Lai gan mēs parasti domājam par konkrēta uzņēmuma akcijām kā vienu vērtspapīru, publiskas korporācijas bieži emitē vairāk nekā viena veida akcijas. Divi visizplatītākie veidi ir parastais krājums un vēlamā akcija. Un, lai gan uzņēmumam parasti ir viena parasto akciju klase, priviliģētajām akcijām var būt vairākas klases. Abi tiek saukti par “akcijām”, un tiem ir kopīgas noteiktas īpašības, taču patiesībā tie ir divi ļoti atšķirīgi vērtspapīri. Padziļināsimies, salīdzinot vēlamo akciju un parasto akciju.
Šajā rakstā:
Kas ir parastais krājums?
Parastās akcijas parasti ir visciešāk sekotās un visplašāk emitētās uzņēmuma akcijas. Gandrīz visos gadījumos, kad ir atsauce uz uzņēmuma akcijām, tā attiecas uz parastajām akcijām. Un ja vien an biržā tirgots fonds (ETF) vai kopieguldījumu fondu specializējas preferenciālo akciju turēšanā, tās ir uzņēmumu parastās akcijas, kas tiek turētas to portfeļos.
Lielākajai daļai uzņēmumu parastās akcijas ir lielākais to emitēto akciju apjoms. Parastās akcijas parasti ir vismazāk ierobežojošais akciju īpašumtiesību veids jebkurā uzņēmumā.
Kad jums vajadzētu iegādāties parastās akcijas
Galvenā investoru priekšrocība parasto akciju iegādē ir izaugsmes potenciāls. Parasto akciju cena laika gaitā mēdz pieaugt daudz ātrāk nekā priviliģētajām akcijām vai obligācijām.
- Populāri akciju indeksi, piemēram, S&P 500 indekss sastāv no parastajām akcijām, nevis priekšrocībām. Kad jūs pērkat kādā indeksu fonds, jums netieši pieder simtiem vai pat tūkstošiem publiski tirgotu uzņēmumu akcijas.
- Parastās akcijas arī ļauj investoriem iegādāties akcijas lielākā skaitā uzņēmumu, jo vairāk uzņēmumu emitē parastās akcijas, nekā izdod priviliģētās akcijas.
- Praktiski visi publiski tirgotie uzņēmumi emitē parastās akcijas. Bet tikai lielāki un stabilāki uzņēmumi emitē vēlamās akcijas.
- Tā kā ir pieejams lielāks akciju skaits, parastās akcijas mēdz būt likvīdāki ieguldījumi. Mazas emisijas priekšrocību akcijas var būt grūtāk pārdot ierobežotākas tirdzniecības aktivitātes dēļ.
Kas ir vēlamā akcija?
Līdzīgi kā parastās akcijas, vēlamās akcijas atspoguļo īpašumtiesības emitentā uzņēmumā. Tas tās atšķir no obligācijām, kas ir emitenta uzņēmuma ķīlas tiesības.
Tomēr vēlamās akcijas darbojas kā kaut kas a hibrīds starp parastajām akcijām un obligācijām, lai gan tie juridiski ir klasificēti kā akcijas. Tas ir tāpēc priviliģēto akciju galvenais ieguvums vs. parastās akcijas ir dividenžu izmaksa. Ieguldītāji uzņēmuma akcijās galvenokārt paļaujas uz ilgtermiņa izaugsmi. Bet investori pērk vēlamās akcijas par dividendēm.
Lai gan parastās akcijas var maksāt arī dividendes, vēlamās akcijas gandrīz vienmēr maksā lielākas dividendes, pat viena uzņēmuma ietvaros.
Vēlamās akciju dividendes nāk ar dažādām formulām. Piemēram, priekšrocību akcijas var maksāt fiksētu dividenžu summu. Bet tie var nodrošināt arī mainīgu dividenžu formulu. Uzņēmums var balstīt preferenciālo akciju dividendes uz trešās puses indeksu, piemēram, LIBOR (Londonas starpbanku piedāvātā likme). Katru reizi, kad notiek indeksa izmaiņas - vai nu uz augšu, vai uz leju -, dividenžu maksājuma likme tiek attiecīgi koriģēta.
Kad jums vajadzētu iegādāties vēlamās akcijas
Primārais priekšrocību akciju piesaiste investoriem ir ienākumiem. Viņi pērk vēlamās akcijas, kad tās atrod dividenžu ienesīgums pievilcīgs. Tas ne tikai būs augstāks par dividenžu ienesīgumu tā paša uzņēmuma parastajām akcijām, bet tas var būt pat augstāks nekā dominējošās likmes citiem vērtspapīriem, piemēram, obligācijām.
