ETFy i fundusze inwestycyjne są często wymieniane jednocześnie, jakby były dwiema wersjami tego, co jest w zasadzie tym samym narzędziem inwestycyjnym. Chociaż to prawda, że mają wiele podobieństw, jest wystarczająco dużo różnic, aby uczynić je wyjątkowymi funduszami. A ze względu na te różnice, każdy z nich będzie ci służył jako inwestor na bardzo różne sposoby.
Fundusze ETF nie wymagają minimalnej inwestycji, można je nabyć bez prowizji i generują niewiele w postaci podlegających opodatkowaniu krótkoterminowych zysków kapitałowych i nie będą osiągać wyników gorszych od rynku. Jednak fundusze inwestycyjne mają minimalne wymagania dotyczące początkowej inwestycji, często generują krótkoterminowe zyski kapitałowe i mają potencjał, aby osiągnąć lepsze wyniki niż rynek – ale mogą również osiągać gorsze wyniki.
Gdy zapoznasz się z różnicami między ETF-ami a funduszami inwestycyjnymi, ułatwi to właściwe ich alokowanie w swoim portfelu. Możesz ostatecznie zdecydować się zostać inwestorem ETF, inwestorem funduszy inwestycyjnych, a nawet zdecydować się na inwestycję w oba.
ETF-y a fundusze inwestycyjne – czym są podobne
Główne podobieństwo między ETF (funduszami giełdowymi) a funduszami wzajemnymi polega na tym, że oba są funduszami inwestycyjnymi. Oznacza to, że każdy z nich stanowi portfel papierów wartościowych w wielu firmach, czy to poprzez akcje, obligacje czy inne instrumenty inwestycyjne. Każdy może zawierać papiery wartościowe od kilku firm do setek, a nawet tysięcy. Oznacza to, że inwestycja w dowolny rodzaj funduszu da Ci gotowy portfel inwestycji w wiele różnych firm.
Każdy fundusz ma również menedżera inwestycyjnego nadzorującego portfel, który może sporadycznie lub często wprowadzać zmiany w składzie portfela. I obaj wiążą się z pewnymi opłatami, aby zrekompensować zarządzającemu inwestycjami i pokryć wydatki związane z inwestycjami.
Jedną z zalet zarówno ETF, jak i funduszy inwestycyjnych jest to, że oferują inwestorom możliwość inwestowania w portfel profesjonalnie zarządzanych papierów wartościowych. Pozwala to uniknąć konieczności tworzenia własnego portfela, co będzie wymagało nie tylko wyboru spółek, w które zainwestować, ale także ważnych decyzji, kiedy kupić, a kiedy sprzedać każdy papier wartościowy.
Istnieje jeszcze jedno podobieństwo między ETF a funduszami inwestycyjnymi, które często jest źle rozumiane przez inwestorów – zarówno ETF, jak i fundusze inwestycyjne mogą być albo funduszami aktywnie zarządzanymi, albo funduszami indeksowymi.
Aktywnie zarządzany fundusz to taki, w którym zarządzający funduszem stara się osiągnąć lepsze wyniki niż rynek. Zwykle prowadzi to do częstszego obrotu papierami wartościowymi w ramach portfela, stąd termin „aktywnie zarządzany”.
Fundusze indeksowe są uważane za fundusze pasywne, ponieważ skład portfela jest określany przez wspólny indeks rynkowy. Na przykład fundusz indeksowy może być powiązany ze składem i wynikami indeksu S&P 500 lub dowolnego liczba indeksów reprezentujących konkretne sektory, takie jak opieka zdrowotna, technologia, obligacje czy międzynarodowy papiery wartościowe.
Przy wszystkich podobieństwach między funduszami ETF i funduszami wzajemnymi, co je wyróżnia?
ETF-y a fundusze inwestycyjne – czym się różnią
Chociaż ETF i fundusze inwestycyjne mają wiele podobieństw, istnieje co najmniej tyle samo różnic. Wyjaśnimy te różnice, rozkładając poniżej funkcje oferowane przez każdy rodzaj funduszu.
