जब अमेरिका ने कोरोनावायरस महामारी के कारण मंदी में प्रवेश किया, तो मुद्रास्फीति की चर्चा हुई। वैश्विक आपूर्ति श्रृंखला के टूटने या असाधारण मौद्रिक और राजकोषीय नीति के एक-दो पंच के कारण, लोगों के पास चिंता का कारण था। फेड के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने सार्वजनिक रूप से स्वीकार किया कि यदि मुद्रास्फीति बढ़ती है, तो फेडरल रिजर्व इसे नियंत्रित करने की कोशिश नहीं करेगा और इसके बजाय इसे चलने देगा।
यह चौंकाने वाला था, कम से कम कहने के लिए।
हम डरावनी कहानियों के साथ बड़े हुए हैं कि मुद्रास्फीति किसी देश और उसकी अर्थव्यवस्था के लिए क्या कर सकती है। द्वितीय विश्व युद्ध की अगुवाई में वीमर जर्मनी का हाइपरइन्फ्लेशन अक्सर उद्धृत कारक है। हाल ही में, हमने देखा कि दुनिया में सबसे अधिक तेल भंडार वाले वेनेज़ुएला जैसे देश अराजकता में गिर गए हैं। और जिम्बाब्वे जैसे देश अपने 1,000,000 डॉलर के नोटों के साथ इंटरनेट मजाक बन गए। यहां तक कि 1970 के दशक के दौरान यू.एस. का मुद्रास्फीति के साथ एक खतरनाक रन-इन था।
तो फेडरल रिजर्व क्यों होगा मांगना मुद्रास्फीति?
फेड के उद्देश्यों को समझने के लिए, हमें यह समझना चाहिए कि मुद्रास्फीति क्या है और अर्थव्यवस्था में इसका स्थान क्या है।
मुद्रास्फीति क्या है?
आम तौर पर सहमत विचार यह है कि मुद्रास्फीति एक मुद्रा की क्रय शक्ति में कमी का एक उपाय है. सरल शब्दों में, मुद्रास्फीति मापती है कि हमारे पैसे का मूल्य कितना कम हो गया है। यह हमें बताता है कि हम अपने पैसे से कितना कम खरीद सकते हैं।
इस तरह से इसके बारे में सोचो। यदि आप २०वीं सदी की शुरुआत में कीमतों को देखें, तो आप देखेंगे कि $100 होना एक बड़ी बात थी। आजकल, $ 100 जश्न मनाने के लिए ज्यादा नहीं है - वह मुद्रास्फीति है। उस 100 डॉलर का मूल्य आज 100 साल पहले की तुलना में कम है।
अर्थशास्त्री इस बात पर बहस करते हैं कि मुद्रास्फीति को कैसे मापें और इसके कारण क्या हैं। सबसे व्यापक रूप से अपनाया गया दृष्टिकोण यह है कि आप दैनिक उपयोग की जाने वाली वस्तुओं और सेवाओं की एक टोकरी से शुरुआत करते हैं। आप कई वर्षों में मूल्य परिवर्तनों पर नज़र रखते हैं। वास्तव में, यूएस ब्यूरो ऑफ लेबर स्टैटिस्टिक्स अपना मासिक उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) जारी करते समय यही करता है।
लेकिन जब सामान्य मुद्रास्फीति बढ़ रही है तब भी आप प्रौद्योगिकी की कीमत में गिरावट को कैसे देखते हैं? कुछ लोग कहते हैं कि सीपीआई वास्तव में माल की लागत के बजाय रहने की लागत का एक उपाय है।
और हम मुद्रास्फीति के साथ-साथ वर्षों में गुणवत्ता में वृद्धि के लिए कैसे जिम्मेदार हैं? 1970 के दशक में सबसे बड़े टीवी ने आपको कुछ सौ डॉलर दिए, 23 इंच का था, और कुछ ही चैनल मिले। इसकी तुलना आज के टीवी से करें, और आप देखेंगे कि गुणवत्ता में छलांग मुद्रास्फीति के दबावों को ऑफसेट करने से कहीं अधिक है।
ये सटीक समस्याएं हैं जिनसे अर्थशास्त्री जूझने की कोशिश कर रहे हैं क्योंकि वे बहस करते हैं कि मुद्रास्फीति को सही तरीके से कैसे मापें।
क्या मुझे मुद्रास्फीति के बारे में चिंतित होना चाहिए?
