Als je een wilt zijn succesvolle belegger, er is één absoluut cruciale vaardigheid die u moet verwerven, en dat is het vermogen om een financieel overzicht te lezen. Dit is vooral belangrijk als u individuele aandelen verhandelt.
Het maakt niet uit hoeveel experts een bepaald aandeel aanbevelen, u moet nog steeds de financiële overzichten van het bedrijf lezen voordat u geld investeert.
De financiële overzichten kunnen een paar verborgen landmijnen aan het licht brengen, waardoor u misschien minder optimistisch bent dan... mensen die het bedrijf aanbevelen.
Als we het hebben over het lezen van financiële overzichten, bedoelen we eigenlijk: ze te analyseren. Wat we het meest willen weten, zijn bepaalde ratio's en financiële correlaties die de financiële overzichten onthullen.
Die relaties springen er niet uit uit de uitspraken - je moet de relevante cijfers vinden en zelf de berekeningen doen.
Laten we eens kijken naar de twee belangrijkste soorten financiële overzichten. De verklaringen moeten worden overgenomen uit het meest recente 10K-rapport van het bedrijf, aangezien deze zijn ingediend bij de Securities and Exchange Commission (SEC).
Een resultatenrekening analyseren
De resultatenrekening is het financiële rapportagedocument dat de inkomsten, uitgaven en nettowinst van het bedrijf weergeeft.
We kunnen onmogelijk alle nuances van een resultatenrekening in dit artikel behandelen, dus laten we eens kijken naar enkele van de belangrijkste relaties en verhoudingen.
Netto winstmarge. Dit is het netto-inkomen na belastingen, gedeeld door de bruto-inkomsten. Als een bedrijf bijvoorbeeld een totale omzet van $ 1 miljoen had en een nettowinst na belastingen van $ 150.000, zou de nettowinstmarge 15% zijn ($ 150.000 gedeeld door $ 1 miljoen).
Je zult dit willen vergelijken met andere bedrijven in de branche, om te zien hoe goed ze het echt doen. Een nettowinstmarge van 15% door iedereen in een branche waar 10% de norm is, betekent dat het bedrijf winstgevender is dan zijn concurrenten.
Winst per aandeel. Dit aantal wordt doorgaans bepaald door het nettoresultaat na belastingen te delen door het aantal uitstaande aandelen. In feite zal het nummer over het algemeen aan u worden gepresenteerd op de resultatenrekening. Maar er is een secundaire berekening die u daarnaast wilt uitvoeren. Dit is verwaterde winst per aandeel.
Het wordt verkregen door het netto-inkomen na belastingen te delen door het aantal uitstaande aandelen plus eventuele extra aandelen die kunnen worden uitgegeven. Dit omvat het aantal uitstaande aandelenopties, warrants, converteerbare preferente aandelen of andere open aandelenaanbiedingen. Dit cijfer geeft een nauwkeuriger beeld van de werkelijke winst per aandeel van het bedrijf.
U zult de verwaterde winst per aandeel willen vergelijken met branchegemiddelden, maar u zult ze ook moeten vergelijken met het stockdividendrendement. Dit getal geeft aan dat het bedrijf voldoende netto-inkomen heeft om dividenden te blijven betalen tegen het huidige tarief, of er ruimte is om ze te verhogen, of zelfs als er een verlaging in het verschiet ligt in de toekomst.
Rendement op eigen vermogen. Dit wordt berekend door de nettowinst te delen door het gemiddeld eigen vermogen. Een nettowinst van $ 100.000 door een bedrijf met een gemiddeld eigen vermogen van $ 1 miljoen levert een rendement op het eigen vermogen (ROE) van 10% op. Dit percentage moet worden vergeleken met de sectorgemiddelden.
Als het hoger is dan de norm, betekent dit dat het bedrijf beter gebruik maakt van bedrijfsmiddelen. Het kan ook betekenen dat het bedrijf intern contant geld kan genereren - zonder meer aandelen te lenen of te verkopen - wat allemaal zeer goede tekenen zijn.
Rendement op activa (ROA). ROA wordt bepaald door het netto-inkomen te delen door het gemiddelde vermogen voor de verslagperiode. Als een bedrijf een netto-inkomen heeft van $ 200.000 en een gemiddeld vermogen van $ 2 miljoen, is de ROA 10% ($ 200.000 gedeeld door $ 2 miljoen).