Funkcje ETF
Podstawowe cechy, które sprawiają, że fundusze ETF są wyjątkowe w porównaniu z funduszami wzajemnymi, obejmują:
Zwykle fundusze indeksowe
Pod pewnymi względami jest to główna różnica między funduszami ETF a funduszami wzajemnymi, chociaż nie zawsze jest to prawdą.
Ale jako fundusze indeksowe, fundusze ETF są zaprojektowane do śledzenia bazowego indeksu rynkowego. Oznacza to, że nigdy nie uzyskają lepszych wyników niż indeks, ale też nie będą gorzej osiągać (chociaż mogą wystąpić niewielkie różnice z powodu opłat pobieranych w ramach funduszu).
Indeksowy charakter ETF oznacza również, że są to fundusze pasywne. Nie prowadzą oni aktywnego obrotu papierami wartościowymi w ramach funduszu, ale robią to tylko wtedy, gdy zmienia się skład indeksu bazowego. Na przykład, jeśli ETF jest funduszem indeksowym opartym na S&P 500, obrót papierami wartościowymi w ramach funduszu będzie miał miejsce tylko wtedy, gdy S&P 500 doda nowe firmy lub usunie istniejące.
Niższa częstotliwość handlowania funduszami ETF opartymi na indeksach oznacza niskie wskaźniki kosztów. Są to wydatki związane z zarządzaniem funduszem i obejmują opłaty 12b-1, opłaty za zarządzanie, opłaty administracyjne, koszty operacyjne i wszystkie inne koszty związane z aktywami ponoszone przez fundusz. Opłaty te są pobierane przez wszystkie fundusze ETF i mogą wynosić od 0,2% do maks. 0,20% rocznie na indeksowych ETF-ach.
Zwykle opłacalne podatkowo
To efekt pasywnego zarządzania – fundusz, który nie obraca papierami wartościowymi, często generuje mniej zysków kapitałowych podlegających opodatkowaniu. A kiedy sprzedają papiery wartościowe, najczęściej są to długoterminowe zyski kapitałowe, które: niższe stawki podatkowe niż krótkoterminowe zyski kapitałowe (opodatkowane według zwykłych stawek podatku dochodowego).
W rzeczywistości, ponieważ fundusze ETF handlują jak akcje, największy zysk kapitałowy prawdopodobnie pojawi się, gdy sprzedasz swoje udziały w funduszu. Jeśli upłynie więcej niż rok od momentu zakupu akcji, wszelkie zyski będą podlegały niższej stawce podatku od długoterminowych zysków kapitałowych.
Kupowanie i sprzedawanie funduszy ETF
ETFy sprzedają się na giełdach i można je kupić za pośrednictwem brokera. Mają dwie główne zalety w stosunku do funduszy inwestycyjnych, jeśli chodzi o kupowanie i sprzedawanie:
Minimalne kwoty inwestycji. ETFy zazwyczaj nie mają minimalnych wymagań inwestycyjnych. Możesz zainwestować zaledwie 10 USD w fundusz lub nawet 100 000 USD lub więcej. Oznacza to, że fundusze ETF są doskonałym wyborem dla początkujących i małych inwestorów, szczególnie jeśli chcesz zdywersyfikować między kilkoma funduszami.
Ponadto, ponieważ fundusze ETF handlują na giełdach, można je kupować i sprzedawać przez cały dzień po dowolnej cenie w momencie transakcji. Na przykład, jeśli cena akcji zamknęła się na poziomie 25 USD poprzedniego dnia, ale dziś rano spadnie do 24 USD, możesz kupić fundusz po cenie 24 USD za akcję.
