Kiedy zaczniesz inwestować poza giełdą, zobaczysz często pojawiające się terminy – inwestor akredytowany.
Kiedy zacząłem anioł inwestowania, widziałem, że określenie to dość często się pojawiło. Kiedy opuściłem ten świat, z ogonem schowanym trochę między nogami i zacząłem patrzeć na nieruchomości – wyszło ponownie.
Jeśli chcesz zebrać sporą sumę pieniędzy, istnieją zasady chroniące inwestorów. Każdy może twierdzić, że założył firmę, przejął inwestorów, a następnie zniknął. Niestety zbyt często widuje się to w świat kryptowalut. Jeśli chcesz wejść na giełdę, musisz zarejestrować się w SEC.
Zasady dotyczące akredytowanych inwestorów mają na celu rozluźnienie tych zasad rejestracji, aby firmy mogły zabiegać o inwestycje bez rejestracji. Ale muszą zabiegać o ludzi, którzy, w oparciu o dochód lub wartość netto, w pewnym sensie wiedzą, co robią. A przynajmniej może sobie pozwolić na jego utratę. 🙂
Więc dowiedzmy się więcej.
Co to znaczy być inwestorem akredytowanym, gdzie jest to zdefiniowane i co trzeba zrobić, aby nim zostać?
Kto decyduje o akredytowanym inwestorze?
Jeśli jesteś firmą i chcesz sprzedać papier wartościowy, taki jak akcje, amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) wymaga zarejestrowania tego papieru wartościowego. Kiedy firmy wejdą na giełdę, muszą złożyć SEC Form S-1, wstępny formularz rejestracyjny.
Istnieje kilka wyjątków – czyli sposobów sprzedaży papierów wartościowych – bez rejestracji. Reguła 506 Rozporządzenia D wylicza zwolnienia.
Wiele zwolnień dotyczy tej definicji inwestora akredytowanego. Reguła 501 Rozporządzenia D definiuje, co to znaczy być inwestorem akredytowanym.
Nie będę Cię zanudzać szczegółami, ale jednym wyjątkiem (Zasada 506(c)) jest sytuacja, w której wszyscy inwestorzy są „akredytowanymi inwestorami”, a firma podejmuje „rozsądne kroki w celu sprawdzenia, czy inwestorzy są inwestorami akredytowanymi, które mogą obejmować przegląd dokumentacji, takiej jak W-2, deklaracje podatkowe, wyciągi bankowe i maklerskie, raporty kredytowe itp.”, wtedy mogą zabiegać o inwestycje i reklamować oferując.
To może cię zaskoczyć, ale termin akredytowanego inwestora został po raz pierwszy zdefiniowany w 1982 roku. W 2012 roku prezydent Obama podpisał ustawę Jumpstart Our Business Startups (JOBS). Ustawa o JOBS zmieniła definicję, ponieważ chciała poluzować przepisy dotyczące inwestycji. Wszystko po to, aby mniejsze firmy mogły pozyskiwać fundusze bez uciążliwych wymogów sprawozdawczych SEC.
Czy jesteś inwestorem akredytowanym?
Większość witryn finansowania społecznościowego nieruchomości wymaga, abyś był akredytowanym inwestorem.
Aby zostać inwestorem akredytowanym, musisz:
- zarobiłeś 200 000 USD rocznego dochodu (300 000 USD dla wspólnych inwestorów) w ciągu ostatnich dwóch lat z oczekiwaniem, że w tym roku zarobisz tyle samo lub więcej, lub
- Mają wartość netto powyżej 1 000 000 USD, indywidualnie lub łącznie, z wyłączeniem głównego miejsca zamieszkania.
- lub zakwalifikować się na podstawie określonych mierników wiedzy zawodowej, doświadczenia lub certyfikatów. (dodano 26 sierpnia 2020 r.)
Firma może poprosić o dodatkowe informacje w celu potwierdzenia, że jesteś akredytowany, ale w wielu przypadkach wierzą ci na słowo. Często jesteś proszony o podpisanie dokumentu poświadczającego, że jesteś inwestorem akredytowanym i tam kończy proces weryfikacji.
Zmiana kwalifikacji
26 sierpnia Komisja Papierów Wartościowych i Giełd zmieniła definicję inwestora akredytowanego na osoby, które wykazują się wiedzą zawodową, doświadczeniem lub certyfikatami. Jeśli nie masz wymagań dotyczących dochodu lub wartości netto, możesz się zakwalifikować na podstawie certyfikatów. W momencie jego nowelizacji, certyfikaty te obejmują posiadaczy licencji Serii 7, Serii 65 i Serii 82. Mogą dodać więcej certyfikatów, ale w tej chwili są to jedyne trzy.
Dlaczego to ma znaczenie?
Wymóg istnieje, ponieważ SEC chce się upewnić, że ludzie, którzy inwestują w niezarejestrowane papiery wartościowe, mogą sobie pozwolić na jego utratę.
Transakcje te są często nazywane ofertami prywatnymi i nie wymagają rejestracji w SEC, więc nie zawierają tylu informacji, jakich można oczekiwać od, powiedzmy, spółki notowanej na giełdzie. Z tego wynika jedno wielkie założenie – akredytowani inwestorzy mogą samodzielnie przeprowadzić due diligence.
