Keď budete nabudúce hovoriť o investovaní, spomeňte si „swapy a iné deriváty“ a uvidíte, čo sa stane. Od inak vyrovnaných ľudí, z ktorých mnohí pravdepodobne o týchto nástrojoch vedia veľmi málo, by ste mohli dostať silné reakcie.
Deriváty boli uvádzané ako hlavná príčina finančnej krízy v roku 2008 a niektorí známi investori ich označili za „zbrane hromadného ničenia“ a „časové bomby“. Je teda pochopiteľné, že o derivátoch sa hovorí ako o víruse finančných nástrojov na vírus eboly, na ktorý by ste nemali siahať bez ochranných pomôcok od hlavy po päty.
Je však „toxický“ skutočne férový spôsob, ako ich opísať?
Kontrola reality: Deriváty sú jednoducho nástroje, ktoré každý deň používajú tisíce spoločností, bánk a investorov na dosiahnutie rôznych cieľov. Ak ich použijete múdro, sú veľmi nápomocní a niekedy bez nich prácu nedokážete zvládnuť.
Ale môžu byť aj finančne dosť nebezpeční.
Používanie derivátov je istým spôsobom ako zapaľovanie ohňa: nevyhnutné, ak chcete pekne grilovaný steak, ale bez správneho ovládania môžete vypáliť dom.
V tomto článku urobíme krátku prehliadku sveta derivátov. Snažíme sa ich demystifikovať, vysvetliť, ako môžu byť užitočné, a ukázať, ako by ste sa mohli popáliť, ak si nebudete dávať pozor.
Čo sú to swapy?
Začíname s swapy. Ako naznačuje názov, swap je dohoda medzi dvoma stranami o výmene niečoho, v tomto prípade peňazí. Platby sa vymieňajú pravidelne - často štvrťročne, ale nie nevyhnutne - niekoľko rokov.
Najbežnejším typom je úrokový swap, v ktorom si obe strany vymieňajú platby úrokov. V jednom type jedna strana uskutočňuje platby na základe pohyblivej úrokovej sadzby, ktorá sa pohybuje nahor alebo nadol v každom období. Je to podobné ako mechanizmus úroku pri hypotéke s nastaviteľnou sadzbou. Druhá strana vykonáva platby s pevnou úrokovou sadzbou.
Existujú veľa dôvody, ktoré môžu byť užitočné pre obe strany. Napríklad, podnik môže zablokovať svoje úrokové náklady, aj keď jeho bankový úver má variabilnú úrokovú sadzbu.
Úrokové swapy sa môžu skomplikovať, ale toto je najbežnejší typ swapu. Je to také jednoduché, že sa to nazýva „obyčajný vanilkový“ swap.
S menové swapy, platby sa vymieňajú v dvoch rôznych menách. Spravidla ich používajú spoločnosti, ktoré uskutočňujú alebo prijímajú platby v cudzej mene a chcú si vopred zablokovať výmenný kurz.
Existujú aj iné spôsoby, ako riadiť devízové riziko. Menový swap je len jeden prístup. Jednotliví investori, ktorí chcú obchodovať s menami, by nepoužívali menové swapy.
Nebezpečenstvo swapov na zlyhanie kreditu
Swapy kreditného zlyhania (CDS) sú najčastejšie obviňovaní z prispievania k finančnej kríze. V prípade CDS jedna strana vykonáva pravidelné platby za ochranu v prípade, že konkrétna spoločnosť alebo vláda nesplatí svoj dlh alebo ak skupina pôžičiek prekročí určitú úroveň zlyhaní. Je to ako platiť poistné vlastníkovi domu alebo auta. Ak je váš dom alebo auto poškodené, dostanete od poisťovne náhradu. V CDS Land sa poisťovňa nazýva „predajca ochrany“.
Čo je také nebezpečné na diskoch CDS?
Ak sa v ekonomike stanú zlé veci, môže dôjsť k zlyhaniu mnohých pôžičiek (myslite na hypotéky na Floridu a Las Vegas v roku 2008). Ak predajca ochrany uzavrel veľa obchodov s držiteľmi CDS, nemusia mať dostatok peňazí na to, aby mohli svoje dohody splniť.
Tí, ktorí za tieto CDS platili pravidelné „poistné“ poistné, rátali s výplatami na pokrytie vlastných strát v zlej ekonomike, ale teraz peniaze nie sú. Čas dominového efektu.
Riziko protistrany
Problém je tu známy ako „riziko protistrany“. Toto je riziko, ktoré druhá strana dohody nemôže zaplatiť, keď má. Po finančnej kríze bolo vytvorených mnoho nových postupov a pravidiel na zníženie rizika protistrany v globálnom finančnom systéme.
