Če razmišljate o uporabi možnosti za svoj naložbeni portfelj, je pomemben koncept, ki ga morate razumeti, razlikovanje med denarjem (ITM) in denarjem. iz denarnih (OTM) možnosti.
ITM so možnosti, ki so trenutno donosne. Možnosti OTM se kupujejo, da bi pozneje poskušali zaslužiti višji donos. Toda možnosti niso za vsakega vlagatelja. Izvedite več o tem, kako delujejo te naložbene strategije in ali so smiselne za vaš portfelj.
Kratka različica
- ITM opcije so donosne, če jih uveljavite zdaj. Možnosti OTM niso.
- Trgovci kupujejo opcije OTM v upanju, da se opcija približa ali postane ITM.
- Opcije OTM veljajo za bolj agresivne od možnosti ITM, ker lahko potencialno ponudijo višje donose. Hkrati lahko OTM opcije zlahka izgubijo svojo vrednost.
- Ali boste kupili ITM opcije ali OTM opcije, je odvisno od vaših finančnih ciljev in tolerance tveganja.
Kaj je v denarju vs. Zmanjkalo možnosti denarja?
Preden začnemo, če niste seznanjeni z delniškimi možnostmi in povezanimi pogoji, preberite naše Možnosti Primer.
Razlika med možnostmi ITM in OTM je v tem, ali imajo notranjo vrednost. "Notranja vrednost" pomeni, da lahko ustvarite dobiček, če svojo možnost izkoristite takoj. Da bi določili notranjo vrednost, moramo razumeti obe možnosti cena stavke — cena, po kateri lahko kupite (v primeru nakupne opcije) ali prodate (s prodajno opcijo) osnovno delnico — in trenutno tržno ceno delnice, znano kot promptna cena.
Na primer, klicna opcija za delnico ABC z izvršilno ceno 20 $ bo ITM, če je cena delnice ABC nad 20 $. Ni denarja, če je cena delnice ABC pod 20 $. Splošno pravilo je, da več kot je možnost ITM, višji so stroški opcije. Ta strošek je znan kot možnost premija.
Ta članek se osredotoča na možnosti, ki se nanašajo na delnice v ZDA, v nasprotju z možnostmi, ki se nanašajo na delnice. "Delež" se na splošno nanaša na delnice v javnosti podjetja. "Lastniški kapital" se lahko nanaša na delnice javnih ali zasebnih podjetij.
Kaj je "v denarju"?
Pojdimo podrobneje o konceptu možnosti ITM. Kot smo že omenili, imajo opcije, ki so v denarju, notranjo vrednost, saj so dobičkonosne, če se uveljavijo takoj. Natančneje, če imate klicno opcijo z izvršilno ceno 20 $ (ki vam omogoča nakup delnice za 20 $) in se delnica trguje pri 25 $, je vaša opcija v denarju z notranjo vrednostjo 5 $ (25 $ – 20 $).
Običajno obstajata dva načina, kako lahko na koncu pridobite možnost, ki je v denarju. Lahko kupite opcijo, ki je že v denarju (v upanju, da postane globlje v denarju) ali kupite opcijo, ki je zunaj denarja, ki sčasoma postane v denarju.
Zakaj torej vsi ne kupijo opcije, ki je že v denarju? Razlog je v tem, da globlja kot je možnost v denarju, višji so stroški (premija). Poleg tega možnost, ki je v denarju, ne ponuja enakega potenciala navzgor kot opcija, ki je brez denarja.
Za ponazoritev možnosti v denarju uporabimo primer.
Primer možnosti ITM
Recimo, da se delnica ABC trenutno trguje po 19 $ na delnico. Po strogih analiza, se odločiš, da je precenjen. Če želite delnico skrajšati, kupite prodajno opcijo ITM. To vam daje pravico do prodaje delnice po določeni izvršilni ceni.