Dla niektórych inwestorów ta poprzeczka może być zbyt wysoka. A może to czas. Potrzebujesz takiego dochodu przez trzy lata (dwa w przeszłości plus rok bieżący), być może nie jest to możliwe. Tak czy inaczej, jeśli chcesz zainwestować w witryny crowdfundingowe w zakresie nieruchomości, a nie możesz być akredytowanym inwestorem, istnieją opcje.
Zasady ograniczają również, ile problem może podnieść, korzystając ze zwolnienia z crowdfundingu (20 mln USD za okres 12 miesięcy w przypadku poziomu I lub 50 mln USD w przypadku poziomu II). Ograniczenia są dość restrykcyjne, więc wiele platform crowdfundingowych jeszcze tego nie przyjęło, ale może nadejść jego czas.
A co z danymi skorygowanymi o inflację?
Ustawa o JOBS jest nowa, ale definicja inwestora akredytowanego została ustalona w 1982 r., Kiedy SEC przyjęła rozporządzenie D. Czy wiesz, że liczby użyte do ustalenia inwestora akredytowanego nie zmieniły się od 1982 roku? Nie są dostosowane do inflacji!
Jeśli miałbyś skorygować te liczby o inflację, używając Kalkulator CPI BLS (używamy od czerwca 1982 do czerwca 2018), dzisiejsze zasady byłyby następujące:
- Zarobiłeś 519 564,95 USD rocznego dochodu (779 347,42 USD dla wspólnych inwestorów) w ciągu ostatnich dwóch lat z oczekiwaniem, że w tym roku zarobisz tyle samo lub więcej, lub
- Mają wartość netto powyżej 2 597 824,74 USD indywidualnie lub łącznie, z wyłączeniem głównego miejsca zamieszkania.
Przeżuj to przez chwilę. 🙂
Ilu jest akredytowanych inwestorów?
Poprzeczka jest dość wysoka, nawet przy 1982 dolarów, więc zastanawiałem się – ilu jest tam akredytowanych inwestorów?
Najlepszym źródłem tego było wydarzenie zorganizowane przez SEC w 2014 roku. Na Forum Tworzenia Kapitału Małych Przedsiębiorstw SEC przeprowadziła dyskusję na temat zasad obowiązujących inwestorów akredytowanych oraz przedstawiła prezentację zawierającą kilka ciekawych informacji.
W tym prezentacjawykazali, że istnieje ponad 9 milionów gospodarstw domowych, które kwalifikują się na podstawie samej wartości netto. Jeśli uwzględnisz zasady dotyczące dochodów, liczba ta wzrośnie do ponad 12 milionów gospodarstw domowych.
Są to dane z samej SEC, więc można sobie wyobrazić, że są dokładne i wydają się pasować do średnie dane o dochodach możemy znaleźć w Administracji Ubezpieczeń Społecznych.
Były to oczywiście zanim SEC zmieniła zasady, aby uwzględnić osoby z licencją Serii 7, Serii 65 i Serii 82. To prawdopodobnie zwiększy pulę akredytowanych inwestorów znacznie.
Czy powinieneś zostać jednym?
Gdyby to była tylko kwestia wyboru. 🙂
Formalnie nie ma „procesu akredytacji”. Nie ma pieczątki, certyfikatu ani niczego w tym rodzaju. Musisz mieć aktywa lub dochód (z dowodem, jeśli ktoś o to poprosi) i jesteś uważany za akredytowanego inwestora.
To inna kwestia niż to, czy należy dokonywać inwestycji tam, gdzie wymagana jest akredytacja. 🙂
Osobiście uważam, że ktoś, kto powinien zająć się inwestycją, w której uzyskanie akredytacji ma znaczenie, powinien to robić tylko wtedy, gdy mieści się w definicji.
Gdybym tylko spełniał definicję dochodu (a więc jeszcze nie 1 milion dolarów netto), trzymałbym się rynku akcji. Wybierz mieszankę Fundusze inwestycyjne Vanguard lub ETF-y i ruszaj dalej.
Gdybym tylko spełniał wymóg wartości netto i nie miał dochodu, mógłbym zająć się mniej ryzykownymi inwestycjami, takimi jak nieruchomości. Rozważałbym mniejsze inwestycje w nieruchomości fizyczne lokalnie lub na platformie crowdfundingowej nieruchomości. Dołączenie do konsorcjum inwestującego w nieruchomości, jeśli minima są niskie, też są w porządku. Nie wprowadziłbym niczego dużego, co mogłoby oznaczać minimalną inwestycję w wysokości 50 000 USD. Chcesz, aby twoje inwestycje pozostały względnie przewidywalne, ponieważ twoje dochody nie mogą pomóc w złagodzeniu jakichkolwiek wahań.
Jeśli ty właśnie spotkam się z obydwoma, będę parał się inwestycjami, ale nie naciskam zbyt mocno. Możesz po prostu dobrze trzymać się rynków publicznych, niektórych nieruchomości i unikać wszelkich początkowych inwestycji znacznie później.
Tylko dlatego, że jesteś akredytowany, niekoniecznie oznacza to, że powinieneś podejmować inwestycje, które tego wymagają!