За последние несколько месяцев кажется, что цены на все растут, и не в последнюю очередь это касается энергии. Учитывая, что цены на бензоколонке растут, казалось бы, без конца, вы можете задаться вопросом, как цены стали такими высокими, если они когда-нибудь снова упадут, и какое все это имеет отношение к российскому вторжению в Украина.
Ответы на все эти вопросы не просты. Но, изучив первопричины, мы сможем лучше понять, как будут развиваться эти проблемы и как должны реагировать инвесторы.
Краткая версия
- Цены на газ уже давно растут. Чтобы понять, почему цены на газ такие высокие, нужно понять, что цены на энергоносители были такими высокими и раньше.
- Простая причина роста цен связана со спросом и предложением. В сочетании с изменениями в государственной политике и давлением со стороны общественности, чтобы сосредоточиться на зеленой энергии, а также добавить войну с крупным производителем нефти, вы получите формулу для резкого роста цен.
- Инвесторы, обеспокоенные ростом цен на энергоносители, могут вместо этого рассмотреть ряд безопасных инвестиций, таких как золото и казначейские облигации США.
Почему цены на газ такие высокие?
Существует ряд взаимосвязанных факторов, объясняющих, почему в начале 2021 года нефть стоила 50 долларов за баррель, а в настоящее время стоит около 108 долларов за баррель. Но, в конце концов, цена на нефть, как и на любой товар, зависит от спроса и предложения.
В то время как внезапная, почти мгновенная блокировка мира вызвала огромное сокращение спроса, что впервые в истории привело к отрицательным ценам на нефть. производители изо всех сил пытались перекрыть краны и найти хранилище для всех своих бочек, высокие цены, которые мы наблюдаем сейчас, тесно связаны с предложением части рынка. уравнение.
Цены на нефть за последние 10 лет
Чтобы полностью понять, как резко выросла нефть, нам нужно оглянуться на последнее десятилетие.
Как вы можете видеть на графике выше, в то время как цена на нефть в последние пять или около того лет колебалась около 60 долларов за баррель, цены десятилетней давности были примерно такими же, как сейчас. Это важно иметь в виду, поскольку средства массовой информации рассказывают о заоблачных ценах: товары всегда цикличны, и мы были здесь раньше. Что еще важно отметить, так это то, что в 2014 году цены рухнули более чем на 50%.
Рост цен в начале 2010-х произошел в конце Великого финансового кризиса. Цены на нефть подскочили из-за спроса со стороны Китая, а затем упали до 30 долларов за баррель из-за замедления экономики во всем мире. Однако цена на нефть быстро восстановилась из-за протестов «арабской весны», вспыхнувших на Ближнем Востоке.
Эти восстания напугали нефтяные рынки, заставив их беспокоиться о перебоях с поставками. И эти опасения стали реальностью, когда в 2011 году в Ливии разразилась гражданская война, уничтожившая добычу нефти. Иранские санкции в отношении импорта нефти еще больше ужесточили рынок.
Цены еще больше снизились из-за сланцевой технологии (гидроразрыва). Этот новый метод добычи нефти в ранее невозможных местах по более низкой цене привел к тому, что Соединенные Штаты стали крупнейший производитель нефти в 2018 году. Мировые рынки быстро переполнились предложением нефти, что привело к резкому падению цен.
На рынок обрушилась волна банкротств 2015 но многие продолжали бурение как средство выживания. Все это достигло апогея, когда произошла великая пандемия 2020 года.
Влияние пандемии на цены на нефть
До пандемии мировой спрос на нефть составлял 99,7 млн баррелей в сутки. Но с закрытием мира спрос сократился примерно на более 20 миллионов баррелей, снижение спроса на 20% в течение месяца. Впоследствии цены на нефть рухнули с 45 до 20 долларов за баррель — цена, при которой только традиционные производители, такие как Saudi Aramco, могли добывать с прибылью. Неудивительно, что за этим последовала серьезная волна банкротств.
