Наступного разу, коли ви будете говорити про інвестиції, згадайте «свопи та інші похідні інструменти» і подивіться, що станеться. Ви могли б викликати сильну реакцію з боку інтелектуальних людей, багато з яких, напевно, дуже мало знають про ці інструменти.
Похідні були названі головною причиною фінансової кризи 2008 р., А деякі відомі інвестори назвали їх «зброєю масового знищення» та «бомбами сповільненого дії». Тож зрозуміло вважати похідні інструментами вірусом фінансових інструментів Ебола, і їх не можна торкатися без засобів захисту голови до ніг.
Але чи справді «токсичний» є справедливим способом їх описати?
Перевірка реальності: Похідні - це просто інструменти, якими щодня користуються тисячі компаній, банків та інвесторів для досягнення різних цілей. При розумному використанні вони надзвичайно корисні, і іноді без них не вдається впоратися.
Але вони також можуть бути досить небезпечними з фінансового боку.
Певним чином використання похідних подібне до розпалювання вогню: це необхідно, якщо ви хочете, щоб стейк був добре приготований на грилі, але без правильного управління, ви можете спалити будинок.
У цій статті ми коротко оглянемо світ похідних. Ми намагаємось демістифікувати їх, пояснити, наскільки вони можуть бути корисними, і показати, як можна отримати опік, якщо не бути обережним.
Що таке свопи?
Починаємо з свопи. Як випливає з назви, своп - це угода між двома сторонами про обмін чимось, в даному випадку, грошима. Платежі обмінюються періодично - часто щоквартально, але не обов’язково - протягом певної кількості років.
Найпоширеніший тип - це процентний своп, в якому дві сторони обмінюються процентними платежами. В одному типі одна сторона здійснює платежі на основі плаваючої процентної ставки, яка рухається вгору або вниз кожен період. Це схоже на механізм процентної ставки за іпотекою з регульованою ставкою. Друга сторона здійснює платежі за фіксованою процентною ставкою.
Існує багато причини можуть бути корисними для обох сторін. Наприклад, бізнес може зафіксувати свої процентні витрати, навіть якщо його банківська позика має змінну процентну ставку.
Процентні свопи можуть ускладнюватися, але це найпоширеніший тип свопу. Це настільки просто, що його називають свопом «звичайна ваніль».
З валютні свопи, платежі обмінюються у двох різних валютах. Як правило, ними користуються компанії, які здійснюють або отримують платежі в іноземній валюті і хочуть заздалегідь зафіксувати курс обміну валют.
Існують інші способи управління валютним ризиком. Валютний своп - це лише один підхід. Індивідуальні інвестори, які хочуть торгувати валютами, не будуть використовувати валютні свопи.
Небезпека обміну кредитних дефолтів
Обміни кредитних дефолтів (CDS) саме їх найчастіше звинувачують у сприянні фінансовій кризі. За допомогою CDS одна сторона здійснює періодичні виплати на захист у разі, якщо певна компанія чи уряд не виконує зобов’язання за боргом або якщо сума кредитів перевищує певний рівень неплатежів. Це як сплачувати страхові внески власника житла чи автомобіля. Якщо ваш будинок або автомобіль пошкоджено, ви отримаєте виплату від страхової компанії. У CDS Land страхову компанію називають «продавцем захисту».
Що такого небезпечного в CDS?
Якщо в економіці трапляються погані події, велика кількість кредитів може стати дефолтом (наприклад, іпотека житла у Флориді та Лас -Вегасі у 2008 році). Якщо продавець захисту уклав багато угод з власниками CDS, у них може не вистачити грошей, щоб укласти договори.
Ті, хто сплачував періодичні страхові внески на цих компакт -дисках, розраховували на виплати, щоб покрити власні втрати в умовах поганої економіки, але зараз грошей немає. Час ефекту доміно.
Ризик контрагента
Проблема тут відома як "ризик контрагента". Це ризик, що інша сторона угоди не може заплатити, коли вона повинна. Після фінансової кризи було створено багато нових процедур та правил для зменшення ризику контрагентів у світовій фінансовій системі.
