Kui kaalute oma investeerimisportfelli optsioonide kasutamist, on oluline mõista raha (ITM) ja raha erinevust. raha väljas (OTM) valikud.
ITM on praegu kasumlikud võimalused. OTM-i optsioone ostetakse selleks, et hiljem suuremat tulu teenida. Kuid valikuvõimalused ei ole iga investori jaoks. Lisateavet selle kohta, kuidas need investeerimisstrateegiad töötavad ja kas need on teie portfelli jaoks mõttekad.
Lühike versioon
- ITM-i optsioonid on kasumlikud, kui neid praegu kasutada. OTM-i valikud ei ole.
- Kauplejad ostavad OTM-i optsioone lootuses, et optsioon läheneb ITM-ile või sellest saab.
- OTM-i valikuid peetakse agressiivsemaks kui ITM-i valikuid, kuna need võivad pakkuda suuremat tulu. Samal ajal võivad OTM-i optsioonid kergesti kaotada oma väärtuse.
- See, kas ostate ITM-i või OTM-i optsioone, sõltub teie finantseesmärkidest ja riskitaluvusest.
Mis on rahas vs. Rahavõimalused otsas?
Kui te pole aktsiaoptsioonide ja nendega seotud tingimustega kursis, lugege enne alustamist meie artiklit Valikud Primer.
ITM-i ja OTM-i valikute erinevus seisneb selles, kas neil on sisemine väärtus. "Sisemine väärtus" tähendab, et kui kasutate oma optsiooni kohe, võite teenida kasumit. Sisemise väärtuse määramiseks peame mõistma mõlemat võimalust löögihind — hind, millega saate osta (ostuoptsiooni puhul) või müüa (müügioptsiooniga) alusaktsia; ja aktsia praegune turuhind, mida nimetatakse hetke hind.
Näiteks ABC aktsia ostuoptsioon, mille alghind on 20 dollarit, on ITM, kui ABC aktsia hind on üle 20 dollari. Kui ABC aktsia hind on alla 20 dollari, pole see raha. Üldine rusikareegel on, et mida suurem on optsiooni ITM, seda suurem on optsiooni maksumus. Seda kulu tuntakse kui optsioonipreemia.
See artikkel keskendub USA aktsiatega seotud optsioonidele, mitte aktsiatega seotud optsioonidele. "Aktsia" viitab üldiselt aktsiatele avalik ettevõtted. "Aktsia" võib viidata nii avalike kui ka eraettevõtete aktsiatele.
Mis on "rahas"?
Läheme üksikasjalikumalt ITM-i valiku kontseptsiooni. Nagu varem mainitud, on rahas olevatel optsioonidel sisemine väärtus, kuna need on kasumlikud, kui neid kohe kasutada. Täpsemalt, kui teil on ostuoptsioon, mille alghind on 20 dollarit (võimaldab teil osta aktsiat 20 dollari eest) ja aktsia kaupleb 25 dollariga, on teie võimalus rahas mille sisemine väärtus on 5 dollarit (25–20 dollarit).
Tavaliselt on kaks võimalust, kuidas saate rahas peituva optsiooni omada. Võite osta optsiooni, mis on juba raha sees (lootes, et see muutub rahas sügavamaks) või osta optsiooni, mis on rahast väljas, mis lõpuks rahas muutub.
Miks siis kõik ei osta optsiooni, mis on juba rahas? Põhjus on selles, et mida sügavamal on valikuvõimalus rahas, seda suurem on selle maksumus (lisatasu). Lisaks ei paku rahas olev optsioon samasugust tõusupotentsiaali kui optsioon, mis on rahata.
Kasutame rahavaliku illustreerimiseks näidet.
ITM-i valiku näide
Oletame, et ABC aktsia kaupleb praegu 19 dollariga aktsia kohta. Pärast ranget analüüs, siis otsustate, et see on ülehinnatud. Aktsia lühikeseks muutmiseks ostate ITM-i müügioptsiooni. See annab teile õiguse müüa aktsia teatud alghinnaga.
