Investoři by neměli být slepí k akciovému trhu. Za tímto účelem existuje mnoho ukazatelů, které pomáhají investorům pochopit, zda společnost stoupá nebo klesá. Ukazatele také usnadňují porovnávání společností.
Tyto ukazatele lze zhruba rozdělit do dvou kategorií: technické ukazatele a fundamentální ukazatele (neboli fundamentální ukazatele). Cílem je shrnout informace o akciích do rychlého čísla, na které se mohou investoři odvolávat. Investor může samozřejmě také zkoumat, aby získal příběh za čísly čtením zpráv společnosti.
Technická vs. Základní ukazatele
To vše vyvolává otázku: „Jaký druh ukazatele je nejlepší?Bohužel, jako většina věcí v investování, odpověď závisí na tom, kdo se ptá.
Někteří obchodníci jsou v krátkém časovém rámci v desítkách zásob a mimo ně. Pro tyto hráče je porozumění hlubokým základním metrikám méně důležité, protože jsou krátkodobé. Technická analýza (trendy a cenový výkon) je pro tyto lidi důležitější než základy společnosti.
Naproti tomu někdo hledá investici, kterou plánuje
koupit a držet, bude na společnost nahlížet spíše jako na obchod než jen na akcie. Tito investoři doufají, že najdou společnost, která má nižší šanci na bankrot a vyšší šanci na růst svých zisků. Základní ukazatele poskytují vynikající výchozí bod nebo filtr pro zúžení seznamu potenciálních investic před nákupem.Nakonec neexistuje žádné pravidlo o míchání těchto dvou indikátorů dohromady. Někteří dlouhodobí investoři používají technické ukazatele, aby vybrali nejlepší možnou cenu, za kterou nakoupí nebo prodají. Doufají, že zvýší výkonnost svého portfolia smícháním obou druhů ukazatelů.
Ukazatele výdělků
Více výzkumných studií zjistili, že změny ve výdělcích společnosti řídí významné procento dlouhodobého pohybu cen akcií. Při výběru dlouhodobé investice se tedy vyplatí hledět na aktuální výdělky a také výdělkový potenciál.
Ukazatele umožňují investorům porovnat, jak levné nebo drahé je koupit část zisku společnosti. Použijte tyto poměry k nalezení levnější ze dvou podobně velkých společností ve stejném odvětví.
Poměr ceny k zisku (P/E)
The Poměr P/E je pravděpodobně nejčastěji uváděný poměr ze všech společností. Obecně řečeno, pokud se podíváte na jakoukoli akcii, tento poměr bude vpředu a uprostřed. Protože je to tak široce sledované, vyplatí se na to podívat, ať už vezmeme v úvahu odvětví, konkrétní společnosti nebo akciový trh obecně. Stručně řečeno, tento poměr vám říká, kolik dolarů platíte za dolar výdělku.
Pokud si chcete spočítat P/E sami, začněte s Tržní kapitalizace. Jedná se o počet akcií v oběhu vynásobený cenou za akcii. Poté toto číslo vydělte výdělkem (nebo čistým příjmem) společnosti.
Obecně platí, že společnosti s nízkým P/E jsou považovány za levné, zatímco společnosti s vysokým P/E za drahé. Samozřejmě mohou existovat důvody pro obojí. Společnost může mít nízké P/E, protože trh nevěří, že společnost v budoucnu podstatně zvýší své zisky. Společnosti s vysokým růstem však obecně vykazují vysoké poměry, protože investoři si v budoucnu připisují mnohem vyšší zisky a dnes nabízejí cenu i přes nízké nebo žádné zisky.
Jak již bylo zmíněno, investoři často používají P/E k porovnání společností ve stejném odvětví. Také porovnávají poměr s jeho historickým rozsahem, aby odvodili nadhodnocení nebo podhodnocení. Například na vrcholu technologické bubliny Coca Cola, stáj blue-chip společnost, měl P/E 54, což je vysoké číslo obvykle vyhrazené pro rychle rostoucí akcie. To byla samozřejmě funkce obecné pěnivosti na trzích. Ale investoři, kteří si všimli této abnormality, se vyhnuli bolestivému 50% čerpání, které následovalo, když bublina praskla.
