Hoewel we normaal gesproken denken aan de aandelen van een specifiek bedrijf als één enkel effect, geven openbare bedrijven vaak meer dan één type aandelen uit. De twee meest voorkomende soorten zijn gewone voorraad En preferente aandelen. En hoewel er doorgaans één klasse gewone aandelen is voor een bedrijf, kunnen er verschillende klassen zijn voor preferente aandelen. Beide worden 'aandelen' genoemd en hebben bepaalde kenmerken gemeen, maar het zijn eigenlijk twee heel verschillende effecten. Laten we eens kijken naar de vergelijking van preferente aandelen versus gewone aandelen.
In dit artikel:
Wat is gewone aandelen?
Gewone aandelen zijn meestal de meest gevolgde en meest uitgegeven aandelen van een bedrijf. In bijna alle gevallen waarin naar de aandelen van een bedrijf wordt verwezen, wordt verwezen naar gewone aandelen.
Voor de meeste bedrijven zijn gewone aandelen verreweg de grootste hoeveelheid aandelen die ze uitgeven. Gewone aandelen zijn doorgaans de minst beperkende vorm van aandelenbezit in elk bedrijf.
Wanneer u gewone aandelen moet kopen
Het belangrijkste voordeel voor beleggers bij het kopen van gewone aandelen is groeipotentieel. Gewone aandelen hebben de neiging om in de loop van de tijd in prijs te stijgen, veel sneller dan preferente aandelen of obligaties.
- Populaire aandelenindexen zoals de S&P 500-index zijn samengesteld uit gewone aandelen, niet uit preferente aandelen. Wanneer u koopt in een index fondshoudt u indirect de gewone aandelen van honderden of zelfs duizenden beursgenoteerde bedrijven.
- Gewone aandelen stellen beleggers ook in staat om aandelen in een groter aantal bedrijven te kopen, omdat meer bedrijven gewone aandelen uitgeven dan preferente aandelen uitgeven.
- Vrijwel alle beursgenoteerde bedrijven geven gewone aandelen uit. Maar alleen de grotere en meer gevestigde bedrijven geven preferente aandelen uit.
- Vanwege het grotere aantal beschikbare aandelen, gewone aandelen zijn over het algemeen meer liquide beleggingen. Preferente aandelen met een kleine uitgifte kunnen moeilijker te verkopen zijn vanwege de beperktere handelsactiviteit.
Wat is voorkeursvoorraad?
Net als gewone aandelen vertegenwoordigen preferente aandelen eigendom in het uitgevende bedrijf. Dit onderscheidt ze van obligaties, die pandrechten zijn op de uitgevende onderneming.
Preferente aandelen fungeren echter als iets van een hybride tussen gewone aandelen en obligaties, ook al zijn ze wettelijk geclassificeerd als aandelen. Dat is omdat het belangrijkste voordeel van preferente aandelen vs. gewone aandelen zijn de betaling van dividenden. Beleggers in de gewone aandelen van een bedrijf vertrouwen in de eerste plaats op groei op lange termijn. Maar beleggers kopen preferente aandelen voor de dividenden.
Hoewel gewone aandelen ook dividend kunnen uitkeren, preferente aandelen keren bijna altijd grotere dividenden uit, ook binnen hetzelfde bedrijf.
Preferent stockdividend kent verschillende formules. Preferente aandelen kunnen bijvoorbeeld een vast dividendbedrag uitkeren. Maar ze kunnen ook een variabele dividendformule voorzien. Een bedrijf kan preferente aandelendividenden baseren op een index van derden, zoals de LIBOR (London Interbank Offered Rate). Elke keer dat er een verandering in de index is - omhoog of omlaag - wordt het dividendbetalingspercentage dienovereenkomstig aangepast.
Wanneer u voorkeursaandelen moet kopen
De belangrijkste aantrekkingskracht van preferente aandelen voor beleggers is inkomen. Ze kopen preferente aandelen wanneer ze de dividendrendement aantrekkelijk. Het zal niet alleen hoger zijn dan het dividendrendement op gewone aandelen van hetzelfde bedrijf, maar het kan zelfs hoger zijn dan de geldende tarieven voor andere effecten, zoals obligaties.
