За останні кілька місяців ціна на все, здається, зростає, не останнє з них – енергоносії. Оскільки ціни зростають, здавалося б, без кінця на бензокапі, ви можете задатися питанням, як ціни стали такими високими, якщо вони коли-небудь знову впадуть, і яке це все має відношення до російського вторгнення Україна.
Відповіді на всі ці питання не прості. Але, поглянувши на першопричини, ми можемо краще зрозуміти, як будуть розвиватися ці проблеми та як інвестори повинні реагувати.
Коротка версія
- Ціни на газ зростали деякий час. Щоб зрозуміти, чому ціни на газ такі високі, потрібно усвідомити, що ціни на енергоносії були такими високими раніше.
- Проста причина зростання цін пов’язана з попитом і пропозицією. У поєднанні зі змінами в урядовій політиці та тиском громадськості зосередитися на «зеленій» енергетиці та додати війну з великим виробником нафти, ви отримаєте формулу для різкого зростання цін.
- Для інвесторів, які стурбовані зростанням цін на енергоносії, є ряд безпечних інвестицій, які варто розглянути, наприклад, золото та казначейські облігації США.
Чому ціни на газ такі високі?
Існує ряд взаємозалежних факторів, чому нафта починалася в 2021 році з 50 доларів за барель, а зараз становить близько 108 доларів за барель. Але зрештою, ціни на нафту, як і на будь-який товар, визначаються на основі попиту та пропозиції.
Хоча раптовий, майже миттєвий карантин у світі спричинив величезне скорочення попиту, що призвело до негативних цін на нафту вперше в історії, оскільки нафта виробники намагалися закрити крани та знайти сховище для всіх своїх бочок, високі ціни, які ми бачимо зараз, тісно пов'язані з частиною пропозиції рівняння.
Ціни на нафту за останні 10 років
Щоб повністю зрозуміти, як нафта різко зросла, нам потрібно озирнутися на останнє десятиліття.
Як ви можете бачити на графіку вище, хоча ціна на нафту протягом останніх п’яти років або близько того коливалася близько 60 доларів за барель, ціни десятирічної давності були приблизно такими, як ми зараз. Це важливо мати на увазі, оскільки ЗМІ пишуть про захмарні ціни: товари завжди циклічні, і ми були тут раніше. Ще важливо зауважити, що в 2014 році ціни впали більш ніж на 50%.
Підвищення цін на початку 2010-х припало на кінець Великої фінансової кризи. Ціни на нафту підскочили на китайському попиті, а потім впали до 30 доларів за барель, оскільки економіка в усьому світі сповільнилася. Однак ціна на нафту швидко відновилася через протести арабської весни, які спалахнули на Близькому Сході.
Ці повстання налякали нафтові ринки, щоб вони занепокоїлися шоками пропозиції. І ці побоювання стали реальністю, коли в 2011 році почалася громадянська війна в Лівії, яка знищила видобуток нафти. Іранські санкції щодо імпорту нафти ще більше посилили ринок.
Ціни також знизилися через технологію сланцевого (розриву пласта). Цей новий метод буріння нафти в раніше неможливих місцях за дешевшою ціною призвів до того, що Сполучені Штати стали Найбільший виробник нафти у 2018 році. Світові ринки швидко були переповнені пропозицією нафти, що призвело до різкого зниження ціни.
На ринок прокотилася хвиля банкрутств 2015 але багато хто продовжував буріння як засіб виживання. Усе це сталося, коли відбулася велика пандемія 2020 року.
Вплив пандемії на ціни на нафту
До Covid світовий попит на нафту був на рівні 99,7 млн барелів на добу. Але в міру закриття світу попит скоротився приблизно понад 20 мільйонів барелів, зниження попиту на 20% протягом місяця. Згодом ціни на нафту впали з 45 до 20 доларів за барель, ціна, за якою лише застарілі виробники, такі як Saudi Aramco, навіть могли виробляти з прибутком. Не дивно, що послідувала серйозна хвиля банкрутств.
