การแปรรูปมีผลกระทบต่อนักลงทุนอย่างไร: การอธิบายประโยชน์และข้อเสีย

ไม่บ่อยนักที่บริษัทที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์รายใหญ่จะมีความเป็นส่วนตัว แต่นั่นคือสิ่งที่เกิดขึ้นในขณะนี้ที่ CEO ของ Tesla Elon Musk กลายเป็นเจ้าของโซเชียลมีเดียยักษ์ใหญ่อย่าง Twitter

ข้อตกลงไม่ได้เกิดขึ้นโดยไม่มีละครอย่างที่ Twitter ใส่ใน การป้องกันยาพิษ หลังจากที่มัสค์ได้ประกาศเจตนารมณ์ของเขาแล้ว แต่สุดท้ายความอุตสาหะของเขาก็ชนะใจพวกเขา และพวกเขาตกลงยอมรับข้อเสนอซื้อหุ้นของเขาที่ 54.20 ดอลลาร์ต่อหุ้น

ข้อตกลงมูลค่า 44 พันล้านดอลลาร์จะไม่ปิดตัวลงชั่วขณะหนึ่ง แต่มีแนวโน้มว่าจะเปลี่ยนโฉมบริษัท และแน่นอนว่าจะส่งผลกระทบต่อผู้ถือหุ้นของ Twitter มาดูกันว่าการแปรรูปมีผลกระทบต่อนักลงทุนอย่างไร และเรียนรู้ข้อดีและข้อเสียของการทำธุรกิจส่วนตัว

การแปรรูปคืออะไร?

การแปรรูปเป็นสิ่งที่ตรงกันข้ามกับ บริษัท สู่สาธารณะ. บริษัทที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์มักจะเป็นบริษัทเอกชนเมื่อผู้ถือหุ้นส่วนใหญ่ซื้อหุ้น เช่นในกรณีของ Twitter การที่บริษัทจะเป็นของเอกชนได้ ผู้ถือหุ้นต้องยินยอมในการขาย

เมื่อบริษัทถูกแปรรูป จะถูกเพิกถอนจากการแลกเปลี่ยนที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ เช่น Nasdaq หรือ New York Stock Exchange นั่นหมายความว่าหุ้นของบริษัทไม่สามารถซื้อได้โดยสาธารณะอีกต่อไป นอกจากนี้ยังหมายความว่าอาจไม่ต้องรายงานงบการเงินต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต. ) อีกต่อไป และจะไม่ต้องเผชิญกับการตรวจสอบด้านกฎระเบียบจากรัฐบาลมากนัก

บริษัทดังหลายแห่งนอกจาก Twitter ได้แปรรูปกิจการแล้ว Dell Computers ถูกเพิกถอนในปี 2013, หลังจาก 25 ปีเป็นบริษัทมหาชน ขณะที่ Panera Bread ไปเป็นส่วนตัว ในปี 2560

บางบริษัทที่เป็นเอกชนก็สามารถเสนอขายหุ้นต่อประชาชนทั่วไปได้อีกครั้งในอีกไม่กี่ปีต่อมา ตัวอย่างเช่น Burger King เข้าสู่ธุรกิจส่วนตัวในปี 2010 จากนั้นกลับขึ้นทะเบียนในa ย้อนกลับการควบรวมกิจการ ในปี 2012.

จะเกิดอะไรขึ้นเมื่อบริษัทถูกแปรรูป?

