Bien que nous considérions normalement les actions d'une société spécifique comme un titre unique, les sociétés ouvertes émettent souvent plus d'un type d'actions. Les deux types les plus courants sont actions ordinaires et stock préféré. Et bien qu'il existe généralement une catégorie d'actions ordinaires pour une entreprise, il peut y avoir plusieurs catégories d'actions privilégiées. Les deux sont appelés «actions» et partagent certaines caractéristiques, mais ce sont en fait deux titres très différents. Examinons la comparaison entre les actions privilégiées et les actions ordinaires.
Dans cet article:
Qu'est-ce qu'une action ordinaire ?
Les actions ordinaires sont généralement les actions les plus suivies et les plus largement émises d'une société.
Pour la plupart des entreprises, les actions ordinaires représentent de loin la plus grande quantité d'actions qu'elles émettent. Les actions ordinaires sont généralement la forme d'actionnariat la moins restrictive dans une entreprise.
Quand devriez-vous acheter des actions ordinaires
Le principal avantage pour les investisseurs qui achètent des actions ordinaires est potentiel de croissance. Le prix des actions ordinaires a tendance à croître au fil du temps, beaucoup plus rapidement que les actions privilégiées ou les obligations.
- Les indices boursiers populaires comme le Indice S&P 500 sont composés d'actions ordinaires et non d'actions privilégiées. Lorsque vous achetez dans un fonds indiciel, vous détenez indirectement les actions ordinaires de centaines voire de milliers de sociétés cotées en bourse.
- Les actions ordinaires permettent également aux investisseurs d'acheter des actions dans un plus grand nombre de sociétés, parce que plus d'entreprises émettent des actions ordinaires que des actions privilégiées.
- Pratiquement toutes les sociétés cotées en bourse émettent des actions ordinaires. Mais seules les sociétés les plus grandes et les mieux établies émettent des actions privilégiées.
- En raison du plus grand nombre d'actions disponibles, les actions ordinaires ont tendance à être des placements plus liquides. Les actions privilégiées à petite émission peuvent être plus difficiles à vendre en raison d'une activité de négociation plus limitée.
Qu'est-ce qu'une action privilégiée ?
Tout comme les actions ordinaires, les actions privilégiées représentent la propriété de la société émettrice. Cela les distingue des obligations, qui sont des privilèges sur la société émettrice.
Cependant, les actions privilégiées agissent comme une sorte de hybride entre actions ordinaires et obligations, même s'ils sont légalement classés comme actions. C'est parce que le principal avantage des actions privilégiées par rapport à actions ordinaires est le paiement de dividendes. Les investisseurs dans les actions ordinaires d'une entreprise misent principalement sur la croissance à long terme. Mais les investisseurs achètent des actions privilégiées pour les dividendes.
Bien que les actions ordinaires puissent également verser des dividendes, les actions privilégiées versent presque toujours des dividendes plus importants, même au sein d'une même entreprise.
Les dividendes d'actions privilégiées viennent avec diverses formules. Par exemple, les actions privilégiées peuvent verser un montant de dividende fixe. Mais ils peuvent également fournir une formule de dividende variable. Une société peut baser les dividendes sur actions privilégiées sur un indice tiers, tel que le LIBOR (London Inter-bank Offered Rate). Chaque fois qu'il y a un changement dans l'indice, à la hausse ou à la baisse, le taux de versement des dividendes est ajusté en conséquence.
Quand acheter des actions privilégiées
Le principal attrait des actions privilégiées pour les investisseurs est revenu. Ils achètent des actions privilégiées lorsqu'ils trouvent rendement du dividende attractif. Non seulement il sera plus élevé que le rendement du dividende sur les actions ordinaires de la même société, mais il peut même être plus élevé que les taux en vigueur sur d'autres titres, tels que les obligations.
Fonction de conversion d'actions privilégiées
Il y a un autre facteur que les investisseurs trouvent attrayant. Certaines émissions d'actions privilégiées sont convertible. Cela signifie que vous pouvez échanger vos actions privilégiées contre un nombre spécifique d'actions ordinaires de la même société. Le détenteur d'actions privilégiées bénéficie du rendement du dividende plus élevé ainsi qu'une opportunité de profiter d'une hausse significative du cours des actions ordinaires de la société.
Par exemple, supposons que vous achetiez des actions privilégiées dans une entreprise lorsque ses actions ordinaires se négocient à 80 $ l'action. Ensuite, le prix des actions ordinaires augmente de 20 $. Si l'action est convertible, vous exercez votre option pour convertir vos actions privilégiées en actions ordinaires, gagnant ainsi un profit de 20 $.
Cela vous donne l'avantage de gain en capital sur les actions ordinaires tout en ayant reçu le rendement en dividendes le plus élevé avant que vous n'exerciez l'option de conversion.
Mais même si les actions privilégiées sont convertibles, il peut y avoir limites.
- La convertibilité pourrait n'être autorisée que sur un vote du conseil d'administration ou à une certaine date précisée dans l'émission d'actions privilégiées.
- Si la convertibilité est un avantage que vous cherchez spécifiquement à obtenir des actions privilégiées, familiarisez-vous avec les conditions de la conversion.