Kupite prodajno opcijo po izvršilni ceni 21 $, ki bo potekla v dveh mesecih. Ta izvršilna cena je ITM z notranjo vrednostjo 2 $, ker lahko delnico prodate za 2 $ višjo od tiste, po kateri se trenutno trguje (21–19 $). To trgovino opravite, ker verjamete, da se bo trenutna tržna cena osnovne delnice v višini 19 USD znižala.
Recimo, da je premija za to možnost 2,50 USD. Delniške opcije v ZDA so običajno za 100 delnic na pogodbo, tako da bo ta opcijska pogodba stala 250 $. Zaradi poenostavitve bomo domnevali, da v tem primeru ni provizije.
Ob izteku veljavnosti cena na delnico ABC pade na 17 $. Intrinzična vrednost te možnosti je zdaj 4 $ (21 $ – 17 $). Toda namesto da bi izkoristili možnost, lahko preprosto prodate možnost in pospravite dobiček. Vaš dobiček na delnico bo 1,50 $ (4,00 $ – 2,50 $), skupaj 150 $ (1,50 $ x 100).
Prednosti in slabosti In the Money
prednosti
- Bolj konzervativne kot OTM možnosti. ITM možnosti se običajno obravnavajo kot bolj konzervativna izbira kot možnosti OTM, ker imajo notranjo vrednost. Na primer, če osnovna delnica ostane nespremenjena do izteka, bodo opcije ITM ohranile notranjo vrednost, medtem ko bodo opcije OTM brez vrednosti.
- Premakne se bolj sorazmerno z osnovno delnico kot opcije OTM. ITM opcije bodo bolj občutljive na gibanje cene osnovnega sredstva v primerjavi z opcijami OTM. Z drugimi besedami, vrednost opcije se giblje bolj sorazmerno s ceno delnice kot opcija OTM.
slabosti
- Zahteva večje začetne denarne izdatke v primerjavi z možnostmi OTM. Ker imajo možnosti ITM notranjo vrednost, so dražje od možnosti OTM.
- Večja volatilnost kot osnovne delnice. ITM opcije imajo bistveno večje tveganje kot nakup osnovnega sredstva (vendar manjše tveganje kot nakup opcije OTM). Na primer, če osnovna delnica močno zaniha v napačno smer, lahko trgovec izgubi večino svoje naložbe.
Kaj je "brez denarja"?
Možnosti OTM nimajo bistvene vrednosti. Z drugimi besedami, če opcijo izkoristite takoj, ni dobičkonosna. Na primer, če uveljavljate klicno opcijo z izvršilno ceno 25 $ (ki vam omogoča nakup delnice za 25 $) in se delnica trguje po 20 $, plačate 5 $ več od aktualne cene delnice.
Ko kupite opcijo OTM, upate, da se cena osnovnega sredstva premakne tako, da se opcija približa denarju ali dejansko denarju.
Bolj kot je opcija od denarja, manjša je verjetnost, da bo postala v denarju ob izteku. In zato ta možnost stane manj. Čeprav se lahko nakup opcije, ki je daleč od denarja, zdi igra na srečo, če postane ITM, je dobiček lahko ogromen.
Primer možnosti OTM
Uporabimo prejšnji primer delnice ABC, ki se trguje po 19 $ na delnico. Toda tokrat smo v drugačnem vesolju, kjer vaše raziskave kažejo, da se bo cena delnice ABC-ja povečala.
Kupite klicno opcijo OTM po izvršilni ceni 20 $, ki bo potekla v dveh mesecih. Premija za to možnost je 0,50 USD ali 50 USD na pogodbo. Ne pozabite, da vam klicna opcija daje pravico (ne pa tudi obveznosti) do nakupa delnice po izvršilni ceni. Ker se delnica ABC trenutno trguje pri 19 $, ne morete ustvariti dobička z nakupom delnice po 20 $. Tako je ta možnost trenutno brez denarja.