Якщо цього було недостатньо, суспільний запит на більш серйозне дотримання вимог ESG у своїх інвестиціях призвів до того, що банки значно скоротили свій кредит нафтогазовим компаніям.
Багато міжнародних нафтових компаній почали публічно заперечувати інвестиції в нафтові активи з такими фірмами, як BP перебрендувати себе як фірму зеленої енергетики. Усі ці фактори разом значно скорочують капітальні витрати в галузі, які зазвичай необхідні для підтримки того ж рівня виробництва.
Повторне відкриття
Ближче до кінця 2021 року країни почали масово відновлювати свої економіки. Це призвело до значного зростання попиту на бензин, оскільки люди почали більше їздити та подорожувати. Однак проблема полягала в тому, що до цього моменту всі накопичені запаси були в основному вичерпані, а нафтові компанії не проводили достатньо буріння, щоб не відставати.
Дано безліч пояснень, чому нафтові компанії продовжують знижувати видобуток, незважаючи на зростання попиту. Буквально нещодавно команда Байдена в Білому домі заявила про відсутність у них виробництва все було пов’язано з жадібністю. Зрештою, чим менше вони виробляють, тим вище ціни на нафту і тим більше грошей вони можуть заробити.
Справжня причина може бути трохи складнішою. Хвилі банкрутств призвели до бездіяльності потенційних нафтових активів. А коли президент Байден вступив на посаду, він заморозив усі нові дозволи на буріння нафти та газу на федеральних землях.
Остаточне пояснення відсутності видобутку полягало в тому, що нафтові компанії стали набагато консервативнішими у фінансовому відношенні та не схильні до ризику. Замість того, щоб ризикувати, пробурюючи нове місце, вони воліють виробляти те, що мають, і виплачувати борги. Або вони віддадуть перевагу повернути капітал акціонерам, ніж викликати вогонь за більше виробництва.
Усі ці фактори в поєднанні спричиняють постійне зростання масел. Але вторгнення Росії в Україну справді загострило ситуацію.
Вторгнення Росії в Україну
Росія щорічно виробляє приблизно 10% світової нафти, що входить до трійки лідерів у світі після США та Саудівської Аравії. Тож якщо щось станеться зі здатністю Росії виробляти, це матиме значні наслідки практично для кожної країни по всьому світу.
Саме це сталося, коли західні країни ввели ряд санкцій проти Росії, включаючи заборону США на імпорт російської нафти. Заборона SWIFT щодо Росії також обмежила її торгівлю енергією. І багато нафтогазоносних компаній категорично відмовляються купувати російську нафту, навіть зі знижкою, боячись потрапити на приціль додаткових санкцій.
Це дійсно підсумовує, як нафта з від’ємного числа зросла до найвищої ціни за останні десятиліття, і все це за кілька коротких років. Від’ємна ціна стала наслідком абсолютно несподіваного шоку попиту. А сьогоднішня захмарна ціна є результатом абсолютно несподіваного шоку пропозиції.
Як інвесторам реагувати на енергетичну кризу?
Що можуть зробити інвестори, щоб захистити свої портфелі від таких різких змін цін? Є кілька варіантів, які інвестори можуть розглянути щодо додавання до своїх портфелів.
Інвестуйте в енергетичні запаси
Найкраще рішення іноді є найпростішим. Один із варіантів – інвестувати безпосередньо в енергетичні компанії. Поки що це був найприбутковіший спосіб відтворити тенденцію зростання цін на нафту. Оскільки ціни на енергоносії зростають, це збільшує прибутки нафтових компаній. Звичайно, енергетичний простір дуже різноманітний, з великими важелями компаній, а також нафтовими компаніями. Якщо вам потрібна кореляція з цінами на нафту, уникайте великих нафтових компаній, таких як BP і Shell, які активно відходять від нафти.
Для тих, хто боїться інвестувати в такий нестабільний сектор, є способи придбати диверсифікований бізнес, наприклад ETF.
