Faktör yatırımı, yatırım menkul kıymetlerini belirli kriterlere göre değerlendirmeyi amaçlayan bir yatırım stratejisidir. Bu strateji, makroekonomik faktörleri göz önünde bulundururken, her bir güvenlik için geçerli oldukları için çok özel beş metriğe odaklanır. Faktör yatırımı hem hisse senedi hem de tahvil ile kullanılabilir.
Faktör yatırımı her tür piyasada faydalı olabilirken, bireysel güvenlik seçiminin daha önemli hale geldiği daha değişken piyasalarda daha da avantajlı olabilir. Çok özel ölçütlere dayalı olarak doğru menkul kıymetleri seçmek, yatırımcıların iyi performans gösterme olasılığı en yüksek olanları doğru bir şekilde seçmelerine yardımcı olabilir.
Kısa Versiyon:
- Faktör yatırımı, riskleri önemli ölçüde artırmadan getirileri artıran bir pasif yatırım modelidir.
- Faktör yatırım stratejisi, menkul kıymetleri beş belirli kritere göre değerlendirir - Hisse senetlerinin büyüklüğü ve değeri, şirketlerin kalitesi, momentum ve oynaklık.
- Geleneksel olarak kurumsal yatırım için kullanılan, bireysel yatırımcıların ETF'leri ile faktör yatırımına katılmaları için daha fazla fon bulunmaktadır.
Faktör Yatırımı Nedir?
Bir teori olarak faktör yatırımı, 1960'ların başlarında, Sermaye Varlıkları Fiyatlandırma Modeli'nin (CAPM) gelişmesiyle ortaya çıktı. CAPM, bir hisse senedinin veya başka bir menkul kıymetin performansını, temel piyasa ile karşılaştırıldığında ölçmeye çalıştı. Sıklıkla anılan budur beta.
Beta, bir menkul kıymete atanan ve onun genel pazara göre performansını ölçen bir sayıdır. Örneğin, betası 2 olan bir hisse senedi, genel piyasanın iki katı volatil olarak kabul edilir. Piyasa %10 yükselirse, hisse senedinin %20 artması beklenir.
Yatırım faktörünün çeşitli yinelemeleri olmuştur ve özellikle kurumsal düzeyde, yatırım portföylerinin hem oluşturulmasında hem de yönetiminde giderek daha fazla kullanılmaktadır.
Faktör Yatırımında Beş Faktör
Faktör yatırımı, büyük bir resim faktörüne ve her bir güvenliği ayrı ayrı etkileyen beş faktöre bakar.
Büyük resim faktörü makroekonomik faktörlerdir. Bunlar hem piyasanın hem de içindeki menkul kıymetlerin performansını etkileyen dış olaylardır. Ekonomik büyüme, enflasyon, faiz oranları, işsizlik, ulusal maliye politikası ve jeopolitik faktörleri hesaba katarlar.
Her bir güvenlik için geçerli olan beş faktör aşağıdaki gibidir:
Boy
Küçük sermayeli hisse senetleri - toplam piyasa değeri 2 milyar doların altında olanlar - uzun vadede daha yüksek getiri sağlama eğilimindedir. Küçük sermayeli hisse senetlerini tercih eden bir portföyün, tamamen büyük sermayeli hisse senetlerinden oluşan bir portföyden daha fazla büyüme potansiyeli sağlaması muhtemeldir.
Ancak, küçük sermayeli hisse senetleri bir portföye daha fazla risk eklediğinden, buna göre dengelenmeleri gerekir.
Okumak>>Büyük Kapak vs. Orta Kap vs. Küçük Kapaklı Hisse Senetleri
Değer
Piyasadaki herhangi bir anda, bazı hisse senetleri aşırı değerli, bazıları oldukça değerli ve diğerleri düşük değerli olarak kabul edilir. En azından teoride, değeri düşük hisse senetlerinin uzun vadede daha iyi getiri sağlaması muhtemeldir. Dahil olmak üzere portföydeki değer düşüklüğü hisse senetleri daha uzun vadeli büyümeye yol açmalıdır.
