Investuotojai neturėtų būti akli akcijų rinkoje. Tuo tikslu yra daug rodiklių, padedančių investuotojams suprasti, ar įmonė kyla, ar slenka žemyn. Rodikliai taip pat palengvina įmonių palyginimą.
Šiuos rodiklius galima apytiksliai suskirstyti į dvi kategorijas: techninius rodiklius ir pagrindinius rodiklius (dar žinomus kaip pagrindiniai rodikliai). Tikslas yra sutraukti informaciją apie akcijas į greitą skaičių, kurį investuotojai galėtų remtis. Žinoma, investuotojas taip pat gali atlikti tyrimus, kad sužinotų apie skaičius, skaitydamas įmonės ataskaitas.
Techninė vs. Pagrindiniai rodikliai
Visa tai kelia klausimą: „Koks rodiklis geriausias?Deja, kaip ir daugelis dalykų investuojant, atsakymas priklauso nuo to, kas klausia.
Kai kurie prekybininkai per trumpą laiką yra ir išperkamos dešimtys atsargų. Šiems žaidėjams suprasti gilias pagrindines metrikas yra mažiau svarbu, nes jie yra trumpalaikiai. Techninė analizė (tendencijos ir kainų rodikliai) šiems žmonėms svarbiau nei įmonės pagrindai.
Priešingai, kažkas ieško investicijos, kurią planuoja pirkti ir laikyti, žiūrės į įmonę kaip į verslą, o ne tik į akcijas. Šie investuotojai tikisi rasti įmonę, kuri turi mažesnę galimybę bankrutuoti ir didesnę galimybę padidinti savo pajamas. Pagrindiniai rodikliai yra puikus atskaitos taškas arba filtras, leidžiantis susiaurinti būsimų investicijų sąrašą prieš perkant.
Galiausiai, nėra taisyklės, kaip maišyti šiuos du rodiklius. Kai kurie ilgalaikiai investuotojai naudoja techninius rodiklius, siekdami pasirinkti geriausią įmanomą pirkimo ar pardavimo kainą. Jie tikisi padidinti savo portfelio efektyvumą derindami abiejų rūšių rodiklius.
Uždarbio rodikliai
Daugybė mokslinių tyrimų išsiaiškino, kad įmonės pajamų pokyčiai lemia didelę ilgalaikio akcijų kainų judėjimo dalį. Taigi, renkantis ilgalaikę investiciją, verta žiūrėti ir į dabartinį uždarbį, ir į uždarbio galimybes.
Rodikliai leidžia investuotojams palyginti, kiek pigu ar brangu pirkti dalį įmonės pajamų. Naudokite šiuos koeficientus, kad surastumėte pigesnę iš dviejų panašaus dydžio įmonių toje pačioje pramonės šakoje.
Kainos ir uždarbio santykis (P/E)
The P/E santykis yra tikriausiai dažniausiai nurodomas koeficientas visose įmonėse. Paprastai tariant, jei ieškote kokių nors akcijų, šis santykis bus priekyje ir centre. Kadangi tai labai plačiai sekama, verta į tai pažvelgti atsižvelgiant į pramonės šakas, konkrečias įmones ar akcijų rinką apskritai. Trumpai tariant, šis santykis parodo, kiek dolerių mokate už uždarbio dolerį.
Jei norite patys apskaičiuoti P/E, pradėkite nuo rinkos kapitalizacija. Tai yra išleistų akcijų skaičius, padaugintas iš vienos akcijos kainos. Tada padalinkite šį skaičių iš įmonės uždarbio (arba grynųjų pajamų).
Paprastai įmonės su žemu P/E laikomos pigiomis, o tos, kurių P/E – brangios. Žinoma, tam gali būti priežasčių. Įmonės P/E gali būti žemas, nes rinka netiki, kad įmonė ateityje reikšmingai padidins savo pajamas. Tačiau sparčiai augančios bendrovės paprastai turi aukštus rodiklius, nes investuotojai ateityje užsiima daug didesniu uždarbiu ir siūlo kainą šiandien, nepaisant nedidelio pelno arba visai visai.
Kaip minėta, investuotojai dažnai naudoja P/E, kad palygintų tos pačios pramonės įmones. Jie taip pat lygina santykį su jo istoriniu diapazonu, kad padarytų išvadą, kad jis yra per didelis arba per mažas. Pavyzdžiui, technologijų burbulo įkarštyje „Coca Cola“ – arklidė „blue-chip“ įmonė, P/E buvo 54 – didelis skaičius, paprastai skirtas sparčiai augančioms akcijoms. Žinoma, tai buvo bendro putojimo rinkose funkcija. Tačiau investuotojai, pastebėję šį nenormalumą, išvengė skausmingo 50% nuvertėjimo, kuris įvyko burbului sprogus.