ความเป็นส่วนตัวมักจะตรงไปตรงมา แม้ว่าอาจต้องใช้เวลาพอสมควรกว่าเอกสารทั้งหมดจะได้รับการจัดเรียง โดยปกติจะมีการอนุมัติด้านกฎระเบียบน้อยกว่าเมื่อบริษัทเปิดตัวสู่สาธารณะ

เพื่อให้ การแปรรูปบริษัท ที่จะเกิดขึ้น มีบางสิ่งที่สามารถเกิดขึ้นได้ สถานการณ์ที่พบบ่อยที่สุดคือเมื่อบริษัทหรือผู้ถือหุ้นรายอื่นยื่นข้อเสนอซื้อบริษัท

นี่คือสิ่งที่เกิดขึ้นเมื่อ Elon Musk เสนอซื้อ Twitter ในราคา 54.20 ดอลลาร์ต่อหุ้นหรือ 44 พันล้านดอลลาร์ ถ้าคุณซื้อ 20 หุ้นในวันที่ 8 กุมภาพันธ์ 2565 ในราคา $35.98 หุ้นหรือ $719.60 คุณจะได้รับเบี้ยประกันภัย $54.20 ต่อหุ้นหรือ $1084 นั่นคือกำไร $364.40

อีกวิธีหนึ่งที่บริษัทสามารถแปรรูปได้คือการควบรวมกิจการกับบริษัทอื่นหรือประกาศการแยกหุ้นย้อนกลับซึ่งจะช่วยลดจำนวนผู้ถือหุ้น บริษัทสามารถเพิกถอนได้หากหลักทรัพย์ของตนถือโดยผู้ถือหุ้นที่มีประวัติน้อยกว่า 300 ราย หรือผู้ถือหุ้นที่มีประวัติน้อยกว่า 500 ราย หากบริษัทไม่มีสินทรัพย์หลัก

หากบริษัทต้องการเป็นส่วนตัวโดยใช้วิธีการข้างต้น บริษัทจะต้องให้ข้อมูลกับผู้ถือหุ้นและอาจต้องยื่นหนังสือมอบฉันทะหรือคำเสนอซื้อหลักทรัพย์ต่อสำนักงาน ก.ล.ต. ในหลายกรณีผู้ถือหุ้นต้องอนุมัติการแปรรูปบริษัท

การแปรรูปมีผลกระทบต่อผู้ลงทุนอย่างไร

เมื่อบริษัทตัดสินใจเพิกถอนหรือมีคนซื้อ ผู้ถือหุ้นมักจะได้รับค่าตอบแทนพิเศษ. อาจใช้เวลาสักครู่กว่าที่ข้อตกลงจะปิด และสิ่งต่างๆ มักจะทำงานตามปกติในระหว่างนี้

จนกว่าข้อตกลงจะสิ้นสุด ทุกคนสามารถซื้อหุ้นของบริษัทโดยใช้ บริษัทนายหน้า. อย่างไรก็ตาม เมื่อบริษัทถูกเพิกถอน บุคคลทั่วไปจะไม่สามารถซื้อหุ้นได้อีก หากคุณซื้อหุ้นในราคาที่สูงกว่าเบี้ยประกันภัยที่เสนอ อาจส่งผลให้ขาดทุนได้

อีกวิธีหนึ่งที่การแปรรูปมีผลกระทบต่อนักลงทุนคือการเสียภาษี เนื่องจากผู้ถือหุ้นมักได้รับเงินสดจึงถือเป็นเหตุการณ์ที่ต้องเสียภาษี ดังนั้น หากคุณเป็นเจ้าของหุ้นของ Twitter และยอมรับคำเสนอซื้อ คุณจะต้องรายงานต่อ IRS เป็น การเพิ่มทุนระยะสั้นหรือระยะยาว

อ่านเพิ่มเติม >>> การจ่ายภาษีการลงทุน 2022 Guide

การเป็นส่วนตัวดีสำหรับผู้ถือหุ้นหรือไม่?