- Et puis regardez les performances futures des actions ordinaires de la société. La conversion n'a de sens financier que si la valeur des actions ordinaires dépasse celle des actions privilégiées. Si cela ne se produit jamais, la caractéristique de convertibilité n'a aucune valeur.
Attention aux investisseurs: les actions privilégiées peuvent être rachetables
Les actions privilégiées ressemblent plus aux obligations qu'aux actions ordinaires à bien des égards. L'un est appelabilité. Et cela crée un piège potentiel pour les investisseurs en actions privilégiées.
Lorsque les actions privilégiées ont une fonction d'appel, la société émettrice conserve le droit de racheter les actions après un certain laps de temps. Le danger potentiel approche lorsque le le rendement du dividende dépasse les taux d'intérêt en vigueur.
Les entreprises émettent des actions privilégiées avec des rendements en dividendes qui sont compétitifs par rapport aux taux d'intérêt des obligations. Mais si les taux obligataires chutent après l'émission des actions privilégiées, la société peut exercer son droit d'appeler les actions privilégiées. La société émet alors une nouvelle action privilégiée avec un rendement de dividende inférieur.
Cela signifie que même si vous achetez une action privilégiée avec un rendement de dividende attrayant, la société émettrice peut racheter les actions si les rendements obligataires tombent en dessous du dividende versé sur l'action privilégiée.
Cela peut être le plus grand danger de posséder des actions privilégiées.
Actions privilégiées vs. Comparaison des actions ordinaires: caractéristiques spécifiques
Jusqu'à présent, nous avons couvert les différences fondamentales entre les actions privilégiées et les actions privilégiées. actions ordinaires. Mais il existe encore plus de différences avec des fonctionnalités spécifiques, que nous avons détaillées ci-dessous.
Propriété de l'entreprise
Les actions privilégiées et ordinaires donnent au détenteur une part de propriété dans la société émettrice. Chacun peut verser un dividende et son prix peut fluctuer – bien que les fluctuations avec les actions privilégiées soient beaucoup plus limitées.
Droit de vote
C'est là qu'il y a une différence fondamentale entre les deux types d'actions. Les détenteurs d'actions ordinaires ont le droit de voter sur une politique d'entreprise spécifique et même d'élire les membres du conseil d'administration.
Les actionnaires privilégiés n'ont pas de droit de vote. De cette façon, les actions privilégiées fonctionnent davantage comme des obligations. L'actionnaire possède ses actions privilégiées et reçoit le rendement du dividende, mais il n'est pas autorisé à participer au vote sur les activités de la société.
Prix sur lequel chaque titre est basé
Les valeurs des actions ordinaires sont fondées principalement sur facteurs de marché. Fondamentalement, les bénéfices et les bénéfices des entreprises déterminent les prix. Plus précisément, les réactions du marché à ces chiffres déterminent le cours de l'action.
Parfois les cours des actions ordinaires réagissent également à des facteurs non financiers, comme la croissance potentielle que le marché attache à un secteur d'activité spécifique de l'entreprise. Par exemple, le prix des actions de santé émergentes explose souvent à l'annonce du développement d'un nouveau médicament, même si l'entreprise fonctionne à perte.
Mais le rendement du dividende détermine le cours des actions privilégiées. Étant donné que les actions privilégiées produisent peu de gains en capital, les investisseurs les achètent principalement pour ce rendement. Cela les rend sensible aux taux d'intérêt.
Pour illustrer ce point, supposons que vous achetiez des actions privilégiées dans une entreprise à 100 $ par action avec un rendement en dividendes de 4 %, ce qui vous donne un rendement annuel de 4 $. Si les taux d'intérêt sur les obligations augmentent de 1 %, le prix des actions privilégiées pourrait tomber à environ 80 $. Cela augmente le rendement du dividende à 5 % même si le montant payé est toujours de 4 $.
À l'inverse, si les taux d'intérêt sur les obligations diminuent de 1 %, la valeur de l'action pourrait grimper jusqu'à environ 133 $. Et cela crée un rendement effectif de 3 % pour le même dividende de 4 $.
C'est pratiquement la même chose à long terme (20 ans ou plus) les obligations réagissent aux variations du taux d'intérêt. C'est une relation inverse. La valeur du titre sous-jacent diminue lorsque les taux augmentent. Mais lorsque les taux baissent, la valeur du titre sous-jacent augmente.
Dividendes
Les actions privilégiées ont un gros avantage sur les actions ordinaires en matière de dividendes. Non seulement les détenteurs d'actions privilégiées recevront des dividendes avant détenteurs d'actions ordinaires, mais ils sont payés même si les détenteurs d'actions ordinaires ne sont pas.
C'est là que le "préféré" dans les actions privilégiées entre en jeu. Les actions privilégiées ont priorité sur la réception des dividendes. Il est possible qu'une entreprise réduise ou même élimine le dividende sur ses actions ordinaires tout en préservant l'intégralité du dividende sur ses actions privilégiées.
Cela ne signifie pas que les actions privilégiées sont sans risque en matière de dividendes.