Zisk na akcii (EPS)
Podobně jako u P/E je zisk na akcii (EPS) dalším způsobem sledování toho, jak si společnost vede. Chcete-li zjistit EPS společnosti, jednoduše vydělte její zisky počtem akcií v oběhu.
Metoda EPS je nejlepší pro sledování výkonnosti společnosti spíše než pro její porovnávání s jinými společnostmi. Je to proto, že obecně chcete, aby EPS společnosti dlouhodobě stoupal.
To ukazuje, že její zisky v čase rostou. Stejně tak stagnující nebo klesající EPS je důvodem k tomu, aby investoři zjistili, zda se společnost potýká s krátkodobým problémem nebo něčím více znepokojivým.
Růst ceny k zisku (PEG)
Mnoho investorů vidí PEG jako vylepšení tradičního P/E. PEG se pokouší zohlednit růst zisku akcií, který je důležitou složkou budoucích výnosů.
Účtování o růstu je také důležité, protože rychle rostoucí společnosti často drží velmi vysoké P/E kvůli přesvědčení trhu, že většina zisků má přijít v budoucnu. Tak vysoká cena k násobku zisku může odradit mnoho investorů. PEG se tedy pokouší ukázat, zda je tento vysoký P/E oprávněný vzhledem k budoucímu růstu zisků podniku.
Stručně řečeno, pokud nám P/E říká, kolik platíme za dolar výdělku, PEG nám říká, kolik platíme za jednotku očekávaný růst ve výdělcích. V podstatě upravuje P/E pro růst.
Obecně platí, že čím nižší PEG, tím lépe, protože si můžete koupit větší růst výdělků za méně dolarů. To je důležité mít na paměti při porovnávání různých růstových akcií pomocí PEG. Podobně, pokud existuje růstová akcie, která má náhodou nebetyčně vysoké P/E, můžete se na ni podívat pod čočkou PEG, abyste získali pocit, zda je při zohlednění růstu stále nadhodnocená.
Ukazatele rozvahy
Použití rozvahy společnosti k posouzení atraktivity investice je oblíbené od doby, kdy Ben Graham způsobil revoluci. hodnotové investování v roce 1934.
Důvod, proč se spoléháme na rozvahu, je ten, že výdělky, výnosy a další položky související s příjmy mohou být snadno manipulovatelný pomocí účetních triků s cílem skrýt potenciální rizika v obchodním modelu. Majetek, který společnost vlastní, je však mnohem snazší ocenit a společnost je ovládá.
To znamená, že investoři se nemusí snažit projektovat, jak se bude aktivum dařit v budoucnu, protože již existuje. Protože aktiva lze efektivně ocenit, mají také tendenci poskytovat konzervativní odhad hodnoty podniku.
Poměr dluhu k vlastnímu kapitálu (D/E)
Pohled na dluh je zásadní, protože Největším rizikem, kterému společnost čelí, je bankrot.
D/E, jak název napovídá, bere celkový dluh společnosti (dlouhodobý a krátkodobý závazky, stejně jako jakékoli jiné pevné platby) a vydělí je vlastním kapitálem společnosti (aka vlastní kapitál podniku). To dává investorovi snadný způsob, jak porovnat, jak jsou různé společnosti zadlužené.
Společnosti mohou získávat kapitál dvěma způsoby: dluhem a vlastním kapitálem. Dluh znamená vzít si půjčku od banky nebo prodat dluhopisy. To znamená, že společnost musí platit pevné platby po dobu trvání půjčky. Držitelé dluhů mají také první splátky jakéhokoli majetku, pokud společnost zkrachuje.
Druhým způsobem, jak získat peníze, je prodej dalších akcií společnosti. I když to nepřichází s pevnými platbami nebo závazky vůči držitelům dluhu, rozmělňuje to stávající kapitál akcionářů, což může vést k negativní reakci ceny.
D/E se jednoduše dívá na poměr mezi těmito dvěma. Společnost, která se téměř výhradně spoléhá na dluh, neztenčuje vlastní kapitál. Možná se ale dostala do nejisté situace, kdy veškerý její příjem jde na splácení dluhů.
