Quando você começar a investir fora do mercado de ações, verá um termo surgir com frequência - investidor credenciado.
Quando eu comecei investimento anjo, Eu vi o termo surgir um pouco. Quando saí daquele mundo, com o rabo um pouco enfiado entre as pernas, e comecei a procurar imóveis - ele apareceu novamente.
Se você deseja levantar uma quantia considerável de dinheiro, existem regras em vigor para proteger os investidores. Qualquer um pode reivindicar a abertura de uma empresa, aceitar investidores e depois desaparecer. Infelizmente, você vê isso com muita frequência no mundo criptomoeda. Se você deseja abrir o capital, deve se registrar na SEC.
As regras que cercam os investidores credenciados existem para flexibilizar essas regras de registro para que as empresas possam solicitar investimentos sem se registrar. Mas eles precisam solicitar de pessoas que, com base na renda ou no patrimônio líquido, meio que sabem o que estão fazendo. Ou pelo menos pode se dar ao luxo de perdê-lo. 🙂
Então, vamos aprender mais.
O que significa ser um investidor credenciado, onde está definido e o que você precisa fazer para se tornar um?
Quem decide um investidor credenciado?
Se você é uma empresa e deseja vender um título, como uma ação, a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) exige que você registre esse título. Quando as empresas abrem o capital, elas precisam preencher um Formulário S-1 da SEC, o formulário de registro inicial.
Existem várias isenções - ou maneiras de vender um título - sem se registrar. Regra 506 do Regulamento D enumera as isenções.
Muitas das isenções envolvem esta definição de investidor credenciado. Regra 501 do Regulamento D define o que significa ser um investidor credenciado.
Não vou aborrecê-lo com os detalhes, mas uma isenção (Regra 506 (c)) é se todos os investidores forem "investidores credenciados" e a empresa toma “medidas razoáveis para verificar se os investidores são investidores credenciados, o que pode incluir a revisão da documentação, como W-2s, declarações de impostos, extratos bancários e de corretagem, relatórios de crédito e assim por diante ”, então eles podem solicitar investimentos e anunciar um oferta.
Isso pode surpreendê-lo, mas o termo de investidor credenciado foi definido pela primeira vez em 1982. Em 2012, o presidente Obama assinou a Lei Jumpstart Our Business Startups (JOBS). A lei JOBS alterou a definição porque queria flexibilizar as regras de investimento. Isso foi feito para que as empresas menores pudessem levantar fundos sem os onerosos requisitos de relatórios da SEC.
Você é um investidor credenciado?
A maioria dos sites de crowdfunding imobiliário exige que você seja um investidor credenciado.
Para ser um investidor credenciado, você deve:
- Fizeram $ 200.000 em renda anual ($ 300.000 para investidores conjuntos) nos últimos dois anos, com a expectativa de ganhar o mesmo ou mais este ano, ou,
- Ter um patrimônio líquido superior a $ 1.000.000, individualmente ou em conjunto, excluindo sua residência principal.
- ou qualificar com base em medidas definidas de conhecimento profissional, experiência ou certificações. (adicionado em 26 de agosto de 2020)
Uma empresa pode solicitar algumas informações adicionais para verificar se você é credenciado, mas, em muitos casos, eles aceitam sua palavra. Freqüentemente, você é solicitado a assinar um documento atestando o fato de que você é um investidor credenciado e o processo de verificação termina aí.
Alteração de Qualificações
Em 26 de agosto, a Securities and Exchange Commission alterou a definição de investidor credenciado para incluir aqueles que demonstram conhecimento profissional, experiência ou certificações. Se você não tem os requisitos de renda ou patrimônio líquido, pode se qualificar com base em certificações. No momento da alteração, essas certificações incluem detentores em dia com as licenças da Série 7, Série 65 e Série 82. Eles podem adicionar mais certificações, mas a partir de agora, essas são as únicas três.
Por que isso Importa?
A exigência existe porque a SEC quer ter certeza de que as pessoas que estão investindo em títulos não registrados podem se dar ao luxo de perdê-los.
Esses negócios são frequentemente chamados de colocações privadas e não precisam ser registrados na SEC, portanto, não fornecem tantas informações quanto você esperaria de, digamos, uma empresa de capital aberto. Isso faz uma grande suposição - os investidores credenciados podem fazer a devida diligência por conta própria.
