Preferované akcie verzus bežné akcie: Definície a hĺbkové porovnanie

Hoci bežne považujeme akcie konkrétnej spoločnosti za jeden cenný papier, verejné korporácie často vydávajú viac ako jeden druh akcií. Dva najbežnejšie typy sú kmeňové akcie a preferované zásoby. A hoci pre spoločnosť zvyčajne existuje jedna trieda kmeňových akcií, pre preferované akcie môže byť niekoľko tried. Obidva sa označujú ako „akcie“ a zdieľajú určité vlastnosti, ale v skutočnosti sú to dva veľmi odlišné cenné papiere. Pozrime sa na porovnanie preferovaných akcií a kmeňových akcií.

Čo sú kmeňové akcie?

Kmeňové akcie sú zvyčajne najsledovanejšie a najrozšírenejšie emitované akcie spoločnosti. Takmer v každom prípade, keď sa odkazuje na akcie spoločnosti, odkazuje na kmeňové akcie. A pokiaľ nie je fond obchodovaný na burze (ETF) alebo podielový fond sa špecializuje na držbu prioritných akcií, sú to kmeňové akcie spoločností, ktoré sú držané v ich portfóliách.

Pre väčšinu spoločností predstavujú kmeňové akcie zďaleka najväčšie množstvo akcií, ktoré vydávajú. Kmeňové akcie sú zvyčajne najmenej obmedzujúcou formou vlastníctva akcií v akejkoľvek spoločnosti.

Kedy by ste si mali kúpiť bežné akcie

Hlavnou výhodou pre investorov pri nákupe kmeňových akcií je rastový potenciál. Cena kmeňových akcií má tendenciu časom rásť, oveľa rýchlejšie ako preferované akcie alebo dlhopisy.

• Populárne akciové indexy ako napr index S&P 500 pozostávajú z kmeňových akcií, nie z preferovaných akcií. Keď si kúpite do indexový fond, nepriamo držíte kmeňové akcie stoviek alebo dokonca tisícok verejne obchodovateľných spoločností.
• Kmeňové akcie tiež umožňujú investorom nakupovať akcie väčšieho počtu spoločností, pretože viac spoločností vydáva kmeňové akcie ako emituje prioritné akcie.
• Prakticky všetky verejne obchodované spoločnosti vydávajú kmeňové akcie. Ale len väčšie a etablované spoločnosti vydávajú prioritné akcie.
• Vzhľadom na väčší počet dostupných akcií, kmeňové akcie majú tendenciu byť likvidnejšími investíciami. Preferované akcie s malou emisiou sa môžu ťažšie predať kvôli obmedzenejšej obchodnej činnosti.

Čo sú preferované akcie?

Podobne ako kmeňové akcie, preferované akcie predstavujú vlastníctvo v emitujúcej spoločnosti. To ich odlišuje od dlhopisov, ktoré sú záložným právom na emitujúcu spoločnosť.

Preferované akcie však fungujú ako niečo ako a hybrid medzi kmeňovými akciami a dlhopismi, aj keď sú podľa zákona klasifikované ako akcie. Je to preto, že primárna výhoda preferovaných akcií vs. kmeňových akcií je výplata dividend. Investori do kmeňových akcií spoločnosti sa spoliehajú predovšetkým na dlhodobý rast. Ale investori kupujú preferované akcie za dividendy.

Aj keď kmeňové akcie môžu vyplácať dividendy, preferované akcie takmer vždy vyplácajú vyššie dividendy, aj v rámci tej istej spoločnosti.

Preferované akciové dividendy prichádzajú s rôznymi vzorcami. Napríklad preferované akcie môžu vyplácať pevnú sumu dividendy. Môžu však poskytnúť aj vzorec variabilnej dividendy. Spoločnosť môže založiť dividendy z preferovaných akcií na indexe tretej strany, ako je napríklad LIBOR (London Inter-bank Offered Rate). Zakaždým, keď dôjde k zmene indexu – či už nahor alebo nadol – sa príslušne upraví aj sadzba výplaty dividend.

