Selv om vi normalt tenker på aksjen til et bestemt selskap som et enkelt verdipapir, utsteder offentlige selskaper ofte mer enn én type aksjer. De to vanligste typene er felles aksje og foretrukket aksje. Og selv om det vanligvis er én klasse med ordinære aksjer for et selskap, kan det være flere klasser for foretrukne aksjer. Begge blir referert til som "aksjer" og deler visse egenskaper, men de er faktisk to veldig forskjellige verdipapirer. La oss se nærmere på sammenligningen av foretrukket aksje vs vanlig aksje.
I denne artikkelen:
Hva er vanlig aksje?
Vanlige aksjer er vanligvis den mest fulgte og mest utstedte aksjen i et selskap. I nesten alle tilfeller der et selskaps aksjer refereres til, refererer det til vanlige aksjer. Og med mindre en børshandlet fond (ETF) eller aksjefond spesialiserer seg på å holde preferanseaksjer, det er ordinære aksjer til selskaper som holdes i deres porteføljer.
For de fleste selskaper er ordinære aksjer den desidert største mengden aksjer de utsteder. Vanlige aksjer er vanligvis den minst restriktive formen for aksjeeierskap i ethvert selskap.
Når du bør kjøpe vanlige aksjer
Den største fordelen for investorer ved å kjøpe vanlige aksjer er vekst potensiale. Vanlige aksjer har en tendens til å vokse i pris over tid, mye raskere enn enten foretrukne aksjer eller obligasjoner.
- Populære aksjeindekser som S&P 500-indeksen er sammensatt av vanlige aksjer, ikke preferanseaksjer. Når du kjøper deg inn i en indeksfond, eier du indirekte aksjene til hundrevis eller til og med tusenvis av børsnoterte selskaper.
- Vanlige aksjer gjør det også mulig for investorer å kjøpe aksjer i et større antall selskaper, fordi flere selskaper utsteder ordinære aksjer enn utsteder preferanseaksjer.
- Nesten alle børsnoterte selskaper utsteder ordinære aksjer. Men bare de større og mer veletablerte selskapene utsteder preferanseaksjer.
- På grunn av det større antallet tilgjengelige aksjer, Vanlige aksjer har en tendens til å være mer likvide investeringer. Foretrukket aksje med små utstedelser kan være vanskeligere å selge på grunn av mer begrenset handelsaktivitet.
Hva er foretrukket aksje?
På samme måte som vanlige aksjer, representerer foretrukket aksje eierskap i det utstedende selskapet. Dette skiller dem fra obligasjoner, som er pant i det utstedende selskapet.
Imidlertid fungerer foretrukne aksjer som noe av en hybrid mellom vanlige aksjer og obligasjoner, selv om de er juridisk klassifisert som aksjer. Det er fordi den primære fordelen med foretrukket aksje vs. vanlig aksje er utbetaling av utbytte. Investorer i ordinære aksjer i et selskap er hovedsakelig avhengige av langsiktig vekst. Men investorer kjøper foretrukne aksjer for utbytte.
Selv om vanlige aksjer også kan betale utbytte, foretrukne aksjer gir nesten alltid større utbytte, selv innenfor samme selskap.
Foretrukket aksjeutbytte kommer med ulike formler. Foretrukket aksje kan for eksempel betale et fast utbyttebeløp. Men de kan også gi en variabel utbytteformel. Et selskap kan basere utbytte på foretrukne aksjer på en tredjepartsindeks, for eksempel LIBOR (London Inter-bank Offered Rate). Hver gang det er en endring i indeksen - enten opp eller ned - justeres utbyttebetalingssatsen tilsvarende.
Når du bør kjøpe preferanseaksjer
Den primære attraksjonen til foretrukne aksjer for investorer er inntekt. De kjøper foretrukne aksjer når de finner utbytteavkastning attraktivt. Ikke bare vil det være høyere enn utbytteavkastningen på vanlige aksjer i samme selskap, men det kan til og med være høyere enn gjeldende kurser på andre verdipapirer, for eksempel obligasjoner.
Foretrukket aksjekonverteringsfunksjon
Det er en annen faktor investorer finner attraktive. Noen foretrukne aksjeutstedelser er cabriolet. Det betyr at du kan bytte dine foretrukne aksjer til et bestemt antall aksjer i samme selskap. Den foretrukne aksjeinnehaveren får fordelen av høyere utbytteavkastning samt en mulighet til å utnytte en betydelig kursstigning på selskapets ordinære aksjer.
La oss for eksempel si at du kjøper preferanseaksjer i et selskap når dens ordinære aksjer omsettes til $80 per aksje. Da stiger prisen på den vanlige aksjen $20. Hvis aksjen er konvertibel, utøver du muligheten til å konvertere dine foretrukne aksjer til vanlige aksjer, og får dermed en fortjeneste på $20.
Det gir deg fordelen av kapitalgevinst på ordinære aksjer samtidig som du har mottatt høyere utbytteavkastning før du utøvde konverteringsopsjonen.
Men selv om foretrukket aksje er konvertibel kan det være begrensninger.