Ostate müügioptsiooni alghinnaga 21 dollarit, mis aegub kahe kuu pärast. See alghind on ITM, mille sisemine väärtus on 2 dollarit, kuna saate müüa aktsiaid 2 dollarit kõrgemal, kui praegu kaupleb (21–19 dollarit). Teete selle tehingu, kuna arvate, et alusaktsia praegune turuhind 19 dollarit langeb.
Oletame, et selle valiku lisatasu on 2,50 dollarit. USA-s on aktsiaoptsioonid tavaliselt 100 aktsia kohta lepingu kohta, seega maksab see optsioonileping 250 dollarit. Lihtsuse huvides eeldame, et selles näites vahendustasu pole.
Aegumisel langeb ABC aktsia hind 17 dollarile. Selle valiku sisemine väärtus on nüüd 4 dollarit (21–17 dollarit). Kuid optsiooni kasutamise asemel võite optsiooni lihtsalt maha müüa ja kasumi tasku panna. Teie kasum aktsia kohta on 1,50 dollarit (4,00–2,50 dollarit), kokku 150 dollarit (1,50 x 100 dollarit).
Rahas plussid ja miinused
plussid
- Konservatiivsem kui OTM-i valikud. ITM-i valikuid peetakse tavaliselt konservatiivsemaks valikuks kui OTM-i valikuid, kuna neil on olemuslik väärtus. Näiteks kui alusaktsia püsib sama hinnaga kuni aegumiseni, säilitavad ITM-i optsioonid sisemise väärtuse, samas kui OTM-optsioonid on väärtusetud.
- Liigub alusaktsiaga proportsionaalsemalt kui OTM-i optsioonid. ITM-optsioonid on alusvara hinna liikumise suhtes tundlikumad kui OTM-i optsioonid. Teisisõnu, optsiooni väärtus liigub rohkem proportsionaalselt aktsia hinnaga kui OTM-i optsioon.
miinused
- Nõuab suuremat esialgset sularahaväljaminekut võrreldes OTM-i võimalustega. Kuna ITM-i optsioonidel on sisemine väärtus, on need OTM-i optsioonidest kallimad.
- Kõrgem volatiilsus kui alusaktsia. ITM-optsioonidel on oluliselt suurem risk kui alusvara ostmisel (kuid väiksem risk kui OTM-optsiooni ostmisel). Näiteks kui alusaktsia teeb suure tõusu vales suunas, võib kaupleja kaotada suurema osa oma investeeringust.
Mis on "raha otsas"?
OTM-i optsioonidel pole sisemist väärtust. Teisisõnu, kui kasutate optsiooni kohe, pole see tulus. Näiteks kui kasutate ostuoptsiooni, mille alghind on 25 dollarit (võimaldab teil osta aktsiat 25 dollari eest) ja aktsia kaupleb 20 dollariga, maksate 5 dollarit rohkem kui aktsia jooksev hind.
Ostes OTM-i optsiooni, loodate, et alusvara hind liigub nii, et optsioon muutub rahas või tegelikult rahas lähemale.
Mida kaugemal optsioon on rahast väljas, seda väiksem on tõenäosus, et see aegumise ajal raha sisse jääb. Ja seetõttu maksab see valik vähem. Kui rahast kaugel oleva optsiooni ostmine võib tunduda hasartmänguna, siis kui sellest saab ITM, võib kasum olla tohutu.
OTM-i valiku näide
Kasutame endist näidet ABC aktsia kohta, mille aktsia hind on 19 dollarit. Kuid seekord oleme teises universumis, kus teie uuringud näitavad, et ABC aktsia hind tõuseb.
Ostate OTM-i ostuoptsiooni alghinnaga 20 dollarit, mis aegub kahe kuu pärast. Selle valiku lisatasu on 0,50 dollarit ehk 50 dollarit lepingu kohta. Pidage meeles, et ostuoptsioon annab teile õiguse (kuid mitte kohustuse) osta aktsia alghinnaga. Kuna ABC aktsia kaupleb praegu 19 dollariga, ei saa te aktsiat 20 dollariga ostes kasumit teenida. Seega on see variant hetkel rahast väljas.