Vēlamā akciju konvertēšanas funkcija
Ir vēl viens faktors, kas investoriem šķiet pievilcīgs. Dažas vēlamo akciju problēmas ir kabriolets. Tas nozīmē, ka jūs varat apmainīt savas vēlamās akcijas pret noteiktu tā paša uzņēmuma parasto akciju skaitu. Vēlamais akciju turētājs saņem priekšrocības augstāks dividenžu ienesīgums kā arī iespēja izmantot ievērojamu uzņēmuma parasto akciju cenas kāpumu.
Piemēram, pieņemsim, ka jūs iegādājaties priekšrocību akcijas uzņēmumā, kad tā parastās akcijas tiek tirgotas par USD 80 par akciju. Tad parasto akciju cena pieaug par 20 USD. Ja akcijas ir konvertējamas, jūs izmantojat savu iespēju konvertēt savas vēlamās akcijas uz parastajām akcijām, tādējādi gūstot 20 USD peļņu.
Tas sniedz jums priekšrocības, ko sniedz kapitāla pieaugums parastajām akcijām, vienlaikus saņemot augstāku dividenžu ienesīgumu, pirms izmantojāt konvertēšanas iespēju.
Bet pat tad, ja vēlamās akcijas ir konvertējamas, tās var būt ierobežojumiem.
- Konvertējamība var būt atļauta tikai pēc direktoru padomes balsojuma vai līdz noteiktam datumam, kas norādīts ar priekšrocību akciju emisiju.
- Ja konvertējamība ir ieguvums, ko īpaši vēlaties iegūt no vēlamajām akcijām, iepazīstieties ar konvertēšanas noteikumiem.
- Un pēc tam vērojiet uzņēmuma parasto akciju turpmāko darbību. Konvertēšanai ir finansiāla jēga tikai tad, ja parasto akciju vērtība pārsniedz vēlamo akciju vērtību. Ja tas nekad nenotiek, konvertējamības funkcijai nav vērtības.
Ieguldītājs uzmanies: vēlamās akcijas var būt izsaucamas
Vēlamās akcijas vairākos veidos atgādina obligācijas, nevis parastās akcijas. Viens ir izsaucamība. Un tas rada a potenciāls slazds priekšrocību akciju investoriem.
Ja priekšrocību akcijām ir pieprasāmības funkcija, emitenta sabiedrība saglabā tiesības izpirkt akcijas pēc noteikta laika. Iespējamais apdraudējums tuvojas, kad dividenžu ienesīgums pārsniedz dominējošās procentu likmes.
Uzņēmumi emitē vēlamās akcijas ar dividenžu ienesīgumu, kas ir konkurētspējīgs ar obligāciju procentu likmēm. Bet, ja obligāciju likmes samazinās pēc priviliģēto akciju emisijas, sabiedrība var izmantot savas tiesības atsaukt priekšrocību akcijas. Pēc tam uzņēmums izlaiž jaunas priviliģētas akcijas ar zemāku dividenžu ienesīgumu.
Tas nozīmē, ka pat tad, ja jūs iegādājaties priekšrocību akcijas ar pievilcīgu dividenžu ienesīgumu, emitenta sabiedrība var izpirkt akcijas, ja obligāciju ienesīgums ir zemāks par dividendēm, kas tiek izmaksātas par priekšrocību akcijām.
Tas var būt vienīgais lielākais apdraudējums, kas saistīts ar priekšrocību akciju piederību.
Vēlamās akcijas vs. Kopējo akciju salīdzinājums: specifiskas funkcijas
Līdz šim mēs esam apskatījuši galvenās atšķirības starp vēlamo akciju un parastais krājums. Bet ir vēl vairāk atšķirību ar īpašām funkcijām, kuras mēs esam sadalījuši tālāk.
Uzņēmuma īpašumtiesības
Gan vēlamās, gan parastās akcijas dod turētājam a īpašumtiesību daļa emitenta uzņēmumā. Katrs var maksāt dividendes un var svārstīties cenā, lai gan vēlamo akciju svārstības ir daudz ierobežotākas.
Balsstiesības
Lūk, kur pastāv būtiska atšķirība starp diviem akciju veidiem. Parastajiem akcionāriem ir tiesības balsot par konkrētu korporatīvo politiku un pat ievēlēt direktoru padomes locekļus.
