Fonduri închise: ce sunt și aparțin portofoliului dvs.?

Un fond închis este un vehicul de investiții unic. Deși are anumite asemănări cu fondurile mutuale tradiționale - care sunt de obicei fonduri deschise - precum și cu fondurile tranzacționate la bursă (ETF), un fond închis funcționează într-un mod total diferit.

Diferențele unice inerente fondurilor închise vă pot crește riscul sau recompensa potențială. Dacă sunteți interesat să investiți în aceste fonduri, va trebui să știți cât mai multe despre ele - atât pentru a crește probabilitatea de performanță pozitivă, cât și pentru a minimiza riscul de pierdere.

Bazele unui fond închis

Un fond închis este un fond de investiții care are un număr limitat de acțiuni de vândut investitorilor. Numărul de acțiuni este fixat la oferta publică inițială (IPO)

din fond și nu crește niciodată. Acest lucru este radical diferit de fondurile deschise, care nu au limită în ceea ce privește numărul de acțiuni pe care le pot emite.

Fondurile închise au o valoare a activului net (NAV), dar prețul de piață poate varia semnificativ de acea valoare. Acest lucru se datorează faptului că tranzacționează fie la prime, fie la reduceri la NAV-urile lor respective.

Fondurile închise sunt, de asemenea, gestionate activ, ceea ce înseamnă că au potențialul de a depăși piața – ceea ce este intenția managementului – sau de a o depăși. Ca urmare a acestei gestionări active, fondurile închise percep de obicei comisioane mai mari decât alte tipuri de fonduri de investiții.

Ce se întâmplă dacă doriți să vă vindeți fondurile închise?

Dacă intenționați să investiți în fonduri închise, fondul nu va răscumpăra acțiunile dacă decideți să vindeți la fel ca un tranzacționarea acțiunilor pe piața liberă, capacitatea dumneavoastră de a vinde acțiunile din fond depinde de existența unui cumpărător dispus. Acest lucru le poate face mai puțin lichide decât fondurile deschise și fondurile tranzacționate la bursă (ETF-uri).

În ciuda acestor limitări, fondurile închise au potențialul real de a depăși fondurile mutuale, ETF-urile și piața generală. Acesta este motivul pentru care oamenii investesc în ele, deși piața acestor fonduri este, desigur, mai mică decât cea a altor fonduri.

Deschis vs. Fonduri închise

Fondurile deschise și fondurile închise au multe asemănări. De exemplu:

• Fiecare este un portofoliu de valori mobiliare care sunt gestionate profesional. Deși fondurile deschise pot fi fie gestionate activ (adică încearcă să depășească piața prin tranzacționare activă), fie fonduri indexate (care urmăresc un indice subiacent, cum ar fi S&P 500), fondurile închise sunt fonduri gestionate pur activ.
• Fiecare tranzacționează, de asemenea, pe baza prețului acțiunilor, care se poate modifica zilnic. Ambele au potențialul de a genera venituri din dividende, precum și câștiguri și pierderi de capital la cumpărarea și vânzarea de acțiuni ale companiilor deținute în cadrul fondului.

Cam aici se termină asemănările dintre cele două tipuri de fonduri. În cea mai mare parte, sunt vehicule de investiții foarte diferite.

Diferențele dintre fondurile deschise și cele închise

• Diferența majoră dintre fondurile închise și fonduri deschise este in numarul de actiuni emise. După cum sa discutat mai sus, fondurile închise oferă doar un număr limitat de acțiuni. Acest număr este determinat la lansarea fondului.
• În contrast, fondurile deschise nu au limită în ceea ce privește numărul de acțiuni pe care le pot emite – de unde provine termenul „deschis”. Fondurile deschise pot vinde, de asemenea, oricâte acțiuni au cererea investitorilor.
• O altă diferență semnificativă este prețul acțiunilor. În timp ce fondurile închise se pot tranzacționa la o reducere sau o primă, fondurile deschise se tranzacționează la valoarea lor netă de activ. Și în timp ce fondurile nu răscumpără acțiuni de la investitori, fondurile deschise fac acest lucru în mod obișnuit. Atât cumpărarea, cât și vânzarea de acțiuni deschise se fac prin intermediul fondului, mai degrabă decât pe piața liberă.
• De asemenea, fondurile închise au mai multe șanse să dețină investiții alternative. Acestea pot include instrumente derivate, valute străine sau chiar contracte futures. Și, deoarece tranzacționează mai activ, fondurile închise sunt probabil să aibă mai mult rapoarte de cheltuieli decât fondurile deschise.

