Закрытые фонды: что они собой представляют и относятся ли они к вашему портфелю?

Закрытый фонд - это уникальный инвестиционный инструмент. Хотя он имеет определенное сходство с традиционными паевыми инвестиционными фондами, которые обычно являются фондами открытого типа, так же, как и с биржевыми фондами (ETF), закрытый фонд работает совершенно иначе.

Уникальные различия, присущие закрытым фондам, могут увеличить ваш потенциальный риск или вознаграждение. Если вы заинтересованы в инвестировании в эти фонды, вам необходимо знать о них как можно больше - как для увеличения вероятности положительных результатов, так и для минимизации риска потерь.

Основы закрытого фонда

Закрытый фонд - это инвестиционный фонд, имеющий ограниченное количество акций для продажи инвесторам. Количество акций фиксируется на первичное публичное размещение акций (IPO) фонда и никогда не увеличивается. Это радикально отличается от открытых фондов, у которых нет ограничений на количество акций, которые они могут выпустить.

У закрытых фондов действительно есть стоимость чистых активов (СЧА), но рыночная цена может значительно отличаться от этой стоимости. Это потому, что они торгуют либо с надбавкой, либо со скидкой к их соответствующей чистой стоимости активов.

Закрытые фонды также активно управляются, что означает, что они обладают потенциалом как превзойти рынок, что является намерением руководства, так и отстать от него. В результате такого активного управления фонды закрытого типа обычно взимают более высокие комиссии, чем другие типы инвестиционных фондов.

Что произойдет, если вы захотите продать свои закрытые фонды?

Если вы планируете инвестировать в фонды закрытого типа, фонд не будет выкупать акции, если вы решите продать. торговля акциями на открытом рынке, ваша способность продать акции фонда зависит от желающего покупателя. Это может сделать их менее ликвидными, чем фонды открытого типа и биржевые фонды (ETFs).

Несмотря на эти ограничения, фонды закрытого типа имеют реальный потенциал превзойти паевые инвестиционные фонды, ETF и рынок в целом. Это причина, по которой люди вкладывают в них средства, хотя рынок для этих фондов, по общему признанию, ниже, чем для других фондов.

Открытый vs. Закрытые фонды

У открытых и закрытых фондов много общего. Например:

• Каждый из них представляет собой портфель ценных бумаг, которыми профессионально управляют. Хотя открытыми фондами можно активно управлять (то есть они пытаются превзойти рынок за счет активной торговли) или индексными фондами (которые отслеживают базовый индекс, например S&P 500), закрытые фонды - это чисто активно управляемые фонды.
• Каждый также торгуется на основе цены акций, которая может меняться ежедневно.. Оба имеют потенциал для получения дохода от дивидендов, а также от прироста капитала и убытков от покупки и продажи акций компаний, находящихся в фонде.

На этом сходство между двумя типами фондов заканчивается. По большей части это очень разные инвестиционные инструменты.

Различия между открытыми и закрытыми фондами

• Основное различие между фондами закрытого типа и открытые фонды в количество выпущенных акций. Как обсуждалось выше, закрытые фонды предлагают только ограниченное количество акций. Это число определяется при запуске фонда.
• Напротив, открытые фонды не имеют ограничений на количество акций, которые они могут выпустить - отсюда и термин «открытый». Фонды открытого типа также могут продавать столько акций, сколько имеет спрос со стороны инвесторов.
• Еще одно существенное отличие - цена акций. В то время как фонды закрытого типа могут торговать с дисконтом или с премией, фонды открытого типа торгуются по стоимости чистых активов. И хотя фонды не выкупают акции у инвесторов, фонды открытого типа делают это регулярно. И покупка, и продажа открытых акций осуществляется через фонд, а не на открытом рынке.
• Фонды закрытого типа также с большей вероятностью будут владеть альтернативными инвестициями. Это могут быть деривативы, иностранная валюта или даже фьючерсы. А поскольку они торгуют более активно, фонды закрытого типа, вероятно, будут иметь более высокие коэффициенты расходов чем открытые фонды.

