Les ETF et les fonds communs de placement sont un autre de ces termes d'investissement qui semblent interchangeables. Et bien qu'ils reviennent fréquemment dans la même discussion, ce sont en fait des investissements très distincts. Les deux sont des fonds composés de dizaines ou de centaines de titres différents.
Mais la façon dont ils sont gérés et dont ils sont utilisés dans un portefeuille d'investissement peut grandement varier.
Examinons les différences entre les ETF et les ETF. fonds communs de placement.
Fonds négociés en bourse (FNB)
Qu'est-ce qu'un ETF ?
Un ETF est un panier de titres détenus dans un fonds qui réplique un indice sous-jacent. La composition des titres détenus dans le fonds n'est pas arbitraire. Le fonds est configuré pour refléter la composition de l'indice sous-jacent.
Par exemple, l'indice le plus courant pour les ETF est le Indice S&P 500.
Un ETF est lié à cet indice et aura des intérêts proportionnels dans les quelque 500 actions qui composent cet indice.
Le fonds est conçu pour suivre les mouvements du S&P 500. L'investisseur achète virtuellement la performance du S&P 500 avec ce type d'ETF.
Contrairement aux fonds communs de placement, les FNB se négocient comme des actions. Ils négocient même sur les différentes bourses. Vous achetez des actions d'un ETF comme vous le feriez pour les actions d'une entreprise individuelle. Pour cette raison, les sociétés de courtage facturent généralement la même commission pour l'achat d'ETF que pour les actions.
Par exemple, un courtier peut avoir une commission pour acheter et vendre à une commission de 7 $ pour les actions et les ETF.
Lorsque vous détenez des actions dans un FNB, vous ne détenez pas les titres détenus dans le fonds. Ceux-ci appartiennent à l'ETF elle-même. La propriété de ces titres par les investisseurs n'est qu'indirecte.
Les actionnaires ont le droit de recevoir une partie des intérêts ou des dividendes payés par les titres sous-jacents. Ils ont également le droit de recevoir une valeur résiduelle proportionnelle en cas de liquidation du fonds.
Comme ils se négocient comme des actions et en bourse, les FNB ont tendance à être plus liquides que les fonds communs de placement. Ils peuvent être achetés et vendus tels quels, sans avoir à passer par les différentes familles de fonds et leurs politiques de remboursement individuelles.
Gestion « passive »
Étant donné que les ETF sont indiciels, ils sont considérés comme ayant une gestion passive. Contrairement aux fonds communs de placement, où le gestionnaire de fonds achètera et vendra des titres selon les besoins, les ETF négocient des titres uniquement lorsque la composition de l'indice sous-jacent change.
Comme cela n'arrive pas très souvent, il y a très peu d'achats et de ventes au sein du fonds. Par exemple, si la société ABC est supprimée de l'indice et remplacée par la société XYZ, ce n'est qu'alors que l'ETF exécutera les transactions. Ils le feront pour maintenir la configuration de l'index.
Cela laisse très peu d'échanges au cours d'une année typique. En effet, le fonds crée un portefeuille correspondant à l'indice sous-jacent et n'apporte des modifications que lorsque l'indice le fait.
Pour cette raison, les ETF génèrent peu de plus-values. Et quand ils le font, c'est accessoire.
Par exemple, si le fonds retire la société ABC de son portefeuille à un prix plus élevé que celui auquel il a été acheté, le fonds générera soit un gain en capital, soit une perte en capital. Mais c'est un événement assez rare.
Puisqu'elles sont liées à un indice sous-jacent, la valeur de chaque action d'un ETF augmente et diminue avec cet indice. C'est une autre façon dont les ETF fonctionnent comme des actions. Les gains et les pertes avec un ETF sont reflétés dans le prix du fonds. Comme une action, vous pouvez détenir un ETF jusqu'à ce qu'il double ou triple de valeur, puis le vendre pour réaliser votre gain.