Cum funcționează fondurile închise

Fondurile închise tind să fie fonduri de investiții mai specializate. De exemplu, mai degrabă decât să investească pe piața generală, se vor concentra pe un anumit sector industrial, cum ar fi asistența medicală sau tehnologia, sau o piață geografică precum acțiunile internaționale.

Prețul acțiunilor fondurilor închise

La fel ca alte fonduri, fondurile închise au un VAN urmărit în mod regulat, care se bazează pe valoarea portofoliului, împărțit la numărul de acțiuni emise de fond. Dar, din cauza numărului limitat de acțiuni disponibile, acestea pot tranzacționa la valori care sunt fie mai mari, fie mai mici decât NAV. Acest lucru are ca rezultat prime peste VAN dacă cererea este mare sau reduceri la VAN dacă cererea este slabă. În acest fel, fondurile închise sunt supuse cererii investitorilor pentru acțiunile fondului, mai mult decât VAN-ul lor subiacent.

Dacă doriți să investiți într-un fond închis, va trebui să îl cumpărați cu reducere printr-un cont de broker. Acest lucru va crește probabilitatea de a-l putea vinde pentru profit. Dar dacă plătiți o primă peste NAV, veți avea mai multe șanse să pierdeți bani din tranzacție.

Utilizarea efectului de pârghie

O parte din motivul pentru care fondurile închise au adesea randamente mai mari decât verii lor deschisi este că acestea utilizați frecvent efectul de levier pentru a crește randamentele. De exemplu, un fond închis poate împrumuta bani pentru a cumpăra acțiuni. Această strategie va crește randamentele atunci când piața este în creștere, dar va mări pierderile într-o scădere.

De exemplu, să presupunem că un fond investește 1 milion de dolari în acțiunile Walmart și împrumută încă un milion de dolari pentru a cumpăra mai multe acțiuni. Randamentul investiției după un an poate fi de 20% (mai puțin costurile de împrumut), mai degrabă decât de 10% dacă efectul de levier nu a fost utilizat.

Mergând în cealaltă direcție, dacă a fost folosită aceeași configurație de achiziție - 50% capital de fond și 50% fonduri împrumutate - și valoarea Walmart stocul a scăzut cu 10%, ați experimenta o pierdere de 20% din investiția dvs. (plus costurile de împrumut), mai degrabă decât o pierdere de 10% dacă efectul de levier nu ar fi fost folosit.

Din acest motiv, fondurile închise sunt cele mai potrivite pentru investitorii care au o toleranță ridicată la risc și sunt dispuși să suporte posibilitatea ca o investiție să meargă în direcția greșită.

În ambele cazuri, un fond închis va fi de obicei plătiți dividende mai mari decât fondurile deschise din cauza utilizării efectului de levier, indiferent dacă valoarea acțiunilor crește sau scade. Dacă investiția dvs. în fond ar plăti 2.000 USD sub formă de dividende pe o poziție fără efect de levier, veți primi în schimb 4.000 USD atunci când este utilizat efectul de levier.

Cumpărarea de fonduri închise

Dacă intenționați să investiți în fonduri închise, cel mai bine este să faceți acest lucru printr-un cont de brokeraj. Brokerul ar trebui să se specializeze și în fonduri mutuale. Cu cât oferă mai mult, cu atât este mai probabil să ofere și fonduri închise în combinație, deoarece fondurile închise sunt mult mai puțin comune decât fondurile deschise. Iată sfaturile noastre despre cum să alegi un broker de acțiuni online.

Încă o dată, cel mai bun sfat în cumpărarea de fonduri închise este să cumpărați fondul cu o reducere față de valoarea VAN. Puteți determina acest lucru comparând prețul actual al pieței cu VAN, care se calculează împărțind valoarea portofoliului la numărul de acțiuni emise. Ar trebui să căutați o reducere de cel puțin 10%, care vă va oferi un profit încorporat în cazul în care prețul acțiunilor crește doar la nivelul său NAV. Și, desigur, profitul va fi și mai mare dacă fondul începe să tranzacționeze cu o primă. Acest lucru vă poate oferi atât avantajul creșterii VNA a fondului, cât și al trecerii de la discount la primă. Este doar un alt exemplu al modului în care fondurile închise oferă adesea randamente mai mari decât fondurile deschise.

Ca și în cazul oricărui tip de fond, va trebui să-i examinezi îndeaproape performanța pe termen lung. Investiția în fonduri închise nu este la fel de simplă precum cumpărarea cu reducere și vânzarea cu primă. Performanța fondului în sine și a VANului său sunt de o importanță și mai mare. La urma urmei, cu cât performanța fondului este mai bună, cu atât va exista mai mult interes din partea investitorilor, crescând probabilitatea ca prețul acțiunilor să se ridice la un nivel premium.