Voorkeursvoorraadconversiefunctie
Er is nog een andere factor die beleggers aantrekkelijk vinden. Sommige voorkeursaandelen zijn cabriolet. Dat betekent dat u uw preferente aandelen kunt inwisselen voor een bepaald aantal gewone aandelen van hetzelfde bedrijf. De preferente aandeelhouder krijgt het voordeel van de hoger dividendrendement evenals een kans om te profiteren van een aanzienlijke stijging van de prijs van de gewone aandelen van het bedrijf.
Laten we bijvoorbeeld zeggen dat u preferente aandelen in een bedrijf koopt wanneer de gewone aandelen worden verhandeld tegen $ 80 per aandeel. Dan stijgt de prijs van de gewone aandelen $20. Als de aandelen converteerbaar zijn, oefent u uw optie uit om uw preferente aandelen om te zetten in gewone aandelen, waardoor u een winst van $ 20 behaalt.
Dat geeft u het voordeel van de meerwaarde op de gewone aandelen terwijl u ook het hogere dividendrendement heeft ontvangen voordat u de conversieoptie uitoefende.
Maar zelfs als preferente aandelen converteerbaar zijn, kan dat zo zijn beperkingen.
- Convertibiliteit is mogelijk alleen toegestaan na een stemming door de raad van bestuur of op een bepaalde datum die is gespecificeerd bij de uitgifte van preferente aandelen.
- Als convertibiliteit een voordeel is dat u specifiek wilt halen uit preferente aandelen, maak u dan vertrouwd met de voorwaarden van de conversie.
- En kijk dan naar de toekomstige prestaties van de gewone aandelen van het bedrijf. Conversie is alleen financieel zinvol als de waarde van de gewone aandelen hoger is dan die van de preferente aandelen. Als dat nooit gebeurt, heeft de convertibiliteitsfunctie geen waarde.
Pas op voor belegger: preferente aandelen kunnen opvraagbaar zijn
Preferente aandelen lijken in een aantal opzichten meer op obligaties dan op gewone aandelen. Een is oproepbaarheid. En hierdoor ontstaat een potentiële valkuil voor beleggers in preferente aandelen.
Wanneer preferente aandelen een callability-functie hebben, behoudt het uitgevende bedrijf het recht om de aandelen na een bepaalde tijd terug te kopen. Het potentiële gevaar nadert wanneer de dividendrendement hoger is dan de geldende rentetarieven.
Bedrijven geven preferente aandelen uit met dividendrendementen die concurrerend zijn met de rente op obligaties. Maar als de obligatierente daalt nadat de preferente aandelen zijn uitgegeven, het bedrijf kan zijn recht uitoefenen om de preferente aandelen op te vragen. Het bedrijf geeft dan een nieuwe preferente aandelen uit met een lager dividendrendement.
Dit betekent dat zelfs als u een preferente aandelen koopt met een aantrekkelijk dividendrendement, de uitgevende onderneming de aandelen kan terugkopen als de obligatierendementen lager zijn dan het dividend dat wordt betaald op de preferente aandelen.
Dit is misschien wel het grootste risico van het bezitten van preferente aandelen.
Voorkeursaandelen vs. Vergelijking gewone aandelen: specifieke kenmerken
Tot nu toe hebben we de basisverschillen tussen preferente aandelen en aandelen besproken. gewone voorraad. Maar er zijn nog meer verschillen met specifieke functies, die we hieronder hebben uitgesplitst.
Eigendom van bedrijf
Zowel preferente als gewone aandelen geven de houder een eigendomsaandeel in de uitgevende vennootschap. Elk kan een dividend uitkeren en kan in prijs fluctueren, hoewel schommelingen met preferente aandelen veel beperkter zijn.
Stemrechten
Hier is er een fundamenteel verschil tussen de twee soorten aandelen. Gewone aandeelhouders komen in aanmerking om te stemmen over specifiek bedrijfsbeleid en zelfs om leden van de raad van bestuur te kiezen.
Preferente aandeelhouders hebben geen stemrecht. Op deze manier functioneren preferente aandelen meer als obligaties. De aandeelhouder bezit zijn of haar preferente aandelen en ontvangt het dividendrendement, maar hij of zij mag niet deelnemen aan de stemming over de activiteiten van het bedrijf.
