Οι βαθμολογίες είναι παντού, αλλά όταν πρόκειται για επενδύσεις, καμία δεν έχει το κασέ και την ιστορία των αξιολογήσεων της Morningstar.
Πηγαίνετε σε οποιοδήποτε αμοιβαίο κεφάλαιο και οι πιθανότητες είναι, εάν έχουν καλή βαθμολογία, θα σας πουν ποια είναι η βαθμολογία τους Morningstar!
Για παράδειγμα, η Thrivent απαριθμεί τις αξιολογήσεις των κεφαλαίων της Morningstar στη σελίδα Λεπτομέρειες Ταμείου για ένα από τα ταμεία πέντε αστέρων, Thrivent Mid Cap Stock Fund (TMSIX). Πολλές εταιρείες αμοιβαίων κεφαλαίων θα έχουν μια σελίδα αφιερωμένη στην καταχώριση των βαθμολογιών Morningstar, όπως π.χ. αυτό από αμοιβαία κεφάλαια Dupree.
Τι σημαίνουν όμως αυτές οι αξιολογήσεις; Μοιράζονται όπως οι αξιολογήσεις Yelp ή εμπλέκονται περισσότερο; Ας ανακαλύψουμε.
Πώς λειτουργούν οι αξιολογήσεις Morningstar;
Η Morningstar θα βαθμολογήσει μια επένδυση με βάση τις ιστορικές αποδόσεις τους. Αυτά μπορεί να περιλαμβάνουν μεμονωμένες μετοχές, αλλά χρησιμοποιούνται συχνότερα όταν αναφέρονται σε αμοιβαίο κεφάλαιο.
Για τις μετοχές, συνήθως αποφασίζετε εάν επενδύετε ή όχι σε μια συγκεκριμένη εταιρεία. Υπάρχουν πολλοί συγκεκριμένοι παράγοντες για την εταιρεία που πρέπει να λάβετε υπόψη, η βαθμολογία Morningstar δεν πρόκειται να παίξει μεγάλο ρόλο.
Ωστόσο, εάν επιλέγετε αμοιβαίο κεφάλαιο, πιθανότατα υπάρχουν πολλά υποκατάστατα από άλλες εταιρείες αμοιβαίων κεφαλαίων. Είναι δύσκολο να γίνει διάκριση μεταξύ των διαφόρων αμοιβαίων κεφαλαίων που παρακολουθούν τον δείκτη S&P 500. Όλες οι μεγάλες εταιρείες, όπως η Vanguard και η Fidelity, έχουν αυτό το ταμείο ευρετηρίου και ο διαφοροποιητής σας είναι συνήθως ο λόγος δαπανών και οποιοδήποτε σφάλμα παρακολούθησης. Εδώ είναι που μια αξιολόγηση Morningstar μπορεί να κάνει κάποια δουλειά για εσάς.
Υπάρχουν δύο βαθμολογίες Morningstar:
- Βαθμολογία αστέρων - Η βαθμολογία αστέρων χρησιμοποιείται για τη σύγκριση μιας επένδυσης έναντι των ομοτίμων της. Ενημερώνεται κάθε μήνα.
- Βαθμολογία αναλυτή -Η βαθμολογία των αναλυτών είναι «μια μελλοντική αξιολόγηση της ικανότητας ενός αμοιβαίου κεφαλαίου να ξεπεράσει την ομάδα ομοτίμων του ή ενός σχετικού δείκτη αναφοράς σε προσαρμοσμένη βάση κινδύνου σε ολόκληρο τον κύκλο της αγοράς». (πηγή) Ενημερώνεται τουλάχιστον κάθε 14 μήνες.
Η βαθμολογία αστέρων είναι η πιο δημοφιλής επειδή το κάνετε δεν χρειάζομαι ένα Συνδρομή Morningstar Premium για να δείτε αυτές τις βαθμολογίες. (αν και αν χρειάζεστε ένα, θα θέλετε να δείτε πώς μπορείτε κερδίστε 100 $ από το τέλος συνδρομής Morningstar Premium)
Τι σημαίνει το Morningstar Star Rating;
Για βαθμολογία αστέρων, η Morningstar εξετάζει όλα τα κεφάλαια στην ίδια Κατηγορία Morningstar και βαθμολογεί το ταμείο με βάση την «βελτιωμένη προσαρμογή κινδύνου Morningstar Μέτρο επιστροφής ». Η αξιολόγηση αξιολογεί το ιστορικό του αμοιβαίου κεφαλαίου σε σύγκριση με τους συναδέλφους του και θα βαθμολογήσει ένα ταμείο μόνο εάν έχει ιστορικό τουλάχιστον τριών χρόνια.
