Vaikka sijoittajat eivät voi tietää kaikkea mistä tahansa sijoituksesta - tulevaisuuden ennustaminen ei ole helppoa - sijoittajien pitäisi tietää tarpeeksi, jotta heillä olisi kohtuulliset ennusteet tulevaisuudesta.
Osakkeet edustavat yrityksen omistusta - organisaatiota, jossa on toimittajia, asiakkaita, työntekijöitä, rakennuksia ja toimistokalusteita.
Hyvän osakkeen löytäminen tarkoittaa hyvän yrityksen löytämistä kohtuulliseen hintaan. Näin voit arvioida yrityksiä ennen osakkeiden ostamista.
Tärkeiden tietojen hankkiminen
Paras tapa arvioida yritystä on työskennellä lähdeasiakirjojen kanssa. En puhu analyytikoiden kommentista tai SeekingAlpha -viesteistä. Puhun nirsoista SEC-asiakirjoista, jotka yritysten on arkistoitava julkisena yrityksenä.
Tärkeimmät SEC -asiakirjat ovat:
- 10-K ja 10-Qs: Joka vuosi yritys toimittaa 10-K (tunnetaan myös nimellä vuosikertomus) ja kolme 10-Q: ta (jotka ovat neljännesvuosikatsaukset). Nämä raportit voivat ulottua satoja sivuja, mutta ne sisältävät joitain tärkeimpiä tietoja investointipäätöksen tekemiseksi. Rahoitusraportoinnin raakataloudellisten tietojen lisäksi kiinnitä erityistä huomiota ”johdon keskusteluun ja analyysi ”-osio, joka sisältää tietoa liiketoiminnasta keskeisten sisäpiiriläisten näkökulmasta johtajat.
- DEF 14-A: Tämä arkistointi on välityspalvelimen lausunto joka sisältää tietoja hallituksesta, suurista osakkeenomistajista ja tulevista äänestyksistä, joihin osakkeenomistajat voivat osallistua. Sinun tulisi kerätä johtajien nimet tästä asiakirjasta ja Googlettaa heiltä kaikki elämäkerta tai muut löydettävät tiedot. Haluat varmistaa ennen sijoittamista, että esimiehillä on historiaa kyseisellä yrityksellä tai toimialalla. Haluat myös huomioida suurimmat osakkeenomistajat ja heidän kiinnostuksensa. Jos törmäät Carl Icahniin DEF 14-A -laitteella, haluat ehdottomasti tietää, mitä tällä aktivistisijoittajalla on varaa arvioitavalle yritykselle.
On myös muita asiakirjoja, joita ei lähetetä SEC: lle. Suuremmat yritykset laativat tulosesityksen, kun ne raportoivat neljännesvuosituloksistaan, ja julkaisevat sen sitten verkkosivustonsa sijoittajasuhteita koskevassa osassa.
Näiden tietojen avulla saat paremman käsityksen siitä, mitä yritys tekee, missä se kasvaa ja miten se aikoo tehdä päätöksiä tulevaisuudessa. Etsin myös alfaa kirjaa transkriptiot neuvottelupuheluista, jonka avulla voidaan saada käsitys siitä, mitä yrityksen johtajat näkevät yritykselle tulevaisuudessa.
Kilpailu- ja liiketoiminta -analyysi
Suurin yksittäisen yrityksen riski on kilpailu. Jokainen perusteellinen analyysi analysoi tietoja mahdollisesta sijoituksestasi, mutta myös tärkeimpien kilpailijoiden tiedot.
Sinun ei esimerkiksi pitäisi ostaa valmentajaa ymmärtämättä Vera Bradleyä. Sinun ei pitäisi ostaa Anheuser-Busch InBevia ymmärtämättä Molson Coorsia.
Paras tapa ymmärtää erittäin suuri yritys on hajottaa se. Anheuser-Busch InBev ei ole vain Bud Light. Se on a maailmanlaajuisesti monipuolinen yritys joka myy Meksikosta Brasiliaan ja Kiinaan satoja aikuisten juomia.
Oikea analyysi on se, joka hajottaa yrityksen useiksi eri yksiköiksi. Esimerkiksi sen hitaasti kasvavaa amerikkalaista liiketoimintaa tulisi tarkastella erillään sen nopeasti kasvavasta liiketoiminnasta Latinalaisessa Amerikassa.
Haluat tarkastella yritystä ikään kuin olisit ainoa omistaja ja asiakas samanaikaisesti.
Kysy itseltäsi:
- Ymmärränkö todella tätä liiketoimintaa? (Pelkästään tämä kysymys voi säästää tuhansia dollareita ja tunteja tutkimusta. En tiedä mitään lääketeollisuudesta - en ole lääkäri - joten vältän sitä kaikin keinoin.)
- Miksi ostan tämän yrityksen tuotteen?
- Miksi tämän yrityksen tuote on kilpailijaansa parempi?
- Miten tämä yritys ylläpitää etumatkaa muihin alan yrityksiin?
- Miten tämän yrityksen myynti etenee talouden mukana?
- Mihin yritys sijoittaa tuotteensa? Onko se edullinen johtaja vai premium -brändi?
Sinun tulisi myös kyseenalaistaa hallinnon laatu:
- Mistä johtajat oikeasti välittävät?
- Onko heillä kokemusta tällä alalla?
- Onko johtajilla merkittävä osuus yhtiön osakkeista?
- Miten johtajille maksetaan palkkaa? Ansaitsevatko he myynnin perusteella? Nettotulot? Vai korvataanko ne yrityksen sijoitusdollareiden tuottojen perusteella?
- Haluavatko johtajat olla parhaita yhdessä asiassa tai keskinkertaisia useissa asioissa? (Keskitetty hallinta on avain!)
Tavoite: Murskaa unelmasi
Jokainen yritys näyttää paperilla hienolta. Jokainen sijoitusmahdollisuus näyttää monitasolta, joka odottaa sijoitustasi. Mutta minkä tahansa analyysin tavoitteena tulisi olla tuhota syyt yrityksen omistamiseen. Sen pitäisi pakottaa sinut välttämään sijoitusta, ei tekemään sitä.
Parhaat sijoittajat ovat niitä, jotka voivat olla kaikkein kriittisimpiä liiketoimintaa kohtaan ja jos he ovat olleet niin kriittisiä yrittäessään tappaa idean, jos yritys näyttää edelleen hyvältä, se on investoinnin arvoinen.
Muista, että Wilshire 5000 -indeksissä on yli 3000 yritystä. Sinun ei tarvitse ostaa ensimmäistä yritystä, joka iskee silmiin.