जब आप वीमर जर्मनी की हाइपरइन्फ्लेशन या जिम्बाब्वे में उनकी मुद्रास्फीति के कारण भयानक परिस्थितियों की कहानियां सुनते हैं, तो जब भी विषय लाया जाता है, तो बहुत परेशान होना आसान होता है।
याद रखने वाली महत्वपूर्ण बात यह है कि मुद्रास्फीति आपके पूरे जीवन भर आपके चारों ओर चलती रही है, बस अलग-अलग डिग्री तक। यह पिछले दशक में उल्लेखनीय रूप से अनुपस्थित रहा है, लेकिन यह चीजों की भव्य योजना में एक बाहरी है। लंबी अवधि की मुद्रास्फीति की कल्पना करने का एक आसान तरीका अमेरिकी डॉलर की मूल्य निर्धारण शक्ति के चार्ट को देखना है:
जैसा कि आप देख सकते हैं, मुद्रास्फीति दशकों से लगातार बढ़ रही है, और हम इसके साथ जीवित रहने और फलने-फूलने में कामयाब रहे हैं।
सिर्फ इसलिए कि अब बहुत कम या कोई मुद्रास्फीति नहीं हुई है, इसका मतलब यह नहीं है कि यह भविष्य में भी ऐसा ही रहेगा। सच तो यह है कि अब से दो, पांच या दस साल बाद मुद्रास्फीति की दर क्या होगी, इसका निश्चित रूप से कोई भी अनुमान नहीं लगा सकता है।
यदि आप अभी भी मुद्रास्फीति के विचार से घबराए हुए हैं, तो सबसे सरल उपाय यह होगा कि आप मुद्रास्फीति-विरोधी संपत्ति जैसे कि सोना या अचल संपत्ति जैसे अचल संपत्ति में निवेश करें। आज के वित्त के लोकतंत्रीकरण के साथ, छोटी रकम वाले ब्रोकर के माध्यम से इन परिसंपत्तियों में निवेश करना आसान है।
एक और महत्वपूर्ण कदम जो आप अपने आप को मन की शांति देने के लिए उठा सकते हैं, वह है मुद्रास्फीति में अचानक वृद्धि के खिलाफ, अपने खर्चों पर नज़र रखना शुरू करना। अगर महंगाई पर असर पड़ता है, तो आपके दिन-प्रतिदिन के खर्चे इसके साथ बढ़ जाएंगे। इसका मतलब यह है कि यह ट्रैक करना फायदेमंद होगा कि आज आपका पैसा कहां जा रहा है और खुद देखें कि क्या कीमतें चढ़ना शुरू हो जाती हैं।
शुक्र है कि उपयोग में आसान सॉफ्टवेयर और एप्लिकेशन का एक मेजबान है जो आपको एक ही छत के नीचे इन दोनों चीजों की देखभाल करने की अनुमति देता है, जैसे किव्यक्तिगत पूंजी.