Если этого было недостаточно, общественное требование более серьезного соблюдения ESG в своих инвестициях привело к тому, что банки значительно сократили кредиты нефтегазовым компаниям.
Многие международные нефтяные компании начали публично отказываться от инвестиций в нефтяные активы. ребрендинг себя в компанию по производству зеленой энергии. Все эти факторы в совокупности значительно сократили капитальные затраты в отрасли, которые обычно необходимы для поддержания того же уровня выпуска продукции.
Открытие
Ближе к концу 2021 года страны начали массово открывать свою экономику. Это привело к резкому росту спроса на бензин, поскольку люди стали больше ездить и путешествовать. Проблема, однако, заключалась в том, что к этому моменту все накопленные запасы в значительной степени были исчерпаны, а нефтяные компании не вели достаточно бурения, чтобы не отставать.
Было дано несколько объяснений того, почему нефтяные компании продолжают недопроизводить, несмотря на растущий спрос. Совсем недавно команда Байдена в Белом доме заявила, что их все было связано с жадностью. В конце концов, чем меньше они производят, тем выше растут цены на нефть и тем больше денег они могут заработать.
Истинная причина может быть немного сложнее. Волны банкротств привели к бездействию потенциальных нефтяных активов. А когда президент Байден вступил в должность, он заморозил все новые разрешения на бурение нефтяных и газовых скважин на федеральных землях.
Окончательное объяснение отсутствия производства заключалось в том, что нефтяные компании стали гораздо более консервативными в финансовом отношении и не склонны к риску. Вместо того, чтобы рисковать, пробурив новое место, они предпочли бы производить то, что у них есть, и выплачивать долги. Или они предпочтут вернуть капитал акционерам, чем навлечь на себя огонь за увеличение производства.
Все эти факторы в совокупности привели к тому, что цены на нефть неуклонно растут. Но вторжение России в Украину действительно ускорило ситуацию.
Вторжение России в Украину
Россия ежегодно производит около 10% мировой нефти, что ставит ее в тройку крупнейших мировых производителей после США и Саудовской Аравии. Поэтому, если что-то случится с производственными возможностями России, это будет иметь серьезные последствия практически для всех стран мира.
Именно это и произошло, когда западные страны ввели ряд санкций против России, включая запрет США на импорт российской нефти. Запрет SWIFT для России также ограничивал ее торговлю энергоносителями. А многие нефтеперевозчики наотрез отказываются забирать российскую нефть даже со скидкой, опасаясь попасть под прицел дополнительных санкций.
Это действительно подводит итог тому, как нефть перешла от отрицательного числа к самой высокой цене за более чем десятилетие, и все это за несколько коротких лет. Отрицательная цена стала результатом совершенно неожиданного шока спроса. А сегодняшняя заоблачная цена — результат совершенно неожиданного шока предложения.
Как инвесторы должны реагировать на энергетический кризис?
Что могут сделать инвесторы, чтобы защитить свои портфели от таких резких движений цен? Есть несколько вариантов, которые инвесторы могут рассмотреть для добавления в свои портфели.
Инвестируйте в энергетические акции
Иногда лучшее решение оказывается самым простым. Одним из вариантов является инвестирование напрямую в энергетические компании. До сих пор это был самый прибыльный способ играть на тренде более высоких цен на нефть. Рост цен на энергоносители увеличивает прибыль нефтяных компаний. Конечно, энергетическое пространство очень разнообразно, здесь есть компании с высокой долей заемных средств, а также крупные нефтяные компании. Если вам нужна корреляция с ценами на нефть, избегайте крупных нефтяных компаний, таких как BP и Shell, которые активно уходят от нефти.
Для тех, кто боится инвестировать в такой нестабильный сектор, есть способы купить диверсифицированный бизнес, основанный на этих предприятиях, таких как ETF.
