és miért számítanak?
Rövid háttér bemutatása végett nézzük meg, hogy pontosan mit is jelentenek ezek a lejáratok, és miért olyan fontosak a piacok működése szempontjából.
Először is: lejárati dátumok. Csakúgy, mint sok kontraktusnak, a nyitásnak és a határidős származtatott ügyletnek is van egy lejárati dátuma, amely nyilvánosan ismert mind a vevő, mind az eladó számára. Lejáratkor a szerződés vevője az általa fizetett árért cserébe megkapja a mögöttes eszközt.
A határidős piacot (amely évtizedekkel előzte meg az opciós piacot) eredetileg úgy tervezték meg a gazdálkodóknak, hogy még a betakarítás előtt rögzítsék áruik árát, és védekezzenek az árkockázatok ellen.
Az egyrészvényes határidős ügyletek példáján ez azt jelenti, hogy a lejáratkor a vevő megkapja a mögöttes részvényt az eladótól bármilyen áron, amit a határidős szerződésért fizetett. A nyereség/veszteség az a különbség, amit a mögöttes eszközzel kereskednek a lejáratkor, és aközött, amit a vevő fizetett a szerződés megvásárlásakor.
Amint a szerződés lejár, és a mögöttes eszközt leszállítják a vevőnek, a nyereség vagy veszteség zárolódik. Tehát ha egy kereskedő jelentős veszteséget szeretne elszenvedni a lejáratkor, dönthet úgy, hogy a következő hónapra húzza a szerződést abban a reményben, hogy a következő lejárati dátum előtt megfordul az ár.
Olvastovább >>Opciók vs. Készletek
Mi történik valójában a négyes boszorkányság napján?
A lejárat napján a kereskedőknek két lehetőségük van: hagyják lejárni a szerződést, vagy „áthúzzák” a következő szerződési dátumra. A továbblépés azt jelenti, hogy eladják a jelenlegi szerződésüket, és ezzel egyidejűleg megvásárolják a következőt. Ily módon a kereskedők megkerülhetik a lejárati problémát, és határozatlan ideig fenntarthatják szerződéseiket. Fontos megjegyezni, hogy ez felemésztheti a haszonkulcsukat, ha a zárónapon jelentős eltérés van a két szerződéses ár között.
Végül a származékos piacok másik fontos része, hogy az ezeket értékesítők túlnyomó többsége a származtatott ügyletek – legyen szó opciókról vagy határidős ügyletekről – olyan árjegyzők, akiknek az a feladata, hogy likviditást biztosítsanak a piac. Pénzük nagy részét az általuk folytatott kereskedés volumenéből keresik, nem pedig az árspekulációból.
Ennek érdekében ezeket Az árjegyzők mindig „fedezik” pozícióikat az alapul szolgáló eszköz egyenértékű mennyiségének megvásárlásával vagy eladásával, hogy lényegében nettósítsanak kockázataikat. Egy durva példaként egy árjegyző, aki opciót ad el az Apple-nél, ezután megy, és vesz 100 rendes. az Apple részvényei annak biztosítása érdekében, hogy ne legyen kockázata annak, hogy az opciós kereskedelem ellenük megy.
Menj a színfalak mögé>> Mitől emelkednek és csökkennek a részvények?
Miért változtatnák meg a „pénzben” kereskedők szerződéseiket?
Néhányan elgondolkodhatnak azon, hogy egy kereskedő miért tenné ezt valaha felborítják a szerződésüket a végtelenségig, ahelyett, hogy megpróbálná elvenni a nyereséget. A válasz a származékos piacok különböző szereplőiben rejlik, és abban, hogy miért használnak elsősorban opciókat vagy határidős ügyleteket.
Miközben általában azt gondoljuk, hogy a kereskedők vásárolják és adják el ezeket a szerződéseket, abban a reményben, hogy a megfelelő irányba fogadnak ár mellett magas tőkeáttétel, a helyzet az, hogy ezek a spekulánsok csak egy darabja a piac. Ennek a kereskedelemnek a másik végén a kereskedők és a spekulánsok lennének, akik pénzt keresnének az árkülönbségekből.
Manapság sokan meghosszabbítják a szerződéseiket, mert nem az árakon akarnak spekulálni, hanem fedezni akarják a kitettségüket. Gondoljon egy nagy tőkeallokátorra, például egy nyugdíjalapra, amely a szokásosnál magasabb kitettséggel rendelkezik a tőzsdén, vagy egy különösen ingadozó üzletágra. Határidős ügyletek vagy opciók használatával képesek lennének kezelni kitettségüket és volatilitásukat rövid és középtávon, miközben továbbra is élvezhetik vélt hosszú távú tőkefelértékelődésüket.
Összefüggő>> Mit tehetek, hogy megvédjem befektetéseimet a piaci visszaeséstől?
Miért fontos a négyes boszorkányság napja a befektetők számára?
Mindenkinek, aki csak véletlenül rápillant tőzsdei diagramok otthoni számítógépükről a négyszeres boszorkánynap ijedtséget kelthet, mivel a piac a szokásosnál ugrásszerűbbnek tűnhet. E lépések kontextusának megértése csökkentheti a szorongást.
Azt is fontos megjegyezni, hogy a piacok hajlamosak hanyatlásra a négyszeres boszorkánynapot követő héten, ennek valószínűsége körülbelül 70%. Ezt ismét fontos előre tudni. Nem szeretne pánikba esni az eladásnál, mert valószínűleg átmeneti visszaesés lesz.
Mit jelent nekünk a négyes boszorkányság napja?
Őszintén? Legtöbbször nem sokat.
Amint azt korábban említettük, hasznos, ha szemmel tartjuk a piacot, és nem kell túlságosan megijedni, ha a következő héten szokatlan kereskedési volumen ugrást vagy csökkenést észlelünk. Ne feledje: manapság sok arbitrázs az átlagos visszaváltásra fogad.
De ha egy jelentős híresemény összeütközik a négyszeres boszorkányság napjával, az nagyobb őrjöngést okozhat a piacon, ami elhúzódó hanyatláshoz vezethet. Ez pedig jó alkalom lehet a vásárlás megfontolására.
Bővebben a kereskedésről:
- Részvények vásárlása és eladása — 2022-es útmutató
- Hogyan kerüljünk be a részvényekbe
- Kiegyensúlyoznom kell a portfóliómat?