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मुद्रास्फीति के कारण
- पुल की माँग सबसे प्रसिद्ध है। यह सिद्धांत कहता है कि मांग उत्पादन से अधिक है। दूसरे शब्दों में, जब आपके पास कम माल का पीछा करते हुए अधिक डॉलर होते हैं, तो बाजार उस अतिरिक्त मांग को अवशोषित करने के लिए कीमत बढ़ाता है।
- कॉस्ट-पुश समीकरण के उत्पादन पक्ष पर केंद्रित है। इस सिद्धांत का मानना है कि मूल्य वृद्धि उत्पादन लागत में वृद्धि से आती है, श्रम की लागत या संसाधनों की लागत के माध्यम से। उदाहरण के लिए, यूनियन और नए न्यूनतम वेतन कानून, श्रम की लागत बढ़ाते हैं। और संसाधन की कीमतें कमोडिटी बाजारों की आपूर्ति-मांग अर्थशास्त्र पर निर्भर करती हैं।
- अंत में, हमारे पास है अंतर्निहित मुद्रास्फीति, जिसे "स्व-पूर्ति भविष्यवाणी" के रूप में भी जाना जाता है। यहां, सामूहिक विश्वास के कारण कीमतें बढ़ती हैं कि कीमतों में वृद्धि होने की संभावना है। उदाहरण के लिए, एक श्रमिक संघ मुद्रास्फीति की अफवाहें सुनता है, और पूरे बोर्ड की कीमत बढ़ जाती है। जवाब में, यह मूल्य वृद्धि से मेल खाने के लिए वेतन वृद्धि की मांग करता है। यह एक ऐसा चक्र बनाता है जहां उत्पादन की कीमत बढ़ जाती है, विडंबना यह है कि मूल्य वृद्धि के लिए अग्रणी, संघ पहले स्थान पर डरता था।
कौन सा सिद्धांत सही है? खैर, यह तीनों का मिश्रण लगता है, लेकिन पक्के तौर पर कोई नहीं जानता। यह स्पष्ट रूप से चीजों को सरल कर रहा है क्योंकि इस विषय पर संपूर्ण शोध प्रबंध लिखे गए हैं।
और अन्य कारक इन सिद्धांतों को और अधिक जटिल बनाने का काम करते हैं। इन कारकों में मौद्रिक प्रोत्साहन (जैसे फेडरल रिजर्व नीति ने महान मंदी के बाद से लिया है) और एक निश्चित स्तर से नीचे बेरोजगारी शामिल है।
फेड मुद्रास्फीति का प्रबंधन कैसे करता है
खुला बाजार परिचालन
फेड के सबसे अधिक उपयोग किए जाने वाले उपकरणों में से एक फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (एफओएमसी) है। जब भी केंद्रीय बैंक अर्थव्यवस्था में पैसा डालना चाहता है, तो वह सदस्य बैंकों से प्रतिभूतियां खरीदता है। इससे बैंकों को उधार देने के लिए अधिक पैसा मिलता है। और इससे उन्हें उनकी ब्याज दरें कम करें और उनके द्वारा उधार दी गई राशि में वृद्धि करें।
फेड इसके विपरीत करता है जब वह चाहता है कि सदस्य बैंक उच्च ब्याज दरें वसूलें। यह मांग करता है कि सदस्य बैंक इससे प्रतिभूतियां खरीदें। यह बैंकों के पास किसी भी अतिरिक्त नकदी को अवशोषित करता है। और इससे उन्हें अपने उधार के साथ और अधिक कठोर होना पड़ता है, जिससे कम क्रेडिट होता है।
संघीय निधि दर
फेड के निपटान में सबसे प्रसिद्ध उपकरण संघीय निधि दर है, जिसे वह प्रत्येक बैठक में निर्धारित करता है। यह वह दर है जो बैंक एक-दूसरे से ओवरनाइट लोन रखने के लिए चार्ज कर सकते हैं। बैंक आम तौर पर अन्य बैंकों को अपनी अतिरिक्त नकदी रात भर उधार देते हैं ताकि यह सुनिश्चित हो सके कि वे सभी न्यूनतम आरक्षित आवश्यकता (जो कि फेड द्वारा भी निर्धारित है) का अनुपालन करते हैं।