Узнать больше >>>Как инвестировать в нефть
Покупайте облигации, привязанные к инфляции
Для инвесторов, опасающихся вкладывать средства в такую циклическую отрасль, которая гарантированно упадет так же, как и выросла, одним из жизнеспособных вариантов для рассмотрения являются TIPS или казначейские облигации США, привязанные к инфляции. Многие инвесторы игнорировали облигации из-за сверхнизких процентных ставок более десяти лет. Это еще более верно сейчас, когда инфляция выше процентной ставки по всем облигациям.
Однако TIPS пропускают эту слабость связи и превращают ее в силу. Его платежи автоматически корректируются с учетом уровня инфляции. Это означает, что инвесторы получают защиту облигаций США во время кризисов, а также защиту от инфляции. В настоящее время доходность 10-летних казначейских облигаций составляет около 2%. Сравните это с последним значением индекса потребительских цен, которое является одним из способов, которым правительство США измеряет инфляцию, что дает значение инфляции 7,5% в годовом исчислении. Если вы держите TIPS, ваш принцип увеличивается вместе с инфляцией, что дает вам гораздо более привлекательную доходность ваших денег.
Читать: Инвестиции в казначейские облигации
Найдите предприятия со рвом
В периоды инфляции Уоррен Баффет рекомендует искать компании, у которых есть «экономические рвы». Экономические рвы — это уникальные рыночные позиции, которые позволяют предприятиям повышать цены, не теряя клиенты.
Это важно в периоды высокой инфляции, поскольку почти все будут повышать цены. В свою очередь, многие предприятия потеряют клиентов, но им все равно придется иметь дело с возросшей стоимостью проданных товаров. Но предприятия с большой валовой прибылью могут компенсировать снижение прибыльности.
Подумайте о покупке драгоценных металлов
Наконец, у нас есть драгоценные металлы, которые вот уже тысячи лет считаются защитой от инфляции. Зачем сосредотачиваться на инфляции, когда мы говорим о ценах на энергоносители? Поскольку цены на энергоносители напрямую связаны с инфляцией, поскольку бензин составляет сравнительно большой процент наших расходов. Как правило, высокие цены на энергоносители могут быть важным фактором высоких показателей инфляции.
Способом защиты от инфляции традиционно были драгоценные металлы, из которых самым популярным всегда было золото. Хотя за последний год или около того золото подорожало меньше, чем другие товары, у него есть дополнительное преимущество, поскольку он является активом, который всегда растет во времена паники. Мы видели это во время начала вторжения России в Украину, что привело к резкому росту цен на желтый металл.
Так что, если вы инвестор, обеспокоенный непредвиденными потрясениями или бесхозяйственностью центрального банка, а также постоянно высокими ценами на энергоносители, стоит задуматься о золоте.
Узнать больше >>>Как инвестировать в золото
Сохранятся ли высокие цены на энергоносители?
Вышесказанное, вероятно, является третьим по важности вопросом, который инвесторы должны задать себе. Хотя я не могу назвать вам точную дату, когда цены на энергоносители могут снова снизиться, важно помнить, что энергия — это товар. И как все товары, это в конечном счете циклично.
Старая поговорка «лекарство от высоких цен — это высокие цены» особенно верна, когда речь идет о нефти. При определенной цене все приведенные нами причины, по которым производители нефти не увеличивают добычу, теряют смысл. И бурение начнется слева и справа. И вполне вероятно, что после завершения российско-украинского конфликта российская нефть в какой-то момент вернется на рынок. К сожалению, невозможно узнать, когда это произойдет.
Все это в конечном итоге приведет к падению цен на нефть. А поскольку правительство США уделяет больше внимания зеленой энергии, чем когда-либо прежде, мы можем даже увидеть, что она останется на неопределенный срок. Но когда эти корректировки произойдут и какое влияние они окажут на более широкую инфляцию, остается загадкой.