Vēlamajiem akcionāriem nav balsstiesību. Tādā veidā vēlamās akcijas vairāk darbojas kā obligācijas. Akcionāram pieder viņa priekšrocību akcijas un viņš saņem dividenžu ienesīgumu, bet viņam nav atļauts piedalīties balsošanā par sabiedrības darbību.
Cena katra nodrošinājuma pamatā ir
Kopējo akciju vērtības galvenokārt balstās uz tirgus faktori. Būtībā uzņēmuma peļņa un peļņa nosaka cenas. Konkrētāk, tirgus reakcija uz šiem skaitļiem nosaka akciju cenu.
Dažkārt parasto akciju cenas reaģē arī uz nefinanšu faktoriem, piemēram, potenciālā izaugsme, ko tirgus piesaista konkrētam uzņēmuma darbības virzienam. Piemēram, augšupejošu veselības aprūpes akciju cena bieži vien strauji pieaug, paziņojot par jaunu zāļu izstrādi, lai gan uzņēmums strādā ar zaudējumiem.
Bet dividenžu ienesīgums nosaka vēlamās akciju cenas. Tā kā vēlamās akcijas rada nelielu kapitāla pieaugumu, investori tās pērk galvenokārt par šo ienesīgumu. Tas viņus padara jutīgs pret procentu likmēm.
Lai ilustrētu lietu, pieņemsim, ka jūs iegādājaties uzņēmuma priekšrocību akcijas par USD 100 par akciju ar 4% dividenžu ienesīgumu, nodrošinot jums 4 USD gada peļņu. Ja obligāciju procentu likmes pieaugs par 1%, priekšrocību akciju cena varētu samazināties līdz aptuveni 80 USD. Tas palielina dividenžu ienesīgumu līdz 5%, lai gan samaksātā summa joprojām ir 4 ASV dolāri.
Un otrādi, ja obligāciju procentu likmes samazināsies par 1%, akciju vērtība varētu pieaugt līdz aptuveni 133 USD. Un tas rada 3% efektīvu ienesīgumu par tām pašām 4 USD dividendēm.
Tas ir gandrīz tāds pats ilgtermiņā (20 gadi vai ilgāk) obligācijas reaģē uz procentu likmju izmaiņām. Tās ir apgrieztas attiecības. Bāzes vērtspapīra vērtība samazinās, kad likmes pieaug. Bet, kad likmes samazinās, pamatā esošā vērtspapīra vērtība pieaug.
Dividendes
Vēlamajām akcijām ir lielas priekšrocības salīdzinājumā ar parastajām akcijām attiecībā uz dividendēm. Dividendes tiks izmaksātas ne tikai priekšrocību akciju turētājiem pirms tam akcionāriem, taču viņiem tiek maksāts pat tad, ja tie ir akciju īpašnieki nav.
Šeit tiek izmantots “vēlamais” vēlamajā akcijā. Dividenžu saņemšanas priekšroka ir vēlamajām akcijām. Iespējams, ka uzņēmums var samazināt vai pat atcelt dividendes savām parastajām akcijām, vienlaikus saglabājot pilnu dividendi savām vēlamajām akcijām.
Tas nenozīmē, ka priekšrocību akcijas ir bezriska, ja runa ir par dividendēm.
- Noteikums ļauj uzņēmumam apturēt dividenžu izmaksu par vēlamajām akcijām, pamatojoties uz uzņēmuma finansiālo stāvokli. Bet priekšrocību akciju dividendes arī ir kumulatīvas.
- Tātad uzņēmumam ir jāmaksā visi apturētie dividenžu maksājumi, kad uzņēmuma finansiālais stāvoklis uzlabosies. Un uzņēmums izmaksā šīs dividendes priekšrocību akciju īpašniekiem, pirms dividendes tiek izmaksātas parasto akciju īpašniekiem.
Vērtība, ja tiek turēta līdz termiņa beigām
Parastajām akcijām nav dzēšanas datuma. Tās ir beztermiņa īpašumtiesību akcijas uzņēmumā bez derīguma termiņa.
Līdzīgi kā a obligācijutomēr, vēlamajām akcijām bieži ir termiņš. Parasti tas notiek 30 vai 40 gadus pēc izdošanas. Un uzņēmums izpērk akcijas par sākotnējo emisijas summu pēc šī termiņa beigām.
Vēlamās akcijas, kuras ir pieprasāmas, var arī izpirkt par noteiktu cenu, ja uzņēmums nolemj izmantot izpirkšanu.
