Prisijunkite prie bet kurio finansinės žiniasklaidos tinklo ir tikrai išgirsite apie fondų valdytojus ir investavimo strategus, kurie kalba apie alfa. Bet kas yra alfa ir kodėl visi apie tai kalba? Tai tikrai nesusiję su alfa šunimis.
Alfa investuojant
Finansų rinkos grąžą galima suskirstyti į dvi kategorijas. Pirma, yra alfa, kuris yra šio straipsnio tema, ir tada yra beta. Čia yra greitas pasauliečių paaiškinimas abiem:
- Alfa - Alfa yra grąžos matas, įvertinus riziką. Rizika apibrėžiama kaip beta, kuri yra kitas apibrėžtinas terminas.
- Beta - Beta yra statistinė koreliacija tarp investicijų ir plačios rinkos. Beta yra rodiklis, rodantis, kaip nepastovios yra vienos investicijos, palyginti su S&P 500 indekso nepastovumu.
Kai investuotojai žiūri į galimas investicijas, ypač į fondus, jie atsižvelgia į beta versiją ir į fondo valdytojo galimybes generuoti alfa. Pavyzdžiui, fondo, kuris yra toks pat nepastovus kaip S&P 500 indeksas, beta yra 1. Norėdami sukurti alfa, fondo valdytojas turėtų generuoti didesnę grąžą nei S&P 500 indeksas.
Apsvarstykite tai: investicinis fondas per vienerius metus grąžina 11%. Investicinio fondo beta yra 1, o tai reiškia, kad jo svyravimai aukštyn ir žemyn buvo tokie pat nepastovūs kaip ir S&P 500 indekso. Jei indeksas „S&P 500“ grąžina tik 10 proc., Tai sakoma, kad investicinių fondų valdytojas sukūrė alfa grąžą.
Atsižvelgiant į riziką (investicinis fondas ir „S&P 500“ buvo vienodai nepastovūs, todėl jie turi tą pačią riziką), fondo valdytojas uždirbo geresnę grąžą, nei galima būtų tikėtis. Investicinių fondų valdytojas sukūrė alfa.
Alfa praktikoje
Investuotojai naudoja „alfa“ kaip būdą atskirti investicijų valdytojus, kurie lenkia rinką prisiimdami didesnę riziką, ir investuotojus, kurie nugali rinką, kai atsižvelgiama į riziką. Nebūtų teisinga girti investicijų valdytoją, kuris muša rinką, nes prisiima didesnę riziką.
Kaip visi žino, rizika ir atlygis yra tiesiogiai susiję. Didėjant rizikai, didėja ir potencialus atlygis. Panašiai, kai rizika yra ribota, atlygis taip pat ribojamas.
Rizikos rizikos fonduose itin naudojama alfa ir beta sąvoka. Daugelis rizikos draudimo fondų siekia gauti grąžą, nepriklausomai nuo to, ką daro rinka. Pavyzdžiui, rizikos draudimo fondas gali būti visiškai apdraustas, investuodamas 50% savo kapitalo į ilgas pozicijas ir 50% kapitalo į trumpąsias pozicijas. Idealiame pasaulyje rizikos draudimo fondo beta būtų 0, nes bet kuri rinkos diena padidins ilgųjų pozicijų vertę ir sumažins trumpųjų pozicijų vertę.
Fondo, kurio beta versija yra lygi nuliui, teigiamą grąžą galima sukurti tik tuo atveju, jei portfelio valdytojas yra aukštos kvalifikacijos. Rizikos žvaigždės grąža rizikos draudimo fondo valdytojui, kurio beta versija yra lygi nuliui, būtų tik keli procentiniai punktai per metus. Tai yra nuostabi grąža dėl labai mažos fondo rizikos - ji visiškai nesusijusi su rinkoje, todėl jos kapitalo prieaugis ar nuostoliai kyla ne iš rizikos, o dėl protingų investicijų pasirinkimas.
Fondas, kurio beta versija yra 0, būtų labai saugi kaip investicija su svertu. Tarp didžiųjų investuotojų pirmenybė teikiama rizikos draudimo fondams, kurie gali generuoti pozicijų grąžą, nulinę koreliaciją su rinka. Jei galite pasiskolinti 1% pinigų investuoti pas kvalifikuotą fondų valdytoją, kuris jums gali suteikti 5% per metus, jei nėra koreliaciją su rinka, galite uždirbti nepadorių pinigų, praktiškai nerizikuodami savo investicijomis kapitalo.