Кожне десятиліття можна визначити за допомогою фінансової інновації, яка була центральною для ринків у цей період часу. Багато в чому ці фінансові інструменти виступають основою будь -якого економічного та фінансового зростання. У 1980 -х роках існували непотрібні облігації. У 1990 -х роках були первинні публічні розміщення акцій (IPO). У 2000 -х роках існували CDO з іпотекою. І ось 2020 -ті можуть стати світанком нового учасника: SPAC.
Використання SPAC, або Компанії спеціального призначення, значно прискорився після пандемії коронавірусу. SPAC користуються великим попитом. І кожен квартал бачить нову рекордну суму грошей, зібрану через них. Відомі інвестори також стрибають. Наприклад, Білл Акман, менеджер хедж-фондів компанії Pershing Square Capital, підняв найбільший досі SPAC в історії.
Але багато досі до кінця не розуміють, що таке SPAC, якій меті він служить і звідки він прийшов. Читайте далі, щоб дізнатися більше про новий гарячий товар Уолл -стріт.
У цьому посібнику:
Що таке SPAC?
Всупереч поширеній думці, SPAC не є новим. Насправді, SPAC існують десятиліттями.
SPAC часто називають "бланковою чековою компанією". SPAC збирає готівку від інвесторів з однієї причини і лише з однієї причини: придбати компанію. SPAC управляється так званим "спонсором". Спонсором спочатку був хтось із глибоким досвідом у певній галузі. Але сьогодні спонсорами можуть бути інвестори, менеджери хедж -фондів або місцеві експерти.
Спонсор оголошує SPAC після вкладання власних грошей. Потім SPAC збирає більшість коштів з фондового ринку шляхом розміщення на біржі. За законом, SPAC не може здійснювати жодних операцій. Тому, як правило, легкий і безболісний досвід потрапити на біржу. Однак, після того, як він буде внесений до списку, спонсор має всього два роки, щоб укласти угоду, або він повинен повернути всі гроші інвесторам.
Щоб уникнути тривалих законів про розкриття інформації, SPAC не розкриває свою ціль придбання завчасно. Це означає, що інвестори, які інвестують у SPAC, роблять це на основі своєї віри у здатність спонсора вибрати життєздатну ціль придбання. Після здійснення придбання нові компанії об’єднуються і котируються на біржі в рамках IPO SPAC - придбана компанія замінює SPAC.
Спочатку інсайдери галузі використовували SPAC для поглинання галузей старого світу, таких як промисловий бізнес. Але вони мають Останнім часом вони стають все більш популярними, особливо у світі техніки. Список Virgin Galactic через SPAC (обговорюється нижче) - яскравий приклад успіху SPAC.
Однак у процесі SPAC є і недоліки, про які ми поговоримо пізніше.
Типовий процес інвестування SPAC
Інвестування в SPAC дуже схоже на інвестування в будь -які окремі акції на обмін. Все, що ви робите, це входити у свій рахунок брокера, введіть символ SPAC і вкажіть, скільки акцій ви хочете. Якщо у вас немає облікового запису брокера, ось наші улюблені:
| Основні моменти |  |
 |
 |
|---|---|---|---|
| Рейтинг | 9.5/10 | 9.5/10 | 9/10 |
| Хв. Інвестиції | $0 | $0 | $0 |
| Біржові торги | $ 0/торг | $ 0/торг | $ 0/торг |
| Опціони | $ 0/торгівля + $ 0,65/контракт ($ 0,50/контракт для 30+ угод/квартал) | $ 0,50/контракт | 0,65 $/контракт |
| Пайові інвестиційні фонди | |||
| Віртуальна торгівля | |||
Відкрити рахунокОгляд E*TRADE
|
Відкрити рахунокОгляд Ally Invest
|
Відкрити рахунокОгляд TD Ameritrade
|
1. Знайдіть SPAC та бай-ін
По -перше, вам потрібно знайти SPAC. Хоча світ придбання спеціальних цілей не такий великий, як запаси, він стрімко зростає. На щастя, доступні спеціальні ресурси SPAC, такі як веб-сайти, де їх перераховано. На них інвестори можуть відстежувати поточні та майбутні запуски SPAC.
