Während ich schreibe, erlebt der Aktienmarkt mehr Anstieg und Fall als ein Schiff im Sturm.
Seit dem Börsenhoch im Januar 2018 von 26.616,71 hat der Dow Jones 10 % an Wert verloren. Der Wert von fast 2 Billionen US-Dollar hat sich in Luft aufgelöst. Autsch!
Der Rückgang bringt uns offiziell in Korrekturbereich.
Es ist scheiße, Geld zu verlieren. Eine der Regeln von Warren Buffett beim Investieren lautet, kein Geld zu verlieren. Die zweite Regel? Siehe Regel 1.
Denken Sie jedoch daran, dass wir seit dem Wahltag 2016 einen enormen Anlauf an der Börse hatten. Meiner Meinung nach zu viel, zu schnell.
Vom Tief von 17.888,28, das wir am Tag der Wahl sahen, stieg der Markt auf einen Höchststand von 26.616,71 – ein Anstieg von 49%. Das ist ein riesiger Sprung und beinhaltet noch nicht einmal die Zuwächse, die wir in den letzten sieben Jahren gesehen haben.
Es war ein toller Lauf, aber eine Korrektur ist gesund und notwendig.
Diese Korrektur wurde dem Bericht über das Lohnwachstum vom letzten Freitag, der Befürchtung, dass die Federal Reserve die Zinsen noch schneller erhöhen muss, und einer höheren Inflationsrate zugeschrieben.
Vorbei sind die Zeiten des leichten Geldes durch die Fed.
Wir hatten seit einigen Jahren keine Korrektur mehr. Es ist also gesund und notwendig. Nichts kann oder kann für immer hochgehen.
Die Frage ist also: Ist das das Ende oder ist da noch mehr zu erwarten?
Was ist das CAPE-Verhältnis?
Es gibt viele Metriken, um zu bestimmen, wie billig oder teuer der Aktienmarkt ist.
Eine Metrik, die mir gefällt, ist die CAPE-Verhältnis (auch bekannt als KGV 10 oder Shiller-KGV). Es wurde von den Value-Investoren Benjamin Graham und David Dodd erfunden und dann vom Ökonomen Robert Shiller modernisiert um die Gewinne zu glätten – im Gegensatz zu einem Forward-PE-Verhältnis, das auf Schätzungen und manipulierten erwarteten Gewinnen basiert berichtet.
CAPE verwendet die S&P 500-Gewinne der letzten 10 Jahre, um die Bewertung des Aktienmarktes zu bestimmen. Es berücksichtigt auch die Inflation, indem es den Verbraucherpreisindex (VPI) verwendet.
Stand heute beträgt das CAPE-Verhältnis 31,85
Was genau bedeutet das? Es bedeutet, dass wir uns in der drittteuersten Zeit der Geschichte befinden – hinter der Dotcom-Börsenblase von 2000… und 1929.
Auf in die Berge! Verkaufen Sie alles und legen Sie Ihr Geld unter eine Matratze.
Die Märkte kehren zum Mittelwert zurück, und wir sind noch lange nicht in der Nähe davon.
Nein, die CAPE-Ratio bedeutet nicht, dass wir sicher sind, dass wir in eine große Börsenkorrektur geraten.
Es ist einfach ein Indikator.
Es bedeutet, dass der Aktienmarkt nicht billig ist, aber es bedeutet nicht, dass er von unserem derzeitigen Stand nicht höher steigen kann.
Nehmen Sie zum Beispiel den Prognostiker Henry Blodget, den Gründer von Geschäftseingeweihter. MehrereArtikel von ihm im Laufe der Jahre erklärte, der Aktienmarkt sei weit überbewertet und zitierte das CAPE-Verhältnis.
Irgendwann wird Henry Recht haben.
Wenn Sie auf seinen Rat gehört hätten und aus der Börse ausgestiegen wären, hätten Sie all die jüngsten Börsengewinne verpasst.
Dasselbe, wenn Sie die genommen haben Ratschlag des Ökonomen Paul Krugman, als Trump die Wahl gewann. Krugman hätte nicht falscher liegen können.
Was bedeutet das alles?
Nun, ich gebe nicht vor, ein allwissender Marktzauberer zu sein. Wie der Ökonom John Maynard Keynes sagte: „Der Markt kann länger irrational bleiben, als Sie zahlungsfähig bleiben.“
Auch bei der aktuell hohen Bewertung des Aktienmarktes gibt es auf lange Sicht (10 Jahre oder länger) keinen besseren Ort, um mit seinem Geld Wachstum zu sehen.
Wenn Sie einen Rat suchen, sollten Sie Folgendes tun.
Wenn Sie in den nächsten fünf Jahren kurz vor der Pensionierung stehen, sollten Sie etwas Geld von der Börse nehmen. Der Vorlauf der letzten neun Jahre war großartig, aber die erwarteten zukünftigen Renditen sind bestenfalls gedämpft. Sie haben das Spiel gewonnen und jetzt ist es an der Zeit, sich für mehr Einkommen als für Wachstum an der Börse zu positionieren.
Das heißt nicht, dass der Aktienmarkt von hier aus nicht höher steigen könnte. Dies könnte sehr gut möglich sein, obwohl die Märkte dazu neigen, zur Norm zurückzukehren.
Wenn Sie ein Investor in Ihren 20ern, 30ern oder 40ern sind, was sollten Sie tun? Nehmen Sie den Rat von Jack Bogle an, der es am besten formulierte: „Tun Sie nichts; steh einfach da."
Unsere ganz eigenen Kampf- oder Fluchtinstinkte machen uns tatsächlich zu schrecklichen Investoren. Sie haben viele Jahre vor der Pensionierung und sollten noch auf dem Markt sein. Studien haben gezeigt, dass Untätigkeit besser ist und es sehr schwierig ist, den Markt zu timen.
Anstatt sich auf das zu konzentrieren, was Sie nicht kontrollieren können, konzentrieren Sie sich auf das, was Sie kann: Jahresgebühren, Ihre Sparquote und Steuern.
Larry Ludwig war Gründer und Chefredakteur von Investor Junkie. Er schloss sein Studium an der Clemson University mit einem Bachelor of Science in Computer und einem Nebenfach in Betriebswirtschaft ab. In den 90er Jahren half ich bei der Erstellung einiger der ersten Finanz-Websites für Unternehmen wie Chase, T. Rowe Price und der ING Bank und arbeitete später für Nomura Securities. Seit seinem 20. Lebensjahr hat er eine Leidenschaft für Investitionen und ist seit über 20 Jahren Inhaber mehrerer Unternehmen. Derzeit lebt er mit seiner Frau und seinen drei Kindern in Long Island, New York.
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