Prowizje handlowe. Kilka lat temu aplikacja handlowa znana jako Robinhood wprowadził koncepcję handlu bez prowizji. Ale prawdziwa rewolucja rozpoczęła się w 2018 roku, kiedy gigant pośrednictwa inwestycyjnego Charles Schwab wystartował bez prowizji handel akcjami, opcjami i funduszami ETF. Jako lider w branży brokerskiej, prawie każdy inny broker został zmuszony do: iść za czyimś przykładem. Możesz teraz kupować i sprzedawać fundusze ETF bez prowizji u prawie każdego brokera.
Prawdopodobnie słyszałeś również o opłatach za ładowanie. Są to opłaty procentowe pobierane przy zakupie i (czasem sprzedaży) środków. Ale opłaty za doładowanie dotyczą tylko funduszy inwestycyjnych, a nie funduszy ETF. Oto kilku brokerów oferujących darmowe transakcje.
Funkcje funduszy powierniczych
Podstawowe cechy, które sprawiają, że fundusze inwestycyjne są wyjątkowe w stosunku do ETF, obejmują:
Często aktywnie handlowane fundusze
Fundusze powiernicze mogą być funduszami indeksowymi, w tym niektóre z najpopularniejszych funduszy indeksowych w tej dziedzinie. Ale główną atrakcją funduszy inwestycyjnych jest aktywne zarządzanie portfelem.
Przy aktywnym obrocie papierami wartościowymi zarządzający funduszem stara się osiągnąć lepsze wyniki niż rynek. Odbywa się to poprzez aktywne kupowanie firm, które, jak się oczekuje, przewyższają rynek, jednocześnie sprzedając te, które mogą osiągać gorsze wyniki (lub takie, których oczekuje się). Aktywnie zarządzane fundusze nie są determinowane przez skład żadnego indeksu bazowego. O ich składzie decyduje wyłącznie zarządzający funduszem.
Jak często aktywnie zarządzane fundusze osiągają lepsze wyniki niż rynek? Nie często. CNBC poinformowało, że aktywnie zarządzane fundusze o dużej kapitalizacji osiągały gorsze wyniki niż S&P 500 w 85% przypadków w ciągu ostatnich dziesięciu lat i 92% w ciągu 15 lat.
Aktywny handel to wyższe wskaźniki kosztów. Aktywnie zarządzane fundusze inwestycyjne mają wyższe wskaźniki kosztów niż fundusze indeksowe, zwykle wynoszące od 0,50% do 1,00% rocznie.
Zazwyczaj tworzą krótkoterminowe zyski kapitałowe
Miejmy nadzieję, że większość tych zysków będzie długoterminowa i będzie podlegać niższym stawkom podatkowym. Jednak częstotliwość obrotu w funduszu inwestycyjnym może również generować więcej krótkoterminowych zysków kapitałowych, które będą podlegały opodatkowaniu według wyższych zwykłych stawek podatkowych.
Kupowanie i sprzedawanie funduszy inwestycyjnych
Fundusze inwestycyjne są dostępne za pośrednictwem brokerów lub rodzin funduszy. Popularne rodziny funduszy obejmują Awangarda, Fidelity Investments i American Funds.
W przeciwieństwie do ETF, gdzie ceny zmieniają się w sposób ciągły w ciągu dnia, wartości funduszy inwestycyjnych są ustalane na koniec każdego dnia handlowego. Oznacza to, że jeśli cena (wartość aktywów netto) funduszu powierniczego zmienia się w ciągu dnia, otrzymasz cenę na zamknięciu transakcji, bez względu na porę dnia, w której wykonałeś transakcję.
Jeśli zamierzasz inwestować w fundusze inwestycyjne, powinieneś zdawać sobie sprawę z następujących kwestii:
Minimalne kwoty inwestycji. W przeciwieństwie do ETF, które mają ceny akcji i handlują na giełdach – i można je kupić za bardzo małe kwoty – fundusze inwestycyjne są sprzedawane w minimalnych ilościach. Większość funduszy inwestycyjnych wymaga minimalnej początkowej inwestycji w wysokości 2500 USD, chociaż możesz uzyskać takie, które będą wymagały mniej.