Dit aantal is vooral belangrijk in activa-intensieve bedrijven, zoals productiebedrijven. Het is een indicatie van hoe goed het bedrijf zijn activa gebruikt om winst te genereren. Nogmaals, het moet worden vergeleken met industriestandaarden.
Een balans lezen
De balans is het financiële rapportagedocument dat de activa, passiva en het eigen vermogen van de onderneming weergeeft.
Hier zijn enkele van de ratio's die u op de balans wilt onderzoeken.
Snelle testverhouding. Dit is een balanstest van de liquiditeit van het bedrijf, het vermogen van het bedrijf om op korte termijn aan contanten te komen. Dit is een sterke indicatie van het beheer van zijn geld door het bedrijf.
Het wordt afgeleid door vlottende activa te nemen, verminderd met voorraden en het resultaat te delen door het bedrag van de kortlopende verplichtingen. Dit moet een positief getal zijn (groter dan 1).
Omzetverhouding van de voorraad. Dit wordt berekend door de kostprijs van verkochte goederen (uit de winst- en verliesrekening) te delen door het gemiddelde voorraadbedrag voor de verslagperiode. Als een bedrijf goederenkosten heeft van $ 5 miljoen en een gemiddelde voorraad van $ 1 miljoen, is de voorraadomzetverhouding 5 ($ 5 miljoen gedeeld door $ 1 miljoen).
Als het branchegemiddelde voor dit aantal 4 is, draait het bedrijf zijn voorraad sneller om dan zijn concurrenten. Als de gemiddelde omzetratio in de sector 10 is, draait het bedrijf zijn voorraad veel langzamer om dan zijn concurrenten.
Dit kan wijzen op een probleem, vooral als de voorraad het grootste deel van het huidige activatotaal van het bedrijf uitmaakt. Een langzame omloop van voorraad kan een indicatie zijn dat bepaalde voorraad niet beweegt en kan onderhevig zijn aan een afschrijving die de financiële draagkracht van het bedrijf zou verzwakken.
Huidige verhouding. Deze ratio geeft de waarde aan van activa die waarschijnlijk binnen een jaar in contanten zullen worden omgezet om bedrijfsschulden te betalen. Het wordt bepaald door vlottende activa te delen door kortlopende verplichtingen.
Drie miljoen dollar aan vlottende activa en $ 2 miljoen aan kortlopende schulden resulteert in een lopende verhouding van 3:2, wat in de meeste industrieën solide is (maar controleer het gemiddelde in de sector als het kan) variëren).
Deze verhouding kan een probleem zijn als deze aanzienlijk en in beide richtingen van de norm afwijkt. Als het aantal laag is, en vooral als het negatief is, kan dit betekenen dat het bedrijf niet in staat zal zijn om zijn schulden betalen. Maar als het aantal te hoog is, zeg 3:1, kan dit betekenen dat het bedrijf te conservatief is en activa niet efficiënt investeert.
Boekwaarde (netto materiële vaste activa). Boekwaarde beantwoordt de vraag hoeveel verdient het bedrijf aan zijn investering in fysieke activa. Het wordt berekend door de totale activa van het bedrijf te nemen, verminderd met eventuele immateriële activa (zoals goodwill).
Dat laat de netto fysieke activa van het bedrijf over. Een bedrijf dat een nettowinst van $ 5 miljoen genereert op netto materiële activa van $ 10 miljoen, kan zijn winst met veel minder kapitaalinvesteringen dan een bedrijf met een nettowinst van $ 5 miljoen op $ 20 miljoen in netto tastbaar activa.
Dit geeft aan hoe gemakkelijk en efficiënt een bedrijf zijn activiteiten kan uitbreiden in vergelijking met zijn concurrenten.
Dit zijn slechts enkele van de analyses die kunnen worden uitgevoerd op de jaarrekening van een bedrijf. Maar het benadrukt de waarde van het leren lezen van financiële overzichten, en de vaak minder voor de hand liggende informatie die dit kan onthullen.
Hoe sterk is uw vermogen om financiële overzichten te lezen?