Poměr ceny k rezervaci (P/B)
P/B porovnává tržní hodnotu společnosti s její účetní hodnotou. Vypočítá se vydělením ceny akcie účetní hodnotou na akcii. Účetní hodnota se vztahuje na součet všech aktiv společnosti minus všechny její závazky.
Tento poměr je číslo, které je téměř vždy vyšší než 1, protože tržní ceny společnosti oceňují její budoucnost spíše než její současnou hodnotu. Účetní hodnota se dívá na proud hodnota aktiv a pasiv. Ale trh hodnota je perspektivní a zahrnuje výdělečnou sílu budoucího podnikání.
Hodnotoví investoři obecně hledají společnosti obchodující s nižším P/B a zejména ty, které se obchodují pod 1. Navzdory logice, proč P/B téměř nikdy neklesne pod 1, k tomu stále dochází, obvykle v důsledku finanční tísně nebo obav trhu o budoucí ziskový potenciál podniku. To může vést ke sblížení ceny za akcii s účetní hodnotou společnosti.
P/B je užitečné pro hledání potenciálních výhod. Je ale důležité si uvědomit, že se muselo něco stát, aby P/B kleslo. Další věc, kterou je třeba mít na paměti, je, že P/B se v různých odvětvích liší. Například sektor ropy a zemního plynu je velmi náročný na aktiva, a proto má vysokou účetní hodnotu. Technologický sektor je nenáročný na aktiva, a proto má nízkou účetní hodnotu.
Současný poměr
Aktuální poměr je jednoduchá metrika, která porovnává oběžná aktiva společnosti s jejími krátkodobými závazky. Krátkodobé aktivum je takové, u kterého se očekává, že bude převedeno na hotovost do 12 měsíců nebo méně, zatímco krátkodobý závazek je takový, jehož splacení se očekává do 12 měsíců nebo méně.
V podstatě, tento poměr ukazuje investorům, jak dobře je společnost vybavena k tomu, aby splatila všechno blízký termín dluhy. To je důležité, protože jak jsme zmínili, když společnost nemůže pokrýt své dluhy, pravděpodobně následuje bankrot. Aktuální poměr vyšší než jedna znamená, že by společnost neměla čelit žádným problémům během následujících 12 měsíců.
Je důležité si uvědomit, že aktuální poměr vyšší než 1 automaticky neznamená, že společnost má nízké riziko bankrotu. Společnost stále může mít velmi těžké dlouhodobé dluhové břemeno, které požírá všechny její příjmy.
Společnosti v rané fázi
Někteří čtenáři si všimnou, že mnoho z těchto ukazatelů se zaměřuje na výdělky. Ale ne všechny společnosti mají zisk.
Zejména společnosti v rané fázi se často vzdávají maximalizace zisku, aby reinvestovaly a rychleji rostly, ať už prostřednictvím výzkumu a vývoje nebo získáváním zákazníků. To vyvolává otázku, "Jaké ukazatele lze použít, když nejsou žádné příjmy?"
Řešením, i když není dokonalé, je použití EBITDA (zisk před úroky, zdaněním, odpisy a amortizací).Společnosti s vysokým růstem často zveřejňují příspěvek kladná EBITDA a záporný výdělek z důvodů uvedených výše.
Ve vzácných případech, kdy je EBITDA také záporná, ji investoři mohou nahradit výnosy. Je však důležité poznamenat, že čím dále se člověk vzdaluje používání čistého zisku, tím více se spoléhá na šedou oblast účetnictví.
Sečteno a podtrženo
Ukazatele fundamentální analýzy poskytují užitečné a rychlé nástroje pro porovnání podobných společností, ať už jsou podobné velikosti nebo ve stejném odvětví. Dalším využitím ukazatelů je filtrování seznamu potenciálních investic, které mohou společnosti dále zkoumat.
Možná se chcete vyhnout všem společnostem, které mají vysoké dluhové zatížení. Nebo možná chcete pouze společnosti, které zvýšily svůj EPS po čtyři po sobě jdoucí čtvrtletí. Indikátory vám k tomu mohou pomoci rychlým a účinným způsobem.
Další čtení:
- Jak hodnotit akcie a poměry akcií
- Finanční poměry — co to jsou a jak je číst?
- Na co se zaměřit při nákupu akcií