Implications fiscales de la gestion passive
La gestion passive des ETF présente de grands avantages. Les fonds gérés activement – ce que sont de nombreux fonds communs de placement – ont tendance à générer des gains en capital. Les plus-values à long terme ont des taux plus favorables et ont été plafonnées à 0%, 15% et 20% pour 2018. (La plupart des contribuables tomberont dans le taux de 0 %.)
Les plus-values à court terme sont toutefois soumises à taux d'imposition sur le revenu. Ceux-ci peuvent atteindre 37%. Un gain en capital à court terme est tout gain réalisé sur une action ou un titre qui n'a pas été acheté plus d'un an plus tôt.
Les fonds gérés activement génèrent souvent des gains en capital à court terme, ainsi que des gains en capital à long terme.
C'est pourquoi les fonds communs de placement déclarent souvent des gains en capital à long et à court terme, ainsi que des dividendes au moment de l'imposition. Avec les ETF, les dividendes sont généralement le principal revenu imposable.
Il peut y avoir un petit montant de plus-values à long terme, lié aux variations de l'indice sous-jacent. Mais les gains en capital à court terme sont peu probables, car les ETF ne se négocient pas activement.
Cela signifie que le travail de l'ETF report d'impôt. Au lieu des titres individuels au sein du fonds générant des gains en capital, l'ETF lui-même le fait. Mais ces gains ne sont reconnus que lorsque vous vendez votre position dans l'ETF. Ce n'est qu'alors que vous aurez un gain en capital, et ce sera presque certainement à long terme. Cela le rendra éligible aux taux d'imposition des plus-values à long terme inférieurs.
Ainsi, si vous détenez un FNB pendant 20 ou 30 ans, vous n'aurez pas de gains en capital substantiels jusqu'à ce que vous vendiez le fonds. Cela ira pour le paiement des impôts dans le futur. C'est un peu comme un régime de retraite à l'abri de l'impôt, sauf qu'il s'applique même dans un compte imposable.
Frais des FNB
Les frais de l'ETF sont ce que l'on appelle 12b-1 frais. Ces frais comportent deux parties :
- Frais de diffusion. Il s'agit de frais payés pour la commercialisation et la vente d'actions de fonds. Cela comprend la rémunération des courtiers et autres qui vendent des actions de fonds, ainsi que la publicité, l'impression et l'envoi de prospectus aux nouveaux investisseurs, ainsi que l'impression et la distribution de documentation commerciale. Cette partie des frais est limitée à 0,75 % du solde du fonds chaque année.
- Frais de service aux actionnaires. Il s'agit de frais payés aux personnes qui répondent aux demandes des investisseurs et fournissent aux investisseurs des informations sur les investissements. Cette portion des frais est limitée à 0,25 % du solde du fonds chaque année.
Le total des deux parties des frais 12b-1 est de 1,00 %, ce qui est légalement le montant le plus élevé pouvant être facturé. Mais de nombreux ETF ont des frais 12b-1 beaucoup plus bas.
Et ça compte :
Disons que vous avez le choix entre deux ETF, tous deux basés sur l'indice S&P 500. L'un a des frais 12b-1 de 1,00 %, dans l'autre de 0,50 %. C'est la différence de 0,50%. C'est aussi le montant qui réduira le retour sur investissement net de chaque fonds.
Les deux fonds devraient produire un rendement nominal de 10 % par an. Mais lorsque vous déduisez les frais 12b-1, le premier fonds a un rendement net de 9% et le second de 9,5%.
Si vous investissez 10 000 $ dans le premier fonds pendant 30 ans, avec un rendement annuel net de 9 %, votre compte passera à $132,684. Si vous investissez 10 000 $ dans le deuxième fonds pendant 30 ans, avec un rendement annuel net de 9,5 %, votre compte passera à $152,200.
demi pour cent par an Cela peut sembler peu, mais sur 30 ans, cela vaut près de 20 000 $. Morale de l'histoire: Les frais 12b-1 sont importants. Recherchez les ETF avec les frais les plus bas.
