Iga kümnendit saab määratleda finantsuuendusega, mis oli sellel ajavahemikul turgudel kesksel kohal. Need finantsinstrumendid on paljuski taustkütuseks mis tahes majandus- ja finantskasvule. 1980ndatel olid rämpsvõlakirjad. 1990ndatel olid tehnilised esialgsed avalikud pakkumised (IPO). 2000. aastatel olid CDO -d hüpoteekidega. Ja nüüd võivad 2020ndad olla uue tulija koidik: SPAC.
Kasutamine SPACidvõi Eriotstarbelised omandamisettevõtted, kiirenes koronaviiruse pandeemia järel märkimisväärselt. SPAC -id on suure nõudlusega. Ja iga kvartal näeb nende kaudu uut rekordilist rahasummat. Tuntud investorid hüppavad ka vagunile. Näiteks tõstis Pershing Square Capitali riskifondide haldur Bill Ackman seni suurima SPAC-i ajaloos.
Kuid paljud ei saa siiani täielikult aru, mis on SPAC, mis eesmärki see täidab või kust see pärineb. Loe edasi, et saada rohkem teavet Wall Streeti uue kuuma kauba kohta.
Selles juhendis:
Mis on SPAC?
Vastupidiselt levinud arvamusele ei ole SPAC uus. Tegelikult on SPAC -id olemas juba aastakümneid.
SPAC -i nimetatakse sageli "tühjade tšekkide ettevõtteks". SPAC kogub investoritelt raha ühel ja ühel põhjusel: ettevõtte omandamiseks. SPAC -i haldab nn sponsor. Sponsor oli algselt keegi, kellel oli konkreetse valdkonna lähedased teadmised. Kuid tänapäeval võivad sponsorid olla investorid, riskifondide haldurid või kohalikud eksperdid.
Sponsor teatab SPACist pärast oma raha investeerimist. Seejärel kogub SPAC suurema osa fonditurult börsil noteerimisega. Seaduse kohaselt ei saa SPAC teha ühtegi toimingut. Seega on üldjuhul lihtne ja valutu kogemus börsil noteerida. Kuid, kui see on noteeritud, on sponsoril tehingu tegemiseks aega vaid kaks aastat või peab ta kogu raha investoritele tagastama.
Pikkade avalikustamisseaduste vältimiseks SPAC ei avalda oma omandamiseesmärki enne tähtaega. See tähendab, et SPAC -i investeerivad investorid teevad seda, lähtudes oma usust sponsori võimesse valida elujõuline omandamise sihtmärk. Kui omandamine on tehtud, ühinevad uued ettevõtted ja on noteeritud SPAC IPO börsil - omandatud ettevõte asendab SPACi.
Algselt kasutasid tööstuse siseringid SPAC-e vana maailma tööstusharude, näiteks tööstusettevõtete ülevõtmiseks. Aga neil on viimasel ajal populaarsemaks muutunud, eriti tehnikamaailmas. Virgin Galacticu noteerimine SPAC -i kaudu (seda arutatakse allpool) on särav näide SPAC -ide edust.
Siiski on SPAC -protsessil varjukülgi, mida käsitleme hiljem.
Tüüpiline SPAC investeerimisprotsess
SPAC -i investeerimine on üsna sarnane investeerides ükskõik millisesse aktsiasse vahetusel. Kõik, mida pead tegema, on oma kontole sisse logida maakleri konto, sisestage SPAC -i sümbol ja märkige, kui palju aktsiaid soovite. Kui teil pole maakleri kontot, siis siin on meie lemmikud:
| Tähtsündmused |  |
 |
 |
|---|---|---|---|
| Hinnang | 9.5/10 | 9.5/10 | 9/10 |
| Min. Investeeringud | $0 | $0 | $0 |
| Aktsiatehingud | 0 dollarit kaubanduse kohta | 0 dollarit kaubanduse kohta | 0 dollarit kaubanduse kohta |
| Optsioonide kauplemine | 0 dollarit tehingu kohta + 0,65 dollarit lepingu kohta (0,50 dollarit leping 30+ tehingu kohta kvartalis) | 0,50 dollarit lepingu kohta | 0,65 dollarit lepingu kohta |
| Investeerimisfondid | |||
| Virtuaalne kauplemine | |||
Avage kontoE*TRADE ülevaade
|
Avage kontoAlly Investi ülevaade
|
Avage kontoTD Ameritrade ülevaade
|
1. Leidke SPAC ja ostke sisse
Esiteks peate leidma SPAC -i. Kuigi eriotstarbelise omandamise maailm pole nii suur kui aktsiad, kasvab see kiiresti. Õnneks on saadaval SPAC-spetsiifilised ressursid, näiteks veebisaidid, mis neid loetlevad. Nende põhjal saavad investorid jälgida praeguseid ja eelseisvaid SPACi turuletoomisi.
