Viens no maniem dārgajiem draugiem katru gadu intervē desmitiem cilvēku, lai izpildītu vadošās lomas. Viņa saka, ka vienmēr viņus satiek restorānos viena vienkārša iemesla dēļ. Viņa vēlas redzēt, kā viņi izturas pret apkalpojošo personālu.
Pēc viņas teiktā, tas ir vienkāršs, smalks rādītājs, kas bieži vien var pateikt visu, kas jums jāzina.
Peldošie krājumi ir līdzīgi. Bieži vien tas neko daudz nepasaka par uzņēmumu. Bet, ja tas kaut ko pasaka, tas var atklāt informācijas dārgumu krātuvi.
Tātad, izpētīsim peldošās akcijas.
- Kas ir peldošās akcijas?
- Kā tas tiek aprēķināts?
- Kāda ir atšķirība starp zemo peldēšanu un augstu peldēšanu?
- Un kāpēc investoriem vajadzētu pievērst uzmanību peldošām akcijām?
Īsā versija
- Peldošās akcijas ir uzņēmuma akciju skaits, kas pieejamas tirdzniecībai tirgū.
- Peldošās akcijas aprēķina, no apgrozībā esošajām akcijām atņemot ierobežotās akcijas un cieši turētās akcijas.
- Akcijām ar zemām apgrozāmām akcijām tirgū ir pieejams mazāk akciju, savukārt ar augstu apgrozāmo akciju ir daudz. Lielākajai daļai akciju ir augstas cenas.
- Ja akcijas ir zemā apgrozībā, tās parasti ir lētākas un nepastāvīgākas.
Kas ir peldošās akcijas?
Peldošās akcijas (vai "peldošais") ir akciju skaits, kuras pašlaik ir pieejamas tirdzniecībai atklātā tirgū.
Float parasti tiek parādīts kā burtisks akciju skaits. Ja meklējat akcijas vietnē Yahoo! Finanses un noklikšķiniet uz cilnes Statistika, jūs varat redzēt pludiņu, kas slēpjas sadaļā Kopīgot statistiku.
Šeit, piemēram, ir Google pludiņš:
Tātad, pagaidiet — ja peldošās akcijas ir tik dziļi iekļautas akciju kotācijā, vai tas tiešām ir tik svarīgi?
Pludiņš bieži tiek aprakts, jo lielākā daļa akcijas ir augsta līmeņa apgrozībā. Bet, kad pagadās krājums zems pludiņš, tas var būt ļoti liels darījums.
Zemas apgrozāmās akcijas tiek definētas kā tādas, kurām ir ļoti maz akciju, kas pieejamas atklātā tirgū. Vēl viens veids, kā par tiem domāt, ir "krājumi ar zemu krājumu".
Lai gan tas var izklausīties diezgan nekaitīgi, ar zemu peldošo akciju akcija darbojas daudz savādāk nekā ar augstu peldošo akciju.
Pirmkārt, akcijām ar zemu peldošo vērtību parasti ir augstāks svārstīgums nekā akcijām ar augstu mainīgo vērtību. Ieguldītājiem zemas apgrozības akcijās var būt grūti atrast pircējus vai pārdevējus. Un otrādi, ja pieprasījums pārsniedz piedāvājumu, jūsu zemo apgrozāmo akciju vērtība var strauji pieaugt debesīs.
Kā darbojas peldošie krājumi?
Jūs varat aprēķināt peldošos krājumus, izmantojot šādu formulu:
Peldošās akcijas = apgrozībā esošās akcijas – ierobežotas akcijas – cieši turētas akcijas
Tālāk ir sniegta īsa šo terminu atsvaidzināšana, ja jums tā ir nepieciešama.
Neapmaksātās akcijas (vai “nokārtotie krājumi”) attiecas uz visām uzņēmuma akcijām, kuras pašlaik pieder kādam. Tas ietver akcijas, kas pieder investoriem, vadītājiem, uzņēmuma iekšējām personām un citiem.
Ierobežots krājums attiecas uz krājumiem, kas rezervēti tādiem stimuliem kā kompensācija vai zelta izpletņi vadītājiem un citiem uzņēmuma vadītājiem. Tas ir “ierobežots”, jo to nevar nodot tālāk, kamēr nav sasniegts kāds pagrieziena punkts, piemēram, pensionēšanās.
Cieši turētas akcijas ir akcijas, kas var pārdot, bet nav tiek pārdots. Tie tiek uzskatīti par ārpustirgus, jo tos cieši satver uzņēmuma vadība, kas cenšas saglabāt kontroli, institucionālie investori ar ilgtermiņa plāniem utt.
Visbeidzot, apgrozībā nav iekļautas akcijas, kas vēl nav emitētas. Bet, kad uzņēmums laiž atklātā tirgū vairāk akciju, apgrozījums palielinās.
Peldošās akcijas piemērs
Pieņemsim, ka uzņēmumam ir IPO (sākotnējais publiskais piedāvājums), lai piesaistītu kapitālu. Uzņēmuma novērtējums ir 100 miljoni ASV dolāru, tāpēc padome atļauj 10 miljonus akciju par 10 ASV dolāriem.