Kedy by ste mali nakupovať preferované akcie

Primárnym lákadlom preferovaných akcií pre investorov je príjem. Kupujú preferované akcie, keď nájdu atraktívny dividendový výnos. Nielenže bude vyšší ako dividendový výnos z kmeňových akcií tej istej spoločnosti, ale môže byť dokonca vyšší ako bežné sadzby na iné cenné papiere, ako sú napríklad dlhopisy.

Preferovaná funkcia konverzie akcií

Je tu ďalší faktor, ktorý investori považujú za atraktívny. Niektoré preferované emisie akcií sú kabriolet. To znamená, že svoje preferované akcie môžete vymeniť za určitý počet akcií v tej istej spoločnosti. Držiteľ preferovaných akcií získava výhodu vyšší dividendový výnos ako aj možnosť využiť výrazný nárast ceny kmeňových akcií spoločnosti.

Povedzme napríklad, že kupujete prioritné akcie v spoločnosti, keď sa jej kmeňové akcie obchodujú za 80 USD za akciu. Potom cena kmeňových akcií stúpne o 20 dolárov. Ak je akcia konvertibilná, uplatníte svoju opciu na konverziu preferovaných akcií na kmeňové akcie, čím získate zisk 20 USD.

To vám dáva výhodu kapitálový zisk na kmeňové akcie a zároveň ste získali vyšší dividendový výnos predtým, ako ste uplatnili opciu na konverziu.

Ale aj keď sú preferované akcie konvertibilné, môžu existovať obmedzenia.

Pozor investorov: Preferované akcie môžu byť volateľné

Preferované akcie pripomínajú dlhopisy viac ako bežné akcie v niekoľkých ohľadoch. Jeden je volateľnosť. A toto vytvára a potenciálnu pascu pre investorov do preferovaných akcií.

Ak má prioritná akcia funkciu splatnosti, emitujúca spoločnosť si po určitom čase ponecháva právo akcie spätne odkúpiť. Potenciálne nebezpečenstvo sa blíži, keď dividendový výnos prevyšuje bežné úrokové sadzby.

Spoločnosti vydávajú prioritné akcie s dividendovými výnosmi, ktoré sú konkurencieschopné s úrokovými sadzbami dlhopisov. Ak však sadzby dlhopisov klesnú po vydaní preferovanej akcie, spoločnosť môže uplatniť svoje právo na nákup preferovaných akcií. Spoločnosť potom vydá novú prioritnú akciu s nižším dividendovým výnosom.

To znamená, že aj keď si kúpite preferovanú akciu s atraktívnym dividendovým výnosom, emitujúca spoločnosť môže akcie odkúpiť, ak výnosy dlhopisov klesnú pod dividendu vyplácanú z preferovanej akcie.

Toto môže byť najväčšie riziko vlastnenia preferovaných akcií.

Preferovaná akcia vs. Porovnanie bežných akcií: Špecifické vlastnosti

Doteraz sme sa venovali základným rozdielom medzi preferovanými akciami vs. kmeňové akcie. Existuje však ešte viac rozdielov so špecifickými funkciami, ktoré sme rozobrali nižšie.

Vlastníctvo spoločnosti

Preferované aj bežné akcie dávajú držiteľovi a vlastnícky podiel v emitujúcej spoločnosti. Každý z nich môže vyplácať dividendu a môže kolísať v cene – hoci kolísanie preferovaných akcií je oveľa obmedzenejšie.

Hlasovacie práva

Tu je zásadný rozdiel medzi týmito dvoma typmi akcií. Majitelia kmeňových akcií sa kvalifikujú hlasovať o špecifickej podnikovej politike a dokonca voliť členov predstavenstva.

Preferovaní akcionári nemajú hlasovacie práva. Týmto spôsobom preferované akcie fungujú skôr ako dlhopisy. Akcionár vlastní svoju prioritnú akciu a dostáva dividendový výnos, ale nemôže sa zúčastniť na hlasovaní o činnosti spoločnosti.

