Паричната и фискалната политика оказват голямо влияние както на инвеститорите, така и на неинвеститорите, но малцина разбират какво представляват. Тези политики стават все по -голяма част от живота ни, тъй като централните банки настояват за най -големите действия в областта на паричната политика в историята, докато правителствата се впускат в огромни фискални проекти.
Тези големи сили имат потенциала да бъдат движещ фактор в движението на пазарите за години напред. Ако сте инвеститор и не разбирате разликата между паричната и фискалната политика, спрете се, докато задълбаваме в двете.
В тази статия:
Какво е парична политика?
Най -простото определение на паричната политика е всяко политическо решение, взето от централната банка на държава
Повечето парични политики вървят ръка за ръка с мандата на централната банка: До контролират инфлацията и максимизират заетостта. (Инфлацията не е проблем от десетилетия и на много места по света големият страх е дефлацията.) Максималната заетост е част от стабилна и растяща икономика; в резултат на това централните банки прилагат политики, които се опитват да развият икономиката.
Централните банки обикновено имат същите инструменти за въвеждане на парична политика:
- Лихвени проценти
- Изисквания за резерва
- Други мерки
1. Лихвени проценти
Решението за паричната политика, за което се говори най -много след голямата финансова криза, е Способността на Фед да променя лихвените проценти. По целия свят централните банки в Нации от ОИСР са поставили лихвите си на практически нула за повече от десетилетие.Лихвеният процент, който обсъждаме тук, е лихвеният процент на федералните фондове. Това определя лихвения процент за овърнайт кредитиране на излишните резерви между търговските банки. Тази скорост действа като опорна точка, оказва влияние върху лихвените проценти за всичко - от държавни облигации до ипотеки и дългове по кредитни карти.
Когато ставките са ниски, разходите се насърчават. Дългът е евтин, а финансирането обикновено е изобилно. По същия начин, когато процентите са по -високи, спестяванията се насърчават. Не само чрез избягването на сега скъпия дълг, но и защото спестовните сметки и облигациите осигуряват привлекателна възвръщаемост.
Паричната политика на лихвения процент е най -мощният инструмент на Федералния резерв. И именно на него той разчита най -много през цялата си история.
2. Изисквания за резерва
Използвана в тандем с решенията на лихвената политика е политиката на Федералния резерв за задължителните резерви.Наборите на Федералния резерв колко парични банки трябва да имат под ръка в даден момент. Това е за да се предотврати опасността от срив на банките по време на криза. Въпреки че определянето на високи изисквания за резерви също може да забави растежа.
Банките имат ограничен брой долари, които могат да изберат да отпуснат. Когато банките държат по -висок процент в баланса си, заема се по -малко. Кредитът е един от големите двигатели на икономическия растеж в съвременната икономика и задължителните резерви влияят пряко върху кредита.
Изискванията за резерви и лихвените проценти често се използват заедно. Той създава мощен удар един-два: ниските лихвени проценти стимулират хората да поемат дългове и да харчат, докато по-ниските задължителни резерви стимулират банките да отпускат повече пари назаем.
3. Други мерки
Една част от политиката на Федералния резерв, която би била немислима преди няколко десетилетия, е нейната нарастващ набор от инструменти за „извънредни“ мерки. Това се случи по време на голямата финансова криза. За да спре икономиката да потъне в дълбока депресия, Фед използва редица противоречиви действия на паричната политика.Най -известният, който продължи години след кризата, е количествено облекчаване (QE). QE е, когато централната банка закупува директно актив, за да увеличи паричното предлагане в една икономика.
Федералният резерв избра да се включи в количествено облекчаване по време на голямата финансова криза, след като се опита да измести лихвените проценти до нула и видя, че има малък ефект. С QE те директно купуваха Съкровищни облигации на САЩ за увеличаване на размера на парите в цялата икономика.
Федералният резерв допълнително разшири покупката си до тогава неизпълнените ипотечни обезпечени ценни книжа от банките. Това облекчава рисковете за търговските банки, като същевременно им влива необходимата ликвидност за по -нататъшно кредитиране на икономиката.