- Konvertibilitet kan bare tillates etter en avstemning fra styret eller innen en bestemt dato spesifisert med den foretrukne aksjeemisjonen.
- Hvis konvertibilitet er en fordel du spesifikt ønsker å få fra foretrukne aksjer, gjør deg kjent med vilkårene for konverteringen.
- Og se deretter den fremtidige ytelsen til selskapets ordinære aksjer. Konvertering gir økonomisk mening bare hvis verdien av den vanlige aksjen stiger over verdien til den foretrukne aksjen. Hvis det aldri skjer, har konvertibilitetsfunksjonen ingen verdi.
Investor Pass på: Foretrukket aksje kan være kjøpbar
Foretrukket aksje ligner obligasjoner mer enn den ligner på vanlige aksjer på noen få måter. En er kallbarhet. Og dette skaper en potensiell felle for investorer i foretrukne aksjer.
Når foretrukket aksje har en callability-funksjon, beholder det utstedende selskapet retten til å løse inn aksjene etter en viss tid. Den potensielle faren nærmer seg når utbytteavkastningen overstiger gjeldende renter.
Selskaper utsteder preferanseaksjer med utbytteavkastninger som er konkurransedyktige med obligasjonsrenter. Men hvis obligasjonsrentene faller etter at den foretrukne aksjen er utstedt, selskapet kan benytte sin rett til å innkalle preferanseaksjen. Selskapet utsteder deretter en ny preferanseaksje med lavere utbytteavkastning.
Dette betyr at selv om du kjøper en preferanseaksje med attraktiv utbytteavkastning, kan det utstedende selskapet innløse aksjene dersom obligasjonsrentene faller under utbyttet som betales på preferanseaksjen.
Dette kan være den største enkeltstående faren ved å eie foretrukne aksjer.
Foretrukket aksje vs. Vanlige aksjesammenligning: Spesifikke funksjoner
Så langt har vi dekket de grunnleggende forskjellene mellom foretrukket aksje vs. felles aksje. Men det er enda flere forskjeller med spesifikke funksjoner, som vi har brutt ned nedenfor.
Eierskap til selskapet
Både foretrukket og vanlig aksje gir innehaveren en eierandel i det utstedende selskapet. Hver kan betale et utbytte og kan svinge i pris - selv om svingninger med preferanseaksjer er mye mer begrensede.
Stemmerettigheter
Her er det en grunnleggende forskjell mellom de to aksjetypene. Vanlige aksjeeiere kvalifiserer til å stemme på spesifikke bedriftspolitikk og til og med å velge medlemmer av styret.
Foretrukne aksjonærer har ingen stemmerett. På denne måten fungerer foretrukne aksjer mer som obligasjoner. Aksjonæren eier sin foretrukne aksje og mottar utbytteavkastningen, men han eller hun har ikke lov til å delta i avstemningen om virksomheten i selskapet.
Pris hvert verdipapir er basert på
Vanlige aksjeverdier er primært basert på markedsfaktorer. I utgangspunktet driver selskapets inntjening og fortjeneste prisene. Mer spesifikt bestemmer markedsreaksjoner på disse tallene aksjekursen.
Noen ganger vanlige aksjekurser reagerer også på ikke-finansielle faktorer, slik som den potensielle veksten markedet knytter til en spesifikk linje av selskapets virksomhet. For eksempel skyter prisene på oppkomling i helsevesenet ofte opp ved kunngjøringen av utviklingen av et nytt medikament, selv om selskapet går med tap.
Men utbytteavkastningen bestemmer foretrukne aksjekurser. Siden foretrukne aksjer produserer lite i veien for kapitalgevinster, kjøper investorer dem først og fremst for den avkastningen. Dette gjør dem rentesensitive.
For å illustrere poenget, la oss si at du kjøper preferanseaksjer i et selskap til $100 per aksje med et utbytte på 4%, noe som gir deg en årlig avkastning på $4. Hvis rentene på obligasjoner stiger 1 %, kan prisen på den foretrukne aksjen falle til rundt $80. Dette øker utbytteavkastningen til 5% selv om beløpet som betales fortsatt er $4.
Motsatt, hvis rentene på obligasjoner synker med 1%, kan verdien av aksjen stige til rundt $133. Og det skaper en effektiv avkastning på 3 % for det samme utbyttet på $4.
Dette er praktisk talt på samme måte langsiktig (20 år eller lenger) obligasjoner reagerer på endringer i renten. Det er et omvendt forhold. Verdien av det underliggende verdipapiret synker når kursene stiger. Men når kursene faller, stiger verdien av det underliggende verdipapiret.
Utbytte
Foretrukket aksje har en stor fordel fremfor vanlige aksjer når det kommer til utbytte. Ikke bare vil foretrukket aksjeeiere få utbetalt utbytte før ordinære aksjeeiere, men de betales selv om ordinære aksjeeiere er det ikke.
Det er her "foretrukket" i foretrukket aksje kommer inn i bildet. Foretrukne aksjer har prioritet ved mottak av utbytte. Det er mulig et selskap kan kutte eller til og med eliminere utbyttet på deres ordinære aksjer mens de beholder hele utbyttet på deres foretrukne aksjer.