Práve teraz si možno myslíte: „Čo to má spoločné so mnou? Tieto veci nebudem používať. “ Možno nie priamo. Ale ak investujete do akcií, je tu veľká šanca, že spoločnosť, ktorej akcie vlastníte, používa úrokové a/alebo menové swapy a možno aj CDS.
Niektoré investičné fondy používajú všetky druhy swapov na dosiahnutie rôznych investičných cieľov. Ak si prečítate výročnú správu podielového fondu, môžu sa vám zobraziť v zozname. Kľúčovou vecou na pamäti je, že swapy je možné použiť na ochranu, ale aj na špekulatívne stávky. „Ochrana“ pre jednu stranu môže byť „špekuláciou“ pre inú stranu.
Čo sú to budúcnosti?
Ďalší na našom turné sú futures. Pri futures zmluvách dnes uzavriete cenu za niečo, čo ste teraz povinní kúpiť alebo predať niekoľko mesiacov budúcnosť, pokiaľ svoju pozíciu „nezatvoríte“ predajom toho, čo ste pôvodne kúpili, alebo kúpou toho, čo ste pôvodne kúpili predané.
Futures používajú farmári stovky rokov na zaistenie ceny svojich plodín dlho pred skutočným zberom. Nákup alebo predaj futures kontraktov je jedným z najľahších a niekedy jediným spôsobom, ako môžu investori podať čistú stávku na ceny približne 50. komodity, ako je ropa, zlato, káva, hospodárske zvieratá a sója.
Predstavte si, že očakávate nárast cien ropy a chcete z toho profitovať. V garáži nemôžete kupovať a skladovať sudy s ropou, ale môžete si kúpiť futures na ropu. To isté platí pre zlato a iné kovy, ako aj pre poľnohospodárske výrobky Keď je skladovanie veľkým problémom, používame futures.
Môžete tiež zaujať pozíciu, že cena komodity klesne predajom (skrat) termínové zmluvy.
Futures existujú aj pre štátne cenné papiere a sadzbu Fed Funds. Ide o spôsob zaistenia alebo špekulácie na smerovanie úrokových sadzieb.
Riziká
Riziká termínových zmlúv sú minimalizované tým, že obchodujú na burze. Kupujúci a predávajúci sa musia s burzou „vyrovnať“ každý deň podľa toho, či ich futures kontrakty v ten deň získali alebo stratili hodnotu. Problém nastane, ak zabudnete predať svoje zmluvy pred „dátumom vypršania platnosti“. Potom ty urobiť musíte nájsť miesto na skladovanie týchto sudov s olejom alebo kríkov sóje, ktoré bude byť vám doručené.
Raz za čas sa niekto pokúsi manipulovať s cenami komodít nákupom alebo predajom veľkého množstva termínových zmlúv. Pre zábavu si môžete prečítať o známom prípade ultrabohatých Lovte bratov pokúšajúcich sa ovládnuť trh so striebrom.
Aké sú možnosti?
Nakoniec sa obrátime na možnosti. Ako je vysvetlené v našom Možnosti základný náter, možnosti vám dajú právo ale nie povinnosť niečo kúpiť alebo predať. Spravidla ide o akciový alebo burzový index, ako je S&P 500. Môžete však tiež nakupovať a predávať opcie na štátne dlhopisy, meny a komodity. Táto možnosť určuje dnešnú cenu, ktorú zaplatíte (alebo dostanete) v budúcnosti.
Používanie opcií vyžaduje oveľa menej peňazí vopred ako nákup podkladových akcií. Môžeš používajte možnosti spôsobmi, ktoré obmedzujú vašu potenciálnu stratu (nákup hovorov alebo nákupov). Môžete však byť vystavení veľkým alebo dokonca neobmedzeným stratám (predajné nákupy alebo „nahé“ hovory).
Zhrnutie
Všetky tieto deriváty, najmä možnosti, zahŕňajú koncept pákového efektu. Bez zachádzania do podrobností je používanie derivátov ako požičiavať si peniaze na nákup niečoho, za čo veľmi málo vlastných peňazí. Ak hodnota veci stúpne, váš výnos môže byť veľmi veľký. Ak to klesne, môžete byť vyhubení.
Všetky deriváty je možné použiť na zníženie rizika alebo na špekulovanie. To závisí od toho, ako ich použijete. Rovnako ako v prípade ohňa, deriváty môžu pre vaše portfólio generovať príjemné teplo. Dávajte si však pozor, aby ste nespálili dom.