Зараз ви можете подумати: «Яке це має до мене стосунок? Я не збираюся використовувати ці речі ". Можливо, не безпосередньо. Але якщо ви інвестуєте в акції, є велика ймовірність, що компанія, чиї акції ви володієте, використовує процентні та/або валютні свопи, а можливо, навіть CDS.
Деякі пайові фонди використовують усі види свопів для досягнення різних інвестиційних цілей. Якщо ви прочитаєте річний звіт пайового фонду, ви можете побачити їх у списку. Важливо пам’ятати, що свопи можна використовувати як для захисту, так і для спекулятивних ставок. "Захист" для однієї сторони може бути "спекуляцією" для іншої.
Що таке ф'ючерси?
Далі в нашому турі ф'ючерси. Завдяки ф'ючерсним контрактам ви сьогодні встановлюєте ціну на те, що зараз зобов’язані купити або продати за кілька місяців майбутнє, якщо ви не "закриєте" свою позицію, продавши те, що спочатку придбали, або купили те, що спочатку продано.
Ф'ючерси використовувалися фермерами протягом сотень років, щоб забезпечити ціну на свої врожаї задовго до фактичного врожаю. Купівля або продаж ф'ючерсних контрактів - один з найпростіших, а іноді і єдиний спосіб для інвесторів зробити чисту ставку на ціни близько 50 сировину, золото, каву, худобу та соєві боби.
Уявіть, що ви очікуєте зростання цін на нафту і хочете отримати від цього прибуток. Ви не можете купувати і зберігати барелі нафти у своєму гаражі, але ви можете купити ф'ючерсні контракти на сиру нафту. Те саме стосується золота та інших металів, а також сільськогосподарської продукції. Коли зберігання є великою проблемою, ми використовуємо ф'ючерси.
Ви також можете зайняти позицію, що ціна товару знизиться шляхом продажу (замикання) ф'ючерсні контракти.
Також існують ф'ючерси на казначейські цінні папери та ставку фондів ФРС. Це спосіб хеджування або спекуляції щодо напрямку процентних ставок.
Ризики
Ризики ф'ючерсних контрактів мінімізуються тим, що вони торгують на біржі. Покупці та продавці повинні "розраховуватися" з біржею щодня, залежно від того, набрали або втратили цінність їх ф'ючерсні контракти того дня. Проблема виникає, якщо ви забудете продати свої контракти до "терміну дії". Тоді ти робити треба знайти місце для зберігання тих бочок з олією або бушелів соєвих бобів заповіт буде доставлений вам.
Час від часу хтось намагається маніпулювати цінами на товари, купуючи або продаючи величезну кількість ф'ючерсних контрактів. Для розваги можна почитати про відому справу ультразаможних Брати Ханти намагаються закрити ринок срібла.
Що таке варіанти?
Нарешті, переходимо до варіанти. Як пояснюється в нашому Варіанти грунтовки, варіанти дають вам право але не обов'язок щось купити або продати. Зазвичай це стосується фондового індексу або індексу фондового ринку, такого як S&P 500. Але ви також можете купувати та продавати опціони на казначейські облігації, валюти та товари. Опція встановлює сьогоднішню ціну, яку ви будете платити (або отримувати) у майбутньому.
Використання опціонів вимагає набагато менше грошей наперед, ніж придбання базових акцій. Ти можеш використовуйте варіанти таким чином, щоб обмежити ваші потенційні втрати (покупка дзвінків або путів). Але ви можете бути схильні до великих або навіть необмежених збитків (продаж путів або «голі» дзвінки).
Резюме
Усі ці похідні, особливо варіанти, стосуються концепція важеля. Не вдаючись у подробиці, використання похідних інструментів - це все одно, що позичати гроші, щоб купити щось, використовуючи дуже мало власних грошей. Якщо вартість речі зросте, ваша прибуток може бути дуже великою. Якщо він знизиться, ви можете бути знищені.
Усі деривативи можна використовувати для зменшення ризику або для спекуляцій. Це залежить тільки від того, як ви ними користуєтесь. Як і у випадку з вогнем, похідні можуть генерувати приємне тепло для вашого портфеля. Але будьте обережні, щоб не спалити будинок.