Грошово-кредитна та фіскальна політика мають великий вплив як на інвесторів, так і на неінвесторів, але мало хто розуміє, що це таке. Ця політика стає дедалі більшою частиною нашого життя, оскільки центральні банки наполягають на наймасштабніші дії з монетарної політики в історії, тоді як уряди беруться до величезних фінансових проектів.
Ці великі сили мають потенціал бути рушійним фактором того, що рухає ринки на довгі роки. Якщо ви інвестор і не розумієте різниці між грошово -кредитною та фіскальною політикою, скористайтесь, коли ми глибоко заглиблюємось у це.
У цій статті:
Що таке грошово -кредитна політика?
Найпростіше визначення будь -якої грошово -кредитної політики політичне рішення, прийняте центральним банком країни
Більшість грошово -кредитної політики йдуть паралельно з мандатом центрального банку: До контролювати інфляцію та максимізувати зайнятість. (Інфляція не була проблемою протягом десятиліть, і в багатьох місцях світу великий страх - дефляція.) Максимальна зайнятість є частиною міцної та зростаючої економіки; в результаті центральні банки застосовують політику, яка намагається розвивати економіку.
Центральні банки, як правило, мають однакові інструменти для запровадження монетарної політики:
- Процентні ставки
- Вимоги до резерву
- Інші заходи
1. Процентні ставки
Рішення монетарної політики, про яке найбільше говорили з часів великої фінансової кризи, - це Здатність ФРС змінювати процентні ставки. По всьому світу центральні банки Росії Країни ОЕСР встановили свої процентні ставки практично на нуль протягом десятиліття.Процентна ставка, яку ми обговорюємо тут, - це ставка федеральних фондів. Це встановлює процентну ставку за овернайт кредитування надлишкових резервів між комерційними банками. Ця ставка діє як опорна точка, впливає на процентні ставки на все - від державних облігацій до іпотечних кредитів та боргів за кредитними картками.
Якщо ставки низькі, витрати заохочуються. Борги дешеві, а фінансування, як правило, велике. Так само, коли ставки вищі, заощаджується заощадження. Не лише завдяки уникненню зараз дорогого боргу, а й тому, що ощадні рахунки та облігації забезпечують привабливу прибутковість.
Грошово -кредитна політика процентних ставок є найпотужнішим інструментом Федеральної резервної системи. І саме на неї вона спиралася найбільше протягом своєї історії.
2. Вимоги до резерву
У поєднанні з рішеннями щодо процентної політики використовується політика Федеральних резервних резервів.Набори Федеральної резервної системи скільки грошей банки повинні мати під рукою в будь -який момент. Це робиться для того, щоб запобігти загрозі краху банків під час кризи. Хоча встановлення високої вимоги до резервів також може гальмувати зростання.
Банки мають обмежену кількість доларів, які вони можуть обрати в борг. Коли банки зберігають більший відсоток у своєму балансі, кредитується менше. Кредит є одним з найбільших рушіїв економічного зростання в сучасній економіці, а вимоги до резервів безпосередньо впливають на кредит.
Резервні вимоги та процентні ставки часто використовуються разом. Це створює потужний удар один-два: низькі процентні ставки стимулюють людей брати борги та витрачати гроші, тоді як нижчі вимоги до резервів стимулюють банки позичати більше грошей.
3. Інші заходи
Однією з частин політики Федеральної резервної системи, яка була б немислимою кілька десятиліть тому, є її зростання інструментарію "надзвичайних" заходів. Це сталося під час великої фінансової кризи. Щоб зупинити економіку від глибокої депресії, ФРС застосувала ряд суперечливих заходів монетарної політики.Найвідоміший, який тривав роки після кризи - це кількісне пом'якшення (QE). QE - це коли центральний банк безпосередньо купує актив з метою збільшення грошової маси в економіці.
Федеральна резервна система вирішила зайнятися кількісним послабленням під час великої фінансової кризи після спроби звести процентні ставки до нуля і побачивши, що ефекту це мало. З QE вони безпосередньо купували Казначейські облігації США збільшити кількість грошей у всій економіці.
ФРС надалі розширила свої закупівлі на іпотечні цінні папери, надані банками. Це зменшило ризики для комерційних банків, а також надало їм необхідну ліквідність для подальшого кредитування економіки.