- Divi miljoni akciju tiek aizturēti emisijai vēlāk.
- Divi miljoni akciju ir uzņēmumā ESOP (Employee Stock Ownership Plan).
- Trīs miljonus akciju tur stingri institucionālie investori vai uzņēmuma vadība.
10 – 2 – 2 – 3 = 3 miljoni akciju. Pludiņš procentos ir apgrozāmā vērtība (3 miljoni), dalīta ar kopējo apgrozībā esošo akciju skaitu (10 miljoni). Šajā piemērā tas ir vienāds ar 30%.
Būtībā float ir uzņēmuma akcijas, kas aktīvi tirgojas brīvajā tirgū. Tas ir apgrozībā esošās akcijas mīnus akcijas, kuras nevar (vai netiks) tirgotas.
Kāda ir atšķirība starp zemu peldošu akciju un augstu peldošu akciju?
Kā jau minēju iepriekš, zemas apgrozības akcijas var būt nepastāvīgākas nekā augstas mainīgās akcijas. Kas nosaka katru?
Zemas peldošās akcijas
Zemām apgrozāmajām akcijām ir salīdzinoši maz akciju, kas pieejamas tirdzniecībai atklātā tirgū.
Zema pludiņa slieksnis ir subjektīvs. Bet lielākā daļa investoru piekrīt šādai definīcijai:
- Apgrozībā esošo akciju mainīgā procentuālā daļa ir mazāka par 20 % vai
- Mazāk nekā 10 miljoni akciju
Piemēram, American Realty Investors, Inc. (NYSE: ARL) ir ļoti zemas apgrozības akcijas (šī rakstīšanas laikā). Ar 16,15 miljoniem apgrozībā esošo akciju un tikai 1,42 miljonu apgrozījuma akciju apgrozījuma procentuālais daudzums ir tikai 8,8% — tas ir limbo čempions zems.
High Float Stocks
Augstas apgrozības akcijas, piemēram, Alphabet, Inc. (GOOG) tirdzniecībai ir pieejamas tonnas un tonnas akciju. Viņiem ir daudz "inventāra" — tāpēc pat intensīvas tirdzniecības dienā ir daudz akciju, ar kurām doties. Tas nozīmē, ka starpība augsta līmeņa akcijām parasti ir diezgan zema.
Institucionālajiem investoriem, tostarp pensiju fondiem un apdrošināšanas sabiedrībām, patīk augstas biržas akcijas, jo tās var iegūt tonnas akciju, būtiski neietekmējot akciju cenu.
Kā jūs droši vien esat sapratuši, zemas peldošās akcijas ir daudz īpašākas un interesantākas nekā augstas peldošās akcijas — tāpēc ienirt dziļāk un izpētīsim to unikālās īpašības.
5 zemu peldošo akciju iezīmes
Kādas ir zemo peldošo akciju galvenās īpašības? Un vai dienas tirgotāji dod priekšroku tiem, nevis augstām apgrozāmām akcijām?
1. Zemas peldošās akcijas ir lētas
Sākumā zemām apgrozāmajām akcijām ir zemas, pieejamas akciju cenas. Jums nav jāuztraucas par daļējām akcijām, ja varat sakrāt veselas akcijas par aptuveni 5 līdz 20 ASV dolāriem. Daudzas pensijas akcijas ir zemā līmenī.
Zemas apgrozāmās akcijas mēdz maksāt mazāk nekā burito, jo…
2. Viņiem mēdz būt ļoti maza tirgus robeža
Vairumā gadījumu zemas apgrozības akcijas ir zemas, jo vadība un citi uzņēmuma darbinieki cieši satver savas akcijas — šī prakse ir izplatītāka mazākos uzņēmumos.
Taču, uzņēmumiem augot, būt pašiem vairākuma akcionāriem kļūst mazāk ilgtspējīgi. Kapitāls ir jāpalielina, agrīnie investori meklē izeju utt.
Tāpēc jūs neredzēsit daudzas (vai nevienu) Blue Chip akcijas zemā apgrozībā esošā portfelī.
3. Tie ir ļoti nepastāvīgi
Pastāv apgriezta korelācija starp peldēšanu un nepastāvību. Ja sabiedrībai ir pieejams mazāk akciju, viena darījuma iespējamā ietekme kļūst daudz lielāka.
Piemēram, pieņemsim, ka zināt, ka akcijām ir 10 miljoni apgrozībā esošo akciju un astoņi miljoni ir ierobežoti, atstājot ļoti zemu divu miljonu apgrozījumu. Tad viens no dibinātājiem nolemj pārdot vienu miljonu cieši turēto akciju.
Šis vienotais darījums palielina apgrozījumu par 50% vienas nakts laikā, kas var radīt postījumus cenām, īpaši, ja pieprasījums pārsniedz piedāvājumu pirms tirdzniecības.
4. Tie ir Borderline Illiquid
Kas ir sliktāks par lētu pārdošanu? Pārdot nemaz nevar.
