Модел попуста на дивиденду (ДДМ): Анализа формуле и пример

Инвеститори користе модел попуста на дивиденде (ДДМ) за процену акција. Овај модел користи стопу дивиденде компаније да пронађе процењену фер вредност и цену акција.

Ако сте инвеститор вредности који цени фундаменталну анализу, ДДМ би могао бити користан алат. Ево ближег погледа на модел попуста на дивиденду и како га можете користити у својој стратегији улагања.

Шта је модел попуста на дивиденду?

ДДМ је финансијски модел који се користи за процену вредности компаније и њене цене акција. Најбоље се користи са другим фундаменталним анализама, као што је а анализа дисконтованих новчаних токова и поређења односа конкурената. Као што назив имплицира, модел попуста на дивиденду се фокусира искључиво на дивиденде компаније да би се одредила суштинска вредност компаније.

Са овим моделом, ваши примарни инпути су очекивана дивиденда по акцији, цена капитала и очекивана стопа раста дивиденде. Модел компанијама са високом дивидендом и јаком стопом раста дивиденди додељује високу вредност и сматра компаније без дивиденди безвредним.

Повезан: Како инвестирати у дивиденде: кључне карактеристике и предности

Формула модела попуста на дивиденде

Модел попуста на дивиденде је заснован на овој формули:

Вредност акција = Очекивана дивиденда за годину дана / (Цена капитала – Годишња стопа раста)

То је понекад поједностављено на:

Цена акције = Д / ( р – г )

Где:
Д = Очекивана дивиденда по акцији
р = Захтевана стопа приноса за инвеститоре или стопа трошкова капитала за компанију
г = Очекивана годишња стопа раста дивиденди

Ево рашчлањавања онога што формула ради:

• Д је исплата дивиденде компаније. Било да је то неколико центи по акцији или много долара по акцији, требало би да унесете очекивану исплату дивиденде за годину дана од сада да бисте проценили цену акција.
• Потребна стопа приноса (р) или трошак капитала. Захтевана стопа приноса зависи од инвеститора. Упоредите акције са вашим другим инвестицијама да бисте изабрали одговарајући број. Алтернативно, можете проценити трошкове капитала предузећа користећи тренутну стопу приноса на обвезнице, ако је доступна. У оба случаја, ово је процена будућег ризика компаније.
• Очекивана годишња стопа раста (г) за дивиденде је друга претпоставка. Ако је доступно, можете погледати историју раста дивиденди компаније да бисте проценили стопу раста. Такође можете користити своје знање компаније и индустрије за израчунавање стопа.

Овај модел захтева неколико претпоставки, које могу драматично променити резултате ваше анализе. Зато је од суштинског значаја да будете пажљиви у вези са својим претпоставкама и пажљиво их израчунате.

Пример коришћења модела попуста на дивиденду

Хајде да користимо пример познате компаније са дугом историјом дивиденди да бисмо боље разумели како функционише модел попуста на дивиденду. 3М је а дивиденда аристократа – компанија која је повећавала своје дивиденде најмање 25 узастопних година. То га чини главним кандидатом за ДДМ.

Анализа акција компаније 3М: модел попуста на дивиденде

3М је велики, стабилан посао са стопом дивиденде од 4,14% и ценом акција од 143,93 долара по акцији. Његова залиха тренутно плаћа тромесечну дивиденду од 1,49 долара. Тренутни принос до доспећа обвезница за 3М ​​је 6,375%, са петогодишњим просеком повећања дивиденди за 0,64%.

То је све што нам треба да проценимо будућу цену акција. Хајде да убацимо бројеве у формулу:

Цена акције = Очекивана дивиденда по акцији / (Цена капитала – Стопа раста дивиденди)
= (1,49 (квартална дивиденда) к 4 (број квартала) к 1,0064 (годишња стопа раста) / (6,375% – 0,64%)
= $5.998 / 0.05735
Цена акција 3М=$104.59

Као што можете видети из математике изнад, процењена вредност удела 3М, заснована искључиво на дивиденди, износи 104,59 долара. У поређењу са ценом акција од 143,93 долара, рекли бисмо да је 3М прецењен и тренутно није добра куповина.

Међутим, такође је важно узети у обзир друге финансијске факторе приликом спровођења а анализа залиха. Ваше берзанско посредовање и друге велике веб локације са финансијским подацима су добар извор података када тражите стопе дивиденди и трошкове капитала компаније.

Зашто би инвеститори користили ДДМ?

Ако имате а диверсификовани портфолио који је фокусиран на генерисање готовинског тока, модел попуста на дивиденду може вам помоћи да донесете образоване дугорочне одлуке о улагању. А неки активни трговци користе ДДМ као део свог личног метода одлучивања да ли је акција прецењена или потцењена. Када се правилно користи, ДДМ је кључно средство за одређивање које акције заслужују место у вашем портфолију.

Други модели дивиденди за вредновање акција

ДДМ се ослања на веома уски скуп података да би израчунао процењену вредност акција. Недостаци ДДМ-а могу вас навести да користите алтернативу.

Гордонов модел раста (ГГМ) је популарна алтернатива моделу попуста на дивиденде. Потребно је детаљније сагледати стопу раста дивиденди компаније и захтева од вас да направите претпоставке о сталном расту дивиденде.

Такође, никада није лоша идеја комбиновати неколико метода анализе да бисте направили пондерисану процену цене акција. На пример, можете користити модел дисконтованог новчаног тока за 50% цене акција, вишеструка анализа конкурената за 30%, а модел попуста на дивиденде за коначних 20%.

Професионални инвеститори користе сложене моделе, који често укључују верзију модела попуста на дивиденде, за процену цена акција.

Суштина

Модел попуста на дивиденду не захтева рачуницу или другу напредну математику. То захтева средњу школску алгебру, добро разумевање финансијске ситуације основне компаније и разумну процену будућих дивиденди. Са овим алатима у вашем арсеналу инвеститора, у најбољој сте позицији да изаберете победничке акције у годинама које долазе.