Привилегированные акции и обыкновенные акции: определения и подробное сравнение

Хотя мы обычно думаем об акциях конкретной компании как об одной ценной бумаге, государственные корпорации часто выпускают более одного типа акций. Двумя наиболее распространенными типами являются обыкновенные акции и привилегированные акции. И хотя обычно для компании существует один класс обыкновенных акций, для привилегированных акций может быть несколько классов. Оба называются «акциями» и имеют определенные характеристики, но на самом деле это две совершенно разные ценные бумаги. Давайте углубимся в сравнение привилегированных акций и обыкновенных акций.

Что такое обыкновенные акции?

Обыкновенные акции, как правило, являются наиболее популярными и широко выпускаемыми акциями компании. Почти в каждом случае, когда упоминаются акции компании, речь идет об обыкновенных акциях.

И если биржевой фонд (ETF) или взаимный фонд специализируется на владении привилегированными акциями, это обыкновенные акции компаний, которые находятся в их портфелях.

Для большинства компаний обыкновенные акции являются наибольшей суммой выпускаемых ими акций. Обыкновенные акции, как правило, являются наименее ограничительной формой владения акциями в любой компании.

Когда следует покупать обыкновенные акции

Основным преимуществом для инвесторов при покупке обыкновенных акций является Потенциал роста. Обыкновенные акции имеют тенденцию расти в цене с течением времени гораздо быстрее, чем привилегированные акции или облигации.

• Популярные фондовые индексы, такие как Индекс S&P 500 состоят из обыкновенных акций, а не привилегированных. Когда вы покупаете в индексный фонд, вы косвенно владеете обыкновенными акциями сотен или даже тысяч публично торгуемых компаний.
• Обыкновенные акции также позволяют инвесторам покупать акции большего числа компаний., потому что больше компаний выпускает обыкновенные акции, чем выпускает привилегированные акции.
• Практически все публично торгуемые компании выпускают обыкновенные акции. Но только более крупные и хорошо зарекомендовавшие себя компании выпускают привилегированные акции.
• Из-за большего количества доступных акций, обыкновенные акции, как правило, являются более ликвидными инвестициями. Привилегированные акции небольшого выпуска может быть сложнее продать из-за более ограниченной торговой активности.

Что такое привилегированные акции?

Как и обыкновенные акции, привилегированные акции представляют собой право собственности на компанию-эмитента. Это отличает их от облигаций, которые являются залогом для компании-эмитента.

Однако привилегированные акции действуют как своего рода гибрид обыкновенных акций и облигаций, хотя по закону они классифицируются как акции. Это потому что основное преимущество привилегированных акций по сравнению с обыкновенные акции – это выплата дивидендов. Инвесторы в обыкновенные акции компании рассчитывают в первую очередь на долгосрочный рост. Но инвесторы покупают привилегированные акции ради дивидендов.

Хотя обыкновенные акции также могут приносить дивиденды, по привилегированным акциям почти всегда выплачиваются более высокие дивиденды, даже внутри одной компании.

Дивиденды по привилегированным акциям рассчитываются по разным формулам. Например, по привилегированным акциям может выплачиваться фиксированная сумма дивидендов. Но они также могут предоставить формулу переменного дивиденда. Компания может основывать дивиденды по привилегированным акциям на стороннем индексе, таком как LIBOR (Лондонская межбанковская ставка предложения). Каждый раз, когда происходит изменение индекса — вверх или вниз — соответствующим образом корректируется ставка выплаты дивидендов.

Когда следует покупать привилегированные акции

Основной привлекательностью привилегированных акций для инвесторов является доход. Они покупают привилегированные акции, когда находят дивидендная доходность привлекательна. Он будет не только выше, чем дивидендная доходность по обыкновенным акциям той же компании, но может быть даже выше, чем преобладающие ставки по другим ценным бумагам, таким как облигации.

Функция конвертации привилегированных акций

Есть еще один фактор, который инвесторы находят привлекательным. Некоторые выпуски привилегированных акций кабриолет. Это означает, что вы можете обменять свои привилегированные акции на определенное количество обыкновенных акций той же компании. Владелец привилегированных акций получает выгоду от более высокая дивидендная доходность а также возможность воспользоваться значительным ростом цены обыкновенных акций компании.

Например, допустим, вы покупаете привилегированные акции компании, когда ее обыкновенные акции торгуются по 80 долларов за акцию. Затем цена обыкновенных акций поднимается на 20 долларов. Если акция является конвертируемой, вы реализуете свой опцион на конвертацию привилегированных акций в обыкновенные, получая таким образом прибыль в размере 20 долларов.

