Jeśli chcesz być odnoszący sukcesy inwestor, jest jedna absolutnie kluczowa umiejętność, którą musisz nabyć, a jest to umiejętność czytania sprawozdania finansowego. Jest to szczególnie ważne, jeśli handlujesz akcjami indywidualnymi.
Bez względu na to, ilu ekspertów poleca daną akcję, przed zainwestowaniem jakichkolwiek pieniędzy nadal musisz zapoznać się ze sprawozdaniami finansowymi firmy.
Sprawozdania finansowe mogą ujawnić ukrytą minę lub dwie, co może sprawić, że będziesz mniej optymistyczny niż osoby polecające firmę.
Kiedy mówimy o czytaniu sprawozdań finansowych, tak naprawdę mamy na myśli: analizując je. Najbardziej interesuje nas poznanie pewnych wskaźników i korelacji finansowych, które ujawniają sprawozdania finansowe.
Te relacje nie wyskakują z wypowiedzi – musisz znaleźć odpowiednie liczby i samemu wykonać obliczenia.
Przyjrzyjmy się dwóm najważniejszym rodzajom sprawozdań finansowych. Oświadczenia powinny pochodzić z najnowszego raportu firmy 10K, ponieważ są one składane w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC).
Jak analizować rachunek zysków i strat
Rachunek zysków i strat to dokument sprawozdawczości finansowej, który pokazuje przychody, wydatki i zysk netto firmy.
W tym artykule nie jesteśmy w stanie omówić wszystkich niuansów rachunku zysków i strat, więc spójrzmy na niektóre z najważniejszych relacji i wskaźników.
Marża zysku netto. Jest to dochód netto po opodatkowaniu podzielony przez dochód brutto. Na przykład, jeśli firma osiągnęła całkowitą sprzedaż w wysokości 1 miliona dolarów i zysk netto po opodatkowaniu w wysokości 150 000 USD, marża zysku netto wyniosłaby 15% (150 000 USD podzielone przez 1 milion USD).
Będziesz chciał porównać to z innymi firmami w branży, aby zobaczyć, jak dobrze sobie radzą. 15% marża zysku netto dla każdego w branży, w której 10% jest normą, oznacza, że firma jest bardziej dochodowa niż konkurenci.
Zysk na akcję. Liczbę tę określa się zazwyczaj, dzieląc dochód netto po opodatkowaniu przez liczbę wyemitowanych akcji. W rzeczywistości liczba ta będzie na ogół prezentowana w rachunku zysków i strat. Ale jest dodatkowe obliczenie, które chcesz wykonać dodatkowo. To jest rozwodniony zysk na akcję.
Uzyskuje się go, dzieląc dochód netto po opodatkowaniu przez liczbę pozostających w obrocie akcji plus wszelkie potencjalne dodatkowe akcje, które mogą zostać wyemitowane. Obejmuje to liczbę dostępnych opcji na akcje, warrantów, zamiennych akcji uprzywilejowanych lub innych otwartych ofert akcji. Ta liczba daje dokładniejszy obraz rzeczywistych zysków firmy na akcję.
Będziesz chciał porównać rozwodniony zysk na akcję ze średnimi branżowymi, ale będziesz musiał również porównać je z zyskiem z dywidendy z akcji. Liczba ta wskaże, że firma ma wystarczający dochód netto, aby nadal wypłacać dywidendy na poziomie aktualnej stopy procentowej, jeśli jest miejsce na ich zwiększenie, lub nawet jeśli obniżka może być przygotowana w przyszły.
Zwrotu z kapitału. Oblicza się to dzieląc zysk netto przez średni kapitał własny. Zysk netto w wysokości 100 000 USD uzyskany przez firmę o średnim kapitale własnym w wysokości 1 mln USD daje 10% zwrotu z kapitału własnego (ROE). Odsetek ten należy porównać ze średnimi branżowymi.
Jeśli jest wyższy od normy, oznacza to, że firma lepiej wykorzystuje majątek firmy. Może to również oznaczać, że firma może generować gotówkę wewnętrznie — bez pożyczania lub sprzedawania większej ilości akcji — co jest bardzo dobrym znakiem.