Pelnas už akciją (EPS)
Panašiai kaip P/E, pelnas už akciją (EPS) yra dar vienas būdas stebėti, kaip sekasi įmonei. Norėdami sužinoti įmonės EPS, tiesiog padalinkite jos pajamas iš neapmokėtų akcijų skaičiaus.
EPS metodas geriausiai tinka įmonės veiklai stebėti, o ne lyginti su kitomis įmonėmis. Taip yra todėl, kad paprastai norite, kad įmonės EPS padidėtų per ilgą laiką.
Tai rodo, kad laikui bėgant jos pajamos auga. Taip pat sustingęs arba mažėjantis EPS skatina investuotojus išsiaiškinti, ar įmonė susiduria su trumpalaikėmis problemomis, ar dar daugiau.
Kainos ir pajamų augimas (PEG)
Daugelis investuotojų mano, kad PEG yra tradicinio P/E patobulinimas. PEG bando atsižvelgti į akcijų pelno augimą, kuris yra svarbus būsimos grąžos komponentas.
Augimo apskaita taip pat yra svarbi, nes sparčiai augančios įmonės dažnai turi labai aukštą P/E dėl rinkos įsitikinimo, kad didžioji dalis pajamų ateis ateityje. Tokia didelė kaina, kuri padvigubina pajamas, gali atbaidyti daugelį investuotojų. Taigi PEG bando parodyti, ar tas aukštas P/E yra pagrįstas dėl būsimo verslo pajamų augimo.
Trumpai tariant, jei P/E mums nurodo, kiek mes mokame už uždarbio dolerį, PEG nurodo, kiek mokame už vienetą numatomas augimas uždarbyje. Tai iš esmės koreguoja P/E augimui.
Paprastai kuo mažesnis PEG, tuo geriau, nes galite nusipirkti daugiau pajamų už mažiau dolerių. Tai svarbu turėti omenyje lyginant skirtingas augimo atsargas naudojant PEG. Panašiai, jei yra augančių akcijų, kurių P/E yra labai aukštas, galite pažvelgti į ją po PEG objektyvu, kad suprastumėte, ar ji vis dar yra pervertinta, kai atsižvelgiama į augimą.
Balanso rodikliai
Įmonės balanso naudojimas siekiant įvertinti investicijų patrauklumą buvo mėgstamas nuo tada, kai Benas Grahamas sukėlė revoliuciją vertės investavimas 1934 metais.
Priežastis, kodėl mes remiamės balansu, yra ta, kad pajamos, pajamos ir kiti su pajamomis susiję straipsniai gali būti lengvai manipuliuojama apskaitos gudrybėmis, siekiant paslėpti galimą verslo modelio riziką. Tačiau įmonės turimą turtą daug lengviau įvertinti ir jį kontroliuoja įmonė.
Tai reiškia, kad investuotojai neturi bandyti numatyti, kaip turtas veiks ateityje, nes jis jau yra. Kadangi turtą galima įvertinti efektyviai, jie taip pat paprastai pateikia konservatyvų verslo vertės įvertinimą.
Skolos ir nuosavybės santykis (D/E)
Pažvelgti į skolą yra labai svarbu, nes didžiausia rizika, su kuria susiduria įmonė, yra bankrotas.
D/E, kaip rodo pavadinimas, ima visą įmonės skolą (ilgalaikę ir trumpalaikę įsipareigojimus, taip pat bet kokius kitus fiksuotus mokėjimus) ir padalija jį iš įmonės nuosavo kapitalo (dar žinomas kaip akcininkų nuosavybė). Tai suteikia investuotojui paprastą būdą palyginti, kiek įvairios įmonės yra įsiskolinusios.
Įmonės gali pritraukti kapitalą dviem būdais: skolos ir nuosavybės. Skola reiškia paskolos paėmimą iš banko arba obligacijų pardavimą. Tai reiškia, kad įmonė turi mokėti fiksuotus mokėjimus už paskolos laikotarpį. Įmonei bankrutuojant, skolos turėtojai taip pat turi pirmąsias išmokas už bet kokį turtą.
Antras būdas pritraukti pinigų – įmonei parduoti papildomas akcijas. Nors tai nėra susiję su fiksuotais mokėjimais ar įsipareigojimais skolos turėtojams, tai sumažina esamą akcininkų nuosavybę, o tai gali sukelti neigiamą kainos reakciją.
D/E tiesiog žiūri į šių dviejų santykį. Beveik vien skolomis besiremianti įmonė nesumažina savo akcininkų nuosavybės. Tačiau ji galėjo atsidurti pavojingoje padėtyje, kai visos jos pajamos skiriamos skolai grąžinti.