Фінансові ЗМІ також згадують про них, оскільки більші SPAC від відомих спонсорів часто привертають велику увагу.
Коли SPAC оголошує про збільшення капіталу та котирується на біржі, його акції зазвичай починають торгуватися за 10 доларів за акцію. Але як тільки починається торгівля, ця ціна може сильно змінюватися залежно від попиту та пропозиції. Це також означає, що існують ситуації, коли SPAC можуть торгувати зі знижкою або премією до їх прейскурантної ціни.
2. Чекайте великого оголошення
Наступний етап передбачає очікування. Оскільки SPAC насправді не може щось зробити, поки він не оголосить про придбання, інвестори повинні чекати такого оголошення.
Як тільки це станеться, починається справжня дія. Ринок почне ціноутворення при придбанні. Якщо інвестори будуть вражені ціллю, ціна SPAC може впасти. Так само, якщо це ідеальна ціль для спонсора, ціна SPAC може зрости.
SPAC випускає проспект. Але скільки деталей включає компанія - на власний розсуд. На цьому етапі інвестори мають зробити вибір. Якщо інвестору подобається звук злиття, йому залишається лише триматися за свої акції. Акції будуть конвертовані в акції щойно об’єднаної та зареєстрованої компанії. Якщо лістинг пройде успішно, інвестори зароблять хорошу суму грошей у довгостроковій перспективі, оскільки вони потрапили за ціною «на першому поверсі».
Якщо інвестор не погоджується з придбанням або його виконанням, він може продати свої акції на відкритому ринку до запланованої дати злиття - замкнувши прибуток або збиток.
Приклад відомого SPAC
Одне злиття SPAC привернуло велику увагу в 2019 році: SPAC Чамата Паліхапітії виступає перед публікою Virgin Galactic Річарда Бренсона. Популярність пояснюють кілька речей.
По -перше, це а компанія космічного туризму. Virgin Galactic поки що є єдиним державним фондом, який займається сектором космічного туризму. Нинішні конкуренти включають SpaceX Ілона Маска та Blue Origin Джефа Безоса - обидва вони приватні.
По -друге, це був один із найвища оцінка SPAC на той час - 800 мільйонів доларів. SPAC, що отримала назву Social Capital Hedosophia Holdings, була утворена у вересні 2017 року. Вона оголосила про угоду в липні 2019 року. Після оголошення, Гедософія та Virgin Galactic об’єдналися і були включені до однієї сутності з назвою Virgin Galactic. Компанія стала публічною 28 жовтня 2019 року.
Великого капіталу та високотехнологічної ніші було достатньо, щоб привернути багато поглядів до процесу SPAC. Багато вважають IPO Virgin Galactic переломним моментом в історії SPAC. Це відкриває шлях для подальших великих орієнтованих на технологію SPAC.
Успішний перелік компаній Virgin Galactic SPAC довів, що інвестори прийняли цей новий метод оприлюднення.
Чому засновники віддали б перевагу розміщенню акцій SPAC?
Деякі компанії вважають за краще цей метод а стандартне IPO з кількох причин.
- SPAC пропонує ярлик для публічного доступу. Наприклад, технічні стартапи часто можуть уникнути тривалого та важкого процесу IPO, оприлюднивши їх SPAC.
- Компанія економить мільйони на страхових зборах не співпрацюючи з великими інвестиційними банками.
- Ці SPAC часто є на чолі з обізнаними та розумними інвесторами які можуть бути корисними партнерами.
Сьогодні багато засновників хочуть більшого контролю над процесом IPO. Для багатьох «дорожнє шоу» традиційної моделі IPO часто повністю організовується та управляється інвестиційними банками, які, можливо, не так цінують бізнес настільки, як засновник.
В інших ситуаціях, компанії може навіть не знадобитися всі маркетингові зусилля традиційного роуд -шоу IPO. Це, як правило, справедливо для великих і відомих приватних компаній, які вже широко відомі громадськості. Очевидно, їм не потрібно турбуватися про презентації та переконання великих інституційних інвесторів купити їх акції.