Cena každého cenného papiera je založená na

Bežné hodnoty akcií sú založené predovšetkým na trhové faktory. Zárobky a zisky spoločnosti ovplyvňujú ceny. Presnejšie povedané, reakcie trhu na tieto čísla určujú cenu akcií.

Niekedy ceny bežných akcií reagujú aj na nefinančné faktory, ako je potenciálny rast, ktorý trh spája s konkrétnou oblasťou podnikania spoločnosti. Napríklad cena začínajúcich akcií v zdravotníctve často raketovo stúpa pri oznámení vývoja nového lieku, aj keď spoločnosť hospodári so stratou.

Ale dividendový výnos určuje preferované ceny akcií. Keďže preferované akcie produkujú málo kapitálových ziskov, investori ich kupujú predovšetkým kvôli tomuto výnosu. Toto ich robí citlivé na úrokovú sadzbu.

Na ilustráciu veci, povedzme, že si kúpite prioritné akcie v spoločnosti za 100 USD za akciu so 4% dividendovým výnosom, čo vám dáva ročný výnos 4 USD. Ak úrokové sadzby dlhopisov stúpnu o 1 %, cena preferovanej akcie by mohla klesnúť na približne 80 USD. To zvyšuje dividendový výnos na 5%, aj keď vyplatená suma je stále 4 doláre.

Naopak, ak úrokové sadzby na dlhopisoch klesnú o 1 %, hodnota akcie by mohla vzrásť na približne 133 USD. A to vytvára 3% efektívny výnos za rovnakú dividendu 4 USD.

Toto je prakticky rovnaký spôsob z dlhodobého hľadiska (20 rokov alebo dlhšie) dlhopisy reagujú na zmeny úrokovej sadzby. Je to inverzný vzťah. Hodnota podkladového cenného papiera klesá, keď sadzby stúpajú. Keď však sadzby klesnú, hodnota podkladového cenného papiera stúpa.

Dividendy

Preferované akcie majú veľkú výhodu oproti kmeňovým akciám, pokiaľ ide o dividendy. Nielenže budú držiteľom prioritných akcií vyplácané dividendy predtým akcionári, ale sú platení, aj keď sú akcionári nie sú.

Tu vstupuje do hry „preferovaný“ v preferovaných akciách. Preferované akcie majú prednosť pri prijímaní dividend. Je možné, že spoločnosť môže znížiť alebo dokonca odstrániť dividendu zo svojich kmeňových akcií a zároveň zachovať celú dividendu z preferovaných akcií.

To neznamená, že preferované akcie sú bez rizika, pokiaľ ide o dividendy.

• Ustanovenie umožňuje spoločnosti pozastaviť výplatu dividend na prioritné akcie na základe finančnej situácie spoločnosti. Ale preferované akciové dividendy sú tiež kumulatívne.
• Spoločnosť teda musí vyplatiť pozastavené výplaty dividend, keď sa finančná situácia spoločnosti zlepší. A spoločnosť vypláca tieto dividendy držiteľom prednostných akcií predtým, ako sa akékoľvek dividendy vyplatia akcionárom.

Hodnota, ak je držaná do splatnosti

Kmeňové akcie nemajú dátum splatnosti. Sú to otvorené vlastnícke podiely v spoločnosti bez dátumu vypršania platnosti.

Podobne ako a väzba, predsa, preferované akcie majú často dátum splatnosti. Zvyčajne je to 30 alebo 40 rokov po vydaní. A spoločnosť po uplynutí tohto časového rámca odkúpi akcie za pôvodnú emisnú sumu.

Preferované akcie, ktoré sú splatné, môžu byť tiež odkúpené za konkrétnu cenu, ak sa spoločnosť rozhodne uplatniť spätné odkúpenie.

Objednávka zaplatená, ak je spoločnosť predvolená

Toto je ďalší príklad toho, kde sa preferované akcie správajú skôr ako dlhopisy ako bežné akcie. Pri likvidácii spoločnosti, resp. držitelia prioritných akcií budú vyplatení z aktív skôr, ako sa vyplatia akékoľvek platby investorom do kmeňových akcií.