Commissions de courtier
Ces frais ne sont pas facturés par les FNB eux-mêmes, mais par les maisons de courtage en placement qui les vendent. Ce sont généralement les mêmes frais que ceux qui sont facturés pour l'achat et la vente d'actions individuelles.
Les sociétés de courtage les plus populaires facturent entre 5 $ et 10 $ par transaction, quel que soit le montant en dollars du fonds acheté.
À moins que vous n'envisagiez de négocier activement des ETF, les commissions des courtiers ne seront qu'une dépense mineure.
Les avantages des ETF
Les ETF présentent certains avantages certains :
Faible assujettissement à l'impôt. Comme ils génèrent peu de plus-values à long terme, et généralement pas de plus-values à court terme, les conséquences fiscales sont faibles d'une année sur l'autre. Même les dividendes versés sont fréquemment dividendes qualifiés qui sont imposés au taux des plus-values à long terme. Pour la plupart des contribuables, aucun impôt n'est dû sur les dividendes.
Suivi des marchés. Si votre principale raison d'investir dans des fonds est d'égaler la performance du marché, les ETF sont le véhicule idéal. Ils ne surperformeront pas le marché, mais ils ne le sous-performeront pas non plus. Cela en fait une allocation d'actifs parfaite dans un portefeuille équilibré.
De plus, comme ils suivent autant d'indices, vous pouvez trouver un ETF pour à peu près n'importe quel segment d'investissement.
Cela comprend les actions à grande capitalisation, les actions à moyenne capitalisation, les actions à petite capitalisation, les actions étrangères, les actions des marchés émergents et divers segments de l'industrie, comme la santé, la haute technologie et le logement.
Les ETF sont également disponibles pour les actifs non boursiers, comme les obligations, les titres d'État, l'or et d'autres matières premières, et l'immobilier.
Frais bas. Puisqu'ils ne facturent pas de frais de chargement, ils peuvent être achetés et vendus sans se soucier des frais de transaction - autres que les commissions de courtier.
Et les frais 12b-1, bien qu'annuels et certes gênants, peuvent être extrêmement bas sur certains fonds. Il existe un grand nombre d'ETF où les frais sont inférieurs à 0,20 %. Ce sont ceux-là qu'il faut privilégier.
Comment et où investir dans les ETF
Lorsque vous achetez un ETF, c'est comme acheter une action. Vous pouvez acheter un FNB soit par actions, soit par un montant fixe. Les fonds n'ont généralement pas de minimum d'investissement, ce qui les rend particulièrement attrayants pour les nouveaux et les petits investisseurs.
Vous pouvez investir dans des ETF par l'intermédiaire de grandes sociétés de courtage en investissement comme Allié Investir, E*COMMERCE ou alors TD Ameritrade. Chacun offre une grande variété d'ETF et des commissions de négociation raisonnables.
Mais il existe une autre façon de détenir des ETF, ne serait-ce qu'indirectement.
Les robots-conseillers détiennent généralement principalement des ETF dans les portefeuilles qu'ils créent pour vous.
Depuis le Théorie du portefeuille moderne ils investissent est dominé par l'allocation d'actifs, les ETF sont le moyen idéal pour atteindre la diversification qu'ils souhaitent.
Un robot-conseiller typique construira votre portefeuille à partir de six à 12 ETF différents. Chacun représentera une classe d'actifs spécifique. Cela comprend généralement les actions étrangères et nationales, les actions des marchés émergents, les obligations nationales et internationales, et parfois les matières premières et/ou l'immobilier.
Certains des robots-conseillers les plus populaires incluent Amélioration, Front de la richesse et Allié Investir. Ce sont des plateformes parfaites pour investir dans des ETF, surtout si vous ne savez pas quels fonds vous souhaitez détenir.
