Si vous voulez être un investisseur à succès, il y a une compétence absolument essentielle que vous devez acquérir, et c'est la capacité de lire un état financier. Ceci est particulièrement important si vous négociez des actions individuelles.
Peu importe le nombre d'experts qui recommandent une action donnée, vous devez toujours lire les états financiers de l'entreprise avant d'investir de l'argent.
Les états financiers pourraient révéler une ou deux mines terrestres cachées, ce qui pourrait vous rendre moins optimiste que personnes recommandant l'entreprise.
Lorsque nous parlons de lecture d'états financiers, ce que nous voulons vraiment dire, c'est les analyser. Ce qui nous intéresse le plus, ce sont certains ratios et corrélations financières que révèlent les états financiers.
Ces relations ne vous sautent pas aux yeux dans les déclarations - vous devez trouver les chiffres pertinents et faire les calculs vous-même.
Examinons les deux types d'états financiers les plus importants. Les déclarations doivent être extraites du rapport 10K le plus récent de la société, car elles sont déposées auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC).
Comment analyser un compte de résultat
Le compte de résultat est le document d'information financière qui montre les revenus, les dépenses et le bénéfice net de l'entreprise.
Nous ne pouvons pas couvrir toutes les nuances d'un compte de résultat dans cet article, alors examinons certaines des relations et des ratios les plus importants.
La marge bénéficiaire nette. Il s'agit du revenu net après impôt, divisé par le revenu brut. Par exemple, si une entreprise avait un chiffre d'affaires total de 1 million de dollars et un bénéfice net après impôts de 150 000 $, la marge bénéficiaire nette serait de 15 % (150 000 $ divisé par 1 million de dollars).
Vous voudrez comparer cela à d'autres entreprises du secteur, pour voir à quel point elles s'en sortent vraiment bien. Une marge bénéficiaire nette de 15 % par quiconque dans un secteur où 10 % est la norme signifie que l'entreprise est plus rentable que ses concurrents.
Bénéfice par action. Ce nombre est généralement déterminé en divisant le revenu net après impôt par le nombre d'actions en circulation. En fait, le nombre vous sera généralement présenté sur le compte de résultat. Mais il y a un calcul secondaire que vous souhaitez effectuer en plus. C'est résultat dilué par action.
Il est obtenu en divisant le revenu net après impôt par le nombre d'actions en circulation plus d'éventuelles actions supplémentaires pouvant être émises. Cela inclura le nombre d'options d'achat d'actions, de bons de souscription, d'actions privilégiées convertibles en circulation ou de toute autre offre d'actions ouverte. Ce nombre donne une image plus précise du bénéfice réel par action de la société.
Vous voudrez comparer les bénéfices dilués par action aux moyennes du secteur, mais vous devrez également les comparer au rendement du dividende en actions. Ce nombre indiquera que la société a un revenu net suffisant pour continuer à verser des dividendes à le taux actuel, s'il y a de la place pour les augmenter, ou même si une réduction pourrait être en magasin dans le avenir.
Rendement des capitaux propres. Celui-ci est calculé en divisant le bénéfice net par les capitaux propres moyens. Un bénéfice net de 100 000 $ par une entreprise avec des capitaux propres moyens de 1 million de dollars produit un rendement des capitaux propres (ROE) de 10 %. Ce pourcentage doit être comparé aux moyennes de l'industrie.
S'il est supérieur à la norme, cela signifie que l'entreprise fait un meilleur usage des actifs de l'entreprise. Cela peut également signifier que l'entreprise peut générer des liquidités en interne - sans emprunter ni vendre plus d'actions - ce qui est de très bons signes.
Retour sur actifs (ROA). Le ROA est déterminé en divisant le bénéfice net par l'actif moyen pour la période de déclaration. Si une entreprise a un revenu net de 200 000 $ et un actif moyen de 2 millions de dollars, le ROA est de 10 % (200 000 $ divisé par 2 millions de dollars).
Ce nombre est particulièrement important dans les entreprises à forte intensité d'actifs, telles que les entreprises de fabrication. C'est une indication de la façon dont l'entreprise utilise ses actifs pour générer des bénéfices. Encore une fois, il devrait être comparé aux normes de l'industrie.
Comment lire un bilan
Le bilan est le document d'information financière qui présente les actifs, les passifs et les capitaux propres de l'entreprise.
Voici quelques-uns des ratios que vous voudrez étudier dans le bilan.
Rapport de test rapide. Il s'agit d'un test de bilan de la liquidité de l'entreprise, de la capacité de l'entreprise à trouver des liquidités à court terme. C’est une indication forte de la gestion de la trésorerie de l’entreprise.
Il est dérivé en prenant les actifs courants, moins les stocks et en divisant le résultat par le montant des passifs courants. Il doit s'agir d'un nombre positif (supérieur à 1).
Taux de rotation des stocks. Ceci est calculé en divisant le coût des marchandises vendues (à partir du compte de résultat) par le montant moyen des stocks pour la période de déclaration. Si une entreprise a un coût des marchandises de 5 millions de dollars et un stock moyen de 1 million de dollars, le ratio de rotation des stocks est de 5 (5 millions de dollars divisés par 1 million de dollars).
Si la moyenne de l'industrie pour ce nombre est de 4, alors l'entreprise transforme son inventaire plus rapidement que ses concurrents. Si le taux de rotation moyen de l'industrie est de 10, alors l'entreprise tourne son stock beaucoup plus lentement que ses concurrents.
Cela peut indiquer un problème, surtout si l'inventaire comprend la majorité du total des actifs actuels de l'entreprise. Une rotation lente des stocks peut être une indication que certains stocks ne bougent pas et peuvent faire l'objet d'une dépréciation qui affaiblirait la situation financière de l'entreprise.
Ratio actuel. Ce ratio indique la valeur des actifs susceptibles d'être convertis en espèces dans un délai d'un an pour payer les dettes de l'entreprise. Il est déterminé en divisant les actifs courants par les passifs courants.
Trois millions de dollars d'actifs à court terme et 2 millions de dollars de passifs à court terme se traduisent par un ratio de 3:2, ce qui dans la plupart des industries est solide (mais vérifiez la moyenne dans le secteur car elle peut varier).
Ce ratio pourrait être un problème s'il s'écarte de la norme de manière significative et dans les deux sens. Si le nombre est faible, et surtout s'il est négatif, cela pourrait signifier que l'entreprise ne pourra pas payer ses dettes. Mais si le nombre est trop élevé, disons 3:1, cela pourrait signifier que l'entreprise est trop conservatrice et n'investit pas ses actifs de manière efficace.
Valeur comptable (actifs corporels nets). La valeur comptable répond à la question combien l'entreprise gagne-t-elle sur son investissement dans des actifs physiques. Il est calculé en prenant le total des actifs de l'entreprise, moins les actifs incorporels (comme le goodwill).
Cela laisse les actifs physiques nets de l'entreprise. Une entreprise qui génère un bénéfice net de 5 millions de dollars sur des immobilisations corporelles nettes de 10 millions de dollars pourra étendre son bénéfices avec beaucoup moins d'investissement en capital qu'une entreprise qui a un bénéfice net de 5 millions de dollars sur 20 millions de dollars de biens corporels nets les atouts.
Cela indiquera avec quelle facilité et efficacité une entreprise peut étendre ses opérations par rapport à ses concurrents.
Ce ne sont là que quelques-unes des analyses qui peuvent être effectuées sur les états financiers d'une entreprise. Mais cela met en évidence la valeur d'apprendre à lire les états financiers, et les informations souvent moins évidentes que cela peut révéler.
Quelle est votre capacité à lire des états financiers ?