To však neznamená, že držitelia prioritných akcií majú zaručenú návratnosť svojej pôvodnej investície. Preferované akcie majú pri likvidácii prednosť pred kmeňovými akciami, ale sú za nimi iné záväzky, vrátane dlhopisov, daní, miezd a iných firemných dlhov.

Prečo spoločnosti vydávajú preferenčné alebo kmeňové akcie

Verejne kótované spoločnosti vydávajú kmeňové akcie ako spôsob, ako získať kapitál bez použitia dlhu. Získavajú výhodu výnosov z predaja z počiatočného predaja akcií. Neexistuje žiadna požiadavka platiť úroky alebo spätné odkúpenie akcií v určitom čase v budúcnosti.

Spoločnosť môže tiež spätne odkúpiť kmeňové akcie, keď je hodnota nízka, a neskôr ich predať za priaznivejšie ceny. To dáva spoločnosti schopnosť získať kapitál bez pevných záväzkov, ktoré so sebou prináša dlh.

Problém spoločností preferované zásoby na podobné účely. Hoci tieto majú povinnosť vyplácať dividendy, spoločnosť si vyhradzuje právo pozastaviť tieto dividendy na základe finančných okolností. Táto schopnosť neexistuje, keď spoločnosť vydáva dlhopisy, kde je platba úrokov zmluvným záväzkom.

Spoločnosti však zvyčajne vydávajú prioritné akcie až po vyčerpaní svojej schopnosti vydávať kmeňové akcie alebo dlhopisy.

Je to preto, že vydávanie prioritných akcií je drahšie ako ktorákoľvek z ostatných dvoch metód financovania. V porovnaní s kmeňovými akciami si preferované akcie vyžadujú výplatu vyššej dividendy a na konzistentnejšom základe. V porovnaní s dlhopismi nie sú dividendy vyplatené z prioritných akcií daňovo uznateľné, zatiaľ čo úroky z dlhopisov áno.

Spodná čiara

Na rozdiel od kmeňových akcií alebo dlhopisov, ktoré sú prakticky univerzálne v investičné portfóliáprednostné akcie predstavujú špeciálnu triedu investícií.

• Preferované akcie oslovujú predovšetkým výnosovo orientovaných investorov. Majú však tiež potenciál na zhodnotenie kapitálu na základe kolísania ceny akcií samotnej alebo konvertibilitu na kmeňové akcie, ak je táto možnosť ponúknutá.
• Preferované akcie však majú určité riziká, ktorých si investori musia byť vedomí. V prvom rade ide o úrokové riziko. Ak si kúpite preferovanú akciu s určitým dividendovým výnosom a úrokové sadzby stúpajú, hodnota akcie klesá.
• Ďalším problémom je, že preferované akcie sú volateľné. Ak úrokové sadzby klesnú, emitujúca spoločnosť s najväčšou pravdepodobnosťou uplatní kúpnu opciu. To vám odopiera príležitosť zachovať si vyšší dividendový výnos na trhu s nižšími úrokovými sadzbami.
• Pre všetky tieto dôvody investovanie do preferovaných akcií je oveľa menej bežné ako investovanie do kmeňových akcií. Preferované akcie môžu byť ziskové, ale skôr, ako sa pustíte do tohto kroku, musíte si uvedomiť riziká. A ako je to v prípade bežných akcií, mali by ste diverzifikovať svoje preferované akcie medzi viacerými spoločnosťami minimalizovať riziko.

Ak sa rozhodnete kúpiť preferované akcie, urobíte to rovnakým spôsobom, ako si kúpite kmeňové akcie od svojich online broker. Jednoducho zadajte symbol preferovanej akcie do sekcie Kúpiť na webovej stránke vášho makléra. Ak tento symbol nepoznáte, váš maklér bude mať pravdepodobne funkciu vyhľadávania, aby ho našiel. Alebo zadajte názov spoločnosti do ľubovoľného internetového vyhľadávača. A nezabudnite zahrnúť slovo „preferovaný“ do vyhľadávacieho dopytu.