Selles alternatiivses universumis on teil jälle õigus. ABC hüppab aegumisel 21 dollarini aktsia kohta. Nüüd müüte oma optsiooni 1,00 dollari suuruse preemiaga, saades kasumiks 0,50 dollarit aktsia kohta (1,00–0,50 dollarit) või 50 dollarit lepingu kohta. Kahekordistasite oma esialgse 50 dollari suuruse investeeringu.
Raha otsas plussid ja miinused
plussid
- Madalam kulu. OTM-i valikutel on ITM-i valikutega võrreldes madalam hind.
- Asümmeetriline tagasitulek. OTM-i valikud võivad ITM-i valikuga võrreldes pakkuda suuremat tõusupotentsiaali. Nagu on näidatud OTM-i optsiooni näites, võib OTM-i optsioon, mis muutub rahaks, teie investeeringut mitmekordistada.
miinused
- Optsioonipreemia võib kiiresti kaduda. Kuna OTM-i optsioonidel ei ole sisemist väärtust, võib isegi väike alusaktsia liikumine vales suunas hävitada kogu teie investeeringu.
- Mõttetu, kui see raha otsa saab. Isegi kui OTM-i optsioon läheneb rahale lähemale, on see siiski väärtusetu, kui see aegub. Seega, kui soovite osa oma investeerimisrahast endale jätta, müüge optsioon enne selle aegumist maha (tingimusel olevad tasud on müügihinnast väiksemad).
Kumb on parem, kas rahas või rahata?
Aegumisel on alati parem, kui optsioon on rahas, sest sellel on väärtus. Kui optsioon aegub, on see väärtusetu. Kuid see, kas ostate esialgu ITM-i või OTM-i valiku, sõltub teie riskiprofiilist ja finantseesmärkidest.
Kui olete valmis võtma riske ja olete kindel alusaktsia liikumise ulatuses, võib OTM-optsioon anda suuremat kasumit. Mõlemas ülaltoodud näites liikus aktsia hind 2 dollarit, kuid ITM-i optsioon teenis 150 dollarit kasumit. 250-dollarine investeering (60% kasum), samas kui OTM-i optsioon teenis 50-dollarise investeeringu pealt 50-dollarise kasumi (100% kasum). Kuid pidage meeles, et kui alusaktsia liikus ainult 1 dollari võrra, oleks OTM-i optsioon aegumisel väärtusetu, samas kui ITM-optsioon oleks endiselt kasumlik.
Lisateabe saamiseks investeeringute analüüsimise kohta vaadake meie juhendit Tehniline vs fundamentaalne analüüs.
Kas saate optsioonidega kauplemisega tõesti raha teenida?
Kuigi optsioonidega kauplemisega on kindlasti võimalik raha teenida, saab püsivat sissetulekut teenida vaid väga väike osa kauplejatest, kuna turg on ettearvamatu ja optsioonid on oma olemuselt kõikuvad. Siiski on optsioonidega kauplemise strateegiaid, mis võivad pakkuda püsivat sissetulekut. Näiteks oleks müük kaetud kõned (teie omatavate aktsiate ostuoptsioonide müümine), kuid see strateegia nõuab alusaktsia omamist.
Kuigi optsioone peetakse üldiselt kõrge riskiga, kasutavad investorid siiski optsioone, kuna need võivad pakkuda asümmeetrilist tulu. Vastavalt Michael Lewise raamat, Suur lühike, New Yorgis asuv investeerimisfirma Cornwall Capital kasutas võimalusi oma 110 000 dollari suuruse algkapitali kasvatamiseks üle 12 miljoni dollari.
Uuri lähemalt >>>Parimad optsioonide kauplemisplatvormid
Alumine joon
Optsioonid võivad olla kauplejatele suurepärane võimalus kasutada aktsiaid otse ostes suuremat finantsvõimendust, kui nad muidu saaksid. ITM-i ja OTM-i optsioonide kontseptsioon on ülioluline, et mõista, kui soovite optsioonidega edukalt kaubelda ja kasutada optsioone oma investeerimisportfelli jaoks oskuslikult.