Ka finantsmeedia mainib neid, kuna kuulsate sponsorite suuremad SPAC -id saavad sageli palju tähelepanu.
Kui SPAC teatab oma kapitali suurendamisest ja on börsil noteeritud, hakkavad tema aktsiad tavaliselt kauplema hinnaga 10 dollarit aktsia kohta. Kuid kui kauplemine on alanud, võib see hind pakkumise ja nõudluse järgi metsikult erineda. See tähendab ka seda, et on olukordi, kus SPAC -id võivad kaubelda oma hinnakirja allahindluse või lisatasuga.
2. Oodake suurt kuulutust
Järgmine etapp hõlmab ootamist. Kuna SPAC ei saa tegelikult midagi teha enne, kui ta teatab omandamisest, peavad investorid selle teate ootama.
Kui see juhtub, algab tegelik tegevus. Turg hakkab omandamisel hinnastama. Kui sihtmärk on investoritele liiga halb, võib SPAC -i hind langeda. Samamoodi võib SPAC -i hind tõusta, kui see on sponsori jaoks täiuslik sihtmärk.
SPAC esitab prospekti. Kuid kui palju üksikasju ettevõte sisaldab, on tema äranägemisel. Selles etapis on investoritel valida. Kui investorile ühinemise heli meeldib, peavad nad vaid oma aktsiatest kinni hoidma. Aktsiad konverteeritakse äsja ühinenud ja börsiettevõtte aktsiateks. Kui noteerimine läheb hästi, saavad investorid teenida pikaajaliselt päris palju raha, kuna nad said sisse „esimese korruse“ hinnaga.
Kui investor ei nõustu omandamise või selle elluviimisega, võib ta müüa oma aktsiad avatud turul enne kavandatavat ühinemiskuupäeva. kasumit või kahjumit.
Kuulsa SPAC näide
Üks SPAC -i ühinemine pälvis 2019. aastal palju tähelepanu: Chamath Palihapitiya SPAC võtab Richard Bransoni Virgin Galacticu avalikkuse ette. Populaarsust selgitavad mitmed asjad.
Esiteks on see a kosmoseturismi ettevõte. Virgin Galactic on siiani ainus avalik aktsia, mis tegeleb kosmoseturismi sektoriga. Praeguste konkurentide hulka kuuluvad Elon Muski SpaceX ja Jeff Bezose Blue Origin - mõlemad on privaatsed.
Teiseks oli see üks tolle aja SPAC kõrgeimad väärtused, 800 miljonit dollarit. SPAC nimega Social Capital Hedosophia Holdings loodi septembris 2017. Ta teatas tehingust juulis 2019. Pärast teadaannet ühinesid Hedosophia ja Virgin Galactic ning kanti Virgin Galacticu nimega ühe üksuse alla. Ettevõte läks börsile 28. oktoobril 2019.
Suurest kapitalist ja kõrgtehnoloogilisest nišist piisas, et meelitada SPAC-protsessile palju silmi. Paljud peavad Virgin Galacticu IPO -d SPACi ajaloo valupunktiks. See sillutab teed edasistele suurtele tehnoloogiale suunatud SPAC-idele.
Virgin Galactic SPAC edukas noteerimine tõestas, et investorid on selle uue börsile tuleku meetodi aktsepteerinud.
Miks eelistaksid asutajad SPAC -i IPO -sid?
Mõned ettevõtted eelistavad seda meetodit a tavaline IPO mõnel põhjusel.
- SPAC pakub otseteed börsile minekuks. Näiteks saavad tehnilised idufirmad sageli vältida pikka ja vaevalist IPO -protsessi, kui SPAC avalikustab.
- Ettevõte säästab miljoneid kindlustustasusid ei tee koostööd suurte investeerimispankadega.
- Need SPAC -id on sageli mida juhivad teadlikud ja intelligentsed investorid kes võivad olla kasulikud partnerid.
Paljud asutajad tahavad täna IPO protsessi rohkem kontrollida. Paljude jaoks on traditsioonilise IPO mudeli „roadshow“ sageli täielikult korraldatud ja juhitud investeerimispankade poolt, kes ei pruugi ettevõtet nii palju hinnata kui asutaja.
Teistes olukordades, ettevõte ei pruugi isegi vajada kõiki traditsioonilise IPO roadshow turundustegevusi. See kehtib üldiselt suurte ja kuulsate eraettevõtete kohta, mis on avalikkusele juba laialt tuntud. Ilmselgelt ei pea nad vaeva nägema esitluste tegemisega ja veenma suuri institutsionaalseid investoreid oma aktsiaid ostma.
