Analiza fluxului de numerar redus

Una dintre cele mai importante slujbe ale tale ca investitor este să îți dai seama dacă o acțiune este supraevaluată sau subevaluată, astfel încât să poți profita. Una dintre cele mai populare metode de evaluare a valorii unei companii este analiza fluxului de numerar actualizat (DCF). Iată o privire asupra modului în care funcționează analiza fluxului de numerar redus și cum poate ajuta la creșterea câștigurilor din portofoliu.

Ce este analiza fluxului de numerar și de ce contează?

Analiza fluxului de numerar actualizat vă permite să evaluați o companie sau o investiție pe baza fluxurilor de numerar viitoare proiectate. Analiza DCF contează, deoarece vă poate ajuta să decideți dacă un stoc sau un activ financiar este o investiție bună.

Puteți utiliza modelul DCF pentru a determina valoarea intrinsecă a unei investiții. Acesta este limbajul investitorilor pentru adevărata valoare de bază a companiei. Având în mână valoarea inerentă și valoarea actuală de piață, puteți decide cu ușurință dacă credeți că o investiție este supraevaluată sau subevaluată. Când alegi stocuri subevaluate, vă pregătiți pentru câștiguri viitoare ale investițiilor.

Firmele de capital privat, băncile de investiții de pe Wall Street și administratorii de fonduri speculative se bazează pe modelele DCF în analizele și deciziile lor de afaceri. Dacă cei mai bogați oameni și companii din lume folosesc această metodă, atunci probabil că este pentru un motiv foarte bun.

CumDoYouConductDeste socotitCfrasinFscăzutAanaliză?

Modelul DCF se bazează pe o formulă binecunoscută în lumea investițiilor și finanțelor:

DCF = [(CF) ÷ (1 + r)^1] + [(CF) ÷ (1 + r)^2] + [(CF) + (1 + r)^n]​

CF înseamnă cash flow pentru un anumit an viitor în această formulă. n reprezintă numărul de ani atunci când se calculează mai mulți ani simultan. r este rata de actualizare.

Înainte de a utiliza formula DCF pentru a efectua analiza, va trebui să parcurgeți câțiva pași pentru a estima viitoarele fluxuri de numerar ale companiei. Fiecare investitor folosește propriile metode și ipoteze pentru a estima viitoarele fluxuri de numerar. Nu subestimați importanța acestor ipoteze și proiecții - ele joacă un rol critic în calcul.

Rata de reducere, r, este o măsură a companiei risc și poate decide dacă se așteaptă ca o investiție să fie profitabilă sau nu. Rata de actualizare vă spune valoarea actuală a fluxurilor de numerar viitoare așteptate.

Unde poate fi utilizată metoda fluxului de numerar redus?

Modelul de flux de numerar redus vă ajută să evaluați o gamă largă de investiții, inclusiv acțiuni, obligațiuni, fonduri, și investiții private – plus orice altceva care necesită o investiție inițială pentru viitorul așteptat rambursări.

Modelul DCF este un instrument la îndemână pentru alegerea acțiunilor pentru portofoliul tipic al investitorului individual. Este un tip de analiză fundamentală care vă ajută să determinați valoarea intrinsecă a unei companii sau ceea ce credeți că valorează afacerea astăzi. Dacă, la fel ca Warren Buffett, sunteți un fan al investițiilor de valoare, probabil că vă bazați foarte mult pe DCF și pe modele de evaluare similare.

Proprietarii de afaceri și managerii pot utiliza modelul DCF pentru a analiza investiții specifice. De exemplu, să presupunem că o companie locală de limuzine dezbate dacă să cumpere sau nu o nouă limuzină extensibilă. Folosind o analiză DCF, afacerea poate estima veniturile și costurile viitoare legate de limuzina pentru a determina fluxurile de numerar viitoare. Modelul DCF poate ajuta compania să înțeleagă dacă cheltuielile de capital vor oferi o rambursare adecvată.

Atunci când decideți între două investiții diferite, puteți utiliza metoda fluxului de numerar actualizat pentru a determina care dintre ele este mai bună. Dacă aveți o sumă limitată de bani sau capital de lucru de investit, efectuarea mai multor analize DCF vă poate ajuta să construiți cea optimă, portofoliu diversificat de investiții.

Ce este rata de reducere și de ce este importantă?

Rata de reducere (a nu se confunda cu Rata de reducere a Rezervei Federale) măsoară riscul unei companii și randamentul așteptat. Investițiile foarte sigure în companii stabile câștigă o rată de discount scăzută. Investițiile într-o companie riscantă sau startup, între timp, ar necesita o rată de actualizare mai mare.