Централните банки на други страни са отвели политиката на QE още по -далеч. Японската банка например започна да купува частен дълг и дори Японски ETF с цел насърчаване на растежа.
Какво представлява фискалната политика?
Фискалната политика е всяко решение на правителството на страната да насочи икономиката към конкретна цел. Имаше много повече интерес към фискалната политика след пандемията на коронавирус, което напусна страните по света в извънредни ситуации.
Идеята за правителствена политика за специфичен растеж на икономиката е сравнително нова. До Голямата депресия правителствата по света не вземат предвид икономическия растеж в своите политически действия. Вместо това те взеха заден подход към икономиката.
Фискалните политики сега са a редовна част от инструментариума на правителството за увеличаване на заетостта и стимулиране на растежа. Разходите за фискална политика отстъпиха след финансовата криза през 2008 г. Вместо това страните от ОИСР по целия свят предприеха политиката на строги икономии, за да укрепят финансовото здраве на своите правителства.
Решенията за фискална политика се въртят около правителството, което променя данъчните ставки и директно харчи пари за различни части на икономиката. Ето някои от инструментите, с които правителството разполага:
- Данъчни ставки
- Директни разходи
- Извънредна фискална политика
1. Данъчни ставки
Бенджамин Франклин веднъж каза, че единствените две гаранции в живота са смъртта и данъци. Не е изненадващо да чуем, че промените в данъчното облагане могат да имат големи ефекти върху икономиката.Правителството работи с данъчните си приходи, като всички недостатъци се компенсират продажба на държавни облигации които действат като ИЗД. Това означава, че правителството теоретично може да сведе до минимум данъчните си приходи, като намали данъчните ставки и все още функционира чрез използване на облигации.
Много съвременни големи икономики правят това, защото данъчното облагане има много пряко въздействие върху разходите в една икономика - а разходите са жизнената сила на една здрава икономика.
Помислете за това по следния начин: Ако плащате 20% от всеки долар от дохода си под формата на различни данъци и внезапно лихвеният процент е понижен до 15%, сега взимате 0,85 долара вместо 0,80 долара. Тези 0,05 долара не изглеждат твърде големи, но умножени със стотици милиони хора и това са много допълнителни пари.
Субсидиите действат по много подобен начин и по същество са срещу данъци. Правителството е готово да покрие разходите за нещо за хората, за да освободи разполагаемия доход.
2. Директни разходи
Другият основен инструмент, който правителството трябва въздействието на икономиката е да харчи директно от собствената си хазна. Най -честите примери за това са големи инфраструктурни проекти. Чрез тези проекти, които често са твърде скъпи, за да може всеки отделен бизнес да поеме, правителството създава голям брой работни места. Самите проекти също често служат за увеличаване на икономическата полезност, като мостове, за да направят транспорта по -ефективен.Помислете за проекта за изграждане на магистрали в САЩ, който отне много години и хиляди работници, за да бъде завършен. Работниците също не бяха само черни работници; в планирането и изпълнението на проектите участваха много професионалисти. Бизнесът доставчик също се възползва от проекта. И накрая, магистралите позволиха много по -ефективен транспорт на стоки през страните, което доведе до по -добро икономическо производство.
3. Извънредна фискална политика
Днес виждаме зората на невиждана досега фискална политика с цел борба с икономическите щети, нанесени от пандемията. Това включва проверки на директни стимули, решение за фискална политика, което се теоретизира и обсъжда десетилетия.Въпреки че преди правителствата са харчили директно в икономика, те често избягват да плащат директно на хората предпочитайки обезщетенията за граждани. Всичко това се промени наскоро, когато правителството на САЩ реши да изпрати на всички граждани (с изключения) стимулираща проверка.
Това наистина свързва традиционните инструменти на правителството за преки разходи и субсидии, като правителството директно изпраща долари от собствената си каса, за да субсидира разходите за живот за своите граждани. Това политическо решение също отваря вратата за по -нататъшни разговори за по -радикални политики като универсалния основен доход.
