À très long terme, le marché boursier a tendance à aller dans un sens: à la hausse. En fait, le S&P 500 a rapporté en moyenne 10,5 % par an depuis ses débuts en 1957. Mais le S&P 500 lui-même est composé de plusieurs secteurs. Et chacun se comporte différemment. Certains surperforment tandis que d'autres sous-performent. Le S&P500 est la moyenne pondérée par la capitalisation boursière de tous les secteurs inclus.
Savoir quel secteur boursier surperforme en dit long sur l'économie et le marché dans son ensemble. Après tout, chaque décennie voit généralement un secteur différent surperformer tous les autres. Alors, quels sont les meilleurs secteurs boursiers par décennie et comment pouvons-nous utiliser ces informations pour devenir de meilleurs investisseurs ?
Les meilleurs secteurs boursiers des 50 dernières années
années 2010
Sans surprise, c'était le secteur des technologies de l'information. Beaucoup de gens pensent que c'est parce que les mastodontes Microsoft et Google ont pris une telle importance. Mais l'industrie qui a en fait conduit le secteur technologique à surperformer était
semi-conducteurs.Les analystes font cette distinction car les actions de semi-conducteurs se comportent assez différemment de la plupart des actions technologiques, en ce sens qu'elles sont très cycliques. C'est parce que le semi-conducteur lui-même est similaire à une marchandise en ce sens qu'il est la matière première et le cœur battant de chaque ordinateur. De plus, les semi-conducteurs passent rapidement d'une offre excédentaire à une offre insuffisante en fonction des innovations dans le domaine technologique. Cela a créé une industrie prête à décoller au moment même où le monde créait des progiciels pour presque tout.
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années 2000
Les années 2000 resteront probablement l'une des plus difficiles pour les investisseurs qui achètent et conservent, car elles ont été bloquées par deux récessions. La décennie a commencé avec la récession résultant de l'éclatement de la bulle technologique. Cela a été suivi par le ralentissement économique après le 11 septembre. La décennie s'est ensuite terminée avec la Grande Crise Financière.
Au cours de cette décennie, le S&P 500 était essentiellement stable et a en fait rapporté un moyenne de –0,95% (très loin de sa moyenne à long terme). Il est difficile d'imaginer un secteur performant. Mais il y avait des secteurs qui n'ont pas simplement survécu à cette décennie; ils ont en fait prospéré.
Une chose est sûre: il ne s'agissait pas d'actions technologiques. Bon nombre des actions technologiques à méga capitalisation que nous connaissons tous aujourd'hui ont essentiellement perdu une décennie.
Et alors a fait faire bien pendant cette décennie abyssale? Énergie et matériaux. Au début, cela peut sembler contre-intuitif puisque l'énergie augmente généralement lorsque l'économie est en plein essor et diminue lorsqu'elle ne l'est pas. Mais si l'économie américaine manquait de demande pour ces produits dans les années 2000, un pays n'en manquait certainement pas: la Chine.
La Chine a rejoint l'Organisation mondiale du commerce en 2001. Cela annonçait une nouvelle ère dans la mondialisation. Tout au long de la décennie, la Chine a enregistré en moyenne environ 10% par an de croissance du PIB, un exploit sans précédent pour un pays de cette taille. Et ce succès fait suite à la période stellaire des années 1990 en Chine.
Toute cette demande a fait décoller le secteur de l'énergie. Les producteurs de pétrole n'étaient tout simplement pas prêts pour le tsunami de la demande et se sont efforcés de suivre le rythme. Le secteur de l'énergie du S&P 500 durant cette période retourné 144%, soit une moyenne de 14,4 % par an. Et rappelez-vous que c'était pendant une décennie où le rendement du S&P 500 était négatif !
années 1990
Celui-ci ne sera pas trop difficile à deviner, mais le secteur le plus performant de la décennie a été celui des technologies de l'information. La technologie a résolu d'innombrables problèmes. Et l'argent facile à écoulement libre a conduit les actions technologiques à gonfler une énorme bulle. Et si cette bulle avait éclaté quelques mois plus tôt, nous aurions probablement envisagé un secteur boursier différent pour cette décennie.
Les gens regardent avec admiration les retours que les entreprises technologiques ont fournis au cours de cette décennie. Et ceux qui sont sortis à temps ont fait un joli penny. Un exemple (et il y en a beaucoup) était Dell Computers. Les actions de cette société étaient en tête du secteur technologique avec un 91,863% d'augmentation entre fin 1989 et 1999.
Mais ces retours remarquables ont fini par semer les germes de la destruction de ce secteur.
années 1980
Les années 1980, connues pour leurs excès et la naissance de la politique néolibérale, ont commencé par une récession. Pour lutter contre la folle inflation des années 1970, le président de la Réserve fédérale, Paul Volker, a relevé le taux des fonds fédéraux à plus de 20%. Cela a provoqué une récession. Mais les randonnées douloureuses de Volker ont fonctionné. L'inflation a été maîtrisée et l'économie a prospéré.