Η βαθμολογία αστέρων είναι 1 (χαμηλότερη) έως 5 (υψηλότερη) αστέρια και ενημερώνεται μία φορά το μήνα. Εάν το ταμείο νικήσει τους συνομηλίκους του, θα πάρει 4 ή 5 αστέρια. Εάν υστερεί στους συνομηλίκους του, θα πάρει 1 ή 2 αστέρια.
Πώς λειτουργεί η αξιολόγηση αναλυτών;
Ενώ η βαθμολογία με αστέρια σας λέει για το παρελθόν, την απόδοση ενός κεφαλαίου σε σύγκριση με τους συναδέλφους του, η βαθμολογία των αναλυτών είναι η προσπάθεια της Morningstar να είναι προβλέψιμη για τις μελλοντικές αποδόσεις.
Κάθε κεφάλαιο χωρίζεται σε πέντε πυλώνες:
- Ανθρωποι
- Μητρική εταιρεία
- Επεξεργάζομαι, διαδικασία
- Εκτέλεση
- Τιμή
Ένας αναλυτής θα χρησιμοποιήσει συνεντεύξεις με την ομάδα καθώς και ιδιόκτητα δεδομένα για να καθορίσει μια βαθμολογία. Η βαθμολογία βασίζεται στην προσδοκία του άλφα, η οποία ορίζεται ως "ενεργή απόδοση μιας επένδυσης". Θεωρείται ως αυτό που ο διαχειριστής φέρνει στο τραπέζι όσον αφορά τις αποδόσεις (δηλ. πόσο υπερβαίνει το σημείο αναφοράς του).
Η βαθμολογία του αναλυτή της Morningstar έχει πέντε επίπεδα με τα τρία πρώτα να έχουν μετάλλια, ιδού τι σημαίνουν:
- Αρνητικό (χειρότερο) - Αναμενόμενο αρνητικό άλφα, χωρίς αμοιβές
- Ουδέτερος - Αναμενόμενο μηδενικό ή αρνητικό άλφα, χωρίς αμοιβές
- Μπρούντζος - Το κάτω 50% των επενδύσεων με θετικό άλφα, χωρίς αμοιβές
- Ασήμι - Το κορυφαίο 35% - 50% των επενδύσεων με θετικό άλφα, χωρίς αμοιβές
- Χρυσό (καλύτερο) - Το κορυφαίο 15% των επενδύσεων με θετικό άλφα, χωρίς αμοιβές
Ενημερώνεται τουλάχιστον μία φορά κάθε 14 μήνες.
Υπάρχουν επίσης δύο επιπλέον αξιολογήσεις που θα θεσπίσει η Morningstar για κεφάλαια:
- Ποσοτική αξιολόγηση Morningstar - Όταν δεν υπάρχει αναλυτής που καλύπτει ένα ταμείο, η Morningstar μπορεί να αξιολογήσει ένα ταμείο χρησιμοποιώντας το σύστημα ποσοτικής αξιολόγησης Morningstar. Χρησιμοποιούν ένα «στατιστικό μοντέλο εκμάθησης μηχανών» για να καθορίσουν μια βαθμολογία χρυσού, αργύρου ή χαλκού. Οι ποσοτικές αξιολογήσεις υπολογίζονται μηνιαίως.
- Morningstar Sustainability Rating - Αυτό «είναι ένα μέτρο για το πόσο καλά οι εκμεταλλεύσεις σε ένα χαρτοφυλάκιο διαχειρίζονται το περιβάλλον, την κοινωνική και τη διακυβέρνησή τους, ή ESG, κίνδυνοι και ευκαιρίες σε σχέση με τους ομότιμους της Κατηγορίας Morningstar. " Η βαθμολογία είναι μια σειρά σφαιρών, 1 (χαμηλή) έως 5 (υψηλή) και ενημερώνεται Μηνιαίο
Παράδειγμα βαθμολογίας αστέρων Morningstar
Ρίχνω μια ματιά στην έκθεση για τις μετοχές επενδυτών Vanguard Small-Cap Index (NAESX), το οποίο έλαβε 5 αστέρια και ένα χρυσό από τις 10 Ιουλίου 2019. Θυμηθείτε, ένα από τα κριτήρια αξιολόγησης είναι η τιμή και αυτή η αναφορά βασίζεται στην τιμή της 10ης Ιουλίου 2019.
(Το Morningstar προσφέρει αυτό το δείγμα αναφοράς - πρόκειται για το DODGX)
Ακολουθεί το στιγμιότυπο στην κορυφή:
Ακολουθεί η ανάλυση Morningstar για τους πέντε πυλώνες:
Μου αρέσει που καθιστούν σαφές ότι η ανάλυση έγινε στις 10 Ιουλίου 2019 (είναι Ιούνιος 2020 όταν το γράφω αυτό). Πολλές άλλες αναφορές θα αναγράφουν μια ημερομηνία στην κορυφή και ποτέ ξανά, γεγονός που καθιστά εύκολο να σκεφτούμε ότι η βαθμολογία ισχύει για σήμερα, όταν είναι σαφώς σχεδόν ενός έτους.