- Une disposition permet à la société de suspendre le paiement des dividendes sur les actions privilégiées en fonction de la situation financière de la société. Mais les dividendes sur les actions privilégiées sont également cumulatifs.
- Ainsi, la société doit payer tout paiement de dividende suspendu lorsque la situation financière de la société s'améliore. Et la société verse ces dividendes aux détenteurs d'actions privilégiées avant que tout dividende ne soit versé aux détenteurs d'actions ordinaires.
Valeur si détenu jusqu'à l'échéance
Les actions ordinaires n'ont pas de date d'échéance. Ce sont des parts de propriété à durée indéterminée dans une entreprise, sans date d'expiration.
Semblable à un lier, mais, les actions privilégiées ont souvent une date d'échéance. C'est généralement 30 ou 40 ans après l'émission. Et la société rachète les actions pour le montant d'émission initial après l'expiration de ce délai.
Les actions privilégiées rachetables peuvent également être rachetées à un prix spécifique si la société décide d'exercer le rachat.
Commande payée si l'entreprise fait défaut
Ceci est un autre exemple où les actions privilégiées se comportent plus comme des obligations que comme des actions ordinaires. Lors de la liquidation de la société, les détenteurs d'actions privilégiées seront payés sur les actifs avant que tout paiement ne soit effectué aux investisseurs en actions ordinaires.
Cependant, cela ne signifie pas que les détenteurs d'actions privilégiées sont assurés d'un retour sur leur investissement initial. Les actions privilégiées ont priorité sur les actions ordinaires lors de la liquidation, mais elles sont derrière d'autres obligations, notamment les obligations, les impôts, la masse salariale et d'autres dettes de l'entreprise.
Pourquoi les entreprises émettent des actions privilégiées ou ordinaires
Les sociétés cotées en bourse émettent des actions ordinaires comme moyen de lever des capitaux sans recourir à la dette. Ils bénéficient du produit de la vente de la vente initiale du stock. Il n'y a aucune obligation de payer des intérêts ou de racheter les actions à un certain moment dans le futur.
La société peut également racheter des actions ordinaires lorsque la valeur est faible, puis les revendre à des prix plus avantageux ultérieurement. Cela donne à l'entreprise la capacité à lever des capitaux sans les obligations fixes qui accompagnent la dette.
Problème des entreprises stock préféré à des fins similaires. Bien que ceux-ci comportent une obligation de verser des dividendes, la société se réserve le droit de suspendre ces dividendes en fonction de circonstances financières. Cette capacité n'existe pas lorsque l'entreprise émet des obligations, où le paiement d'intérêts est une obligation contractuelle.
Cela dit, les entreprises n'émettent généralement des actions privilégiées qu'après avoir épuisé leur capacité à émettre des actions ordinaires ou des obligations.
C'est parce que l'émission d'actions privilégiées est plus coûteuse que l'une ou l'autre des deux autres méthodes de financement. Par rapport aux actions ordinaires, les actions privilégiées nécessitent le paiement d'un dividende plus élevé et sur une base plus cohérente. Par rapport aux obligations, les dividendes versés sur les actions privilégiées ne sont pas déductibles d'impôt, contrairement aux intérêts sur les obligations.
Conclusion
Contrairement aux actions ordinaires ou aux obligations, qui sont pratiquement universelles dans portefeuilles d'investissement, les actions privilégiées représentent une catégorie spéciale d'investissements.
- Les actions privilégiées attirent principalement les investisseurs axés sur le revenu. Mais ils ont également le potentiel d'appréciation du capital en fonction des fluctuations du cours de l'action elle-même ou de la convertibilité en actions ordinaires si cette option est offerte.
- Mais les actions privilégiées comportent certains risques dont les investisseurs doivent être conscients. D'abord et avant tout, le risque de taux d'intérêt. Si vous achetez une action privilégiée avec un certain rendement en dividendes et que les taux d'intérêt augmentent, la valeur de l'action chute.
- L'autre problème est que les actions privilégiées sont rachetables. Si les taux d'intérêt baissent, la société émettrice exercera très probablement l'option d'achat. Cela vous prive de la possibilité de préserver le rendement du dividende plus élevé dans un marché à taux d'intérêt plus bas.
- Pour toutes ces raisons, investir dans des actions privilégiées est beaucoup moins courant que d'investir dans des actions ordinaires. Les actions privilégiées peuvent être rentables, mais vous devez être conscient des risques avant de franchir le pas. Et comme c'est le cas avec les actions ordinaires, vous devriez diversifiez vos avoirs en actions privilégiées entre plusieurs entreprises pour minimiser les risques.
Si vous décidez d'acheter des actions privilégiées, vous le faites de la même manière que vous achetez des actions ordinaires de votre courtier en ligne. Tapez simplement le symbole d'actions privilégiées dans la section Acheter du site Web de votre courtier. Si vous ne connaissez pas le symbole, votre courtier aura probablement une fonction de recherche pour le trouver. Ou tapez le nom de l'entreprise dans n'importe quel moteur de recherche Internet. Et assurez-vous d'inclure le mot "préféré" dans votre requête de recherche.