Jedan od mojih dragih prijatelja intervjuira desetke ljudi godišnje za uloge na izvršnoj razini. Kaže da ih uvijek susreće u restoranima iz jednog jednostavnog razloga. Želi vidjeti kako se ponašaju prema konobaru.
Prema njezinim riječima, radi se o jednostavnoj, suptilnoj metrici koja vam često može reći sve što trebate znati.
Plutajuća dionica je slična. Često to uopće ne govori puno o tvrtki. Ali kada nešto kaže, može otkriti riznicu informacija.
Dakle, istražimo plutajuće dionice.
- Što je plutajuća dionica?
- Kako se izračunava?
- Koja je razlika između low float i high float?
- I zašto bi investitori trebali obratiti pozornost na plutajuće dionice?
Kratka verzija
- Plutajuća dionica je broj dionica poduzeća dostupnih za trgovanje na tržištu.
- Promjenjive dionice izračunavaju se oduzimanjem ograničenih dionica i dionica u tijesnom vlasništvu od dionica u obradi.
- Nisko float dionice imaju manje dionica dostupnih na tržištu, dok visoko float dionice imaju mnogo. Većina dionica ima visoki float.
- Ako je dionica nisko float, obično je jeftinija i volatilnija.
Što je plutajuća dionica?
Plutajuća dionica (ili "float") je broj dionica dionica koje su trenutno dostupne za trgovanje na otvorenom tržištu.
Float se obično prikazuje kao doslovan broj dionica. Ako tražite dionice na Yahoo! Finance i kliknite karticu Statistika, možete vidjeti float koji se skriva pod Share Statistics.
Evo, na primjer, Googleov float:
Dakle, pričekajte malo — ako je plutajuća dionica tako duboko zakopana u kotaciji dionica, je li to doista toliko važno?
Float je često zakopan jer najviše dionice imaju visok float. Ali kad se dogodi dionica nisko plutati, to može biti stvarno velika stvar.
Nisko float dionice definiraju se kao da imaju vrlo malo dionica dostupnih na otvorenom tržištu. Drugi način razmišljanja o njima su "zalihe s niskim zalihama".
Iako to može zvučati prilično bezazleno, s niskim floatom dionica se ponaša puno drugačije u odnosu na visoku stopu.
Kao prvo, dionice s niskim floatom općenito imaju veću volatilnost od dionica s visokim floatom. Ulagači u dionice s niskim prometom mogu imati poteškoća u pronalaženju kupaca ili prodavača. Suprotno tome, ako potražnja nadmašuje ponudu, vrijednost vaših niskih float zaliha mogla bi skočiti u nebo.
Kako funkcioniraju plutajuće dionice?
Plutajuće zalihe možete izračunati pomoću sljedeće formule:
Plutajuća dionica = dionice u obradi – ograničene dionice – usko držane dionice
Evo kratkog osvježavanja tih pojmova, ako vam je potrebno:
Neplaćene dionice (ili "izvanredne dionice") odnosi se na sve dionice tvrtke koje netko trenutno drži. To uključuje dionice u vlasništvu investitora, izvršnog vodstva, insajdera tvrtke i drugih.
Ograničena zaliha odnosi se na dionice rezervirane za poticaje kao što su kompenzacija ili zlatni padobrani za rukovodioce i drugo vodstvo tvrtke. To je "ograničeno" jer je neprenosivo dok se ne ispuni neka vrsta prekretnice, kao što je odlazak u mirovinu.
Tijesno držane dionice su dionice koje limenka biti prodan, ali nisu se prodaje. Smatraju se izvan tržišta jer ih čvrsto drži vodstvo tvrtke koje pokušava zadržati kontrolu, institucionalni investitori s dugoročnim planovima itd.
Konačno, float ne uključuje dionice koje još nisu izdane. Ali kada tvrtka pusti više dionica na otvoreno tržište, float se povećava.
Primjer plutajuće dionice
Recimo da tvrtka ima IPO (inicijalnu javnu ponudu) za prikupljanje kapitala. Tvrtka ima procjenu od 100 milijuna dolara, tako da odbor odobrava 10 milijuna dionica po 10 dolara svaka.
- Dva milijuna dionica zadržano je za kasnije izdavanje.