Zems pludiņš ne vienmēr nozīmē lielu pieprasījumu, zemu piedāvājumu. Patiesībā tas bieži vien var nozīmēt Nē pieprasījums, zems piedāvājums. Atšķirībā no augsta līmeņa akcijām, jūsu zemā apgrozībā esošajām akcijām var vienkārši nebūt neviena ieinteresēta pircēja, kad esat gatavs pārdošanai.
Jā, nepastāvība un nelikviditāte ir liels sarkans karogs ikvienam vērīgam investoram. Un tomēr dienas tirgotāji ēd zemās apgrozāmās akcijas, jo…
5. Otrā puse varētu būt milzīga — pat vienas nakts laikā
Augšupvēršanās potenciāls visi mazo uzņēmumu akcijas var būt lielas, jo mazie uzņēmumi var ātri augt un dubultot savu P/E attiecību ātrāk nekā lielas, niecīgas Blue Chip akcijas.
Bet mazas vāciņa zemas pludiņa akcijas cena var eksplodēt vēl ātrāk, jo tiek pievienota ierobežota raķešu degviela.
Šis ir ļoti izplatīts piemērs: neskaidra, zema apgrozījuma farmaceitisko akciju cena gadiem ilgi ir svārstījusies ap 3,60 USD par akciju. Vienas nakts laikā viņu jaunākās brīnumzāles saņem FDA apstiprinājumu.
Kad bijušais uzņēmums bez nosaukuma pārņem virsrakstus, investori ienāk, lai atklātu, ka apgrozībā ir tikai 130 000 akciju. Šajā gadījumā pieprasījums ievērojami pārsniedz piedāvājumu, un tirgus liks šī produkta cenai pieaugt.
Ja jums ir dažas no šīm akcijām un esat gatavs to pārdot, jūs gaida negaidīts gadījums.
Kāpēc peldošās akcijas ir svarīgas investoriem
Augsta riska investoriem, jo īpaši dienas tirgotājiem, zemais apgrozījums ir aizraujoša iespēja iekļūt pirmajā stāvā.
Bet kā ir ar vidēja un zema riska investoriem? Ja apsverat iespēju iegādāties akcijas, ko var mācīties no apgrozības?
Neatkarīgi no jūsu riska tolerances galvenais ir šāds:
Pludiņš un nepastāvība ir apgriezti korelēti.
Vispārīgi runājot, augsts pludiņš ir zaļš karogs. Tas norāda uz stabilitāti. Augsts apgrozījums nozīmē, ka akcijas brīvi tirgo atklātā tirgū, nepastāvība ir zema un jūsu spēja atrast pircēju, pārdodot savu pozīciju, ir augsta. High float ir labs ilgtermiņa ieguldījumiem.
Un otrādi, zemais pludiņš ir dzeltens karogs, kas norāda uz piesardzību. Zemam peldlīdzeklim vajadzētu likt jums pateikt “Hmm…” un izmeklēt tālāk. Kāpēc šī akcija ir zemā apgrozībā? Kurš to turas un kāpēc?
Piemēram, pēc konkrētu akciju izpētes jūs atklājat, ka izpilddirektors ir sērijveida uzņēmējs, kuram ir tendence aiziet, tiklīdz viņas uzņēmumi sasniedz noteiktu tirgus ierobežojumu. Iespējams, ka viņa gatavojas pārpludināt tirgu ar 1,5 miljoniem akciju, tāpēc, iespējams, nav īstais brīdis investēt šajā zemo floaterā (vai varbūt jūs varētu to saīsināt).
No otras puses, iespējams, atklājat, ka Austrālijas akumulatoru ražotājs veic atpirkšanu, a prakse, kad uzņēmumi iegādājas paši savas akcijas, lai izņemtu tās no brīvā tirgus — vismaz uz laiku.
Uzņēmumi parasti to dara, lai a) konsolidētu kontroli vai b) ietaupītu naudu dividendēs. Lai nu kā, atpirkšana parasti nodrošina labāku veiktspēju (PDF), kas var liecināt, ka ir piemērots laiks pirkšanai, turēšanai un braukšanai.
Uzzināt vairāk: Kā veikt akciju tirgus izpēti
Secinājums
Peldošās akcijas ir vienkārša, bieži novārtā atstāta un tomēr ļoti atklājoša metrika, kas slēpjas akciju kotācijā.
Lielākā daļa jūsu izpētīto akciju būs augstas apgrozības — stabilas akcijas ar veselīgu tirdzniecības aktivitāti un lielu piedāvājumu tirgū.
Taču kādu dienu drīz jūs saskarsities ar zemu apgrozāmo akciju skaitu, un tirgū būs ļoti maz akciju. Tas var būt liels sarkans karogs vai signāls par neapstrādātu dimantu.
Jebkurā gadījumā jūs varat savākt daudz informācijas no uzņēmuma apgrozījuma — informāciju, ko citi tirgotāji, iespējams, neņem vērā, un tā ir gudras investēšanas atslēga.