दर की घोषणा सभी बाजार सहभागियों के लिए व्यापक रूप से अनुसरण की जाने वाली घटना है क्योंकि इसके अर्थव्यवस्था के लिए व्यापक परिणाम हैं। आपके क्रेडिट कार्ड से सब कुछ ब्याज दर आपके ऑटो ऋण के लिए आपके बंधक के लिए इस दर पर आधारित है। जब यह बढ़ता है, तो सभी अर्थव्यवस्था ऋणों पर ब्याज की लागत इसके साथ बढ़ जाती है।
सिग्नलिंग
मानो या न मानो, फेडरल रिजर्व के पास अपने निपटान में सबसे शक्तिशाली उपकरणों में से एक है बस लोगों को बता रहे हैं कि उनकी योजनाएं क्या हैं। हैरानी की बात है कि यह नीति अपेक्षाकृत नई है और मूल्य वृद्धि के तीसरे सिद्धांत, लोगों की अपेक्षाओं का मुकाबला करने के लिए है।
1979 में, तत्कालीन फेड अध्यक्ष पॉल वोल्कर ने घोषणा की कि वह ब्याज दरों को बढ़ाएंगे और मुद्रास्फीति पर काबू पाने तक उन्हें ऊंचा रखेंगे। हालाँकि, जनता असंबद्ध थी और इस तरह कार्य करती रही जैसे कि बढ़ती दरों के बावजूद मुद्रास्फीति जारी रहेगी। जब मंदी की मार पड़ी और फेडरल रिजर्व ने मुद्रास्फीति से निपटने के लिए अपनी उच्च दरों को बनाए रखा, तो जनता ने अंततः फेड के शब्द पर भरोसा करना शुरू कर दिया, और - देखो और देखो - मुद्रास्फीति गिर गई।
तब से, प्रत्येक फेड अध्यक्ष जनता को संकेत देने के लिए बहुत सावधान रहा है कि उसकी योजनाएं क्या हैं। दरअसल, इसी वजह से सभी को अचानक से महंगाई का डर सताने लगा है। जेरोम पॉवेल ने कहा कि वह 2% से ऊपर मुद्रास्फीति का लक्ष्य रखेंगे - परंपरा से एक स्पष्ट विराम। और अगर यह हासिल कर लिया जाता है, तो फेड इसे वश में करने की जल्दी में नहीं होगा।
मुद्रास्फीति के लाभ
हमें इस बात का अंदाजा है कि मुद्रास्फीति क्या है और फेडरल रिजर्व इसके बारे में क्या कर सकता है। अब इस मामले की गहराई में जाने का समय आ गया है: फेडरल रिजर्व मुद्रास्फीति क्यों चाहता है?
लाभ #1- स्वस्थ बढ़ती अर्थव्यवस्था का संकेत
शुरुआत के लिए, मुद्रास्फीति एक स्वस्थ बढ़ती अर्थव्यवस्था का संकेत है, जब तक इसे प्रबंधित किया जाता है। इसके बारे में सोचो। यदि आप जानते हैं कि अगले वर्ष की कीमतें अभी की तुलना में अधिक होंगी, तो आप प्रतीक्षा करने, बचत करने और बाद में अधिक भुगतान करने के बजाय अपनी खरीदारी अभी करें। यह संक्षेप में, कम मुद्रास्फीति क्या करती है। यह एक अर्थव्यवस्था में खर्च को बढ़ावा देता है, जो स्वस्थ विकास की कुंजी है। खपत से व्यवसाय में वृद्धि होती है, जिससे मजदूरी और रोजगार में वृद्धि होती है, जिससे अधिक खपत होती है।
लाभ #2 - अपस्फीति से सुरक्षा
दूसरा प्रमुख कारण फेड मुद्रास्फीति चाहता है कि इसका मतलब है कि अर्थव्यवस्था अपस्फीति की ओर नहीं जाएगी, जो मुद्रास्फीति के विपरीत है। अपस्फीति के माहौल में, कीमतें लगातार नीचे जा रही हैं। यह पहली नज़र में बहुत अच्छा लगता है, लेकिन सोचें कि वास्तव में क्या होगा।