Το πραγματικό κρέας είναι η αναλυτική έκθεση. Ο αναλυτής για αυτό είναι ο Daniel Sotiroff, αναλυτής ερευνητικών διευθυντών για το Morningstar, και η έκθεση είναι αρκετά λεπτομερής. Εάν διαβάσετε αυτήν την αναφορά, θα είστε πιο ενημερωμένοι από τους συνομηλίκους σας σε τι επενδύετε. Ορισμένα από αυτά είναι απλώς μια «απλή αγγλική» πεζογραφία που γράφει αυτό που θα βρείτε σε ένα ενημερωτικό δελτίο, άλλα θα σας δώσουν το πλαίσιο για το πού ταιριάζει σε σχέση με τους συνομηλίκους τους.
Η δεύτερη παράγραφος της περίληψης είναι ένα καλό παράδειγμα αυτού:
Το αμοιβαίο κεφάλαιο παρακολουθεί τον δείκτη CRSP U.S. Small Cap Index, έναν δείκτη σταθμισμένο στην αγορά στοχεύει σε μετοχές που προσγειώνονται στο μικρότερο 85% έως 98% της αγοράς όπως κατατάσσονται κατά κεφαλαιοποίηση της αγοράς. Τα περισσότερα από αυτά τα ονόματα μικρών κεφαλαίων δεν έχουν καθιερώσει διαρκή ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα και τείνουν να είναι πιο ριψοκίνδυνα από τα αντίστοιχα μεγάλης κεφαλαιοποίησης. Αλλά η ευρεία εμβέλεια αυτού του αμοιβαίου κεφαλαίου το βοηθά να διαφοροποιήσει αποτελεσματικά τον κίνδυνο για τις συγκεκριμένες επιχειρήσεις, ενώ εκπροσωπεί με ακρίβεια το τμήμα της μικρής κεφαλαιοποίησης της αγοράς. Ο συντελεστής στάθμισης της κεφαλαιακής επάρκειας βασίζεται στις πληροφορίες που συγκεντρώνονται στις τιμές των μετοχών για τη στάθμιση των αποθεμάτων του. Τις περισσότερες φορές, οι κίνδυνοι συγκέντρωσης χαρτοφυλακίου που μπορεί να επηρεάσουν τα αμοιβαία κεφάλαια του δείκτη αντισταθμίζονται περισσότερο από το πλεονέκτημα κόστους και την αποτελεσματικότητα που αποκτήθηκαν από τη στάθμιση του κεφαλαίου αγοράς.
Η τολμηρή περιοχή είναι χρήσιμη-τώρα γνωρίζετε ότι επενδύει σε εταιρείες που είναι μεγαλύτερες από το μέσο όρο μικρών κεφαλαίων αλλά όχι τις μεγαλύτερες. Ωστόσο, δεν είναι αποκάλυψη, θα το γνωρίζατε αν γνωρίζατε τον δείκτη CRSP US Small Cap Index (και ξέρατε τι σημαίνει «αυτό το ταμείο παρακολουθεί αυτόν τον δείκτη»). Αλλά είναι βολικό γιατί εξηγεί ακριβώς σε τι επενδύει αυτό το ταμείο με μία μόνο πρόταση.
Η τολμηρή ενότητα είναι χρήσιμη επειδή ενδέχεται να μην γνωρίζετε τη στρατηγική κοιτάζοντας τη λίστα με τις κορυφαίες συμμετοχές του αμοιβαίου κεφαλαίου (στις 31 Μαΐου 2020):
- DocuSign Inc.
- Moderna Inc.
- West Pharmaceutical Services Inc.
- Leidos Holdings Inc.
- Tyler Technologies Inc.
- Coupa Software Inc.
- Zebra Technologies Corp.
- STERIS plc
- Η Teledyne Technologies Inc.
- Teladoc Health Inc.
Η ανάλυσή τους για τον πυλώνα People είναι χρήσιμη επειδή σας δίνει λεπτομερείς πληροφορίες σχετικά με τους διαχειριστές κεφαλαίων χωρίς να χρειάζεται να ψάξετε στο ενημερωτικό δελτίο. Δεν πρόκειται για μια απλή ή απλή πληροφορία, είναι συνήθως τα ονόματα δύο ατόμων που δεν έχω ακούσει ποτέ, αλλά μόλις δείτε πολλά από αυτά θα αναγνωρίσετε ένα μοτίβο για διάφορα κεφάλαια. Πολλοί από τους διαχειριστές κεφαλαίων ήταν εκεί για χρόνια.