Fonds communs de placement
Qu'est-ce qu'un fonds commun de placement?
Tout comme un FNB, un fonds commun de placement est un panier de titres détenus dans un seul fonds. Mais comment cela fonctionne dans la pratique est très différent d'un ETF.
Les fonds communs de placement ne sont généralement pas basés sur des indices d'investissement. (Bien qu'ils mesurent souvent les performances par rapport à eux.) Ils ont tendance à être plus libres, offrant des stratégies de gestion des investissements presque illimitées.
Par exemple, un fonds commun de placement peut investir dans seulement 20 ou 30 actions, cherchant à tirer parti de certaines tendances dans des secteurs ou avec des sociétés très spécifiques.
Les fonds communs de placement ont également des catégories de placement presque illimitées. À l'instar des ETF, ils peuvent investir dans des actions, des obligations, des actions et obligations étrangères, des marchés émergents et une variété presque illimitée de secteurs industriels du marché.
Contrairement aux ETF, les fonds communs de placement cherchent à maximiser les gains en capital.
Les objectifs de placement du fonds sont précisés dans son prospectus. Les investisseurs peuvent choisir un fonds commun de placement en fonction de l'objectif et du succès remporté par le fonds dans la réalisation de ces objectifs.
En tant qu'investisseur dans un fonds commun de placement, vous obtiendrez généralement des informations fiscales à la fin de l'année indiquant les revenus de trois sources: les dividendes, les gains en capital à court terme et les gains en capital à long terme.
Gestion « active »
C'est l'une des différences fondamentales entre les ETF et les fonds communs de placement. Alors que les ETF sont des fonds indiciels investis passivement, les fonds communs de placement ont une gestion active.
Les ETF ne sont pas établis pour battre le marché, et ils ne le sous-performeront pas non plus. Mais le but typique des fonds communs de placement est précisément de surperformer le marché.
C'est le cœur de la gestion active. Le gestionnaire de fonds tente de remplir le fonds avec des actions tout en vendant les retardataires.
C'est la raison pour laquelle les fonds communs de placement génèrent des gains en capital. L'achat et la vente de titres ont lieu lorsque cela est jugé nécessaire pour chaque titre. Cela créera soit des gains en capital, soit des pertes.
Le montant de l'activité de négociation dans un fonds commun de placement est mesuré par le taux de rotation du portefeuille. C'est le pourcentage d'actions d'un fonds qui tournent au cours d'une année type.
Avec un FNB indiciel, ce ratio sera bien inférieur à 10 %. Mais avec les fonds communs de placement, en particulier les fonds négociés très activement, le ratio peut être supérieur à 100 %.
Cela signifie que si le fonds commun de placement conserve normalement 100 actions dans le fonds, il y aura au moins 100 transactions au cours d'une année typique.
Implications fiscales de la gestion active
Étant donné que la plupart des fonds communs de placement sont gérés activement – certains plus que d'autres – ils ont tendance à générer des gains en capital. Les plus-values à long terme bénéficient d'un traitement fiscal favorable. Encore une fois, selon votre tranche d'imposition, les gains à long terme sont imposables à 0 %, 15 % ou 20 %.
Mais les plus-values à court terme sont imposables à votre taux marginal d'imposition ordinaire. Si c'est 22%, alors c'est ce que vous paierez sur les gains en capital à court terme.
Sur un fonds commun de placement particulièrement activement négocié, il peut y avoir un montant substantiel de revenus de gains en capital à court terme.
En raison du potentiel de gains en capital imposables – ainsi que de dividendes imposables – les fonds communs de placement conviennent souvent mieux aux régimes de retraite à l'abri de l'impôt. Cela évitera la charge fiscale qu'ils peuvent créer, en particulier pour les contribuables à revenu élevé.
Frais de fonds communs de placement
Les fonds communs de placement comportent deux frais différents: les frais de souscription et les ratios de dépenses.