Dacă nu aveți idee ce să alegeți pentru o rată de reducere, uitați-vă la rata dobânzii actuală a companiei obligațiuni pe pietele secundare. Rata efectivă a dobânzii pentru investițiile cu venit fix este aproximativ echivalată cu toleranța la risc a pieței și rata de rentabilitate necesară pentru companie.

De exemplu, Twitter a vândut 700 de milioane de dolari în obligațiuni în 2019. Obligațiunile respective se tranzacționau la o rată a dobânzii de 4,2% la momentul redactării acestui articol. Având în vedere stocul Twitter, 4,2% ar putea fi o rată de reducere rezonabilă. Comparați asta cu IBM ultra-stabil, care are în prezent un randament de aproximativ 3,6% și cu Sirius XM puțin mai riscant, care are un randament de 5%, pentru a vă face o idee despre ratele de reducere pentru companiile publice. Investițiile foarte riscante pot vedea rate de discount de 20% sau mai mult.

O rată de actualizare ridicată duce la o valoare actualizată mai mică a fluxurilor de numerar. În schimb, o rată de actualizare scăzută duce la o valoare actuală mai mare. Acesta este modul în care țineți cont de potențialul ca o companie să nu vă îndeplinească previziunile privind fluxurile de numerar viitoare.

Cum folosiți fluxul de numerar redus pentru a evalua o companie?

Urmați acești pași pentru a utiliza DCF pentru a evalua o companie:

• Colectați datele financiare ale companiei. Începeți prin a culege cele mai recente informații financiare pentru companie. Puteți găsi acest lucru printr-o înregistrare recentă la SEC, cum ar fi 10K sau 10Q, sau utilizând o resursă de date financiare preferate, sau poate prin intermediul dvs. brokeraj.
• Creați estimări pentru fluxurile de numerar viitoare. Utilizați o foaie de calcul pentru a recrea datele recente. Utilizați ipoteze privind tendințele de creștere pentru a vă construi viitorul model de flux de numerar.
• Alegeți o rată de reducere. Apoi, alegeți rata de reducere preferată. Din nou, puteți utiliza ratele actuale ale obligațiunilor companiei ca ghid. Cu toate acestea, unii investitori aleg să fie mai mult sau mai puțin agresivi atunci când aleg ratele de reducere pe baza filozofiilor lor de investiții și a părerii lor despre afacere.
• Calculați valoarea actuală. Acum vine matematica grea. Dar, dacă sunteți bun cu aplicațiile pentru foi de calcul, este relativ ușor să faceți calculele. Nu necesită nimic mai provocator decât ceea ce ai învățat la ora de algebră din liceu. Nu este nevoie de calcul!
• Comparați cu prețul actual al acțiunilor. Modelul DCF ar trebui să vă ofere valoarea totală a companiei. Împărțiți la numărul de acțiuni în circulație pentru a obține valoarea estimată actuală pe acțiune.

Investitorii înțelepți nu folosesc doar modelul DCF. Puteți alege să utilizați modelul DCF împreună cu ratele de evaluare a pieței. De exemplu, puteți utiliza calculul DCF pentru 70% din preț și o combinație de rapoarte pentru restul de 30%. Din nou, fiecare investitor are propriile preferințe și stil unic aici. Nu există un răspuns corect sau greșit, doar ceea ce este potrivit pentru portofoliul tău.

Care este o valoare bună pentru rata de creștere perpetuă în modelul fluxului de numerar redus?

Fiecare afacere este diferită, așa că nu există un ghid general de urmat cu privire la ratele de creștere perpetuă pentru ultimii ani ai modelului dvs. Acestea sunt reprezentate de variabila n din formula de mai sus.

În general, este o idee bună să presupunem că rata de creștere a unei companii va încetini în timp. Asta pentru că încearcă să crească la un număr mai mare în viitor și pentru că poate deveni mai greu să câștigi noi afaceri.

Ca și în cazul altor părți ale analizei fluxului de numerar, va trebui să faceți aici câteva ipoteze pentru a determina valoarea justă a afacerii.

Concluzia

Una dintre regulile de bază ale investiției este să te bazezi pe cifre în loc de instinctul tău. Deși este distractiv să urmezi sfaturile de stoc sau instinctele tale și să imiteți tranzacțiile din subreddit-ul r/wallstreetbets, este mai bine să urmăriți numerele și datele în majoritatea cazurilor.

Pentru investitorii experimentați, aceasta poate însemna utilizarea unei analize a fluxului de numerar redus pentru a decide dacă acțiunile merită cumpărate și păstrate. Când știi cifrele, te pui într-o poziție mai bună pentru a avea mulți ani de investiții de succes în față.