Ce contexte explique pourquoi les biens de consommation de base étaient les secteur phare de la décennie. Les Américains se sentaient désormais plus confiants qu'ils ne l'avaient été depuis longtemps. Et l'émergence d'une culture de consommation a encouragé les Américains à acheter plus qu'ils ne l'avaient fait au cours de la décennie précédente.
Les investisseurs sont passés d'épargnants à consommateurs. Et cela a causé le succès de ce secteur. Les entreprises qui produisaient les biens que les gens réclamaient maintenant ont connu une flambée du cours de leurs actions.
années 1970
La dernière décennie que nous allons étudier est celle des années 1970. Ce fut une décennie en proie au pire cauchemar d'un économiste: la stagflation. La stagflation était le pire des deux mondes, dans lequel l'inflation était constamment élevée et la croissance économique obstinément anémique. En période d'inflation normale, la croissance (en termes nominaux) s'accélère. Ce n'est pas le cas avec la stagflation.
C'est ce qui a conduit aux randonnées Volker au début des années 1980. La stagflation était enracinée dans une baisse de la productivité du travail et un déficit budgétaire constant et croissant en raison de la lenteur continue de la guerre du Vietnam. Celles-ci ont ralenti la croissance et introduit l'inflation, même si ce n'était pas encore une catastrophe.
Mais ensuite, l'embargo pétrolier de 1973 est arrivé. En réponse à la guerre israélo-arabe du Yom Kippour, l'Arabie saoudite et l'OPEP ont instauré un embargo pétrolier complet vers l'Occident et du jour au lendemain, les prix de l'énergie ont monté en flèche. En tant que composante clé de l'inflation, une fois que les prix de l'énergie ont décollé, l'inflation a fait de même.
Avec tout cela à l'esprit, il n'est pas surprenant d'entendre que l'énergie est à nouveau en tête de liste des secteurs. Il a produit un 73 % de rendement réel entre 1971 et 1981, soit 7,3 % par an. Gardez à l'esprit que ce rendement s'est produit au cours d'une période où l'inflation était en moyenne à deux chiffres.
Ce qui a fonctionné une décennie peut ne pas fonctionner la suivante
Que peuvent tirer les investisseurs de toutes ces informations? La chose la plus importante à garder à l'esprit est que, d'une manière générale, le marché évolue par cycles. Le secteur qui a dominé le marché au cours d'une décennie finira probablement par être surévalué et sera dépassé par un autre secteur au cours de la prochaine décennie.
Les investisseurs doivent également garder un œil sur certains facteurs exogènes qui donnent le ton à ce que sera le secteur leader. Dans les années 2000, c'était la demande irrésistible de la Chine pour les matières premières, et dans les années 1990, ce sont les innovations dans les logiciels et la croissance d'Internet.
Un investisseur passionné devrait regarder quelle est la grande tendance. Bien sûr, à tout moment, il existe des dizaines de tendances qui vont dans toutes sortes de directions. Mais sur une décennie, il y a généralement une tendance qui se démarque des autres. Dans les années 1970, la stagflation combinée à un choc pétrolier soudain a été le catalyseur du secteur le plus performant. Dans les années 2010, les faibles taux d'intérêt ont permis aux actions technologiques à grande capitalisation avec des niveaux élevés de flux de trésorerie disponibles de dominer.
Enfin, il est important de noter que regarder cela d'une décennie à l'autre est arbitraire. Une tendance ne commence pas et ne se termine pas proprement au tournant d'une décennie. Et parfois, il faut une grande tendance pour décoller de manière décisive.
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Quels seront les prochains meilleurs secteurs boursiers ?
Nous sommes dans deux ans dans une nouvelle décennie et celle-ci a été très intéressante jusqu'à présent. Bien que nous ne puissions pas dire si tôt dans la décennie quel sera le secteur boursier le plus performant, nous utilisons cet historique récent pour développer quelques meilleures pratiques générales.
Les performances passées des prix ne garantissent pas les résultats futurs et les conglomérats technologiques ont connu une décennie record. Donc, en tant qu'investisseurs, nous devons nous demander s'il est probable que la technologie répétera cet exploit ou non? Gardez à l'esprit que nous entrons dans un environnement macroéconomique différent, avec de l'inflation pour la première fois depuis des années.
Pour les investisseurs à long terme, s'inquiéter des tendances peut être source de confusion. Mais pour ceux qui disposent d'un peu de capital libre et qui cherchent à faire un nouvel investissement, choisir le moment où la tendance est en votre faveur ne vous fera certainement pas de mal et pourrait vous aider à découvrir les meilleurs secteurs boursiers.