เมื่อบริษัทเป็นบริษัทเอกชน ผู้ถือหุ้นมักจะได้รับประโยชน์ทางการเงิน แรงจูงใจหลักประการหนึ่งสำหรับบริษัทต่างๆ ที่จะทำธุรกิจส่วนตัวคือราคาพรีเมียมที่เจ้าของรายใหม่จะจ่ายให้กับผู้ถือหุ้น

ตัวอย่างเช่น ทอยส์ “อาร์” Us เป็นส่วนตัวในปี 2548 ด้วยราคา 26.75 ดอลลาร์ต่อหุ้นซึ่งเป็นสองเท่าของราคาหุ้นในเดือนมกราคม 2547 ซึ่งหมายความว่าหากนักลงทุนซื้อหุ้นของบริษัทของเล่นเมื่อต้นปีนั้น พวกเขาจะได้รับราคาหุ้นเป็นสองเท่าเมื่อขายบริษัทให้กับนักลงทุนเอกชน

อย่างไรก็ตาม สิ่งสำคัญคือต้องชี้ให้เห็นว่าหลังจากที่นักลงทุนได้รับการจ่ายเงินสดนี้ พวกเขาไม่ได้เป็นผู้ถือหุ้นอีกต่อไป และพวกเขาไม่สามารถมีส่วนร่วมในการเติบโตในอนาคตที่บริษัทอาจประสบได้อีกต่อไป การแปรรูปสามารถให้ผลตอบแทนจากการลงทุนได้อย่างรวดเร็ว แต่ผลตอบแทนนั้นอาจไม่สูงเท่าที่นักลงทุนจะได้รับหากพวกเขายังคงเป็นผู้ถือหุ้นมานานหลายทศวรรษ

แน่นอนว่าไม่มีการรับประกันว่าบริษัทจะเติบโตในอนาคต มันอาจจะลดลงหรือล้มละลายก็ได้ การแปรรูป (ปกติ) ช่วยให้ผู้ถือหุ้นได้รับผลตอบแทนจากการลงทุนที่ดีทันที โดยไม่คำนึงถึงความสำเร็จหรือความล้มเหลวในอนาคตของบริษัท และนั่นก็ทำให้ดูมีเสน่ห์ได้ แม้ว่าจะปิดหัวกลับด้านก็ตาม

การแปรรูปยังเป็นตัวเลือกที่น่าสนใจสำหรับบริษัทด้วย โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อผู้บริหารสามารถทำกำไรทางการเงินได้อย่างมีนัยสำคัญ และบริษัทจะมีการรายงานและข้อกำหนดด้านกฎระเบียบน้อยลง ทำให้มีเวลาสำหรับบริษัทในการมุ่งเน้นด้านอื่นๆ ของธุรกิจ

ข้อดีและข้อเสียของบริษัทที่เป็นส่วนตัว

มีหลายสาเหตุที่บริษัทเปลี่ยนจากการเป็นบริษัทมหาชนเป็นเอกชน ข้อดีและข้อเสียบางประการของการแปรรูปมีผลกระทบต่อนักลงทุน:

บรรทัดล่าง

หากคุณเป็นเจ้าของหุ้นของ Twitter หรือบริษัทมหาชนอื่นๆ ที่กำลังเพิกถอน คุณควรรู้ว่าการแปรรูปมีผลกระทบต่อนักลงทุนอย่างไร ข่าวดีก็คือผู้ถือหุ้นมักได้รับข้อเสนอซื้อหุ้นระดับพรีเมียมและมักจะยืนหยัดเพื่อผลกำไรทางการเงินที่สำคัญ

อย่างไรก็ตาม สิ่งสำคัญคือต้องรู้ว่าคุณอาจจะต้องจ่ายภาษีสำหรับกำไรเหล่านั้น และพึงระลึกไว้เสมอว่าคุณจะสละสัดส่วนการถือหุ้น ดังนั้นคุณจะไม่มีส่วนในผลกำไร (หรือขาดทุน) ทางการเงินของบริษัทอีกต่อไป

อ่านเพิ่มเติม:

• การลงทุน IPO: คุณควรลงทุนใน IPO หรือไม่?
• ภาวะถดถอยในปี 2566 คาดการณ์การเติบโต: นักลงทุนควรกังวลหรือไม่?
• ข้อตกลงกับการเพิ่มทุนในสต็อกคืออะไร?