Чудовим прикладом цього є Bloomberg, компанія фінансових новин, яка добре відома і шанована у всьому світі. Власник Майкл Блумберг неодноразово виявляв свою незацікавленість у a традиційне IPO. Проте чутки стверджують, що він може бути більш відкритим до IPO SPAC.
Чому інвестори люблять SPAC?
То що ж таке SPAC викликало таке захоплення у інвесторів?
- Зростаюча думка серед широкої інвестиційної громадськості свідчить про це традиційний шлях через IPO застарів та неефективний. Банки Уолл -стріт, що укладають улюблені угоди з великими клієнтами, означають, що постійні інвестори часто мають змогу інвестувати лише на найгірших умовах.
- По суті, інвестування в SPAC дозволяє роздрібним інвесторам купувати IPO до того, як воно стане публічним. І багато хто вважає ідею вирізати посередників на Уолл -стріт привабливою.
- Додатковою перевагою є те інвестори можуть інвестувати разом із досвідченими спонсорами. Багато незалежних інвесторів вважають IPO страшним. Вони відчувають, що інвестувати самостійно в IPO - це трохи схоже на стрибок у глибокий кінець пулу.
- Особливо для технологічних компаній проспект може бути складним і непрозорим, з високими шансами інвестора купити щось, чого він чи вона насправді не розуміють. Очолюючи досвідченого менеджера фондів, теоретично інвестиції здійснюються зневажливо. Ми також виявляємо, що, коли вони стають все більш популярними, все більш відомі інвестори запускають SPAC.
- Нарешті, однією з причин того, що SPAC стали популярними, є завдяки породі спекулянтів, які масово почали інвестувати. Вони намагаються вгадати, якою буде ціль і чи сподобається це рішення ринку. Це слідує за більш широкою тенденцією прийняття ризику на ринку сьогодні.
Ризики SPAC
Незважаючи на ентузіазм, SPAC не є безкоштовним обідом, і, як і будь -які інвестиції, рекомендується бути обережним.
- Незважаючи на те, що їх очолюють великі менеджери хедж -фондів або інсайдери з досвідом, процес SPAC дуже непрозорий для зовнішнього інвестора. Інвестор інвестує у SPAC, не знаючи, на що компанія може використати ці гроші.
- Після оголошення про придбання спонсор вирішує, скільки інформації розголошується. Це може призвести до ситуацій, коли інвестори купують придбання, не знаючи, на що буде використаний капітал або які умови дійсно є. Пам’ятайте, що основним моментом SPAC для придбаної компанії є відсутність необхідної інформації.
- В даний час SPAC є в моді, і є багато апетиту до цих спеціальних злиття. Але немає ніякої гарантії, що апетит на ринку буде зберігатися так нескінченно довго. Багато інвесторів купують SPAC з розрахунком на те, що угода пройде. Але такої гарантії немає. У деяких випадках інвестор може заблокувати свої гроші на два роки і побачити нульову віддачу за них.
- Нарешті, деякі висловлюють занепокоєння, що манія, що починається в зоні SPAC, може призвести до більшої кількості спекуляцій щодо оцінки стартапів, оскільки менеджери фондів збирають мільярди, щоб зробити їх публічними. І, звичайно, це завищує оцінки на і без того пінному ринку.
Компанії зі спеціального призначення: примха чи пристосування?
Затяті шанувальники вважають, що цей новий спосіб виходу компаній на публіку замінить традиційну модель IPO. Багато компаній та інституційні інвестори, такі як пенсійні фонди, віддають перевагу більш традиційному підходу до розміщення акцій, тому IPO навряд чи зникне. Але, безперечно, SPAC надають новим варіантам стартапам.
Насправді хедж -фонди тільки починають залучати SPAC. На початку статті ми згадували, що Білл Акман зібрав рекордну суму для свого SPAC. Чамат Паліхапітія, колишній керівник Facebook та відомий венчурний капіталіст, успішно підняв чотири SPAC. А відомий японський інвестор Масайосі Сон також оголосив про підвищення рівня SPAC.
Здавалося б, SPAC з'явилися нізвідки. У багатьох людей виникає питання, чи зникнуть вони так само раптово.