Det betyr ikke at foretrukne aksjer er risikofrie når det gjelder utbytte.
- En bestemmelse tillater selskapet å suspendere utbyttebetalinger på preferanseaksjer basert på selskapets økonomiske tilstand. Men foretrukket aksjeutbytte er også kumulativt.
- Så selskapet må betale eventuelle suspenderte utbyttebetalinger når selskapets økonomiske situasjon forbedres. Og selskapet betaler disse utbyttene til foretrukne aksjeeiere før det utbetales utbytte til vanlige aksjeeiere.
Verdi hvis holdt til forfall
Vanlige aksjer har ingen forfallsdato. De er åpne eierandeler i et selskap, uten utløpsdato.
Ligner på en knytte bånd, selv om, preferanseaksjer har ofte en forfallsdato. Dette er vanligvis 30 eller 40 år etter utstedelse. Og selskapet løser inn aksjene for det opprinnelige utstedelsesbeløpet etter at tidsrammen har gått ut.
Preferanseaksjer som er konverterbare kan også innløses til en bestemt pris dersom selskapet bestemmer seg for å utøve innløsningen.
Bestilling betalt hvis selskapets standard
Dette er nok et eksempel på hvor foretrukket aksje oppfører seg mer som obligasjoner enn vanlige aksjer. Ved avvikling av selskapet, Eiere av preferanseaksjer vil bli utbetalt fra eiendelene før noen utbetalinger gjøres til aksjeinvestorer.
Det betyr imidlertid ikke at eiere av foretrukne aksjer er garantert avkastning på sin opprinnelige investering. Foretrukne aksjer har prioritet over vanlige aksjer i likvidasjonen, men de står bak andre forpliktelser, inkludert obligasjoner, skatter, lønn og annen selskapsgjeld.
Hvorfor selskaper utsteder foretrukket eller felles aksjer
Børsnoterte selskaper utsteder aksjer som en måte å skaffe kapital uten å bruke gjeld. De får fordelen av salgsinntektene fra det første salget av aksjen. Det er ingen krav om å betale renter eller innløse aksjen på et bestemt tidspunkt i fremtiden.
Selskapet kan også kjøpe tilbake vanlige aksjer når verdien er lav, for så å selge dem videre til gunstigere priser senere. Det gir selskapet evne til å skaffe kapital uten de faste forpliktelsene som følger med gjeld.
Bedrifter problem foretrukket aksje til lignende formål. Mens disse har en forpliktelse til å betale utbytte, selskapet forbeholder seg retten til å suspendere disse utbyttene basert på økonomiske forhold. Denne muligheten eksisterer ikke når selskapet utsteder obligasjoner, der betaling av renter er en kontraktsmessig forpliktelse.
Når det er sagt, utsteder selskaper vanligvis preferanseaksjer først etter å ha brukt opp sin evne til å utstede enten ordinære aksjer eller obligasjoner.
Det er fordi å utstede preferanseaksjer er dyrere enn noen av de to andre finansieringsmetodene. Sammenlignet med vanlige aksjer krever foretrukket aksje utbetaling av et høyere utbytte og på en mer konsistent basis. Sammenlignet med obligasjoner er ikke utbytte betalt på preferanseaksjer fradragsberettiget, mens renter på obligasjoner er det.
Bunnlinjen
I motsetning til vanlige aksjer eller obligasjoner, som er praktisk talt universelle i investeringsporteføljer, representerer foretrukket aksje en spesiell klasse av investeringer.
- Foretrukne aksjer appellerer først og fremst til inntektsorienterte investorer. Men de har også potensiale for kapitalvekst basert på svingninger i selve aksjekursen eller konvertibiliteten til vanlige aksjer hvis det alternativet tilbys.
- Men foretrukne aksjer har visse risikoer som investorer må være klar over. Først og fremst er renterisiko. Hvis du kjøper en foretrukket aksje med et visst utbytte og rentene stiger, faller verdien på aksjen.
- Det andre problemet er at foretrukket aksje er callable. Dersom rentene faller, vil det utstedende selskapet mest sannsynlig utøve kjøpsopsjonen. Det nekter deg muligheten til å bevare høyere utbytteavkastning i et lavere rentemarked.
- Av alle disse grunnene, investering i foretrukne aksjer er langt mindre vanlig enn å investere i ordinære aksjer. Foretrukne aksjer kan være lønnsomme, men du må være klar over risikoen før du tar steget. Og som tilfellet er med vanlige aksjer, bør du diversifisere dine foretrukne aksjebeholdninger mellom flere selskaper til minimere risiko.
Hvis du bestemmer deg for å kjøpe en foretrukket aksje, gjør du det på samme måte som du kjøper vanlige aksjer fra din nettmegler. Bare skriv inn symbolet for foretrukket aksje i Kjøp-delen av meglerens nettsted. Hvis du ikke kjenner symbolet, vil megleren din sannsynligvis ha en søkefunksjon for å finne det. Eller skriv inn navnet på selskapet i en hvilken som helst søkemotor på Internett. Og husk å inkludere ordet "foretrukket" i søket ditt.