Prijs waarop elke beveiliging is gebaseerd
Gemeenschappelijke aandelenwaarden zijn voornamelijk gebaseerd op markt factoren. Fundamenteel zijn de bedrijfswinsten en -winsten bepalend voor de prijzen. Meer specifiek bepalen marktreacties op die cijfers de koers van het aandeel.
Soms gewone aandelenkoersen reageren ook op niet-financiële factoren, zoals de potentiële groei die de markt hecht aan een specifieke branche van het bedrijf. De prijs van beginnende aandelen in de gezondheidszorg schiet bijvoorbeeld vaak omhoog bij de aankondiging van de ontwikkeling van een nieuw medicijn, ook al draait het bedrijf verlies.
Maar het dividendrendement bepaalt de preferente aandelenkoersen. Omdat preferente aandelen weinig vermogenswinst opleveren, kopen beleggers ze voornamelijk voor dat rendement. Dit maakt ze rentegevoelig.
Om het punt te illustreren, laten we zeggen dat u preferente aandelen in een bedrijf koopt voor $ 100 per aandeel met een dividendrendement van 4%, wat u een jaarlijks rendement van $ 4 oplevert. Als de rente op obligaties met 1% stijgt, kan de prijs van de preferente aandelen dalen tot ongeveer $80. Dit verhoogt het dividendrendement tot 5%, ook al is het betaalde bedrag nog steeds $ 4.
Omgekeerd, als de rente op obligaties met 1% daalt, kan de waarde van het aandeel stijgen tot ongeveer $133. En dat zorgt voor een effectief rendement van 3% voor hetzelfde dividend van $ 4.
Dit is vrijwel hetzelfde op de lange termijn (20 jaar of langer) obligaties reageren op veranderingen in de rente. Het is een omgekeerde relatie. De waarde van de onderliggende waarde daalt als de rente stijgt. Maar wanneer de rente daalt, stijgt de waarde van de onderliggende waarde.
Dividenden
Preferente aandelen hebben een groot voordeel ten opzichte van gewone aandelen als het gaat om dividenden. Niet alleen zullen houders van preferente aandelen dividenden ontvangen voor houders van gewone aandelen, maar ze worden zelfs betaald als houders van gewone aandelen zijn niet.
Dat is waar de "preferred" in preferente aandelen in het spel komt. Preferente aandelen hebben voorrang op de ontvangst van dividenden. Het is mogelijk dat een bedrijf het dividend op zijn gewone aandelen verlaagt of zelfs schrapt, terwijl het volledige dividend op zijn preferente aandelen behouden blijft.
Dat betekent niet dat preferente aandelen risicovrij zijn als het gaat om dividenden.
- Een bepaling stelt het bedrijf in staat dividendbetalingen op preferente aandelen op te schorten op basis van de financiële toestand van het bedrijf. Maar preferente stockdividenden zijn ook cumulatief.
- Het bedrijf moet dus eventuele opgeschorte dividendbetalingen betalen wanneer de financiële situatie van het bedrijf verbetert. En het bedrijf betaalt die dividenden aan houders van preferente aandelen voordat er dividenden worden betaald aan houders van gewone aandelen.
Waarde indien aangehouden tot einde looptijd
Gewone aandelen hebben geen vervaldatum. Het zijn eigendomsaandelen van onbepaalde duur in een bedrijf, zonder vervaldatum.
gelijk aan een obligatie, hoewel, preferente aandelen hebben vaak een vervaldatum. Dit is meestal 30 of 40 jaar na uitgifte. En het bedrijf koopt de aandelen in voor het oorspronkelijke uitgiftebedrag nadat dat tijdsbestek is verstreken.
Preferente aandelen die opvraagbaar zijn, kunnen ook worden teruggekocht voor een specifieke prijs als het bedrijf besluit om de terugkoop uit te oefenen.
Bestelling betaald als bedrijf in gebreke blijft
Dit is een ander voorbeeld van waar preferente aandelen zich meer gedragen als obligaties dan gewone aandelen. Bij de liquidatie van de vennootschap, houders van preferente aandelen worden uit de activa betaald voordat er betalingen worden gedaan aan beleggers in gewone aandelen.