Как работают закрытые фонды

Фонды закрытого типа, как правило, являются более специализированными инвестиционными фондами. Например, вместо того, чтобы инвестировать в общий рынок, они сосредоточатся на конкретном секторе промышленности, таком как здравоохранение или технологии, или на географическом рынке, таком как международные акции.

Цена акций закрытых фондов

Как и другие фонды, закрытые фонды имеют регулярно отслеживаемую чистую стоимость активов, основанную на стоимости портфеля., разделенное на количество акций, выпущенных фондом. Но из-за ограниченного количества доступных акций они могут торговаться по стоимости, которая выше или ниже чистой стоимости активов. Это приводит к тому, что премии превышают СЧА, если спрос высок, или скидки к СЧА, если спрос слаб. Таким образом, фонды закрытого типа зависят от спроса инвесторов на акции фонда в большей степени, чем от их базовой чистой стоимости.

Если вы хотите инвестировать в закрытый фонд, вам нужно будет приобрести его со скидкой. через брокерский счет. Это увеличит вероятность того, что вы сможете продать его с прибылью. Но если вы заплатите премию, превышающую NAV, вы с большей вероятностью потеряете деньги на транзакции.

Использование кредитного плеча

Одна из причин, по которой закрытые фонды часто имеют более высокую доходность, чем их открытые собратья, заключается в том, что они часто используйте кредитное плечо для увеличения прибыли. Например, закрытый фонд может занимать деньги для покупки акций. Эта стратегия увеличит доходность, когда рынок растет, но увеличит убытки во время спада.

Например, предположим, что фонд инвестирует 1 миллион долларов в акции Walmart и заимствует еще 1 миллион долларов для покупки дополнительных акций. Возврат инвестиций через год может составить 20% (за вычетом затрат по займам), а не 10%, если бы кредитное плечо не использовалось.

Если пойти в другом направлении, если использовалась та же самая процедура покупки - 50% капитала фонда и 50% заемных средств - и стоимость Walmart акции упали на 10%, вы испытаете 20% -ную потерю своих инвестиций (плюс расходы по займам), а не 10% -ную потерю, если бы не было кредитного плеча. использовал.

По этой причине, фонды закрытого типа лучше всего подходят для инвесторов, которые не боятся высокого риска. и готовы мириться с возможностью инвестирования в неверном направлении.

В любом случае закрытый фонд обычно выплачивать более высокие дивиденды, чем открытые фонды, из-за использования кредитного плечанезависимо от того, растет или падает стоимость акций. Если ваша инвестиция в фонд принесет дивиденды в размере 2000 долларов США по позиции без заемных средств, вы вместо этого получите 4000 долларов США при использовании кредитного плеча.

Покупка закрытых фондов

Если вы планируете инвестировать в фонды закрытого типа, лучше всего делать это через брокерский счет. Брокер также должен специализироваться на паевых инвестиционных фондах.. Чем больше они предлагают, тем более вероятно, что они также будут предлагать в совокупности фонды закрытого типа, поскольку фонды закрытого типа встречаются гораздо реже, чем фонды открытого типа. Вот наши советы по как выбрать биржевого онлайн-брокера.

И снова Лучший совет при покупке закрытых фондов - покупать фонд со скидкой к его чистой стоимости. Вы можете определить это, сравнив текущую рыночную цену с чистой стоимостью активов, которая рассчитывается путем деления стоимости портфеля на количество выпущенных акций. Вам следует искать скидку не менее 10%, что даст вам встроенную прибыль, если цена акции вырастет только до уровня чистой чистой стоимости. И, конечно, прибыль будет еще выше, если фонд начнет торговать с премией. Это может дать вам выгоду как от увеличения чистой чистой стоимости фонда, так и от перехода от скидки к премии. Это просто еще один пример того, как фонды закрытого типа часто приносят более высокую доходность, чем фонды открытого типа.

Как и в случае с любым типом фонда, вам придется внимательно изучить его долгосрочные результаты. Инвестировать в фонды закрытого типа не так просто, как покупать со скидкой и продавать с наценкой. Показатели самого фонда и его чистой чистой стоимости имеют еще большее значение. В конце концов, чем лучше показатели фонда, тем больше будет интерес со стороны инвесторов, увеличивая вероятность того, что цена акций вырастет до премиального уровня.

