Красотата на модела на отстъпка за дивиденти е в неговата простота и ефективност върху акциите, които плащат дивиденти.
Как работи моделът на дискондова отстъпка
Моделът на отстъпка за дивиденти включва само няколко променливи:
- Цена на акциите.
- Дивиденти през следващата година.
- Стойност на капитала или очакваната възвръщаемост.
- Темп на растеж на дивидентния поток.
Наличието на три от тези четири променливи ви позволява да решите за останалата променлива. Най -често се знае дивидентите, които ще бъдат изплатени през следващата година, желаната възвръщаемост на инвестиция и някаква представа за вечен темп на растеж на дивидентния поток на компанията. Наличието на тези променливи ви позволява да определите стойността на единична акция.
Цена = дивиденти ÷ (норма на възвръщаемост - процент на растеж на дивидентите)
Ето пример: Дружеството изплаща годишен дивидент от $ 1 на акция. Очаква се дивидентът да расте с 6% годишно. Инвеститорите искат поне 10% възвръщаемост на своите инвестиции. Какво трябва да плати инвеститорът за акциите?
Включването на нашите променливи ни дава Цена = $ 1.00 ÷ (1.10 - 1.06). Следвайки простата математика, ние получаваме Цена = 25 долара. По същество това ни казва, че докато плащаме по -малко от 25 долара на акция и компанията увеличава дивидентите си на годишна база от 6% годишно, ние ще печелим 10% възвръщаемост на нашата инвестиция.
Плюсове и минуси на моделите с отстъпка за дивиденти
Няма перфектен начин за оценяване на акции, а моделът на отстъпка за дивидент е само един от многото начини за оценка на даден запас.
Какво прави модела с отстъпка за дивиденти страхотен:
- Консерватизъм - Моделът на дискондова дисконтова оценка оценява компанията само върху това, което изплаща на инвеститорите. Той не отчита директно печалбите на дадено дружество, паричните средства, които притежава компанията, или каквото и да е друго освен дивидента. Предполага се, че инвеститорът ще генерира възвръщаемост от дивиденти, а не от поскъпване или откупуване на кръг в небето с 200% премия спрямо текущата търговска цена.
- Простота - Моделът за отстъпка на дивидент е един от най -лесните начини за оценяване на ценна книга. Тя изисква само три входа, които почти всеки инвеститор може разумно да определи или прогнозира. Поради консервативността си, инвеститорите, които ценят компаниите с модел на дискондова дисконтиране, имат повече място за грешка в прогнозираните променливи, отколкото инвеститорите, които използват алтернативни, по -фини прогнози.
Тези две предимства водят директно до недостатъците на модела:
- Избирателност - Моделът на дискондова отстъпка е ограничен, тъй като може да се използва правилно само с компании, които плащат редовен дивидент, и който се очаква да увеличи дивидента си с постоянен лихвен процент в бъдеще. Това силно ограничава модела до много стабилни компании като Coca-Cola (KO) или McDonald's (MCD), които и двете са известни с дълга история на сравнително редовно увеличаване на дивидентите всяка година.
- Чувствителност - Както при всички методи за оценяване, моделът на дискондова дискондова дейност е толкова добър, колкото и цифрите, които влизат в него. Боклук вътре, боклук навън - моделът работи само докато ключовите предположения в модела се окажат най -вече точни.
Както винаги, този модел трябва да се използва с граница на безопасност. Запас от безопасност защитава инвеститорите от грешни предположения в модела и от конкурентната издръжливост на компанията.
Инвеститорите, които изчисляват цена от 50 долара на акция за една компания, може да искат да купуват само когато тя е 25% подценена или повече, например, натискане на покупка на $ 37.50 на акция или по -малко, за да се компенсират грешните входове в техните модел. Инвестирането започва със запазване на капитала. Да бъдем твърде безопасни е много по -добре от това да бъдем безразсъдни, особено когато става въпрос за собствените ни пристрастия в това, което искаме да вярваме за инвестициите, които избираме за нашите портфейли.