Bir şirket, hisse senedi, büyük rakiplerinden daha düşük fiyatlı olduğunda, değer düşüklüğü olarak kabul edilir. fiyat-kazanç oranı, temettü verimi, fiyat-defter değeri oranı ve diğer metrikler faktörler.
Kalite
Bu faktör, portföyün hisse senetlerinin arkasındaki şirketlerin kalitesini değerlendirir. Düşük sermaye getirilerine göre yüksek sermaye getirilerini tercih eder. Şirketin mali durumunun daha derin analizini gerektirdiğinden daha karmaşık bir ölçümdür.
Şirket, istikrarlı kazançlar ve düşük borç ile tutarlı bir büyüme modeline sahip olmalıdır. Ayrıca rakipleri tarafından sunulmayan bir veya daha fazla başarılı ürün veya hizmet hattına sahip olmalıdır.
İtme
Bu faktör atalet yasasına dayanmaktadır: Hareket halindeki cisimler hareket halinde kalır. Yatırımlara uygulandığında, bir hisse senedinin değeri artıyorsa, genellikle bunu yapmaya devam eder. Momentum, bir yıl gibi belirli bir süre boyunca hisse senedinin son performansını ölçer. Büyüme tutarlıysa, hisse senedi bu faktör için pozitif olarak kabul edilir.
Risk oynaklığı
Beta'nın resme girdiği yer burasıdır. 1.0 betası, bir hisse senedinin temel piyasanın performansıyla kabaca %100 ilişkili olduğunu gösterir. Ancak 1.0'dan büyük bir beta, daha uçucu olduğu anlamına gelir. 1.0'dan düşük bir beta, daha düşük oynaklığa sahip olduğu anlamına gelir.
Bir beta önlemi diğerinden daha iyi olmayabilir, ancak bir portföydeki her bir menkul kıymetin betasının farkında olmak ve buna göre dengelemek yararlıdır. Yüksek beta stoklarının, yükselen bir ortamda genel piyasadan daha iyi performans göstermesi muhtemeldir. Ancak, azalan bir pazarda daha hızlı düşmeleri de muhtemeldir.
Bazı portföy yöneticileri, Akıllı Beta olarak bilinen bir kavram kullanarak bu ikilemi aşmaya çalışır. Bir portföy için menkul kıymet seçerken faktör yatırımıyla ilgili bir dizi kural kullanırlar.
İlişkili>>Akıllı Beta Nedir ve Yatırımlarınızı Nasıl Etkiler?
Faktör Yatırımına Nasıl Katılabilirsiniz?
Daha sofistike bir yatırım stratejisi olduğu için faktör yatırımı, emeklilik planları gibi kurumsal portföylerde daha yaygın olarak kullanılır. Ancak bu, faktör yatırımının küçük yatırımcılar için mevcut olmadığı anlamına gelmez.
Günlük yatırımcıların portföylerine faktör yatırım stratejisi uygulayabilmelerinin iki temel yolu vardır. Birincisi ETF'ler aracılığıyla, ikincisi ise robo danışmanlarla Akıllı Beta portföylerine yatırım yapmaktır. İşte her seçeneğe daha yakından bir bakış.
Faktör Yatırım ETF'leri
Aslında, strateji borsa yatırım fonları (ETF'ler) ile oldukça yaygın hale geldi, bu nedenle sadece bir veya daha fazla fona yatırım yaparak katılabilirsiniz.
Örneğin, sadakat En az 15 ETF ile faktör yatırımı sunar. Bunlar, Fidelity Low Volatility Factor ETF'yi (FDMO), Fidelity Quality Factor ETF (FQAL), Fidelity Value Factor ETF (FVAL) ve Fidelity International Multifactor ETF (FDEV).
iShares teklifler dört farklı faktör yatırımı türütek faktör, çok faktörlü, minimum oynaklık ve sabit gelir dahil. Değer hisse senetleri (VLUE), kalite hisse senetleri (QUAL), momentum hisse senetleri (MTUM) ve boyut (SIZE) için tek faktörlü ETF'ler mevcuttur.