Это дает вам преимущество прирост капитала на обыкновенных акциях, а также получив более высокую дивидендную доходность до того, как вы воспользовались опционом на конвертацию.

Но даже если привилегированные акции конвертируются, может быть ограничения.

Осторожно, инвестор: привилегированные акции могут быть отозваны

Привилегированные акции в некоторых отношениях больше напоминают облигации, чем обыкновенные акции. Один вызываемость. И это создает потенциальная ловушка для инвесторов в привилегированные акции.

Когда привилегированные акции имеют возможность отзыва, компания-эмитент сохраняет за собой право выкупить акции по истечении определенного периода времени. Потенциальная опасность приближается, когда дивидендная доходность превышает действующие процентные ставки.

Компании выпускают привилегированные акции с дивидендной доходностью, конкурентоспособной с процентными ставками по облигациям. Но если ставки по облигациям падают после выпуска привилегированных акций, компания может воспользоваться своим правом отзыва привилегированных акций. Затем компания выпускает новые привилегированные акции с более низкой дивидендной доходностью.

Это означает, что даже если вы покупаете привилегированные акции с привлекательным дивидендным доходом, компания-эмитент может выкупить акции, если доходность облигаций упадет ниже дивиденда, выплачиваемого по привилегированным акциям.

Это может быть самой большой опасностью владения привилегированными акциями.

Привилегированные акции против Сравнение обыкновенных акций: особенности

До сих пор мы рассмотрели основные различия между привилегированными и обычными акциями. обыкновенная акция. Но есть еще больше различий с конкретными функциями, которые мы разбили ниже.

Право собственности на компанию

И привилегированные, и обыкновенные акции дают держателю доля собственности в компании-эмитенте. Каждая из них может выплачивать дивиденды и может колебаться в цене, хотя колебания привилегированных акций гораздо более ограничены.

Право голоса

Вот где есть фундаментальное различие между двумя типами акций. Владельцы обыкновенных акций имеют право голосовать за конкретную корпоративную политику и даже избирать членов совета директоров.

Привилегированные акционеры не имеют права голоса. Таким образом, привилегированные акции больше похожи на облигации. Акционер владеет привилегированными акциями и получает дивидендный доход, но не имеет права участвовать в голосовании по вопросам деятельности общества.

Цена каждой ценной бумаги основана на

Стоимость обыкновенных акций основана в первую очередь на рыночные факторы. По сути, доходы и прибыль компании определяют цены. В частности, реакция рынка на эти цифры определяет цену акций.

Иногда цены обыкновенных акций также реагируют на нефинансовые факторы, например, потенциальный рост, который рынок связывает с конкретным направлением деятельности компании. Например, цена акций недавно появившихся компаний в области здравоохранения часто резко возрастает после объявления о разработке нового лекарства, даже если компания работает в убыток.

Но дивидендная доходность определяет цены привилегированных акций. Поскольку привилегированные акции приносят небольшой доход в виде прироста капитала, инвесторы покупают их в первую очередь из-за этой доходности. Это делает их чувствительный к процентной ставке.

Чтобы проиллюстрировать это, предположим, что вы покупаете привилегированные акции компании по цене 100 долларов за акцию с дивидендной доходностью 4%, что дает вам годовой доход в 4 доллара. Если процентные ставки по облигациям вырастут на 1%, цена привилегированных акций может упасть примерно до 80 долларов. Это увеличивает дивидендную доходность до 5%, хотя выплачиваемая сумма по-прежнему составляет 4 доллара.

И наоборот, если процентные ставки по облигациям снизятся на 1%, стоимость акций может вырасти примерно до 133 долларов. И это создает эффективную доходность в 3% при тех же дивидендах в размере 4 долларов.

Это практически так же, как долгосрочные (20 лет и более) облигации реагируют на изменение процентной ставки. Это обратная зависимость. Стоимость базовой ценной бумаги снижается, когда ставки растут. Но когда ставки падают, стоимость базовой ценной бумаги растет.

Дивиденды

Привилегированные акции имеют большое преимущество перед обыкновенными акциями, когда речь идет о дивидендах. Дивиденды будут выплачиваться не только держателям привилегированных акций. до держатели обыкновенных акций, но им платят, даже если держатели обыкновенных акций нет.

Вот где в игру вступают «привилегированные» акции.. Привилегированные акции имеют приоритет при получении дивидендов. Вполне возможно, что компания может сократить или даже отменить дивиденды по своим обыкновенным акциям, сохранив при этом полные дивиденды по привилегированным акциям.

Это не означает, что привилегированные акции безрисковы, когда речь идет о дивидендах.

