Svako desetljeće može se definirati financijskom inovacijom koja je bila ključna za tržišta u tom razdoblju. Na mnogo načina, ti financijski instrumenti djeluju kao pozadina za bilo koji gospodarski i financijski rast koji se događa. Osamdesete su imale neželjene obveznice. Devedesete su imale inicijalne javne ponude (IPO). 2000 -te su imale CDO -e s hipotekama. A sada bi 2020. mogle biti zore novog sudionika: SPAC -a.
Korištenje PROSTORI, ili Tvrtke za stjecanje posebne namjene, značajno ubrzano nakon pandemije koronavirusa. SPAC -ovi su vrlo traženi. Svako tromjesečje bilježi novu rekordnu količinu novca prikupljenu putem njih. Poznati investitori također uskaču u akciju. Na primjer, Bill Ackman, upravitelj hedge fondova za Pershing Square Capital podigao je dosad najveći SPAC u povijesti.
No, mnogi još uvijek ne razumiju u potpunosti što je SPAC, kojoj svrsi služi ili odakle je došao. Čitajte dalje kako biste saznali više o novoj vrućoj robi Wall Streeta.
U ovom vodiču:
Što je SPAC?
Suprotno uvriježenom mišljenju, SPAC nije nov. Zapravo, SPAC -ovi postoje već desetljećima.
SPAC se često naziva "prazna čekovna tvrtka". SPAC prikuplja novac od investitora iz jednog i samo jednog razloga: stjecanja tvrtke. SPAC -om upravlja ono što se naziva "sponzor". Sponzor je izvorno bio netko s intimnom stručnošću u određenoj industriji. No, danas sponzori mogu biti ulagači, upravitelji hedge fondova ili lokalni stručnjaci.
Sponzor najavljuje SPAC nakon što je uložio vlastiti novac. SPAC tada prikuplja većinu sredstava s burze uvrštavanjem na burzu. Prema zakonu, SPAC ne može imati nikakve operacije. Stoga je općenito lako i bezbolno iskustvo uvrstiti se na burzu. Međutim, nakon što je naveden, sponzor ima samo dvije godine da postigne dogovor ili mora vratiti sav novac ulagačima.
Kako biste izbjegli dugotrajne zakone o otkrivanju podataka, SPAC ne otkriva svoj cilj stjecanja unaprijed. To znači da ulagači koji ulažu u SPAC to čine na temelju vjerovanja u sposobnost sponzora da odabere održiv cilj stjecanja. Nakon stjecanja, nova se poduzeća spajaju i kotiraju na burzi u SPAC IPO -u - pri čemu će stečeno društvo zamijeniti SPAC.
U početku su insajderi u industriji koristili SPAC-ove za preuzimanja industrija starog svijeta kao što su industrijska poduzeća. Ali imaju u posljednje vrijeme postaju sve popularniji, osobito u svijetu tehnologije. Popis Virgin Galactic -a putem SPAC -a (o kojem se govori u nastavku) svijetli je primjer uspjeha SPAC -a.
Međutim, postoje nedostaci procesa SPAC, koje ćemo kasnije obraditi.
Tipičan proces ulaganja u SPAC
Ulaganje u SPAC vrlo je slično ulaganje u bilo koju pojedinačnu dionicu na razmjeni. Sve što trebate učiniti je prijaviti se na svoj brokerski račun, upišite simbol SPAC -a i označite koliko dionica želite. Ako nemate brokerski račun, evo naših favorita:
| Naglasci |  |
 |
 |
|---|---|---|---|
| Ocjena | 9.5/10 | 9.5/10 | 9/10 |
| Min. Ulaganje | $0 | $0 | $0 |
| Trgovanje dionicama | 0 USD/trgovina | 0 USD/trgovina | 0 USD/trgovina |
| Opcije Obrt | 0 USD/trgovina + 0,65 USD/ugovor (0,50 USD/ugovor za 30+ obrta/tromjesečje) | 0,50 USD/ugovor | 0,65 USD/ugovor |
| Investicijski fondovi | |||
| Virtualno trgovanje | |||
Otvorite računE*TRADE pregled
|
Otvorite računAlly Invest Review
|
Otvorite računPregled TD Ameritrade
|
1. Pronađite SPAC i Buy-In
Prvo morate pronaći SPAC. Iako svijet stjecanja posebnih namjena nije tako velik kao zalihe, on brzo raste. Srećom, dostupni su resursi specifični za SPAC, poput web stranica koje ih navode. Na njima ulagači mogu pratiti trenutna i nadolazeća lansiranja SPAC -a.