Zwrot z aktywów (ROA). ROA ustala się dzieląc zysk netto przez średnie aktywa za okres sprawozdawczy. Jeśli firma ma dochód netto w wysokości 200 000 USD i średnie aktywa w wysokości 2 miliony USD, ROA wynosi 10% (200 000 USD podzielone przez 2 miliony).
Liczba ta jest szczególnie ważna w firmach intensywnie korzystających z aktywów, takich jak koncerny produkcyjne. Wskazuje, jak dobrze firma wykorzystuje swoje aktywa do generowania zysku. Po raz kolejny należy to porównać do standardów branżowych.
Jak czytać bilans
Bilans to dokument sprawozdawczości finansowej, który ujawnia aktywa, pasywa i kapitał własny firmy.
Oto niektóre wskaźniki, które będziesz chciał zbadać w bilansie.
Szybki test współczynnika. Jest to bilansowy test płynności firmy, zdolności firmy do wychodzenia z gotówki w krótkim czasie. Jest to mocna wskazówka dotycząca zarządzania przez firmę jej gotówką.
Uzyskuje się ją poprzez pomniejszenie aktywów obrotowych o zapasy i podzielenie wyniku przez kwotę zobowiązań krótkoterminowych. Powinna to być liczba dodatnia (większa niż 1).
Wskaźnik rotacji zapasów. Jest to obliczane poprzez podzielenie kosztu sprzedanych towarów (z rachunku zysków i strat) przez średnią ilość zapasów w okresie sprawozdawczym. Jeśli firma ma koszt towarów w wysokości 5 mln USD, a średnie zapasy wynoszą 1 mln USD, wskaźnik rotacji zapasów wynosi 5 (5 mln USD podzielone przez 1 mln USD).
Jeśli średnia w branży dla tej liczby wynosi 4, to firma obraca swoje zapasy szybciej niż konkurenci. Jeśli średni wskaźnik rotacji w branży wynosi 10, to firma obraca swoje zapasy znacznie wolniej niż konkurenci.
Może to wskazywać na problem, zwłaszcza jeśli zapasy stanowią większość sumy aktywów bieżących firmy. Wolna rotacja zapasów może świadczyć o tym, że niektóre zapasy nie są w ruchu i mogą podlegać odpisowi, który osłabiłby kondycję finansową firmy.
Bieżący stosunek. Wskaźnik ten wskazuje wartość aktywów, które prawdopodobnie zostaną zamienione na gotówkę w ciągu jednego roku w celu spłaty długów firmy. Określa się ją dzieląc aktywa obrotowe przez zobowiązania krótkoterminowe.
Trzy miliony dolarów w aktywach obrotowych i 2 miliony w zobowiązaniach bieżących skutkuje bieżącym stosunek 3:2, który w większości branż jest solidny (ale sprawdź średnią w sektorze, jak to możliwe) różnią się).
Ten stosunek może stanowić problem, jeśli odbiega od normy o jakąkolwiek znaczną wartość iw obu kierunkach. Jeśli liczba jest niska, a zwłaszcza ujemna, może to oznaczać, że firma nie będzie w stanie: spłacić swoje długi. Ale jeśli liczba jest zbyt wysoka, powiedzmy 3:1, może to oznaczać, że firma jest zbyt konserwatywna i nie inwestuje efektywnie aktywów.
Wartość księgowa (środki trwałe netto). Wartość księgowa odpowiada na pytanie ile firma zarabia na swojej inwestycji w aktywa rzeczowe. Oblicza się ją, biorąc sumę aktywów firmy pomniejszoną o wartości niematerialne (takie jak wartość firmy).
To pozostawia fizyczne aktywa netto firmy. Firma, która wygeneruje zysk netto w wysokości 5 mln USD na aktywach rzeczowych netto w wysokości 10 mln USD, będzie mogła zwiększyć swój zyski przy znacznie mniejszych inwestycjach kapitałowych niż firma, która ma zysk netto w wysokości 5 milionów dolarów na 20 milionów dolarów netto materialnych aktywa.
Wskaże to, jak łatwo i efektywnie firma może rozszerzyć swoją działalność na tle konkurencji.
To tylko kilka analiz, które można przeprowadzić na sprawozdaniach finansowych firmy. Podkreśla jednak wartość nauki czytania sprawozdań finansowych, a często mniej oczywiste informacje, które to robi, mogą ujawnić.
Jak silna jest twoja umiejętność czytania zestawienia finansowego?