• Положение позволяет компании приостановить выплату дивидендов по привилегированным акциям в зависимости от финансового состояния компании. Но дивиденды по привилегированным акциям также являются кумулятивными.
• Таким образом, компания должна выплатить любые приостановленные выплаты дивидендов, когда финансовое положение компании улучшится. И компания выплачивает эти дивиденды держателям привилегированных акций до того, как какие-либо дивиденды выплачиваются держателям обыкновенных акций.

Стоимость, если она удерживается до погашения

Обыкновенные акции не имеют срока погашения. Это бессрочные доли собственности в компании без срока действия.

Похоже на связь, хотя, привилегированные акции часто имеют срок погашения. Обычно это 30 или 40 лет после выпуска. И компания выкупает акции по первоначальной сумме выпуска по истечении этого периода времени.

Привилегированные акции, которые подлежат отзыву, также могут быть выкуплены по определенной цене, если компания решит осуществить выкуп.

Заказ оплачен, если компания не выполняет свои обязательства

Это еще один пример того, как привилегированные акции ведут себя больше как облигации, чем обыкновенные акции. При ликвидации компании, держатели привилегированных акций будут получать выплаты из активов до того, как будут произведены какие-либо выплаты инвесторам в обыкновенные акции..

Однако это не означает, что владельцам привилегированных акций гарантируется возврат их первоначальных инвестиций. Привилегированные акции имеют приоритет перед обыкновенными акциями при ликвидации, но они стоят за другими обязательствами, включая облигации, налоги, заработную плату и другие долги компании.

Почему компании выпускают привилегированные или обыкновенные акции

Публичные компании выпускают обыкновенные акции как способ привлечения капитала без использования долга. Они получают выгоду от выручки от продаж от первоначальной продажи акций. Нет необходимости выплачивать проценты или выкупать акции в определенное время в будущем.

Компания также может выкупить обыкновенные акции, когда их стоимость низка, а затем перепродать их по более выгодным ценам позже. Это дает компании способность привлекать капитал без фиксированных обязательств, связанных с долгом.

Компании выпускают привилегированные акции для аналогичных целей. Хотя они несут обязательство по выплате дивидендов, компания оставляет за собой право приостановить выплату этих дивидендов в связи с финансовыми обстоятельствами. Эта возможность отсутствует, когда компания выпускает облигации, по которым выплата процентов является договорным обязательством.

Тем не менее, компании обычно выпускают привилегированные акции только после того, как исчерпали свои возможности по выпуску обыкновенных акций или облигаций.

Это потому что выпуск привилегированных акций обходится дороже, чем любой из двух других методов финансирования. По сравнению с обыкновенными акциями привилегированные акции требуют выплаты более высоких дивидендов и на более последовательной основе. По сравнению с облигациями дивиденды, выплачиваемые по привилегированным акциям, не облагаются налогом, в то время как проценты по облигациям облагаются налогом.

Нижняя граница

В отличие от обыкновенных акций или облигаций, которые практически универсальны в инвестиционные портфелипривилегированные акции представляют собой особый класс инвестиций.

• Привилегированные акции привлекают в первую очередь инвесторов, ориентированных на получение дохода. Но у них также есть потенциал для прироста капитала на основе колебаний цены самой акции или возможности конвертации в обыкновенные акции, если будет предложен такой вариант.
• Но привилегированные акции имеют определенные риски, о которых инвесторы должны знать. Прежде всего, это процентный риск. Если вы покупаете привилегированные акции с определенной дивидендной доходностью и процентные ставки растут, стоимость акции падает.
• Другая проблема заключается в том, что привилегированные акции могут быть отозваны. Если процентные ставки упадут, компания-эмитент, скорее всего, воспользуется опционом колл. Это лишает вас возможности сохранить более высокую дивидендную доходность на рынке с более низкой процентной ставкой.
• По всем этим причинам Инвестирование в привилегированные акции встречается гораздо реже, чем инвестирование в обыкновенные акции. Привилегированные акции могут быть прибыльными, но вы должны знать о рисках, прежде чем делать решительный шаг. Как и в случае с обыкновенными акциями, вы должны диверсифицировать свои привилегированные акции между несколькими компаниями для минимизировать риск.

Если вы решили купить привилегированные акции, вы делаете это так же, как покупаете обыкновенные акции у своего онлайн-брокер. Просто введите символ привилегированной акции в раздел «Купить» на веб-сайте вашего брокера. Если вы не знаете символ, скорее всего, у вашего брокера есть функция поиска, чтобы найти его. Или введите название компании в любой интернет-поисковике. И не забудьте включить слово «предпочитаемый» в свой поисковый запрос.