Следващия път, когато говорите за инвестиране, споменете „суапове и други деривати“ и вижте какво ще се случи. Бихте могли да получите някои силни реакции от иначе уравновесени хора, много от които вероятно знаят много малко за тези инструменти.
Дериватите са посочени като основна причина за финансовата криза през 2008 г. и са описани като „оръжия за масово унищожение“ и „бомби със закъснител“ от някои известни инвеститори. Така че е разбираемо да се мисли за дериватите като вируса на Ебола на финансови инструменти, без да се докосват без предпазни средства от главата до петите.
Но наистина ли „токсичният“ е справедлив начин да ги опишем?
Проверка на реалността: Дериватите са просто инструменти, използвани всеки ден от хиляди компании, банки и инвеститори за постигане на различни цели. Когато се използват разумно, те са изключително полезни и понякога не можете да свършите работата без тях.
Но те могат да бъдат и доста опасни, финансово казано.
В известен смисъл използването на производни е като запалване на огън: необходимо е, ако искате хубава пържола на скара, но без правилните контроли, можете да изгорите къщата.
В тази статия ще направим кратка обиколка на света на дериватите. Опитваме се да ги демистифицираме, да обясним как могат да бъдат полезни и да покажем как бихте могли да се изгорите, ако не внимавате.
Какво представляват суаповете?
Започваме с суапове. Както подсказва името, суапът е споразумение между две страни за размяна на нещо, в случая пари. Плащанията се обменят периодично - често на тримесечие, но не непременно - за определен брой години.
Най -често срещаният тип е an лихвен суап, при който двете страни обменят лихвени плащания. При един вид една страна извършва плащания въз основа на плаваща лихва, която се движи нагоре или надолу всеки период. Това е подобно на механизма на лихвения процент по ипотека с регулируема лихва. Другата страна извършва плащания с фиксирана лихва.
Има много причини това може да бъде полезно и за двете страни. Например, бизнесът може да заключи своите лихвени разходи, въпреки че банковият му заем има променлив лихвен процент.
Лихвените суапове могат да се усложнят, но това е най -често срещаният вид суап. Толкова е просто, че се нарича „суап от обикновена ванилия“.
С валутни суапове, плащанията се обменят в две различни валути. Обикновено те се използват от компании, които извършват или получават плащания в чуждестранна валута и искат да заключат валутния курс предварително.
Има и други начини за управление на валутния риск. Валутният суап е само един подход. Индивидуалните инвеститори, които искат да търгуват с валути, не биха използвали валутни суапове.
Опасността от суапове за кредитно неизпълнение
Суапове за кредитно неизпълнение (CDS) са тези, които най -често се обвиняват за принос към финансовата криза. Със CDS, една страна прави периодични плащания за защита в случай, че определена компания или правителство не изпълни задълженията си или ако набор от заеми надвишава определено ниво на неизпълнение. Това е все едно да плащате застрахователни премии на собственика или автомобила. Ако къщата или колата ви са повредени, получавате изплащане от вашата застрахователна компания. В CDS Land застрахователната компания се нарича „продавач на защита“.
Какво толкова опасно има при CDS?
Ако се случат лоши неща в икономиката, много заеми могат да се провалят (помислете за ипотеки за жилища във Флорида и Лас Вегас през 2008 г.). Ако продавачът на защита е сключил много сделки с притежателите на CDS, те може да нямат достатъчно пари, за да се справят с неговите споразумения.
Тези, които плащаха периодичните „застрахователни“ премии по тези CDS, разчитаха на изплащанията, за да покрият собствените си загуби в лоша икономика, но сега парите ги няма. Време за ефект на Домино.
Риск на контрагента
Проблемът тук е известен като „риск на контрагента“. Това е рискът другата страна в сделката да не може да плати, когато трябва. След финансовата криза бяха създадени много нови процедури и правила за намаляване на риска от контрагента в световната финансова система.