Când analizați un fond închis, priviți cu atenție rata de îndatorare pe care fondul îl folosește de obicei. Dacă se apropie de 50%, fondul va fi extrem de riscant, chiar dacă potențialul de profit este mai mare. Va trebui să țineți cont de propria toleranță la risc atunci când decideți dacă să investiți în fonduri mai riscante.

ETF-urile sunt fonduri închise?

Răspunsul scurt este Nu. Un fond închis nu este un fond tranzacționat la bursă și nici măcar nu este un fond mutual tradițional (deschis).

La fel ca fondurile mutuale tradiționale, ETF-urile au anumite caracteristici comune cu fondurile închise. De exemplu, ambele sunt fonduri de investiții comune care investesc într-un portofoliu de titluri individuale. Fiecare are, de asemenea, propriul NAV și tranzacționează pe burse la prețuri care variază continuu. Fiecare are, de asemenea, rate de cheltuieli, plătește distribuții de dividende și câștiguri (sau pierderi) de capital și pot fi achiziționate prin intermediul firmelor de brokeraj. Și la fel ca un fond închis, există un număr mic de ETF-uri care utilizează, de asemenea, efectul de levier în activitățile lor de investiții.

Dar din punct de vedere investițional, ETF-urile sunt un animal complet diferit de fondurile închise.

De exemplu, ca și fondurile mutuale deschise, ETF-urile nu au limită în ceea ce privește numărul de acțiuni pe care le pot oferi. De asemenea, aceștia tranzacționează la valoarea valorii lor de valoare și nu sunt supuși primelor și reducerilor.

Cea mai mare diferență dintre cele două este că, în timp ce fondurile închise sunt gestionate activ, marea majoritate a ETF-urilor sunt gestionate pasiv ca fonduri indexate. Aceasta înseamnă că performanța lor este legată în mod specific de un indice de bază. Această metodologie de investiții minimizează, de asemenea, câștigurile de capital, deoarece titlurile de valoare nu sunt nici cumpărate, nici vândute decât dacă compoziția indicelui suport se modifică.

Aflați mai multe >>> Cum să investești în ETF-uri

Cele mai bune fonduri închise

Nu există nicio garanție că orice investiție va produce profituri pozitive. La urma urmei, este imposibil de prezis viitorul. Dar dacă doriți să investiți în fonduri închise, trebuie să începeți de undeva. Iată câteva exemple de fonduri închise care au avut rezultate destul de bune în ultimul timp:

• Voya Emerging Markets High Dividend Equity Fund(IHD): Acest fond se concentrează pe titlurile de valoare plătitoare de dividende din piețele emergente.
• Fondul total de dividende dinamice Aberdeen (AOD): Fondul se concentrează pe companii cu randamente mari ale dividendelor, dar și cu potențial de creștere a capitalului. Fondul include o combinație de unele dintre cele mai cunoscute companii din industriile respective.
• Fondul PIMCO pentru venituri mari (PHK): Acesta este un fond cu venit fix care atrage titluri din diverse sectoare. Accentul în fond este pus pe venitul curent, dar și pe aprecierea capitalului. Un factor de care trebuie să fii conștient este faptul că fondul investește în obligațiuni cu randament ridicat, cu grad scăzut.

Această listă nu este o recomandare de a investi în niciunul dintre aceste fonduri. În schimb, este un exemplu de fonduri închise care sunt disponibile. Asigurați-vă că faceți cercetări, favorizând fondurile care se vând cu reducere și au o performanță bună pe termen lung.

Avantaje și dezavantaje ale fondurilor închise

Fondurile închise nu sunt pentru cei slabi de inimă 

Investițiile în fonduri închise necesită o toleranță la risc mai mare decât fondurile mutuale și ETF-urile tradiționale. Se potrivesc cel mai bine celor care doresc adaugă riscuri suplimentare portofoliilor lor dar realizat doar cu o poziție minoritară într-un portofoliu altfel bine echilibrat.

Recompensele potențiale sunt mai mari decât sunt cu alte tipuri de fonduri, dar la fel sunt și riscurile. În cazul fondurilor cu efect de levier, ar fi echivalentul cu investirea în marjă a contului personal. Dacă nu vă simțiți confortabil să faceți asta, probabil că nu veți dori să investiți într-un fond închis cu efect de levier.

Asigurați-vă că cunoașteți în detaliu fondul închis pe care intenționați să îl cumpărați și să îl cumpărați cu reducere. Nu ignora realitatea fundamentală că fondul trebuie să aibă un istoric dovedit de rentabilitate stabilă. Aceasta este o cerință pentru orice tip de fond în care ați putea investi, dar cu atât mai mult pentru un fond închis.