Prowizje handlowe. Pamiętasz, powiedziałem, że firmy maklerskie wyeliminowały prowizje od akcji, opcji i ETF-ów? Wyraźnie nieobecne na tej liście są fundusze inwestycyjne. Większość firm maklerskich pobiera prowizję w wysokości od 10 do 50 USD za kupno lub sprzedaż pozycji w funduszu powierniczym
Jednak wiele domów maklerskich oferuje wybraną liczbę funduszy inwestycyjnych bez prowizji. Rodziny funduszy zazwyczaj nie pobierają prowizji, jeśli kupujesz jeden z ich funduszy bezpośrednio.
Opłaty za ładowanie. Omówiliśmy je pokrótce w ramach EFT, gdzie nie mają one zastosowania. Ale często dotyczą one funduszy inwestycyjnych. Opłata za doładowanie to w zasadzie prowizja od sprzedaży, zwykle wahająca się od 1% do 3% kwoty dolara kupowanego funduszu. Ładunek można naliczyć z góry, przy sprzedaży lub w obu przypadkach.
Na przykład może być 1% ładunku przy zakupie i 1% ładunku przy sprzedaży. Bardzo często opłata za doładowanie pobierana przy sprzedaży zostanie zniesiona, jeśli trzymasz fundusz przez określony minimalny okres, na przykład dwa lata.
Opłaty za doładowanie są bardziej typowe dla firm maklerskich i zazwyczaj można ich uniknąć, jeśli kupujesz fundusz za pośrednictwem rodziny funduszy emisyjnych.
Fundusze ETF a fundusze wzajemne – która inwestycja jest lepsza?
Dla większości inwestorów – zwłaszcza nowych i małych – fundusze ETF są prawie na pewno lepszym wyborem. Nie wymagają minimalnych nakładów inwestycyjnych, można je nabyć bez prowizji i generują niewiele w postaci podlegających opodatkowaniu krótkoterminowych zysków kapitałowych. A ponieważ są one oparte głównie na indeksach, nie osiągniesz gorszych wyników niż rynek.
Fundusze inwestycyjne są lepiej dostosowane do większych i bardziej doświadczonych inwestorów. Większe, ponieważ mają minimalne wymagania dotyczące inwestycji początkowej, które będą wymagać większego portfela, jeśli chcesz zdywersyfikować między kilkoma funduszami. Ale bardziej doświadczony, ponieważ inwestowanie w fundusze aktywnie obracane wiąże się z większym ryzykiem niż fundusze indeksowe.
Ale pomimo tego, że ETF-y wydają się mieć przewagę w oparciu o funkcje, fundusze inwestycyjne są nadal znacznie bardziej popularne.
ten Instytut Firm Inwestycyjnych donosi, że było 9414 funduszy inwestycyjnych, w porównaniu z 2175 funduszami ETF w 2019 r. Fundusze inwestycyjne są również znacznie większą kategorią funduszy opartą na sumie aktywów funduszu. Ponownie w 2019 r. fundusze inwestycyjne posiadały prawie 21,3 bln USD, podczas gdy ETF-y mają prawie 4,4 bln USD.
Te statystyki mogą nie oferować zbyt wielu wskazówek, które pomogą ci zdecydować między nimi. Ale to pokazuje, że ogół inwestorów nadal ma duże zaufanie do funduszy inwestycyjnych, pomimo oczywistych zalet ETF-ów.
Streszczenie
Chociaż zalety ETF są okrzyknięte z różnych zakątków świata finansowego, oba rodzaje funduszy mają swoje zalety. Możesz zacząć od opartych na indeksach ETF-ów jako początkujący inwestor, ale stopniowo dodawaj aktywnie obracane fundusze inwestycyjne w miarę wzrostu Twojego portfela inwestycyjnego i doświadczenia.