Kainos ir užsakymo santykis (P/B)
P/B lygina įmonės rinkos vertę su buhalterine verte. Jis apskaičiuojamas padalijus akcijų kainą iš balansinės vienos akcijos vertės. Knygos vertė reiškia viso įmonės turto, atėmus visus jos įsipareigojimus, sumą.
Šis santykis yra skaičius, kuris beveik visada yra didesnis nei 1, nes rinka įkainoja įmonę pagal jos ateitį, o ne į dabartinę vertę. Buhalterinė vertė žiūri į srovė turto ir įsipareigojimų vertės. Bet turgus vertė yra nukreipta į ateitį ir apima verslo ateities galią.
Vertės investuotojai paprastai ieško įmonių, prekiaujančių žemesniu P/B, ir ypač tų, kurios prekiauja žemiau 1. Nepaisant logikos, kodėl P/B beveik niekada nenukrenta žemiau 1, vis tiek taip nutinka, dažniausiai dėl finansinių sunkumų arba rinkos nerimo dėl verslo ateities pajamų. Tai gali paskatinti vienos akcijos kainą suartėti su įmonės buhalterine verte.
P/B yra naudinga ieškant galimų sandorių. Tačiau svarbu pažymėti, kad kažkas turėjo nutikti, kad P/B sumažėtų. Kitas dalykas, kurį reikia nepamiršti, yra tas, kad P/B įvairiose pramonės šakose skiriasi. Pavyzdžiui, naftos ir dujų sektorius yra labai didelis turtas, todėl jo buhalterinė vertė yra didelė. Technologijų sektorius yra nedidelis, todėl jo buhalterinė vertė yra maža.
Esamas santykis
Einamasis koeficientas yra paprastas rodiklis, kuriuo palyginamas įmonės trumpalaikis turtas su jos trumpalaikiais įsipareigojimais. Trumpalaikis turtas yra turtas, kurį tikimasi paversti pinigais per 12 mėnesių ar mažiau, o trumpalaikis įsipareigojimas yra tas, kurį tikimasi apmokėti per 12 ar mažiau mėnesių.
Iš esmės, šis koeficientas investuotojams parodo, kaip gerai įmonė yra pasirengusi sumokėti visą savo sumą trumpalaikis skolos. Tai svarbu, nes, kaip minėjome, kai įmonė negali padengti savo skolų, tikėtinas bankrotas. Dabartinis koeficientas didesnis nei vienas reiškia, kad per ateinančius 12 mėnesių įmonė neturėtų susidurti su jokiomis problemomis.
Svarbu pažymėti, kad dabartinis koeficientas, didesnis nei 1, automatiškai nereiškia, kad įmonė turi mažą bankroto riziką. Bendrovė vis dar gali turėti labai didelę ilgalaikę skolų naštą, kuri suryja visas jos pajamas.
Ankstyvosios stadijos įmonės
Kai kurie skaitytojai pastebės, kad daugelis šių rodiklių yra orientuoti į pajamas. Tačiau ne visos įmonės turi pajamų.
Visų pirma, ankstyvosios stadijos įmonės dažnai atsisako maksimaliai padidinti pajamas, kad galėtų reinvestuoti ir sparčiau augti, nesvarbu, ar tai būtų MTTP, ar pritrauktų klientų. Tai kelia klausimą, „Kokius rodiklius galima naudoti, kai nėra uždarbio?
Sprendimas, nors ir nėra tobulas, yra naudoti EBITDA (pelnas prieš palūkanas, mokesčius, nusidėvėjimą ir amortizaciją).Dažnai sparčiai augančios įmonės skelbia teigiama EBITDA ir neigiamas uždarbis dėl pirmiau nurodytų priežasčių.
Retais atvejais, kai EBITDA taip pat yra neigiama, investuotojai gali jį pakeisti pajamomis. Tačiau svarbu pažymėti, kad kuo labiau nuklystama nuo grynųjų pajamų panaudojimo, tuo labiau remiamasi pilkąja apskaitos zona.
Apatinė eilutė
Fundamentalios analizės rodikliai suteikia naudingų ir greitų įrankių, leidžiančių palyginti panašias įmones, nesvarbu, ar tai būtų panašaus dydžio, ar toje pačioje pramonės šakoje. Kitas rodiklių panaudojimo būdas yra filtruoti galimų investicijų sąrašą, į kurį įmonės galėtų žiūrėti toliau.
Galbūt norite išvengti įmonių, kurios turi didelę skolų naštą. O gal norite tik įmonių, kurios padidino EPS keturis ketvirčius iš eilės. Rodikliai gali padėti tai padaryti greitai ir efektyviai.
Papildoma literatūra:
- Kaip įvertinti atsargas ir akcijų rodiklius
- Finansiniai rodikliai – kas tai yra ir kaip juos skaityti?
- Į ką atkreipti dėmesį perkant akcijas