Les frais de vente, souvent appelés frais d'actionnaire, sont essentiellement des frais de rachat. Ils sont exprimés en pourcentage du montant en dollars du fonds acheté. Par exemple, si vous investissez 5 000 $ dans un fonds et que les frais de chargement sont de 2 %, les frais sont de 100 $.
Les frais de chargement varient d'un OPC à l'autre et ne dépassent généralement pas 3 %. Mais ils peuvent être facturés en tant que charge frontale ou dorsale. Le front-end est une charge prélevée sur l'achat d'un fonds commun de placement. Le back-end, parfois appelé frais de rachat, est facturé à la vente.
Un fonds peut avoir l'un ou l'autre, et parfois les deux. Par exemple, un arrangement commun pourrait inclure une charge de 2 % à l'achat et de 1 % à la vente.
Dans de nombreux cas, les frais de rachat seront réduits ou abaissés si vous détenez votre position dans le fonds pendant un certain temps. Par exemple, des frais de rachat de 1 % ne peuvent s'appliquer que si vous vendez le fonds dans les deux ans. Après cela, il disparaît.
Il existe également de nombreux fonds communs de placement qui ne facturent pas de frais de chargement, et ils sont appelés « fonds sans frais ».
Les fonds sans frais doivent généralement être privilégiés, en particulier si vous négociez fréquemment des positions de fonds.
Le ratio des dépenses représente les dépenses nécessaires au fonctionnement du fonds. Le montant de ces dépenses est très variable d'un fonds à l'autre.
Le ratio des dépenses peut inclure les frais 12b-1, ainsi que la tenue de dossiers, les services de garde, les taxes, les frais juridiques et les frais de comptabilité et d'audit. Mais l'élément le plus important du ratio des dépenses est généralement les frais payés au gestionnaire de fonds ou au conseiller.
En raison des dépenses supplémentaires, les fonds communs de placement ont généralement des dépenses annuelles plus élevées qu'un FNB. Cela s'ajoute aux frais de chargement, lorsqu'ils sont facturés.
Les avantages des fonds communs de placement
Le plus grand avantage d'investir dans un fonds commun de placement - par opposition à un ETF - est qu'il tente de surperformer le marché. Les ETF ne correspondent qu'à cela.
Une fois de plus, le gestionnaire de fonds communs de placement tente de stocker le fonds avec des actions très performantes, tout en vendant les moins performantes.
L'un des meilleurs exemples est ce qu'on appelle fonds de valeur. Ces fonds cherchent à investir dans des sociétés fondamentalement solides qui ont sous-performé le marché.
Par exemple, une entreprise peut avoir fait l'objet d'un procès majeur, provoquant la chute du cours de ses actions. Mais une fois le procès réglé et la société ayant repris ses activités normales, son stock est bien inférieur à celui de ses concurrents.
Un fonds de valeur investit dans ce type d'entreprises, et il s'est avéré être l'une des stratégies d'investissement les plus réussies à long terme.
Avertissement: La grande majorité des fonds communs de placement échouer de surperformer leur indice sous-jacent. En fait, seulement environ 22 % des fonds communs de placement surperforment pendant cinq ans. Ce n'est pas sans rappeler d'essayer de trouver une action qui surperforme le marché.
Vous devez examiner de très près la performance du gestionnaire de fonds au cours des cinq ou 10 dernières années pour évaluer la probabilité d'une surperformance. Mais même alors, il n'y a aucune garantie. Un fonds qui a surperformé le marché au cours des cinq dernières années pourrait sous-performer au cours des cinq prochaines.
Quel est cet avertissement populaire: Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs.
Ouais, ça.
Comment et où investir dans des fonds communs de placement
Les fonds communs de placement ne sont généralement pas disponibles via les robots-conseillers. Mais ils peuvent être achetés par l'intermédiaire de grandes sociétés de courtage en investissement, comme Allié Investir, E*COMMERCE ou alors TD Ameritrade.