Diğer birçok fon ailesi de benzer şekilde faktör yatırımı sunmaktadır. ETF'ler. Portföyünüze bu fonlardan bir veya birkaçını ekleyerek faktör yatırımına katılabilirsiniz. Faktör yatırım fonlarının uzun süreli bir ayı piyasasında ne kadar iyi performans göstereceğini gösteren çok az veri olduğunu unutmayın. Örneğin, üç iShares çok faktörlü ETF'sinin tümü 10 yıldan daha kısa bir süredir.
Akıllı Beta Portföyleri
Robo-danışmanlarla faktör yatırımının Akıllı Beta varyasyonundan da yararlanabilirsiniz. iyileştirme, örneğin, bir Goldman Sachs Akıllı Beta Portföyü seçeneğine sahiptir.
Bu fonlar şu dört faktörü eşit olarak ağırlar: iyi değer, yüksek kalite, güçlü momentum, düşük oynaklık. Betterment, bu fonların "Potansiyel düşük performans dönemlerine rağmen uzun vadede piyasa değeri olan bir portföy stratejisinden daha iyi performans göstermeye çalışmak istiyorum."
Faktör Yatırımı Artıları ve Eksileri
profesyoneller
- Pasif yatırıma dayanır, ancak önemli ölçüde riskleri artırmadan getirileri iyileştirmek için modeli değiştirir
- Tamamen olduğundan daha fazla portföy özelleştirmesi sağlar pasif yatırım
- Duyguları karar verme sürecinden uzaklaştıran sistematik bir yatırım yaklaşımı kullanır.
- Yatırımcılara, daha fazla oynaklık karşılığında daha yüksek getiriler veya genel piyasadan daha az oynaklık ile daha düşük getiriler kabul etme yeteneği verir.
Eksileri
- Yalnızca belirli fonlarla kullanılabilir
- Faktör yatırımının algoritmik doğası nedeniyle, küçük yatırımcılar tarafından kendin yap yaklaşımı
- Strateji oldukça karmaşıktır ve tüm fonlar beş faktörün tümünü kullanmaz.
- Birçok faktör yatırım fonu kısa geçmişe sahiptir ve henüz uzun ayı piyasası dönemleriyle yüzleşmemiştir.
Sonuç olarak
Faktör yatırımı, bol potansiyeli olan ilginç bir kavram gibi görünse de, daha geleneksel stratejilerden daha iyi performans gösterdiğine dair çok az kanıt var. ya boğa piyasası ya da ayı piyasası. Çeşitli teoriler yaklaşık 60 yıldır ortalıkta dolaşmaktadır. Ancak çok spesifik bir kazanma formülü zor görünüyor.
Yatırımcılar ayrıca tek tip faktör yatırım fonu olmadığının da farkında olmalıdır. Artık tek bir faktöre, beş faktörün tümüne veya ABD veya uluslararası hisse senetleri gibi belirli piyasa sektörlerine dayalı olarak yatırım yapan fonlar var. sabit getirili yatırımlar.
Faktör yatırımıyla ilgileniyorsanız, portföyünüzün yalnızca küçük bir bölümünü bir veya iki fona yatırmayı düşünün. Bu fonlarla başarı bulursanız, riskinizi artırabilirsiniz.
Diğer yatırım stratejileri hakkında bilgi edinmek ister misiniz? Kılavuzlarımızı buradan okuyun:
- Momentum Yatırımı Nedir?
- Değeri Düşük Hisse Senetleri Nasıl Bulunur?
- Büyüme Stokları vs. Değer Stokları
- Dolar-Maliyet Ortalaması Nedir?