Центральні банки інших країн просунули політику QE ще далі. Наприклад, Банк Японії почав купувати приватний борг і навіть Японські ETF щоб стимулювати зростання.
Що таке фіскальна політика?
Фіскальна політика - це будь -яке рішення уряду країни спрямовувати економіку на досягнення певної мети. Було набагато більше зацікавленість у фіскальній політиці після пандемії коронавірусу, які залишили країни у всьому світі в надзвичайних ситуаціях.
Ідея урядової політики щодо спеціального зростання економіки є відносно новою. До Великої депресії уряди всього світу не впливали на економічне зростання у своїх політичних діях. Натомість вони зайняли економічний підхід.
Фіскальна політика зараз є є регулярною частиною урядового інструментарію для максимальної зайнятості та стимулювання зростання. Видатки бюджетної політики відійшли на другий план після фінансової кризи 2008 року. Натомість країни ОЕСР у всьому світі почали політику жорсткої економії для зміцнення фінансового стану своїх урядів.
Рішення щодо фіскальної політики обертаються навколо уряду, що змінює ставки податків та безпосередньо витрачає гроші на різні частини економіки. Ось деякі інструменти, якими володіє уряд:
- Ставки податку
- Прямі витрати
- Надзвичайна фіскальна політика
1. Ставки податку
Бенджамін Франклін якось сказав, що єдині дві гарантії в житті - це смерть і податків. Не дивно почути, що зміни оподаткування можуть мати великий вплив на економіку.Уряд працює над своїми податковими надходженнями, усі недоліки усуваються продаж державних облігацій які діють як боргові зобов’язання. Це означає, що уряд теоретично може мінімізувати свої податкові надходження шляхом зниження податкових ставок і все ще функціонувати за допомогою облігацій.
Багато сучасних великих економік роблять це, тому що оподаткування має дуже прямий вплив на витрати в економіці - а витрати є основою здорової економіки.
Подумайте про це так: Якщо ви сплачуєте 20% кожного долара свого доходу у вигляді різних податків і раптом ставку знижують до 15%, тепер ви берете додому 0,85 доларів замість 0,80 доларів. Ці 0,05 долара не здаються занадто великими, але помножені на сотні мільйонів людей, і це багато додаткових грошей.
Субсидії діють подібним чином і по суті є антиподатками. Уряд готовий покрити вартість чогось для людей, щоб звільнити наявний дохід.
2. Прямі витрати
Інший основний інструмент, який має мати уряд Вплив на економіку полягає у витратах безпосередньо зі своєї скарбниці. Найпоширеніші приклади цього - великі інфраструктурні проекти. Завдяки цим проектам, які часто надто дорогі для будь -якого окремого бізнесу, уряд створює велику кількість робочих місць. Самі проекти також часто сприяють збільшенню економічної корисності, наприклад, мости для підвищення ефективності транспорту.Розглянемо американський проект будівництва автомобільних доріг, на виконання якого пішло багато років і тисячі робітників. Робітники також були не тільки чорноробцями; у плануванні та виконанні проектів брало участь багато професіоналів. Підприємства -постачальники також отримали вигоду від проекту. Нарешті, автомагістралі дозволили значно ефективніше транспортувати товари по країнах, що призвело до покращення економічного виробництва.
3. Надзвичайна фіскальна політика
Сьогодні ми бачимо світанок ніколи не баченої фіскальної політики для подолання економічної шкоди, завданої пандемією. Це включає перевірку прямих стимулів, рішення щодо фіскальної політики, яке теоретизувалося та обговорювалося десятиліттями.Хоча раніше уряди витрачали гроші безпосередньо на економіку, вони часто уникають платити людям безпосередньо надаючи перевагу громадянам пільговими виплатами. Все змінилося нещодавно, коли уряд США вирішив надіслати всім громадянам (за винятком) чек стимулювання.
Це дійсно пов'язує традиційні урядові інструменти прямих витрат та субсидій, як уряд безпосередньо надсилає долари зі своєї скарбниці, щоб субсидувати витрати на проживання громадян. Це політичне рішення також відкриває двері для подальших розмов про більш радикальну політику, таку як загальний базовий дохід.