При анализе закрытого фонда внимательно посмотрите на коэффициент долга, который фонд обычно использует. Если он приближается к 50%, фонд будет чрезвычайно рискованным, даже если потенциал прибыли больше. Решая, стоит ли инвестировать в более рискованные фонды, вам необходимо учитывать свою терпимость к риску.

Являются ли ETF фондами закрытого типа?

Короткий ответ нет. Закрытый фонд - это не фонд, торгующийся на бирже, и даже не традиционный (открытый) паевой инвестиционный фонд.

Подобно традиционным паевым инвестиционным фондам, ETF имеют некоторые общие характеристики с фондами закрытого типа. Например, оба являются объединенными инвестиционными фондами, которые вкладывают средства в портфель отдельных ценных бумаг. У каждого также есть собственная чистая стоимость активов, и они торгуются на биржах по постоянно меняющимся ценам. Каждый из них также имеет коэффициенты расходов, выплачивает дивиденды и прирост капитала (или убытки) и может быть приобретен через брокерские фирмы. Как и в случае с закрытым фондом, существует небольшое количество ETF, которые также используют кредитное плечо в своей инвестиционной деятельности.

Но с инвестиционной точки зрения ETF - это совсем другое животное, чем закрытые фонды.

Например, как и открытые паевые инвестиционные фонды, ETF не имеют ограничений на количество акций, которые они могут предложить. Они также торгуют по своей NAV, и на них не распространяются премии и скидки.

Самая большая разница между ними заключается в том, что, хотя закрытые фонды активно управляются, подавляющее большинство ETF пассивно управляются как индексные фонды. Это означает, что их производительность конкретно привязана к базовому индексу. Эта инвестиционная методология также сводит к минимуму прирост капитала, поскольку ценные бумаги не покупаются и не продаются, если только состав базового индекса не изменится.

Узнать больше >>> Как инвестировать в ETF

Лучшие закрытые фонды

Нет никакой гарантии, что любые инвестиции принесут положительный доход. Ведь будущее предсказать невозможно. Но если вы хотите инвестировать в фонды закрытого типа, вам нужно с чего-то начать. Вот несколько примеров закрытых фондов, которые в последнее время показали неплохие результаты:

• Фонд акционерного капитала с высокими дивидендами на развивающихся рынках Voya(ИБС): Этот фонд специализируется на ценных бумагах с выплатой дивидендов на развивающихся рынках.
• Абердинский фонд динамических дивидендов (AOD): Фонд концентрируется на компаниях с высокой дивидендной доходностью, но также с потенциалом роста капитала. Фонд включает в себя несколько самых известных компаний в своих отраслях.
• PIMCO High Income Fund (PHK): Это фонд с фиксированным доходом, который привлекает ценные бумаги из различных секторов. Основное внимание в фонде уделяется текущему доходу, а также приросту капитала. Следует помнить, что фонд действительно инвестирует в высокодоходные облигации с низким рейтингом.

Этот список не является рекомендацией инвестировать ни в один из этих фондов.. Вместо этого это пример доступных закрытых фондов. Обязательно проведите свое исследование, отдавая предпочтение фондам, которые продаются со скидкой и имеют хорошие долгосрочные результаты.

Плюсы и минусы закрытых фондов

Фонды закрытого типа не для слабонервных 

Инвестиции в закрытые фонды требуют более высокой терпимости к риску, чем традиционные паевые инвестиционные фонды и ETF. Они лучше всего подходят тем, кто хочет добавляют дополнительный риск своим портфелям но сделано только с миноритарной позицией в хорошо сбалансированном портфеле.

Потенциальная выгода больше, чем у других типов фондов, но и риски тоже. В случае использования заемных средств это было бы эквивалентом вложения вашего личного счета с маржой. Если вам это неудобно, вы, вероятно, не захотите инвестировать в закрытый фонд с кредитным плечом.

Убедитесь, что вы хорошо знакомы с закрытым фондом, который планируете покупать, и приобретите его со скидкой. Не игнорируйте фундаментальную реальность: фонд должен иметь подтвержденную репутацию стабильной прибыли. Это требование для любого фонда, в который вы можете инвестировать, но тем более для закрытого фонда.