Spominju ih i financijski mediji, budući da veći SPAC -ovi poznatih sponzora često dobivaju veliku pozornost.
Kad SPAC objavi povećanje kapitala i uvrsti se na burzu, njegove dionice obično počinju trgovati po 10 dolara po dionici. No, kad počne trgovanje, ta cijena može jako varirati ovisno o ponudi i potražnji. To također znači da postoje situacije u kojima se SPAC -ovi mogu trgovati uz popust ili premiju prema njihovoj prodajnoj cijeni.
2. Čekajte veliku objavu
Sljedeća faza uključuje čekanje. Kako SPAC zapravo ne može učiniti ništa dok ne najavi stjecanje, ulagači moraju pričekati navedenu objavu.
Kad se to dogodi, počinje prava radnja. Tržište će početi kupovati pri kupnji. Ako investitori budu potlačeni ciljem, cijena SPAC -a mogla bi pasti. Isto tako, ako je to savršena meta za sponzora, cijena SPAC -a bi mogla porasti.
SPAC izdaje prospekt. No, koliko detalja tvrtka uključuje je po vlastitom nahođenju. U ovoj fazi ulagači imaju izbor. Ako se ulagatelju sviđa zvuk spajanja, sve što moraju učiniti je zadržati svoje dionice. Dionice će se pretvoriti u dionice novo spojenog i uvrštenog društva. Ako uvrštenje prođe dobro, ulagači će dugoročno dobro zaraditi, budući da su ušli po cijeni "prizemlja".
Ako se ulagač ne slaže s stjecanjem ili njegovim izvršenjem, svoje dionice može prodati na otvorenom tržištu prije planiranog datuma spajanja - zaključavanjem dobit ili gubitak.
Poznati primjer SPAC -a
Jedno spajanje SPAC -a privuklo je veliku pozornost u 2019.: SPAC Chamath Palihapitiya izlazi iz Virgin Galactic javnosti Richarda Bransona. Nekoliko stvari objašnjava popularnost.
Prvo, to je a tvrtka za svemirski turizam. Virgin Galactic je dosad jedina javna dionica koja se bavi u sektoru svemirskog turizma. Trenutni konkurenti uključuju SpaceX Elona Muska i Blue Origin Jeffa Bezosa - oba su privatna.
Drugo, to je bio jedan od najveće vrijednosti za SPAC u to vrijeme, na 800 milijuna dolara. SPAC, nazvan Social Capital Hedosophia Holdings, osnovan je u rujnu 2017. Sporazum je najavljen u srpnju 2019. Nakon objave, Hedosophia i Virgin Galactic su se spojile i bile su navedene pod jednim entitetom s imenom Virgin Galactic. Tvrtka je postala javna 28. listopada 2019.
Velika količina kapitala i niša visoke tehnologije bili su dovoljni da privuku mnoge oči u proces SPAC-a. Mnogi smatraju da je Virgin Galactic IPO prekretnica u povijesti SPAC -a. To otvara put za daljnje velike SPAC-ove usmjerene na tehnologiju.
Uspješan popis Virgin Galactic SPAC -a pokazao je da su ulagači prihvatili ovu novu metodu izlaska na berzu.
Zašto bi osnivači radije odabrali SPAC IPO?
Neke tvrtke više vole ovu metodu nego standardni IPO iz nekoliko razloga.
- SPAC nudi prečac za izlazak u javnost. Na primjer, tehnološki startupi često mogu izbjeći dug i naporan proces IPO -a ako ih SPAC javno objavi.
- Posao štedi milijune naknada za osiguranje neradom s velikim investicijskim bankama.
- Ovi SPAC -ovi su često na čelu sa poznatim i inteligentnim investitorima koji mogu poslužiti kao korisni partneri.
Mnogi osnivači danas žele veću kontrolu procesa IPO -a. Za mnoge, “roadshow” tradicionalnog IPO modela često je u potpunosti organiziran i njime upravljaju investicijske banke koje možda neće u potpunosti cijeniti poslovanje kao osnivač.
U drugim situacijama, tvrtki možda neće ni trebati svi marketinški napori tradicionalnog IPO Roadshow -a. To općenito vrijedi za velike i poznate privatne tvrtke koje su već nadaleko poznate javnosti. Jasno je da se ne trebaju opterećivati prezentacijama i uvjeravanjem velikih institucionalnih ulagača da kupe njihove dionice.