Για το NAESX:
«Ο Gerard O'Reilly και ο William Coleman μοιράζονται την ευθύνη για αυτό το χαρτοφυλάκιο. Και οι δύο έγιναν διαχειριστές του ταμείου τον Απρίλιο του 2016. Ο O'Reilly εντάχθηκε στη Vanguard το 1992 και υπηρέτησε ως διαχειριστής χαρτοφυλακίου από το 1994. Ο Coleman εργάζεται στη Vanguard από το 2006 και υπηρέτησε ως διαχειριστής χαρτοφυλακίου από το 2013 ».
28 και 14 ετών, αντίστοιχα. Είναι πολύς καιρός!
Επίσης χρήσιμο να γνωρίζετε:
«Η Vanguard συνδέει την αποζημίωση του διαχειριστή με την αποδοτικότητα λειτουργίας, η οποία βοηθά στη διατήρηση του κόστους σε χαμηλά επίπεδα και ευθυγραμμίζει τα συμφέροντα των διευθυντών με τους επενδυτές. Η ελαχιστοποίηση του κόστους και η παρακολούθηση των σφαλμάτων είναι οι πρωταρχικοί στόχοι τους. Η Vanguard έχει αυτοματοποιήσει μεγάλο μέρος αυτής της διαδικασίας και παρέχει στους διαχειριστές ισχυρά εργαλεία για τον χειρισμό ροών, εταιρικών ενεργειών και αλλαγών αναφοράς ".
Και πάλι, όχι πληροφορίες που αλλάζουν τις επενδύσεις, αλλά είναι ωραίο να μπορείς να τα διαβάσεις όλα σε μία σελίδα και να είσαι ενημερωμένος.
Συντόμευση χρησιμοποιώντας τις λίστες αξιολόγησης Morningstar
Τώρα που καταλαβαίνετε πώς λειτουργούν οι αξιολογήσεις, δείτε πώς γίνονται χρήσιμες όταν είστε επενδυτής. Μπορείτε να ξεκινήσετε την αναζήτησή σας φιλτράροντας κεφάλαια που δεν πληρούν συγκεκριμένη βαθμολογία Morningstar ή βαθμολογία Morningstar Analyst.
Για παράδειγμα, η λίστα με τα Medalist Funds είναι εκείνοι που έχουν κερδίσει μετάλλιο - χάλκινο, ασημένιο ή χρυσό:
Δυστυχώς, δεδομένου ότι οι αξιολογήσεις αναλυτών Morningstar απαιτούν συνδρομή Premium, δεν μπορείτε να δείτε αυτήν τη λίστα χωρίς συνδρομή premium.
Τελική ετυμηγορία
Οι βαθμολογίες με αστέρια είναι καλές για την γρήγορη αξιολόγηση των προηγούμενων επιδόσεων και οι βαθμολογίες των αναλυτών θα σας βρουν έως ότου επιταχύνετε την επένδυση εάν δεν γνωρίζετε ακόμη τίποτα γι 'αυτό, επομένως αυτές οι αξιολογήσεις έχουν αξία.
Καταλήγουν σε καλύτερη απόδοση; Το μέλλον δεν είναι ποτέ σίγουρο, αλλά λόγω των πέντε διαφορετικών παραγόντων στην αξιολόγηση ενός αναλυτή, μπορεί να σας δώσει μεγαλύτερο βαθμό εμπιστοσύνης όταν επενδύετε. Πριν πείτε ότι η εμπιστοσύνη είναι απλώς ένα συναίσθημα, θυμηθείτε ότι οι καλύτεροι επενδυτές είναι εκείνοι που μπορούν να αγοράσουν και να κρατήσουν μακροπρόθεσμα. Εάν έχετε μεγαλύτερη εμπιστοσύνη, είναι λιγότερο πιθανό να πουλήσετε ένα περιουσιακό στοιχείο που υπολειτουργεί για εξωτερικούς λόγους.
Εάν πιστεύετε ότι ένα ταμείο είναι καλά λειτουργικό, χαμηλού κόστους και δεν δημιουργεί περιττά φορολογητέα γεγονότα. είναι πιο πιθανό να τηρήσετε (επειδή οι εναλλακτικές λύσεις στις οποίες θα επενδύατε είναι χειρότερες, οπότε πού θα πήγαιναν τα χρήματα;). Έτσι, η εμπιστοσύνη έχει σημασία και αυτές οι αξιολογήσεις σας δίνουν λίγο από αυτήν την εμπιστοσύνη.
Τέλος, η Morningstar αξιολογεί τις επενδύσεις για πολύ καιρό και είναι πολύ σεβαστές στον επενδυτικό κόσμο. Μια βαθμολογία δεν εγγυάται καλύτερη απόδοση, αλλά αν θέλετε μια αξιολόγηση, είναι εκείνοι στους οποίους πρέπει να απευθυνθείτε.