V tem alternativnem vesolju imate spet prav. ABC ob izteku poskoči na 21 dolarjev na delnico. Zdaj prodajate svojo možnost za premijo v višini 1,00 $, kar prinaša dobiček v višini 0,50 $ na delnico (1,00 $ – 0,50 $) ali 50 $ na pogodbo. Podvojili ste svojo začetno naložbo v višini 50 $.
Prednosti in slabosti brez denarja
prednosti
- Nižji stroški. Možnosti OTM imajo nižjo ceno v primerjavi z možnostmi ITM.
- Asimetrični donosi. Možnosti OTM lahko ponudijo večjo potencialno rast v primerjavi z možnostjo ITM. Kot je prikazano v primeru možnosti OTM, lahko možnost OTM, ki postane v denarju, potencialno pomnoži vašo naložbo.
slabosti
- Opcijsko premijo se lahko hitro izgubi. Ker opcije OTM nimajo bistvene vrednosti, lahko celo majhen premik osnovne delnice v napačno smer izniči celotno naložbo.
- Brez vrednosti, če poteče brez denarja. Tudi če se opcija OTM približa denarju, je še vedno brez vrednosti, če poteče iz denarja. Če torej želite obdržati nekaj svojega naložbenega denarja, prodajte opcijo, preden poteče (pod pogojem, da so provizije nižje od prodajne cene).
Kaj je bolje, v denarju ali brez denarja?
Ob izteku je vedno bolje, da je opcija v denarju, ker bo imela vrednost. Če opcija poteče brez denarja, je brez vrednosti. Vendar pa je, ali boste prvotno kupili možnost ITM ali OTM, odvisno od vašega profila tveganja in finančnih ciljev.
Če ste pripravljeni tvegati in ste prepričani v obseg, v katerem se bo osnovna delnica premaknila, lahko možnost OTM potencialno prinese večji dobiček. V obeh naših zgornjih primerih se je cena delnice premaknila za 2 $, vendar je opcija ITM prinesla 150 $ dobička na 250 $ naložbe (60 % dobička), medtem ko je opcija OTM ustvarila 50 $ dobička pri naložbi 50 $ (100 % dobiček). Vendar ne pozabite, da če bi se osnovna delnica premaknila samo za 1 dolar, bi bila opcija OTM ob izteku brez vrednosti, medtem ko bi bila opcija ITM še vedno dobičkonosna.
Za več vpogleda v to, kako narediti analizo svojih naložb, si oglejte naš vodnik Tehnična in temeljna analiza.
Ali lahko res zaslužite s trgovanjem z opcijami?
Čeprav je z možnostmi trgovanja z denarjem zagotovo mogoče zaslužiti, lahko le zelo majhen odstotek trgovcev ustvari stalen dohodek, ker je trg nepredvidljiv in so možnosti po naravi nestanovitne. Vendar pa obstajajo strategije trgovanja z možnostmi, ki lahko zagotovijo stalen dohodek. Primer bi bila prodaja krite klice (prodaja klicnih opcij za delnice, ki jih imate v lasti), vendar ta strategija zahteva lastništvo osnovne delnice.
Čeprav se opcije na splošno štejejo za visoko tvegane, vlagatelji še vedno uporabljajo opcije, ker lahko zagotovijo asimetrične donose. Po navedbah Knjiga Michaela Lewisa, Big Short, newyorško investicijsko podjetje Cornwall Capital je uporabilo možnosti za povečanje svojega začetnega kapitala v višini 110.000 $ na več kot 12 milijonov $.
Izvedite več >>>Najboljše platforme za trgovanje z možnostmi
Spodnja črta
Opcije so lahko odlična priložnost za trgovce, da izkoristijo večji finančni vzvod, kot bi ga sicer lahko z dokončnim nakupom delnic. Koncept možnosti ITM in OTM je ključnega pomena za razumevanje, če želite uspešno trgovati z opcijami in spretno uporabljati možnosti za svoj naložbeni portfelj.