अगले साल कम कीमतों की उम्मीद करने वाले लोग खरीदारी पर रोक लगा देंगे और इसके बजाय अपना पैसा बचाएंगे। इससे खपत बंद हो जाएगी। व्यवसायों को मजदूरी में कटौती या कर्मचारियों की छंटनी करने की आवश्यकता होगी। अगली बात जो आप जानते हैं, आपके पास कम कीमतों और कम खपत की मौत का सर्पिल है, जिससे एक स्थिर अर्थव्यवस्था हो रही है।
अचानक कम कीमत इतनी अच्छी नहीं लगती, है ना? हमारे पास एक आधुनिक औद्योगिक अर्थव्यवस्था का एक आदर्श उदाहरण है जो इसी मुद्दे का सामना कर रही है: जापान। जापान में दशकों से अपस्फीति की समस्या थी और अभी भी इसका कोई समाधान नहीं निकला है। यह शायद फेडरल रिजर्व को चिंतित करता है क्योंकि उसे यह भी नहीं पता होगा कि इस तरह की समस्या का मुकाबला कैसे किया जाए।
यह सुनिश्चित करने के लिए कि यू.एस. अगला जापान न बने, फेड कम से कम थोड़ी मुद्रास्फीति चाहता है। यह अब विशेष रूप से महत्वपूर्ण है, क्योंकि अपने सर्वोत्तम प्रयासों के बावजूद, फेड मुद्रास्फीति को अपने 2% लक्ष्य तक बढ़ाने में विफल रहा है।
लाभ #3 - ऋण का वास्तविक मूल्य घटाता है
फेड मुद्रास्फीति के बढ़ने का अंतिम कारण यह है कि मुद्रास्फीति के माहौल में ऋण का वास्तविक मूल्य घट जाता है। मुद्रास्फीति वास्तव में ऋणी के लिए बहुत बढ़िया है - जैसे कि उनके घर पर गिरवी रखने वाले लोग - क्योंकि मुद्रास्फीति बढ़ने पर उनका ऋण मूल्य सस्ता हो जाता है।
और अनुमान लगाएं कि बड़ी मात्रा में कर्ज किस पर होता है? अमेरिकी सरकार निरपेक्ष रूप से दुनिया में सबसे अधिक कर्ज रखती है। यह एक आश्चर्यजनक राशि है कि यह व्यापक रूप से सहमत है कि सरकार इसे कभी भी वापस नहीं कर पाएगी।
मुद्रास्फीति को चलने देना वास्तव में यू.एस. ट्रेजरी को अपने हितों से निपटने में राहत देगा भुगतान, जो एक ऐसा मुद्दा है जो खर्च की गई बड़ी राशि के बाद विशेष रूप से तीव्र हो गया है प्रति कोरोनावायरस महामारी के जवाब में अर्थव्यवस्था को प्रोत्साहित करें.
क्या फेड सफल होगा?
अर्थशास्त्र के अधिकांश विषयों की तरह मुद्रास्फीति का प्रश्न श्वेत-श्याम नहीं है। वास्तव में, मुद्रास्फीति की आवश्यकता के लिए एक बहुत ही वास्तविक तर्क है। लेकिन सवाल अभी भी बना हुआ है: क्या फेडरल रिजर्व सफल होगा? आखिरकार, इतिहास में मुद्रा आपूर्ति में सबसे बड़ी वृद्धि (2008 की दुर्घटना के बाद) के बाद, यू.एस. ने मुश्किल से कोई मुद्रास्फीति दर्ज की।
केवल समय ही बताएगा। यहाँ विचार के लिए कुछ भोजन है; हालाँकि: कई अध्ययनों ने पुराने मिथक की पुष्टि की है कि खाद्य उत्पाद छोटे होते जा रहे हैं। इस घटना को "सिकुड़नट्यूना के डिब्बे से लेकर टॉयलेट रोल तक, दुनिया भर में सैकड़ों उत्पादों को प्रभावित किया है। व्यवसायों का दावा है कि उपभोक्ताओं के लिए अपनी वर्तमान कीमत बनाए रखने के लिए उन्हें भागों को छोटा करना चाहिए। यदि आपका पैसा अब उसी कीमत पर कम उत्पाद खरीद रहा है, तो क्या यह मुद्रास्फीति नहीं बल्कि नाम है?
शायद मुद्रास्फीति पहले से ही यहाँ है, और हम इसे ठीक से माप नहीं रहे हैं।