Pasūtījums ir apmaksāts, ja uzņēmums nepilda saistības
Šis ir vēl viens piemērs tam, kad vēlamās akcijas darbojas vairāk kā obligācijas, nevis parastās akcijas. Pēc uzņēmuma likvidācijas, priekšrocību akciju īpašniekiem tiks izmaksāta no aktīviem pirms jebkādu maksājumu veikšanas parasto akciju ieguldītājiem.
Tomēr tas nenozīmē, ka priekšrocību akciju īpašniekiem tiek garantēta sākotnējā ieguldījuma atdeve. Likvidācijas laikā vēlamajām akcijām ir prioritāte pār parastajām akcijām, taču tās ir aiz citām saistībām, tostarp obligācijām, nodokļiem, algas un citiem uzņēmuma parādiem.
Kāpēc uzņēmumi izlaiž vēlamās vai parastās akcijas
Publiski kotēti uzņēmumi emitē parastās akcijas, lai piesaistītu kapitālu, neizmantojot parādus. Viņi gūst labumu no pārdošanas ieņēmumiem no sākotnējās akciju pārdošanas. Nav prasības maksāt procentus vai izpirkt akcijas noteiktā laikā nākotnē.
Uzņēmums var arī atpirkt parastās akcijas, kad to vērtība ir zema, un vēlāk tās pārdot par izdevīgākām cenām. Tas dod uzņēmumam spēja piesaistīt kapitālu bez fiksētām saistībām, kas saistītas ar parādu.
Uzņēmumu jautājums vēlamā akcija līdzīgiem mērķiem. Lai gan tiem ir pienākums maksāt dividendes, Uzņēmums patur tiesības apturēt šīs dividendes, pamatojoties uz finansiālajiem apstākļiem. Šāda iespēja nepastāv, kad uzņēmums emitē obligācijas, kur procentu maksājums ir līgumsaistības.
Tomēr uzņēmumi parasti izlaiž priviliģētās akcijas tikai pēc tam, kad ir izsmeltas savas iespējas emitēt parastās akcijas vai obligācijas.
Tas ir tāpēc priekšrocību akciju emisija ir dārgāka nekā jebkura no pārējām divām finansēšanas metodēm. Salīdzinot ar parastajām akcijām, vēlamajām akcijām ir jāmaksā lielākas dividendes un konsekventāk. Salīdzinot ar obligācijām, dividendes, kas izmaksātas par priekšrocību akcijām, nav atskaitāmas no nodokļiem, bet procenti par obligācijām ir.
Bottom Line
Atšķirībā no parastajām akcijām vai obligācijām, kas ir praktiski universālas investīciju portfeļi, vēlamās akcijas pārstāv īpašu ieguldījumu klasi.
- Vēlamās akcijas galvenokārt patīk uz ienākumiem orientētiem investoriem. Bet tiem ir arī kapitāla vērtības pieauguma potenciāls, pamatojoties uz pašām akciju cenas svārstībām vai konvertējamību parastajās akcijās, ja šī iespēja tiek piedāvāta.
- Taču vēlamajām akcijām ir noteikti riski, kas investoriem jāapzinās. Pirmais un galvenais ir procentu likmju risks. Ja iegādājaties vēlamās akcijas ar noteiktu dividenžu ienesīgumu un procentu likmes pieaug, akciju vērtība samazinās.
- Cita problēma ir tāda, ka vēlamās akcijas ir pieprasāmas. Ja procentu likmes samazināsies, emitenta uzņēmums, visticamāk, izmantos pirkšanas iespēju. Tas liedz jums iespēju saglabāt augstāku dividenžu ienesīgumu zemāku procentu likmju tirgū.
- Visu šo iemeslu dēļ ieguldīšana vēlamās akcijās ir daudz retāk sastopama nekā ieguldīšana parastajās akcijās. Vēlamās akcijas var būt ienesīgas, taču jums ir jāapzinās riski, pirms dodaties uz soli. Un, tāpat kā parasto akciju gadījumā, jums vajadzētu dažādot vēlamo akciju turējumu starp vairākiem uzņēmumiem samazināt risku.
Ja nolemjat iegādāties vēlamās akcijas, dariet to tāpat kā parastās akcijas no sava tiešsaistes brokeris. Vienkārši ierakstiet vēlamo akciju simbolu brokera vietnes sadaļā Pirkt. Ja nezināt simbolu, jūsu brokerim, visticamāk, būs meklēšanas funkcija, lai to atrastu. Vai arī ierakstiet uzņēmuma nosaukumu jebkurā interneta meklētājprogrammā. Un noteikti iekļaujiet vārdu “vēlams” savā meklēšanas vaicājumā.