Suurepärane näide sellest on Bloomberg, finantsuudiste ettevõte, mis on kogu maailmas tuntud ja lugupeetud. Omanik Michael Bloomberg on korduvalt näidanud üles huvi traditsiooniline IPO. Ometi väidavad kuulujutud, et ta võib olla pigem avatud SPAC IPO -le.
Miks investorid armastavad SPAC -e?
Mis on siis SPAC -idega, mis on investorid nii põnevil ajanud?
- Suurenev arvamus investeeriva avalikkuse seas viitab sellele traditsiooniline tee IPO kaudu on aegunud ja ebaefektiivne. Wall Streeti pangad, kes lõpetavad kallite tehinguid suurte klientidega, tähendavad seda, et tavainvestorid investeerivad sageli ainult halvimatel tingimustel.
- Investeerimine SPAC -i sisuliselt võimaldab jaeinvestoritel osta IPO enne selle börsile tulekut. Ja paljud peavad ideed Wall Streeti vahendaja väljalõikamiseks atraktiivseks.
- Täiendav eelis on see investorid saavad investeerida koos kogenud sponsoritega. Paljud sõltumatud investorid peavad IPO -sid hirmutavaks. Nad tunnevad, et üksi investeerimine IPO -sse on natuke nagu basseini sügavasse otsa hüppamine.
- Eriti tehnoloogiaettevõtete puhul võib prospekt olla keeruline ja läbipaistmatu ning investoril on suur võimalus osta midagi, millest ta tegelikult aru ei saa. Kogenud fondijuhi roolis on investeering teoreetiliselt narritud. Samuti leiame, et populaarsemaks muutudes käivitavad kuulsamad investorid SPAC -e.
- Lõpuks, üks põhjus, miks SPAC -id on tõusnud, on tänu spekulantidele, kes on asunud massiliselt investeerima. Nad püüavad ära arvata, mis on sihtmärk ja kas otsus meeldib turule. See järgib laiemat suundumust riskeerimine turul täna.
SPACide riskid
Vaatamata entusiasmile ei ole SPAC -id tasuta lõunasöök ja nagu kõigi investeeringute puhul, on soovitatav olla ettevaatlik.
- Hoolimata sellest, et neid juhivad suured riskifondide haldurid või asjatundjad, on SPAC -protsess välisinvestori jaoks väga läbipaistmatu. Investor investeerib SPAC -i ilma ettekujutuseta, milleks ettevõte seda raha kasutada võib.
- Kui omandamisest on teatatud, otsustab sponsor, kui palju teavet avaldatakse. See võib viia olukordadeni, kus investorid ostavad omandamise, teadmata, milleks kapitali kasutatakse või millised on omandamise tingimused. Pidage meeles, et SPAC -i peamine tõmbamispunkt omandatud ettevõtte jaoks on vajaliku avalikustamise puudumine.
- SPAC -id on praegu moes ja nende eriliste ühinemiste järele on palju isu. Kuid pole mingit garantiid, et turu isu jätkub niimoodi lõputult. Paljud investorid ostavad SPACidesse, eeldades, et tehing sõlmitakse. Kuid sellist garantiid pole. Mõnel juhul võib investor oma raha kaheks aastaks lukku panna ja selle tulu on null.
- Lõpetuseks, mõningad hääled on mures selle pärast, et SPAC -alast alanud maania võib kaasa tuua rohkem spekulatsioone käivitamishindamiste osas, kuna fondijuhid koguvad miljardeid, et need avalikuks teha. Ja loomulikult suurendab see hindu juba vahutaval turul.
Eriotstarbelised omandamisettevõtted: moehullus või kinnitus?
Tulihingelised fännid usuvad, et see uus viis ettevõtete avalikkuse ette võtmiseks asendab traditsioonilise IPO mudeli. Paljud ettevõtted ja institutsionaalsed investorid, näiteks pensionifondid, eelistavad traditsioonilisemat IPO -lähenemist, mistõttu IPO -d tõenäoliselt ei kao. Kuid kahtlemata annavad SPAC -id alustavatele ettevõtetele uue võimaluse.
Tegelikult hakkavad riskifondid SPACidele alles järele jõudma. Me mainisime artikli alguses, et Bill Ackman kogus oma SPAC-i jaoks rekordilise summa. Chamath Palihapitiya, endine Facebooki tegevjuht ja kuulus riskikapitalist, kasvatas edukalt neli SPACi. Ja Jaapani kuulus investor Masayoshi Son teatas ka SPAC -i tõstmisest.
SPAC -id tekkisid pealtnäha eikusagilt. Paljude inimeste peas on küsimus, kas nad kaovad sama äkki.