Chacun offre un grand nombre de fonds communs de placement à des frais de négociation très bas. En fait, ils ne facturent généralement aucune commission si un fonds commun de placement a des frais de chargement.
Une autre façon d'acheter des fonds communs de placement consiste à utiliser une famille de fonds communs de placement. Ce sont des entreprises qui ont un grand nombre de fonds communs de placement dans pratiquement tous les créneaux d'investissement.
Les plus gros ont des centaines de fonds différents. Deux des plus grandes familles de fonds communs de placement sont fidélité et Avant-garde.
L'un des inconvénients de l'achat de fonds communs de placement est qu'ils nécessitent généralement un investissement minimum. Au bas de l'échelle, vous pouvez parfois trouver des fonds avec un minimum de 500 $.
Mais d'autres peuvent coûter 3 000 $ ou plus. Cependant, ces minimums sont souvent annulés pour Comptes IRA si vous souscrivez aux cotisations mensuelles automatiques.
Les différences entre les ETF et Fonds communs de placement: l'un est-il meilleur que l'autre ?
Les ETF gagnent en popularité. Mais cela ne veut pas dire que les fonds communs de placement n'ont pas leur place dans votre portefeuille.
Les FNB ont certainement du sens dans les comptes de placement imposables. Comme ils génèrent peu de revenus imposables, ils peuvent prendre de la valeur au fil du temps et ne deviennent imposables que lorsque vous commencez à les liquider pour effectuer des retraits.
De cette façon, les ETF sont en quelque sorte un régime de retraite informel. Vous pouvez les utiliser pour épargner en vue de la retraite, sans les loger dans un régime de retraite à l'abri de l'impôt.
Ils constituent également l'investissement parfait si vous recherchez un portefeuille d'investissement généralement passif. Dans ce cas, votre seule vraie préoccupation est de maintenir les bonnes allocations d'actifs. Comme ils sont peu coûteux et basés sur des indices, ils sont parfaits pour les allocations de portefeuille.
Les ETF peuvent également être parfaits pour les stratégies de timing. Si vous cherchez à jouer sur les tendances du marché, il est plus facile d'entrer et de sortir des ETF.
Vous pariez sur le marché et non sur des actions spécifiques au sein de l'indice. Et lorsque la tendance change, vous pouvez quitter un ETF et passer à une autre classe d'actifs ou à des liquidités.
Mais le potentiel de battre le marché avec les fonds communs de placement est précieux en soi.
Cela est particulièrement vrai si vous cherchez à investir dans des actions défavorisées. C'est en fait une stratégie d'investissement risquée si vous essayez de le faire vous-même.
Mais dans le cadre d'un fonds commun de placement, géré par un gestionnaire d'investissement professionnel, vous pouvez investir dans un portefeuille d'actions non appréciées. Cela améliorera les chances de gains importants à long terme.
Vous pourriez choisir une stratégie dans laquelle vous détenez principalement des fonds communs de placement dans des régimes de retraite à l'abri de l'impôt, afin d'éliminer l'impôt sur les gains en capital. Vous pouvez alors détenir des ETF dans des comptes imposables, car les ETF génèrent peu de gains en capital.
Réflexions finales sur les différences entre les ETF et les. Fonds communs de placement
Bien qu'il existe de nombreux débats sur l'un ou l'autre dans le monde de l'investissement, tous ne sont pas entièrement valables. Il existe différents investissements – et véhicules d'investissement – qui servent à diverses fins. La véritable diversification consiste à répartir votre argent entre les nombreux choix de placement différents.
Bien qu'il puisse être pratique de suivre le troupeau et d'investir strictement dans les ETF, nous devons également admettre que la réflexion a été générée par un marché boursier qui a grimpé en flèche au cours des neuf dernières années. Si cela devait changer, les fonds communs de placement pourraient retrouver la faveur, les investisseurs cherchant un moyen de réaliser des gains sur un marché moins prévisible.