- Dva milijuna dionica nalazi se u tvrtki ESOP (Employee Stock Ownership Plan).
- Institucionalni investitori ili vodstvo tvrtke čvrsto drže tri milijuna dionica.
10 – 2 – 2 – 3 = 3 milijuna dionica. Plovak postotak je float (3 milijuna) podijeljen s ukupnim neotplaćenim dionicama (10 milijuna). U ovom primjeru iznosi 30%.
U biti, float su dionice poduzeća koje aktivno trguju rukama na slobodnom tržištu. To su dionice koje se ne plaćaju minus dionice kojima se ne može (ili neće) trgovati.
Koja je razlika između niskog plutajućeg i visokog plutajućeg zaliha?
Kao što sam ranije spomenuo, niske float dionice mogu biti nestabilnije od visoko float dionica. Što definira svaku od njih?
Low Float dionice
Dionice s niskim prometom imaju relativno malo dionica dostupnih za trgovanje na otvorenom tržištu.
Prag za nisko plutanje je subjektivan. No većina investitora slaže se sa sljedećom definicijom:
- Promjenjivi postotak otvorenih dionica ispod 20%, ili
- Manje od 10 milijuna dionica u opticaju
Na primjer, American Realty Investors, Inc. (NYSE: ARL) je dionica s vrlo niskim float (u vrijeme pisanja ovog teksta). Sa 16,15 milijuna dionica u opticaju i float od samo 1,42 milijuna, njegov postotak u opticaju je samo 8,8% — to je limbo šampion nisko.
High Float dionice
Dionice s visokim prometom poput Alphabet, Inc. (GOOG) imaju tone i tone dionica dostupnih za trgovinu. Imaju obilje "zaliha" - pa čak i na dan intenzivnog trgovanja, ima puno dionica za obilazak. To znači da je širenje na dionice s visokim floatom obično prilično malo.
Institucionalni ulagači, uključujući mirovinske fondove i osiguravajuća društva, vole dionice s visokim prometom jer mogu pokupiti tone dionica bez velikog utjecaja na cijenu dionice.
Kao što ste vjerojatno shvatili, dionice s niskim prometom su mnogo posebnije i zanimljivije od visoko float dionica — pa zaronimo dublje i istražimo njihove jedinstvene karakteristike.
5 značajki niskih float dionica
Koje su glavne karakteristike dionica s niskim prometom? I preferiraju li ih dnevni trgovci od dionica s visokim prometom?
1. Low Float dionice su jeftine
Za početak, dionice s niskim prometom imaju niske, pristupačne cijene dionica. Ne morate brinuti o djelomičnim udjelima kada možete složiti cijele dionice za oko 5 do 20 dolara po komadu. Mnoge dionice penija imaju nisku vrijednost.
Nisko float dionice obično koštaju manje od burrita jer…
2. Oni obično imaju vrlo malu tržišnu kapitalizaciju
U većini slučajeva dionice s niskim prometom imaju nisku vrijednost jer se vodstvo i drugi insajderi tvrtke čvrsto drže svojih dionica – praksa je češća u manjim tvrtkama.
Ali kako tvrtke rastu, biti vlastiti većinski dioničar postaje manje održiv. Potrebno je prikupiti kapital, rani investitori traže izlaz itd.
Zato nećete vidjeti mnogo (ili ikakvih) Blue Chip dionica u portfelju s niskim tečajem.
3. Vrlo su nestabilni
Postoji inverzna korelacija između float i volatilnosti. Kada je manje dionica dostupno javnosti, potencijalni utjecaj jedne trgovine postaje mnogo veći.
Na primjer, recimo da znate da dionica ima 10 milijuna neotplaćenih dionica, a osam milijuna je ograničeno - ostavljajući vrlo mali iznos od dva milijuna. Tada jedan od osnivača odlučuje prodati milijun dionica u tijesnom vlasništvu.
Ova pojedinačna trgovina povećava float za 50% preko noći, što bi moglo izazvati pustoš na cijenama - osobito ako je potražnja nadmašila ponudu prije trgovine.
4. Oni su Borderline Illiquid
Što je gore od prodaje po niskoj cijeni? Ne mogu uopće prodati.