Дізнайтеся більше >>>Як інвестувати в нафту
Купуйте облігації, пов’язані з інфляцією
Для інвесторів, які остерігаються інвестувати в таку циклічну галузь, яка гарантовано впаде, коли вона піде вгору, одним з життєздатних варіантів є TIPS або облігації казначейства США, пов’язані з інфляцією. Багато інвесторів ігнорували облігації через наднизькі процентні ставки протягом десяти років. Це ще більше вірно зараз, коли інфляція вище відсоткової ставки всіх облігацій.
Однак ПРАДИ пропускають цю слабкість зв’язку і перетворюють її на сильнішу. Його виплати автоматично коригуються до рівня інфляції. Це означає, що інвестори отримують захист американських облігацій під час криз, а також захист від інфляції. На даний момент 10-річна скарбниця приносить близько 2%. Порівняйте це з останнім показником ІСЦ, який є одним із способів, яким уряд США вимірює інфляцію, даючи показник 7,5% річної інфляції. Якщо ви тримаєте TIPS, ваш принцип зростає разом із інфляцією, що дасть вам набагато більш привабливу віддачу від ваших грошей.
Прочитайте: Інвестування в казначейські облігації
Знайдіть підприємства з ровом
У період інфляції Уоррен Баффет рекомендує шукати компанії, які мають «економічні рови». Економічні рови – це унікальні ринкові позиції, які дозволяють підприємствам підвищувати ціни без втрат клієнтів.
Це є ключовим у періоди високої інфляції, оскільки більшість буде підвищувати ціни. Своєю чергою, багато підприємств втратить клієнтів, але все одно доведеться мати справу зі збільшенням витрат на продані товари. Але підприємства, які мають велику валову прибуток, можуть поглинути зниження прибутковості.
Подумайте про покупку дорогоцінних металів
Нарешті, у нас є дорогоцінні метали, які вже тисячі років розглядаються як хеджування інфляції. Навіщо орієнтуватися на інфляцію, коли ми говоримо про ціни на енергоносії? Тому що ціни на енергоносії безпосередньо залежать від інфляції, оскільки бензин складає порівняно великий відсоток наших витрат. Як правило, високі ціни на енергоносії можуть бути важливим фактором високої інфляції.
Засобом захисту від інфляції традиційно були дорогоцінні метали, серед яких завжди було найпопулярнішим золото. Хоча золото подорожчало менше, ніж інші товари за останній рік або близько того, воно має додаткову перевагу, оскільки є активом, який завжди зростає під час паніки. Ми побачили це під час початку російського вторгнення в Україну, що призвело до зростання ціни на жовтий метал.
Отже, якщо ви інвестор, який стурбований непередбаченими потрясіннями або неналежним управлінням центральним банком, а також стабільно високими цінами на енергоносії, золото, можливо, варто розглянути.
Дізнайтеся більше >>>Як інвестувати в золото
Чи залишаються високі ціни на електроенергію?
Вищезазначене, мабуть, третє найважливіше питання, яке повинні задати собі інвестори. Хоча я не можу назвати точну дату, коли ціни на енергію можуть знизитися, важливо пам’ятати, що енергія є товаром. І як усі товари, це в кінцевому підсумку циклічне.
Стара приказка «ліки від високих цін – це високі ціни» особливо вірна, коли йдеться про нафту. За певну ціну всі наведені нами причини, чому виробники нафти не виробляють більше, виходять у вікно. І свердління почнеться ліворуч і праворуч. І цілком ймовірно, що після завершення російсько-українського конфлікту російська нафта в якийсь момент повернеться на ринок. На жаль, неможливо знати, коли це станеться.
Все це в кінцевому підсумку призведе до зниження цін на нафту. І оскільки уряд США більше, ніж будь-коли раніше, зосереджений на зеленій енергетиці, ми можемо навіть побачити, що вона залишатиметься на невизначений термін. Але коли відбудуться ці виправлення та який вплив вони матимуть на ширшу інфляцію, залишається загадкою.