В момента може би си мислите: „Какво общо има това с мен? Няма да използвам тези неща. " Може би не директно. Но ако инвестирате в акции, има голям шанс компания, чиито акции притежавате, използва лихвени и/или валутни суапове, а може би дори и CDS.
Някои взаимни фондове използват всякакви суапове за постигане на различни инвестиционни цели. Ако прочетете годишния отчет на взаимен фонд, може да го видите в списъка. Ключово нещо, което трябва да запомните, е, че суаповете могат да се използват за защита, но и за спекулативни залози. „Защитата“ за една страна може да бъде „спекулация“ за друга.
Какво представляват фючърсите?
Следващите в нашето турне са фючърси. С фючърсните договори вие определяте цена днес за нещо, което сега сте задължени да купите или продадете няколко месеца бъдещето, освен ако не „затворите“ позицията си, като продадете това, което първоначално сте купили, или купите това, което първоначално сте закупили продадени.
Фючърсите се използват от стотици години от земеделските производители, за да осигурят цена за своите култури много преди реалната реколта. Купуването или продажбата на фючърсни договори е един от най -лесните, а понякога и единственият начин инвеститорите да направят чист залог на цените от около 50 стоки, като суров петрол, злато, кафе, добитък и соя.
Представете си, че очаквате цените на петрола да се повишат и искате да спечелите от това. Не можете да купувате и съхранявате барели с петрол в гаража си, но можете да си купите фючърсни договори за суров петрол. Същото важи и за златото и други метали, както и за селскостопанските продукти Когато съхранението е голям проблем, ние използваме фючърси.
Можете също така да заемете позиция, че цената на стоката ще падне чрез продажба (късо съединение) фючърсни договори.
Съществуват и фючърси за съкровищни ценни книжа и лихвен процент на фондовете на Фед. Това е начин за хеджиране или спекулация с посоката на лихвените проценти.
Рисковете
Рискът от фючърсни договори се свежда до минимум от факта, че те търгуват на борса. Купувачите и продавачите трябва да се „уреждат“ с борсата всеки ден, в зависимост от това дали техните фючърсни договори са спечелили или загубили стойността си този ден. Проблем възниква, ако забравите да продадете договорите си преди „датата на изтичане“. Тогава ти направете трябва да намерят място за съхранение на тези бъчви с масло или бушели от соя, които ще да ви бъдат доставени.
От време на време някой се опитва да манипулира цените на стоките, като купува или продава огромен брой фючърсни договори. За забавление можете да прочетете за известния случай на свръхзаможните Братя Хънт се опитват да наложат пазара на сребро.
Какви са опциите?
Накрая се обръщаме към настроики. Както е обяснено в нашия Опции Грунд, опциите ви дават правото но не и задължението да купите или продадете нещо. Това обикновено включва акции или борсов индекс като S&P 500. Но можете също така да купувате и продавате опции за съкровищни облигации, валути и стоки. Опцията определя цената днес, която ще плащате (или получавате) в бъдеще.
Използването на опции изисква много по -малко пари предварително, отколкото закупуването на базовите акции. Можеш използвайте опции по начини, които ограничават потенциалната ви загуба (купуване на обаждания или путове). Но можете да бъдете изложени на големи или дори неограничени загуби (продажба на путове или „голи“ обаждания).
Обобщение
Всички тези деривати, особено опциите, включват концепция за ливъридж. Без да навлизаме в подробности, използването на деривати е като заемане на пари, за да купите нещо, използвайки много малко от собствените си пари. Ако стойността на вещта се повиши, възвръщаемостта ви може да бъде много голяма. Ако спадне, може да бъдете заличени.
Всички деривати могат да се използват за намаляване на риска или за спекулации. Зависи как ги използвате. Както при огъня, дериватите могат да генерират приятна топлина за вашето портфолио. Но внимавайте да не изгорите къщата.