Парична политика срещу Фискална политика
Докато обсъждахме главно конкретни политически решения за стимулиране на по -голям растеж, и двата типа политика могат да се използват за противоположни средства. Това се прави, за да се предпази икономиката от прегряване, което да доведе до инфлация или балони на активи.
Това ни води до трите цели, свързани с фискалната и паричната политика: стимулиране на икономическия растеж, увеличаване на заетостта и минимизиране на инфлацията. Имайте предвид, че целта за минимална инфлация и максимална заетост често противоречат, което води до деликатен балансиращ акт.
Разликите между паричната политика и фискалната политика
- Най -важната разлика между паричната политика и фискалната политика е държавни органи, отговорни за тях. Федералният резерв, въпреки че работи в тясно сътрудничество с правителството на САЩ, е независим орган. Това означава, че то може да въведе парични политики, които са стимулиращи за икономиката, докато правителството на САЩ приема мерки, които са контрактивни, като например повишаване на данъчните ставки.
- Тези политики не е задължително да се насочват в една и съща посока и са друга част от този деликатен балансиращ акт.
- Ефектите от двете политически решения са различни. Фискалните политики често имат много осезаем характер, и видян или усетен на земята от обикновения човек. Помислете за директни стимулиращи плащания или нова подземна железопътна система.
- Паричната политика се занимава с неща, които са по -абстрактни. Лихвените проценти влияят на ипотеките, но не всеки купува къща. А лихвите остават около нула повече от десетилетие. Паричните политики често имат много по-големи ефекти от втори и трети ред.
Как фискалната и паричната политика влияят на икономиката?
След Голямата депресия фискалната политика е по -голяма част от икономиката. Правителствата започнаха да участват активно в оформянето на икономиката, вместо да позволят на „невидимата ръка“ да работи сама.
Вече споменахме осезаемите ползи, които много инфраструктурни проекти оставят в продължение на десетилетия. Същото важи и за паричната политика. По време на стагфлационния период през 70 -те години това бяха крайните решения на паричната политика, взети от Пол Фолкър което най -накрая укроти инфлацията и позволи на Америка да се върне на правилния път, за да се наслади на процъфтяващото десетилетие на 80 -те.
Волкер направи това, като повиши процентите много по-високи, отколкото всеки очакваше, изпращайки сътресения в цялата икономика и причинявайки много краткосрочна болка. Това също е перфектен пример за това как паричната и фискалната политика често могат да бъдат в противоречие. Ясно е, че правителството няма да води политика, целяща да навреди на финансовото благосъстояние на гражданите, но това е, което Волкер направи за по-голямо дългосрочно благо.
Как фискалната и паричната политика ви влияят като инвеститор?
Инвеститор, който познава различните инструменти на политиката и разбира дългосрочното въздействие на такива решения, вече е в предимство. Това позволява на инвеститорите да се репозиционират съответно.
- Инвеститорите, които разбраха мащаба на решението да продължат количественото облекчаване по време на ниските стойности на 2008 г. мечи пазар знаеше това QE вероятно ще сигнализира за повратна точка и ще доведе до значително възстановяване.
- Съвсем наскоро правителството обяви извънредни фискални стимули под формата на директни проверки. Това съобщение сигнализира за дъното на рязкото сриване и пазарите започнаха да се повишават малко след подновяването на доверието.
- И накрая, също е важно да разбират възможните отрицателни въздействия на политическите решения. Драматичното покачване на данъчните ставки може да разклати колебливата икономика до рецесия. А значителните количества парична политика могат да доведат до скок на инфлацията. Инвеститорите, които могат да видят идването на тези червени знамена, ще имат много по -голям шанс в дългосрочен план.
Ползите от следването на политически решения
На днешните пазари фискалната и паричната политика могат да окажат значително въздействие върху фондовия пазар. Глупаво е инвеститорът да не обръща внимание на политиките, които могат да имат такъв ефект върху портфейлите му.
Разбирането на значението на тези политически решения трябва да ви позволи да инвестирате по -уверено и да избегнете болезнени грешки.