Para alguns investidores, essa barreira pode ser muito alta. Ou talvez seja o momento disso. Você precisa desse nível de renda por três anos (dois no ano anterior mais o atual), talvez isso não seja possível. De qualquer forma, se você deseja investir em sites de financiamento coletivo imobiliário e não pode ser um investidor credenciado, existem opções.
As regras também limitam quanto a questão pode levantar usando a isenção de crowdfunding ($ 20 milhões por período de 12 meses para o Nível I ou $ 50 milhões para o Nível II). Os limites são bastante restritivos, por isso muitas plataformas de crowdfunding ainda não o adotaram, mas sua hora pode estar chegando.
E os números ajustados pela inflação?
A Lei JOBS é recente, mas a definição de investidor credenciado foi estabelecida em 1982, quando a SEC adotou o Regulamento D. Você sabia que os números usados para determinar um investidor credenciado não mudaram desde 1982? Eles não são ajustados pela inflação!
Se você tivesse que ajustar esses números para a inflação, usando o Calculadora de CPI BLS (usamos junho de 1982 a junho de 2018), as regras hoje seriam:
- Fizeram $ 519.564,95 em renda anual ($ 779.347,42 para investidores conjuntos) nos últimos dois anos com a expectativa de ganhar o mesmo ou mais este ano, ou,
- Ter um patrimônio líquido superior a $ 2.597.824,74, individualmente ou em conjunto, excluindo sua residência principal.
Pense nisso por um momento. 🙂
Quantos investidores credenciados existem?
A barreira é muito alta, mesmo com dólares de 1982, então me perguntei - quantos investidores credenciados existem?
A melhor fonte para isso foi um evento realizado pela SEC em 2014. No Fórum sobre Formação de Capital para Pequenas Empresas, a SEC discutiu as regras para investidores credenciados e incluiu uma apresentação com algumas informações interessantes.
Nisso apresentação, eles mostraram que havia mais de 9 milhões de famílias que se qualificariam com base apenas no patrimônio líquido. Se você incluir regras de renda, esse número aumenta para mais de 12 milhões de famílias.
Esses são os próprios números da SEC, então você pode imaginar que é preciso, e eles parecem corresponder ao números de renda média podemos encontrar na Administração da Segurança Social.
Isso, é claro, foi antes de a SEC alterar as regras para incluir pessoas com licenças da Série 7, Série 65 e Série 82. Isso provavelmente aumentará o pool de investidores credenciados significativamente.
Você deve se tornar um?
Se ao menos fosse uma questão de escolha. 🙂
Formalmente, não existe um "processo de acreditação". Não há selo ou certificado, ou algo parecido. Você tem que ter os bens ou a renda (com comprovante se alguém perguntar) e você é considerado um investidor credenciado.
Esta é uma questão diferente de se você deve fazer investimentos onde é necessário ser credenciado. 🙂
Pessoalmente, acredito que quem deve considerar um investimento em que seja credenciado só deve fazê-lo se estiver dentro da definição.
Se eu apenas atendesse à definição de renda (portanto, ainda não com um patrimônio líquido de US $ 1 milhão), ficaria com o mercado de ações. Escolha uma mistura de Fundos mútuos Vanguard ou ETFs e seguir em frente.
Se eu apenas cumprisse o requisito de patrimônio líquido e não tivesse a receita, posso me envolver em alguns investimentos menos arriscados, como imóveis. Eu consideraria investimentos menores em propriedades físicas localmente ou em uma plataforma imobiliária de financiamento coletivo. Participar de um sindicato de investimentos imobiliários se os mínimos forem baixos também está OK. Eu não entraria em nada considerável onde pudesse ser um investimento mínimo de $ 50.000. Você deseja que seus investimentos permaneçam relativamente previsíveis, uma vez que sua renda não pode ajudar a suavizar quaisquer flutuações.
Se vocês somente atender a ambos, eu me aventuraria em investimentos, mas não pressionaria muito. Você pode fazer muito bem ficar com os mercados públicos, alguns imóveis, e evitar qualquer investimento inicial até muito mais tarde.
Só porque você é credenciado não significa necessariamente que você deva fazer investimentos que o exijam!