Niska float ne znači nužno veliku potražnju, nisku ponudu. Zapravo, često može značiti Ne potražnja, niska ponuda. Za razliku od visoko float dionica, vaše nisko float dionice možda jednostavno neće imati zainteresirane kupce kada ste spremni za prodaju.
Da, volatilnost i nelikvidnost velika su crvena zastava za svakog ulagača oštrog pogleda. Pa ipak, dnevni trgovci gutaju dionice s niskim prometom jer…
5. Povrat bi mogao biti ogroman - čak i preko noći
Potencijal za povećanje za svi dionice s malom kapitalizacijom mogu biti velike, budući da male tvrtke mogu brzo rasti i udvostručiti svoj P/E omjer brže od velikih, glomaznih dionica Blue Chipa.
Ali cijena dionice s malom kapom s niskim plutanjem može eksplodirati čak i brže zbog dodanog raketnog goriva ograničene zalihe.
Evo vrlo uobičajenog primjera: nejasne farmaceutske dionice s niskim prometom već se godinama kreću oko 3,60 dolara po dionici. Preko noći njihov najnoviji čudotvorni lijek dobiva odobrenje FDA.
Dok bivša tvrtka bez imena zahvaća naslovnice, investitori pristižu - samo da bi otkrili da je u prometu samo 130.000 dionica. U ovom slučaju, potražnja uvelike nadmašuje ponudu, a tržište će učiniti da cijena ovoga skoči u nebo.
Ako imate neke od tih dionica i voljni ste ih prodati, očekuje vas neočekivani prihod.
Zašto su plutajuće dionice važne za investitore
Za visokorizične ulagače, posebno dnevne trgovce, low float predstavlja uzbudljivu priliku za ulazak u parter.
Ali što je sa ulagačima srednjeg do niskog rizika? Ako razmišljate o dionici, što možete naučiti iz float-a?
Bez obzira na vašu toleranciju na rizik, ključni zaključak je sljedeći:
Float i volatilnost su u obrnutoj korelaciji.
Općenito govoreći, visoki plutajući je zelena zastava. Signalizira stabilnost. Visok float znači da se dionice slobodno trguju na otvorenom tržištu, volatilnost je niska, a vaša sposobnost da pronađete kupca kada prodajete svoju poziciju je visoka. Visoki float dobar je za dugoročno ulaganje.
Suprotno tome, nisko plutanje je žuta zastavica koja signalizira oprez. Nisko plutanje bi vas trebalo natjerati da kažete "Hmm..." i istražite dalje. Zašto je ova dionica nisko float? Tko se toga drži i zašto?
Na primjer, nakon što istražite određenu dionicu, otkrijete da je izvršni direktor serijski poduzetnik koji nastoji izaći nakon što njezini pothvati dosegnu određenu tržišnu kapitalizaciju. Možda će upravo preplaviti tržište s 1,5 milijuna dionica, tako da možda nije pravo vrijeme za ulaganje u ovaj nisko floater (ili biste ga možda mogli skratiti).
S druge strane, možda otkrijete da australski proizvođač baterija vrši otkup, a praksa u kojoj tvrtke kupuju vlastite dionice kako bi ih skinule sa slobodnog tržišta - barem privremeno.
Tvrtke to obično čine kako bi a) konsolidirali kontrolu ili b) uštedjele novac na dividende. bilo kako bilo, otkupi obično dovode do boljih performansi (PDF), što može značiti da je dobro vrijeme za kupnju, zadržavanje i vožnju na valu.
Saznaj više: Kako provesti istraživanje tržišta dionica
Zaključak
Plutajuća dionica jednostavna je, često zanemarena, a opet vrlo otkrivajuća metrika koja se skriva u kotaciji dionica.
Većina dionica koje istražujete imat će visoku float - stabilne dionice, sa zdravom trgovinskom aktivnošću i dosta ponude na tržištu.
Ali jednog dana uskoro ćete naletjeti na dionice s niskim prometom, sa neobično malo dionica na tržištu. To bi mogla biti velika crvena zastava ili signal za neobrađeni dijamant.
U svakom slučaju, možete prikupiti gomilu informacija iz floata tvrtke — informacija koje drugi trgovci možda neće uzeti u obzir — a to je ključ pametnog ulaganja.