Izvrstan primjer za to je Bloomberg, tvrtka za financijske vijesti koja je poznata i cijenjena u cijelom svijetu. Vlasnik Michael Bloomberg više je puta pokazao nezainteresiranost za a tradicionalni IPO. Ipak, glasine govore da bi umjesto toga mogao biti otvoreniji za IPAC SPAC -a.
Zašto investitori vole SPAC -ove?
Pa što je to sa SPAC -ovima koji su toliko uzbudili investitore?
- Rastuće mišljenje opće ulagačke javnosti sugerira da tradicionalni put putem IPO -a zastario je i neučinkovit. Banke na Wall Streetu koje sklapaju drage poslove s velikim klijentima znače da redovni ulagači često ulažu samo pod najgorim uvjetima.
- U osnovi ulaganje u SPAC dopušta maloprodajnim ulagateljima da kupe IPO prije nego što se objavi. A mnogima je ideja o izrezivanju posrednika s Wall Streeta privlačna.
- Dodatna korist je to ulagači mogu ulagati zajedno s iskusnim sponzorima. Mnogi nezavisni ulagači smatraju da je IPO zastrašujuće. Smatraju da je samostalno ulaganje u IPO pomalo poput uskakanja u duboki kraj bazena.
- Posebno kod tehnoloških tvrtki, prospekt može biti kompliciran i neproziran, s velikom šansom da ulagač kupi nešto što on ili ona zapravo ne razumije. S iskusnim upraviteljem fondova na čelu, ulaganje je teoretski podrugljivo. Također otkrivamo da kako postaju sve popularniji, sve poznatiji investitori pokreću SPAC -ove.
- Konačno, jedan od razloga zašto su SPAC -ovi uzeli maha je zahvaljujući vrsti špekulanata koji su počeli masovno ulagati. Pokušavaju pogoditi koja će meta biti i hoće li se odluka svidjeti tržištu. Ovo slijedi širi trend preuzimanje rizika na današnjem tržištu.
Rizici SPAC -ova
Unatoč entuzijazmu, SPAC -ovi nisu besplatan ručak i kao i kod svih ulaganja, savjetuje se oprez.
- Unatoč tome što ih vode veliki menadžeri hedž fondova ili upućeni stručnjaci, proces SPAC -a vrlo je neproziran za vanjskog ulagača. Ulagač ulaže u SPAC nema pojma za što bi tvrtka mogla upotrijebiti novac.
- Nakon što je najavljena akvizicija, sponzor odlučuje koliko će se informacija otkriti. To može dovesti do situacija u kojima ulagači kupuju stjecanje, a da ne znaju za što će se kapital koristiti ili koji su doista uvjeti stjecanja. Upamtite, glavna točka privlačenja SPAC -a za stečeno poduzeće je nedostatak potrebnih otkrivanja podataka.
- SPAC -ovi su trenutno u modi i postoji veliki apetit za ta posebna spajanja. No nema jamstva da će se apetit tržišta nastaviti ovako unedogled. Mnogi ulagači kupuju SPAC -ove s očekivanjem da će dogovor proći. Ali takvo jamstvo ne postoji. U nekim slučajevima, ulagač može zaključati svoj novac na dvije godine i za to vidjeti nulti povrat.
- Konačno, neki su zabrinuti da bi manija koja počinje u području SPAC -a mogla dovesti do više spekulacija u procjenama pokretanja jer upravitelji fondova prikupljaju milijarde kako bi ih iznijeli u javnost. I naravno, time se napuhuju vrijednosti na već pjenušavom tržištu.
Tvrtke za stjecanje posebne namjene: hir ili učvršćenje?
Gorljivi obožavatelji vjeruju da će ovaj novi način iznošenja tvrtki na tržište zamijeniti tradicionalni model IPO -a. Mnoge tvrtke i institucionalni ulagači, poput mirovinskih fondova, preferiraju tradicionalniji pristup IPO -u, pa je vjerojatno da IPO neće nestati. No, bez sumnje, SPAC -i daju startupima novu opciju.
Zapravo, hedge fondovi tek počinju hvatati SPAC -ove. Spomenuli smo na početku članka da je Bill Ackman prikupio rekordnu svotu za svoj SPAC. Chamath Palihapitiya, bivši izvršni direktor Facebooka i slavni rizični kapitalist, uspješno je podigao četiri SPAC -a. Poznati japanski investitor Masayoshi Son također je najavio povišice SPAC -a.
SPAC -ovi su naizgled nastali niotkuda. Pitanje u umu mnogih ljudi je hoće li i oni nestati isto tako iznenada.