Грошово -кредитна політика проти Податково-бюджетна політика
Хоча ми в основному обговорювали конкретні варіанти політики для стимулювання більшого зростання, обидва типи політики можна використовувати для протилежних засобів. Це робиться для того, щоб зберегти економіку від перегріву, що призведе до інфляції або бульбашок активів.
Це приводить нас до трьох цілей - у фінансовій та монетарній політиці: стимулювати економічне зростання, максимізувати зайнятість та мінімізувати інфляцію. Зауважте, що мета мінімальної інфляції та максимальної зайнятості часто конфліктує, що призводить до делікатного балансування.
Відмінності між грошово -кредитною та фіскальною політикою
- Найважливішою відмінністю між грошово -кредитною та фіскальною політикою є відповідальні за них державні органи. Незважаючи на тісну співпрацю з урядом США, Федеральна резервна система є незалежним органом. Це означає, що він може запровадити монетарну політику, стимулюючу економіку, тоді як уряд США вводить заходи, що є суперечливими, наприклад, підвищення ставок податків.
- Ця політика не обов’язково має схилятися в одному напрямку і є ще однією частиною цього делікатного балансу.
- Наслідки обох політичних рішень різні. Фіскальна політика часто носить дуже відчутний характері бачив або відчував на землі звичайна людина. Подумайте про прямі стимулюючі виплати або про нову систему метрополітену.
- Грошово -кредитна політика має справу з більш абстрактними речами. Процентні ставки впливають на іпотеку, але не кожен купує будинок. А процентні ставки залишаються на нульовому рівні більше десяти років. Грошово-кредитна політика часто має значно більший ефект другого та третього порядку.
Як фіскальна та грошово -кредитна політика впливають на економіку?
Після Великої депресії фіскальна політика була більшою частиною економіки. Уряди почали брати активну участь у формуванні економіки, а не дозволяли «невидимій руці» працювати самостійно.
Ми вже згадували про відчутні переваги, які багато інфраструктурних проектів залишають на десятиліття. Те ж саме стосується і грошово -кредитної політики. Протягом стагфляційного періоду 1970 -х років це були крайні рішення монетарної політики, прийняті Пол Волкер це, нарешті, приборкало інфляцію і дозволило Америці повернутися на шлях, щоб насолоджуватися бурхливим десятиліттям 80 -х.
Волкер зробив це, підвищивши ставки набагато вище, ніж хтось очікував, завдавши потрясінь по всій економіці та завдавши багато короткочасного болю. Це також прекрасний приклад того, як грошово -кредитна та фіскальна політика часто можуть суперечити. Зрозуміло, що уряд не буде проводити політики, яка має на меті зашкодити фінансовому благополуччю громадян, але саме це Волкер зробив для довгострокового блага.
Як фіскальна та валютна політика впливають на вас як інвестора?
Інвестор, який знає різні інструменти політики та розуміє довгостроковий вплив таких рішень, вже має перевагу. Це дозволяє інвесторам змінювати себе відповідно.
- Інвестори, які усвідомлювали масштаби рішення про кількісне пом'якшення під час мінімумів 2008 року ведмежий ринок знав це QE, ймовірно, сигналізує про поворотний момент і призведе до значного відновлення.
- Зовсім нещодавно уряд оголосив про надзвичайні фінансові стимули у вигляді прямих перевірок. Це оголошення стало причиною різкого падіння, і незабаром після відновлення довіри ринки почали зростати.
- Нарешті, також важливо, щоб розуміти можливі негативні наслідки прийняття політичних рішень. Різке зростання ставок податків може похитнути хитку економіку аж до рецесії. А значні суми грошово -кредитної політики можуть призвести до стрибка інфляції. Інвестори, які побачать появу цих червоних прапорів, матимуть набагато більші шанси в довгостроковій перспективі.
Переваги прийняття політичних рішень
На сучасних ринках фіскальна та грошово -кредитна політика можуть мати значний вплив на фондовий ринок. Нерозумно для інвестора не звертати уваги на політику, яка може мати такий вплив на їх портфелі.
Розуміння важливості цих політичних рішень має дозволити вам інвестувати більш впевнено та уникати болючих помилок.