Dat betekent echter niet dat houders van preferente aandelen gegarandeerd hun oorspronkelijke investering terugkrijgen. Preferente aandelen hebben voorrang op gewone aandelen in de liquidatie, maar ze lopen achter op andere verplichtingen, waaronder obligaties, belastingen, salarisadministratie en andere bedrijfsschulden.
Waarom bedrijven preferente of gewone aandelen uitgeven
Beursgenoteerde bedrijven geven gewone aandelen uit als een manier om kapitaal aan te trekken zonder schulden te gebruiken. Ze krijgen het voordeel van de verkoopopbrengst van de eerste verkoop van de voorraad. Er is geen verplichting om rente te betalen of de aandelen op een bepaald tijdstip in de toekomst af te lossen.
Het bedrijf kan ook gewone aandelen terugkopen wanneer de waarde laag is, en ze later tegen gunstigere prijzen doorverkopen. Dat geeft het bedrijf de vermogen om kapitaal aan te trekken zonder de vaste verplichtingen die gepaard gaan met schulden.
Bedrijven geven uit preferente aandelen voor soortgelijke doeleinden. Hoewel deze een verplichting met zich meebrengen om dividenden uit te keren, de vennootschap behoudt zich het recht voor om deze dividenden op te schorten op basis van financiële omstandigheden. Deze mogelijkheid bestaat niet wanneer het bedrijf obligaties uitgeeft, waarbij de betaling van rente een contractuele verplichting is.
Dat gezegd hebbende, geven bedrijven doorgaans pas preferente aandelen uit nadat ze hun vermogen om gewone aandelen of obligaties uit te geven hebben uitgeput.
Dat is omdat het uitgeven van preferente aandelen is duurder dan elk van de andere twee financieringsmethoden. Vergeleken met gewone aandelen, vereist preferente aandelen betaling van een hoger dividend en op een meer consistente basis. In vergelijking met obligaties zijn dividenden betaald op preferente aandelen niet fiscaal aftrekbaar, terwijl rente op obligaties dat wel is.
Het komt erop neer
In tegenstelling tot gewone aandelen of obligaties, die vrijwel universeel zijn in beleggingsportefeuilles, vertegenwoordigt preferente aandelen een speciale klasse van beleggingen.
- Preferente aandelen spreken vooral inkomensgerichte beleggers aan. Maar ze hebben ook het potentieel voor kapitaalgroei op basis van schommelingen in de aandelenkoers zelf of de convertibiliteit in gewone aandelen als die optie wordt aangeboden.
- Maar preferente aandelen hebben bepaalde risico's waar beleggers zich bewust van moeten zijn. Eerst en vooral is het renterisico. Als u een preferent aandeel koopt met een bepaald dividendrendement en de rente stijgt, daalt de waarde van het aandeel.
- Het andere probleem is dat preferente aandelen opvraagbaar zijn. Als de rente daalt, zal de uitgevende onderneming hoogstwaarschijnlijk de calloptie uitoefenen. Dat ontneemt u de mogelijkheid om het hogere dividendrendement te behouden in een lagere rentemarkt.
- Voor al deze redenen, beleggen in preferente aandelen is veel minder gebruikelijk dan beleggen in gewone aandelen. Preferente aandelen kunnen winstgevend zijn, maar u moet zich bewust zijn van de risico's voordat u de sprong waagt. En zoals het geval is met gewone aandelen, zou u dat moeten doen diversifieer uw voorkeursaandelen tussen meerdere bedrijven risico minimaliseren.
Als u besluit een preferent aandeel te kopen, doet u dat op dezelfde manier als waarop u gewone aandelen van uw koopt online makelaar. Typ gewoon het preferente aandelensymbool in het Koop-gedeelte van de website van uw makelaar. Als u het symbool niet kent, heeft uw makelaar waarschijnlijk een zoekfunctie om het te vinden. Of typ de naam van het bedrijf in een internetzoekmachine. En zorg ervoor dat u het woord "voorkeur" in uw zoekopdracht opneemt.