Dividendide allahindluse mudel (DDM): valemi jaotus ja näide

Investorid kasutavad aktsia hindamiseks dividendide allahindluse mudelit (DDM). See mudel kasutab hinnangulise õiglase väärtuse ja aktsiahinna leidmiseks ettevõtte dividendimäära.

Kui olete väärtusinvestor, kes hindab fundamentaalset analüüsi, võib DDM olla kasulik tööriist. Siit leiate põhjalikuma ülevaate dividendide allahindluse mudelist ja sellest, kuidas saate seda oma investeerimisstrateegias kasutada.

Mis on dividendide allahindluse mudel?

DDM on finantsmudel, mida kasutatakse ettevõtte väärtuse ja aktsiahinna hindamiseks. Seda on kõige parem kasutada koos teiste fundamentaalsete analüüsidega, näiteks a diskonteeritud rahavoogude analüüs

ja konkurentide suhte võrdlused. Nagu nimigi viitab, keskendub dividendide allahindluse mudel ainult ettevõtte dividendidele, et määrata kindlaks ettevõtte sisemine väärtus.

Selle mudeli puhul on teie peamised sisendid aktsia eeldatav dividend aktsia kohta, kapitalikulu ja eeldatav dividendide kasvumäär. Mudel määrab kõrge dividendi ja tugeva dividendi kasvumääraga ettevõtetele kõrge väärtuse ning hindab dividendita ettevõtteid väärtusetuks.

Seotud: Kuidas investeerida dividendiaktsiatesse: peamised omadused ja eelised

Dividendi allahindluse mudeli valem

Dividendide allahindluse mudel põhineb järgmisel valemil:

Aktsiate väärtus = eeldatav dividend ühe aasta jooksul / (kapitali maksumus – aastane kasvumäär)

Mõnikord on see lihtsustatud järgmiselt:

Aktsia hind = D / ( r – g )

Kus:
D = Oodatav dividend aktsia kohta
r = Investorite nõutav tulumäär või ettevõtte kapitalikulu määr
g = Eeldatav iga-aastane dividendide kasvumäär

Siin on valemi toimingute jaotus:

• D on ettevõtte dividendimakse. Olenemata sellest, kas see on paar senti aktsia kohta või palju dollareid aktsia kohta, peaksite aktsiahinna hindamiseks sisestama eeldatava dividendimakse aasta pärast.
• Nõutav tulumäär (r) või kapitalikulu. Nõutav tootlus on investori enda otsustada. Sobiva numbri valimiseks võrrelge aktsiaid oma teiste investeeringutega. Teise võimalusena saate hinnata ettevõtte kapitalikulu, kasutades selle praegust võlakirja tootlust, kui see on saadaval. Mõlemal juhul on see ettevõtte tulevase riski hinnang.
• Eeldatav aastane kasvumäär (g) dividendide puhul on teine ​​eeldus. Kui see on saadaval, saate kasvutempo hindamiseks vaadata ettevõtte dividendide kasvu ajalugu. Hindade arvutamiseks saate kasutada ka oma ettevõtte ja valdkonna teadmisi.

See mudel nõuab mitmeid eeldusi, mis võivad teie analüüsi tulemusi dramaatiliselt muuta. Sellepärast on oluline oma eelduste osas läbimõeldud olla ja neid hoolikalt arvutada.

Dividendidiskonto mudeli kasutamise näide

Kasutame dividendide allahindluse mudeli toimimise paremaks mõistmiseks ühe tuntud ettevõtte näitel, kellel on pikk dividendide ajalugu. 3M on a dividendiaristokraat – ettevõte, mis on suurendanud dividende vähemalt 25 aastat järjest. See teeb sellest DDM-i peamise kandidaadi.

3M ettevõtte aktsiate analüüs: dividendide allahindluse mudel

3M on suur ja püsiv äri, mille dividendimäär on 4,14% ja aktsia hind 143,93 dollarit aktsia kohta. Selle varu praegu maksab 1,49 dollarit kvartaalset dividendi. Praegune 3M võlakirjade tootlus lunastustähtajani on 6,375%, kusjuures viie aasta keskmine dividendid suurenevad 0,64%.

See on kõik, mida vajame tulevase aktsiahinna hindamiseks. Ühendame arvud valemiga:

Aktsia hind = eeldatav dividend aktsia kohta / (kapitali maksumus – dividendi kasvumäär)
= (1,49 (kvartali dividend) x 4 (kvartalite arv) x 1,0064 (aastane kasvumäär) / (6,375% – 0,64%)
= $5.998 / 0.05735
3M aktsia hind=$104.59

Nagu ülaltoodud matemaatikast näha, on 3M aktsia hinnanguline väärtus, mis põhineb ainult dividendidel, 104,59 dollarit. Võrreldes 143,93-dollarise aktsiahinnaga võiksime öelda, et 3M on ülehinnatud ega ole praegu hea ost.

Siiski on oluline arvesse võtta ka muid finantstegureid, kui a varude analüüs. Teie börsivahendus ja muud suured finantsandmete veebisaidid on hea andmeallikas, kui otsida dividendimäärasid ja ettevõtte kapitalikulusid.

Miks peaksid investorid DDM-i kasutama?

Kui teil on a hajutatud portfell mis keskendub rahavoo tekitamisele, võib dividendide allahindluse mudel aidata teil teha pikaajalisi haritud investeerimisotsuseid. Ja mõned aktiivsed kauplejad kasutavad DDM-i osana oma isiklikust meetodist otsustamaks, kas aktsia on üle- või alahinnatud. Õige kasutamise korral on DDM peamine tööriist, mille abil saate kindlaks teha, millised aktsiad väärivad teie portfellis kohta.

Muud dividendimudelid aktsia väärtuseks

DDM tugineb aktsia hinnangulise väärtuse arvutamiseks väga kitsale andmehulgale. DDM-i puudused võivad sundida teid kasutama alternatiivi.

Gordoni kasvumudel (GGM) on populaarne alternatiiv dividendide allahindluse mudelile. See vaatleb laiemalt ettevõtte dividendide kasvumäära ja nõuab, et teeksite eeldusi dividendide püsiva kasvu kohta.

Samuti ei ole kunagi halb mõte kombineerida mitut analüüsimeetodit, et luua kaalutud aktsiahinna hinnang. Näiteks võite kasutada diskonteeritud rahavoo mudelit 50% aktsiahinnast, konkurendi mitmekordne analüüs 30% jaoks ja dividendide allahindluse mudel viimase 20% jaoks.

Professionaalsed investorid kasutavad aktsiahindade hindamiseks keerulisi mudeleid, mis sisaldavad sageli ka dividendide allahindluse mudelit.

Alumine joon

Dividendide allahindluse mudel ei nõua arvutusi ega muud täiustatud matemaatikat. See nõuab keskkooli algebrat, ettevõtte finantsolukorra head mõistmist ja tulevaste dividendide mõistlikku hinnangut. Nende investorite arsenalis olevate tööriistade abil saate järgmisteks aastateks parimal viisil valida võitnud aktsiaid.